撰文：@dethective，链上侦探
编译：Ismay，BlockBeats
编者按：本文通过链上数据与账户行为分析，揭示了 James Wynn「亏损人设」KOL 背后精心编排的对冲操作：表面上爆仓亏损，实则暗中盈利。在加密世界中，身份与资金往往可以轻易隐藏，但交易记录不会说谎。
以下为原文内容：
我找到了 James Wynn 使用的 Hyperliquid 账户，他一直在跟自己对赌。
一边做多比特币
一边做空比特币
之前一直有人怀疑这点，现在我有确凿证据了。
我是怎么找到这个钱包的？
我注意到 James 靠邀请返佣赚了 4.4 万美元；其中有 1.6 万美元来自一个单一钱包；这个钱包的交易量高达 10 亿美元；
更关键的是，这个钱包注册时间早于 James 开始分享邀请链接。
巧合吗？
深入分析交易情况，这两个钱包交易的几乎是同一组代币。
又是一个巧合吗？
接下来，深入分析比特币交易。大家都知道，他是靠一系列疯狂的比特币交易走红的。
我把两个账户的交易标在了图上：
代表隐藏账户的交易
代表公开账户的交易
可以看到，他们总是站在对立的一边。
在那个隐藏账户上，他是赚钱的，没错，这个账户没有任何爆仓记录。
目前账面盈利高达 420 万美元。
当前持仓情况：他现在正以 25 倍杠杆做多 ETH。
有意思的是，他这笔操作几乎跟他朋友 Andrew Tate 的交易一模一样。
正如大家一直怀疑的那样，他其实并没有亏多少钱，现在我们终于有了证据。但问题在于——他那套「惨赔人设」却成了非常有效的营销手段。
如今他已经拥有：
37 万粉丝
2360 个「聪明粉」（拜托，别再关注他了）
一辈子都赚不到的 Yaps
这一切都让他获得了足够的「信誉」，去推销自己的 Meme 币、贩卖课程，甚至想尽一切办法继续变现。
每当这种事情在网上爆红时，我总会不断看到同一个评论：
「他不是亏了 9000 万美元，现在才赚 400 万？」
让我来解释一下：
他并没有亏掉 9000 万美元。那只是他某天盘中一度达到的未实现收益，并不是实际到手的钱。
当他的主账户显示盈利 9000 万美元的同时，其他账户其实在亏钱（这就是对冲的基本原理）。
没错，对冲的仓位规模可能并不完全相同，这点我认同。
如果他在 Hyperliquid 上下了这笔单，那他很可能也在其他平台（比如他经常转账的 Binance）做了同样的操作。
他之所以爆红，就是因为大家看到那个夸张的「9000 万美元」数字，只看标题就信了。
如果我们用「最高未实现收益」来评判一次交易，那说白了，几乎每个人在某个时刻都「亏」过几百万。
看着那些背景强、经验足的人也轻易被这种情绪化营销骗到，只能说明——这招，确实很管用。
