韩国银行金融货币委员会委员申成焕11日表示，由于国际油价急剧上涨导致物价不稳定加剧，目前很难讨论下调基准利率。一直被视为金融货币委员会内部代表性“鸽派”，即相对偏好货币宽松人物的申委员，在其任期届满前一天公开表示，有必要将货币政策的重心重新放在物价上。
申委员当天在韩国银行举行的记者座谈会上说明，如果中东局势不安导致油价维持高于预期的水平，所谓的二次冲击可能会蔓延至国内物价。二次冲击是指油价上涨通过运输费和生 产费，再次推高整体商品和服务价格的现象。他判断，虽然原本预计年末国际油价将稳定在每桶70美元左右，但按照目前趋势，很有可能上升至90美元水平，且根据情况，不排除超过该水平的可能性。他认为，在这种环境下，即使存在增长放缓的压力，货币政策也应首先聚焦于控制物价。
这一发言尤为引人关注。因为申委员是去年1月、4月、8月、10月、11月在金融货币委员会中独自提出降息少数意见的人物。他明确划清了界限，表示当时认为物价上涨压力相对不大，但现在条件已完全改变。他特别强调，如果物价上涨率有可能超过韩国银行目标值2%，那么即使在增长与物价冲突的情况下，中央银行也应更侧重于物价稳定。考虑到近期韩国银行副总裁李相大提及不仅要停止降息，甚至有可能加息，韩国银行内部氛围正从宽松转向警惕紧缩。
申委员还指出了我国经济的结构性问题。他认为，虽然得益于半导体景气向好，整体增长率有上调余地，但其成果广泛扩散到整个经济存在局限。他评价称，韩国经济中，约占10%比重的特定领域左右整体招牌指标的结构有所深化。他解释说，半导体产业资本密集型特点强烈，就业诱发效应相对较小，出口和企业业绩改善可能不会立即带动内需和消费复苏。他诊断，实际上，即使因高储蓄率导致增长率改善，民间消费的增长势头也并未如预期般强劲，并指出需要建立一个让国民不过度依赖储蓄，能够在一生中更有效利用消费和资产的系统。
他还对汇率和金融市场开放发表了看法。申委员指出，当前韩元被低估的最大原因是韩美利率倒挂，但他认为即便如此，韩元价值也被评估得过低。其背景是国内投资者的海外投资需求在短时间内急剧增加。不过，他展望，从多种宏观趋势来看，韩元/美元汇率未来有可能比现在更趋于下行稳定。同时他强调，随着韩国金融市场如纳入世界国债指数和摩根士丹利资本国际发达国家指数，与国际市场联系越紧密，资金集中和波动性也可能越大，当局应提前准备好市场动荡时使用何种稳定手段。这一趋势显示，未来韩国银行的利率判断，有可能从单纯刺激经济，转向更敏感地反映油价、汇率及外部冲击导致的物价路径。
