“比特币供应趋稳，需求反应尚不明显”…MVRV进入1.3重置区间

链上指标显示比特币市场正处于方向未定的初期重置阶段。

18日，链上分析师Tugbachain通过CryptoQuant频道表示：“比特币的供应侧已趋稳定，但需求尚未作出反应。”他解释说，MVRV比率位于1.3水平，恰好在绿色积累区间上方，表明市场交易价格接近已实现价值。

分析认为，该水平意味着市场已进入没有过度投机溢价的“重置阶段”，但将其解读为触底或上涨复苏信号为时尚早。即这是一个在成本基础附近徘徊、缺乏方向性的区间。

供应侧数据也支持这一观点。2月初价格暴跌时，矿工流出量激增至约2.8万BTC，抛售压力扩大；但随着价格回升，该数值在3月中旬已降至约6800BTC，这是该期间内的最低水平。

Puell Multiple也录得约0.69的水平，表明矿工并未处于过度获利了结或承受巨大压力的状态，而是进入了减半后的正常化区间。这意味着矿工目前缺乏向市场大量抛售的强烈动机。

不过，分析也提出了结构性变化的可能性。通过现货ETF持续的买入压力、机构将比特币作为储备资产的采用扩大、国家层面采用增加等因素，可能推高本轮周期的价格底部，使其高于以往。

来源 - CryptoQuant Post

特别是MVRV未重新进入1.0以下区间，这可能暗示着市场结构本身发生了变化，而非简单的调整未完成。因此有警告指出，像过去那样等待“进入绿色区间”的策略，反而可能导致错失机会。

分析最终指出，必须综合观察链上积累模式、机构资金流向和矿工行为，并且需要注意到，尽管指标看起来可能与过去相似，但市场本身的运作方式可能已经改变。