블랙록 ‘BUIDL’ OKX 담보 진입…기관 자금 유입 구조 바뀌나 黑岩 ‘BUIDL’ 进入 OKX 抵押品…机构资金流入结构或将改变

贝莱德正将其代币化货币市场基金（MMF）"BUIDL"引入加密货币交易所OKX，从而扩大其与加密货币市场的接触点。鉴于这家华尔街代表性资产管理公司的产品已开始在交易所内部用作抵押品，有评价称"机构资金"的流入结构已进化到了新阶段。

据彭博社报道，通过此次合作，贝莱德规模达25亿美元的数字基金BUIDL将在OKX上用作交易抵押品。其宗旨不仅是简单的存入，而是通过将其锁定为抵押品同时还能产生利息的结构，来减少在交易所"闲置"现金的惯例。

用"生息抵押品"替代现金……提升交易效率

OKX通过社交媒体宣布可以使用BUIDL作为抵押品，并解释称用户在持有该基金的同时可以持续获得利息。基于短期利率的代币化产品作为抵押品，而非直接持有高波动性资产的模式，很有可能会扩散开来。

这种模型的意义在于，它将机构熟悉的现金类资产管理，与加密货币的保证金/衍生品交易连接起来。持有链上形式的美元货币市场产品，并将其转换为交易抵押品的过程越顺畅，交易成本和流动性管理负担就越有可能降低。

渣打银行负责托管……结合传统金融基础设施

基础资产的托管由全球性银行渣打银行负责。在代币化产品的"资产保管"和"链上发行"之间，承担信用担保的托管角色变得愈发重要，而大型银行担任这一核心角色，体现了市场正在打破边界。

按韩元兑美元汇率（1美元=1,477.50韩元）计算，BUIDL 25亿美元的规模约相当于36,937.5亿韩元。随着大规模短期利率产品被纳入交易所抵押品的案例增多，代币化市场可能不再只是一个单纯的"主题"，而是成为能够改变实际交易惯例的基础设施。

华尔街产品的数字化，改变加密货币市场结构

此次合作再次确认了传统金融公司与加密货币平台将实物金融产品迁移至区块链的趋势。如果像代币化货币市场基金这样监管和运营体系相对清晰的产品开始普及，交易所的抵押品构成可能会变得更加"机构友好"。

然而，随着代币化产品的增加，抵押品认可范围、赎回/结算程序以及托管风险等操作要求也变得同等重要。市场预计将关注未来像贝莱德这样的大型资管公司是否会提供更多产品，以及包括OKX在内的交易所如何将其确立为标准化的抵押品。