恒币科技CodeCoin在2026 AFD宣布稳定币牌照正式获批,标志其全球支付基础设施布局再下一城【哈萨克斯坦•阿斯塔纳,2026年9月10日】全球支付公司恒币科技CodeCoin亮相2026年阿斯塔纳金融日(AFD),创始人Benny宣布恒币科技CodeCoin获得AFSA稳定币发行牌照许可。活动期间,恒币科技CodeCoin与阿尔金银行签署合作谅解备忘录(MOU),万事达、花旗银行、中金公司等机构代表共同见证。
取得该数字货币发行牌照许可,是恒币科技CodeCoin全球合规战略的重要进展。Benny表示,公司从成立之初便将合规和真实支付需求置于核心位置,希望通过监管许可、传统金融基础设施和支付技术的协同,改善跨境支付在成本、时效、透明度及可用性方面的长期问题。公司将继续在当地监管框架下推进相关业务,并把风险管理、资金安全和交易可追踪性纳入产品与运营体系。
Benny在演讲中指出,企业跨境经营仍可能面临到账周期较长、中间环节较多、服务时间受限和资金状态不够透明等问题。恒币科技CodeCoin的产品重点是让资金在合规框架内更安全、高效和可控地流转,并通过更清晰的支付路径和资金记录,帮助企业处理国际贸易、供应商付款、企业结算及多币种资金管理需求。
恒币科技CodeCoin定位为面向全球企业与个人的多币种支付基础设施提供者,服务企业、商户和跨境汇款等场景,重点简化跨境结算流程、降低汇率转换和中转环节的摩擦,并为传统金融覆盖不足的市场提供更灵活的支付路径。公司计划以合规许可和金融机构合作为基础,将技术能力转化为企业日常可使用的支付产品。
安全与风险管理也是恒币科技CodeCoin对外强调的基础能力。公司官网披露,其信息安全管理体系于2026年4月通过ISO/IEC 27001认证。账户与资金隔离、可审计支付流程、可追踪交易记录,以及跨司法辖区的合规和反洗钱体系,也被纳入产品与运营框架。恒币科技CodeCoin认为,全球支付的速度、透明度与监管要求必须同步推进,才能形成可持续的服务能力。
除企业跨境支付外, 恒币科技CodeCoin也在探索AI Agent时代的支付需求。Benny提出,随着AI Agent逐步具备自主执行任务、调用服务和完成商业交易的能力,支付权限、数字身份、责任边界及交易记录将成为关键基础设施。AI Agent应在企业预先设定的额度、对象、时间窗口和审批规则内运行,每笔支付均应关联清晰的身份和审计记录。他强调:“真正的问题不在于信任软件,而在于谁来承担责任。公司始终是责任方,代码永远不是。”
香港是恒币科技CodeCoin的运营基地和总部所在地。公司正围绕不同市场推进合规和业务网络建设,并通过银行伙伴、企业客户、商户及支付通道形成跨市场协同。恒币科技CodeCoin管理团队此前参与构建和运营的系统覆盖70多个国家、服务规模超过10亿用户;这一数据反映团队既往经验,并非恒币科技CodeCoin当前自身业务覆盖。公司也已公布面向其生态的恒币科技CodeCoin Card产品规划,支持Visa、JCB及银联网络。
此次与阿尔金银行(中国中信银行股份有限公司的子银行)签署MOU,是恒币科技CodeCoin深化哈萨克斯坦本地金融合作的重要一步。阿尔金银行(中国中信银行股份有限公司的子银行)具备当地银行网络。双方将基于各自能力探索金融科技、跨境支付、数字金融及相关应用场景。万事达、花旗银行、中金公司等机构代表在AFD现场见证签署,也体现出本次合作在区域金融与跨境支付议题中的行业关注度。
哈萨克斯坦位于连接中国、中亚和欧洲市场的重要位置。恒币科技CodeCoin此前已在当地开展合作布局。公司官网新闻中心显示,恒币科技CodeCoin于2026年6月与阿拉套市管理局国家基金签署战略合作MOU,提出共同推动连接粤港澳大湾区与中亚的跨境数字支付基础设施建设。此次取得数字货币发行牌照许可并深化银行合作,进一步提升了公司在哈萨克斯坦国际战略中的节点作用。
未来,恒币科技CodeCoin将继续以合规为基础,以跨境支付为核心应用场景,围绕企业支付、国际贸易结算、AI Agent支付和多币种资金流转建设产品与合作网络。公司计划加强银行体系、监管框架与支付技术之间的协同,让新的支付服务进入企业日常经营,并以哈萨克斯坦为连接中亚和欧亚市场的重要支点,逐步拓展全球支付基础设施。
商业航天开始交卷移动通信技术的演进史,是人类拓展物理边界的拓荒史,眼下正进入新的篇章。
过去数十年,人类将地面移动通信开发到极致,密集林立的基站和穿山越海的光纤,将数十亿人通过一张大网连接起来。而低轨卫星网络的出现,让信号的连接从地球表面延伸到了太空。
低轨卫星网络的本质,是为了弥补地面基站由于地理环境与建设成本等客观原因而无法覆盖的信号盲区,诸如深海大洋、高山峡谷、沙漠戈壁、低空空域,通过构建空天地一体化连接,更大范围为人们的生产生活服务。
今年,中国工信部向商业航天企业批复卫星物联网商用试验许可,标志着国内低轨卫星物联网走出了实验室和测试场,荷枪实弹地迈进了商业化丛林。
与之对应的是资本市场态度的悄然变化,不再为纯粹的宏大叙事喝彩,转而审视行业的真实回报率。
在这当中,时空道宇作为国内近期获批牌照的民营企业,自然而然地成了资本与行业瞩目的观察样本。
“登天”之难
卫星网络就是把卫星送入轨道并织成一张高可用网络,堪称现代工业体系中天花板级难度的超级系统工程。
所谓“登天”之难,对抗的不仅仅是地球重力,还有严苛太空环境下的多重极限,例如极高的通信可靠性、在轨一致性,以及极致的成本控制。
上世纪90年代,摩托罗拉主导的“铱星计划”,是人类探索卫星网络的起点,但一代铱星在商用8个月后便因巨额亏损濒临破产重组,根源在于设计与工程能力的严重错配:
一方面,由于采用实验室小批量定制模式,每颗卫星造价高达560万美元,66颗工作星的部署带来高昂到可怖的成本;另一方面,地面终端重达近一公斤,功耗高、散热差,在室内或移动场景中几乎无法稳定工作。
铱星的第一代LM-700卫星;图片来源:Flickr
摩托罗拉给同行们买了个昂贵的教训,也给卫星网络立下了高高的准入门槛。
发展到今天,卫星网络要面对的工程难题,比三十年前还要棘手。
比如高频信号脆弱,一场暴雨就可能断连;轨道日益拥挤,电磁干扰频发;车载和工业场景又对终端提出超低功耗、扛震、耐极端温差等苛刻要求。每一条都把门槛越垫越高,将赛道的入口一步步收窄。
大多数参与者都是左手科研成果、右手雄厚资金的“国家队”,小部分的民营企业则往往在经历巨额烧钱阵痛之后,也选择投奔国家资本,能靠自己站稳脚跟的凤毛麟角们,无不是有过硬的自研与工程能力,时空道宇就是其中之一。
时空道宇成立于2018年,创始人王洋是国内最早一批投身商业航天的创业者之一。
作为国内首个实现低轨卫星物联网星座规模化商用的民企,王洋在创立时空道宇之前便已独立研制并发射了国内首颗民营物联通信卫星“嘉定一号”,随后彻底离开编制二次创业。
再次创业,王洋首先解决了卫星规模化量产问题,先是在台州建设了卫星超级工厂,接着在2023年打通了车载卫星通信的前装量产应用,自此形成了从卫星研发制造、星座运控到地面终端的全链条自研能力。
这种兼具航天底蕴与现代工业体系的复合基因,也体现在了时空道宇攻坚底层技术时的策略。
面对传统航天“造价高、周期长”的痛点,通过模块化设计与自动化生产流程,将单星生产周期压缩至28天,单星成本降低约45%,具备年产500颗卫星的批量化交付能力。
通信链路方面,没有盲目追求大带宽,而是聚焦于“高可靠连接”,避开易受恶劣天气干扰的高频段,选用了绕射能力强、穿透力好且抗雨衰特性优异的UHF/VHF频段,保证无线电信号不易中断。
终端侧,针对不同行业开发不同形态的产品,形成高可靠、低功耗的产品矩阵。
这套扎实的技法武功,让时空道宇摆脱了大多数民企后继乏力的问题,反而越跑越快。
然而,这仅仅解决了“把卫星造好、把链路连通”的问题,太空网络如果无法与具体产业深度咬合,终究只是一座空中楼阁。
如何将天上的网络能力转化为地上买得到、用得上的标准化硬件,成为了包括时空道宇在内,所有的商业航天公司必须攻克的关口。
上车的最后一公里
1912年,泰坦尼克号撞上冰山沉没,成为早期无线电海事救援的转折点,催生了海事卫星系统的建立。
1979年国际海事卫星组织成立,卫星通信首次被引入远洋搜救体系,并在随后的波斯湾战争救援、极地科考脱险中,默默扮演着救命稻草的角色。
通过卫星通信实施搜救;图片来源:breakingdefense
但这种无法取代的重要性,在很长时间里,几乎无法被普罗大众感知。远洋货轮的求救电报、灾区现场的专业背负式终端、特种科考队的应急呼叫,这类场景尽管关键,但需求频次极低、受众极其狭窄。
对于动辄耗资数十亿、技术难度极高的低轨卫星星座而言,如果仅仅满足这些低频应急小众需求,是对工程资源的巨大闲置与浪费。
要想摆脱“大材小用”的尴尬,就必须寻找那些既有海量终端规模、又对“全天候连接”存在刚性痛点的实体场景。正在大力发展网联化、智能化的汽车工业,便成为了最理想的试验场与突破口。
8月28日,在工信部正式公布获得商用试验许可仅仅数天后,吉利银河战舰700正式亮相,时空道宇在该车型上首次基于自有低轨卫星物联网星座实现了前装量产上车,成为国内低轨卫星网络又一代表性突破。
把卫星网络真正搬进一辆普通消费者开得走的乘用车里,其难度其实是远超外界想象的。
过去,行业普遍被三大工程堵点卡住:
一是硬件形态,传统卫星天线体积笨重,装在车顶不仅破坏流线造型,还会增加风阻与异响;
二是车规耐候,汽车前装环境要求芯片和模组必须在颠簸震动、极寒酷暑下保持极低发热与极低功耗,传统的动辄数十瓦的高功耗方案根本过不了车规验证;
三是软硬件断层,航天企业与车企的架构差异巨大,跨界定制的成本高到让车企望而却步。
时空道宇的策略是不把设备做成昂贵的改装选装包,而是直接以汽车零部件的逻辑去重构产品。
不仅自研了体积仅有硬币大小、运行功耗低于1.3瓦的车规级芯片模组,将天线隐形嵌入车身结构件中,同时还在底层将通信协议栈与整车的电子电气架构及智能座舱直接打通,让卫星通信变成了车机系统内的一个原生底层接口。
时空道宇车载卫星通信模组;截图自时空道宇官网
这意味着车辆一旦驶入无人区或遭遇突发事故,不需要手动调频找卫星,车辆本身便能自动调用低轨卫星链路完成遇险上报与轨迹回传。
从2023年基于高轨卫星率先试水乘用车规模化商用,到如今依托自有商业低轨星座打通全球首次低轨前装量产,时空道宇向行业证明了卫星通信能够以极低成本、标准化地前装进大众消费品中。
对于其他焦急等待商业化回报的民营商业航天企业而言,时空道宇车载前装的规模化跑通,让他们看到了卫星网络能够持续造血的一条确定性路径,一本可以借鉴和效仿的生存账本。
生存的账本
工信部商用试验许可的批复,是行业的成人礼,自此,商业航天不再只是技术指标的竞赛,而是真实的市场试炼。
时空道宇作为率先拿到商用试验许可的民营力量,天然成为了身后众多还在研发与亏损中挣扎的民营航天企业的对照样本。
对于身处市场化竞争中的民营企业而言,没有财政兜底,唯一的生存法则就是商业闭环与极速造血。对应时空道宇的”账本”,就是构建“网络运营底座 + 终端软硬件架构”的全栈闭环能力:
向上,手握工信部牌照,具备低轨星座设计、规模化制造与在轨运营能力,可收取长周期服务订阅费;向下,将技术延伸至地面的芯片、模组、前装终端与行业应用的场景中。
时空道宇全栈式的产品结构;截图自时空道宇官网
这种“天上控网、地上控端”的纵向一体化模式,使其摆脱了单纯地售卖硬件的模式,转而能够向更具确定性的场景,更直接地兑现其技术价值。
除了在乘用车前装上跑通规模交付外,在许多关乎国计民生和高价值资产出海的复杂场景中,时空道宇已经在商业化推进节奏上展现出了极强的渗透力。
野外作业与防灾应急中,与中国石油共建联合实验室推进油气全产业链落地,在水利防汛演练中跑出99%以上的通信成功率,填补了恶劣环境下的数据回传空白;
高价值资产出海,携手中联重科等行业巨头推进工程机械出海装机,在中东阿曼落地远洋渔业监测,依托亚非拉20多个国家的运营商网络铺就“太空丝路”,其低轨终端已装上浙江海巡执法艇与粤东海域海上灯浮标,消除远海监管盲区;
高阶出行与产业生态,携手曹操出行完成Robotaxi近10万公里的弱网与盲区实车调度测试,在MWC展会上发布全栈开源生态,迅速斩获超两百家生态伙伴及过亿元意向订单。
时空道宇星座生态开放体系;截图自时空道宇官网
在这背后是一个容易被忽视的行业逻辑:卫星通信的真正价值,从来不是取代地面基站、提供更快的网速,而是在地面网络覆盖不到的地方,去填补连接的空白。
从实验室研发到工程突破,再到多场景商业闭环的跑通,时空道宇的快速突围,意义不仅仅在于自身的造血生存,而是一种标杆效应,揭示了一个在人类科技发展史上被无数次验证的道理——
任何一项科学技术,要爆发出勃勃生机,离不开民营机制的高效周转与市场化力量的深度参与。
国企筑牢了国家战略基础设施的底座,时空道宇等民营企业则以极具敏锐度的市场触角,深入毛细血管般的真实产业场景中,靠效率、成本与落地速度撕开商业化的切口。
只有民企能够依靠真实订单赚到钱、跑通正向现金流,资本才敢持续下注,产业链上下游才能形成规模化分工,高精尖的太空技术才能真正沉降为普惠大众的社会基础设施。
从这个意义上说,时空道宇最大的价值,不仅是给已经在赛道中艰难摸索的同行提供一套极具实操价值的解题思路,更给那些在赛道外犹豫观望的产业链伙伴与资本注入了躬身入局的确定性与勇气。
当商业的齿轮开始咬合运转,一个由多方力量共同支撑力的中国商业航天产业生态,正在加速破土而出。
尾声
回顾中国通信产业的演进历程,中国用二十年完成了从跟随者到定义者的身份转换。但当天线向深空延伸、通信的疆域从地表拉伸至太空,游戏规则正在改变。
过去几十年里,决定中国在每个通信时代身位的,是电信运营商与通信设备巨头。密织的基站与光缆,撑起了中国数字经济的半壁江山。但行至空天地一体化互联的时代,接力棒被历史性地交到了商业航天厂商的手中。
从频轨资源的卡位、通信架构的重塑,到太空工业制造的极限降本,新的技术和新的筹码,都将依靠新一代商业航天公司来逐个击破,他们跑得多快,将决定中国是否能在全球全域互联产业中继续保持领先。
这不是百米冲刺,而是马拉松,比的不是一时的冲劲,而是在漫长投入周期中持续迭代与造血的能力,以及对技术方向和商业节奏的把握与判断力。
这是这场从地表到星辰的超级大跃迁,留给所有参与者的终极命题。
美国 Crypto Banking 体系专题研报(上篇):Circle 拿下银行牌照,Web3 公司为何集体走向 “银行化”?全景式拆解其牌照属性、获批背景、驱动因素、行业影响及未来趋势2026 年 7 月 10 日,Circle 正式获批美国国家信托银行牌照(National Trust Bank),成为全球首批正式进入美国联邦银行监管体系的稳定币发行机构之一。这不仅意味着 Circle 完成了由州级监管向联邦监管的合规升级,更标志着美国数字资产监管逻辑进入了重要转折点:由过去的限制性监管,逐步转向将 Web3 基础设施纳入联邦金融体系统一管理。[1] 在 GENIUS 法案正式建立支付稳定币联邦监管框架后,越来越多 Web3 公司开始主动申请国家信托银行牌照。对于稳定币发行机构而言,联邦牌照不仅能够满足支付稳定币发行人的合规要求,获得联邦优先权(Federal Preemption),降低跨州经营成本,还为未来申请接入美联储支付体系、构建自主清算能力提供了潜在制度基础。这些制度激励,共同推动了美国 Web3 行业由传统 Web3 企业向持牌金融基础设施的转型。[2]
与此同时,美国数字资产监管政策也正在发生深刻调整。经历了此前以限制银行服务 Web3 企业为特征的 “Crypto Debanking”(银行去 Web3 化)阶段后,美国逐步放弃推进官方中央银行数字货币(CBDC)的政策路径,转而选择通过支持受联邦监管的私人美元稳定币,将数字美元体系纳入传统金融监管框架,并借此巩固美元在全球数字金融和跨境支付体系中的竞争优势。[3] 然而,这一制度重构并非毫无争议。传统银行业普遍认为,Web3 企业成为国家信托银行后,在享有联邦银行地位及相关制度优势的同时,并未承担商业银行相应的资本监管、存款保险及社区再投资义务,可能形成监管套利并增加金融体系风险。[4] 此外,Web3 机构未来能否获得美联储支付体系准入、如何应对潜在司法挑战,以及《GENIUS 法案》配套规则如何最终落地,仍将持续影响美国 Crypto Banking(Web3 银行)体系的发展方向。因此,Circle 获批国家信托银行牌照,不仅是单一企业的重要合规事件,更是观察美国数字金融监管体系重构及 Web3 银行时代开启的重要窗口。
本研报将围绕 Circle 获批美国国家信托银行牌照这一事件展开分析,并试图回答六个核心问题:第一,Circle 获得的国家信托银行牌照究竟是什么,其法律定位为何不同于传统商业银行?第二,在《GENIUS Act》正式落地后,为什么越来越多 Web3 公司开始主动申请联邦银行牌照?第三,美国监管政策为何从此前的 Crypto Debanking(去银行化)逐步转向 Crypto Banking(银行化)?第四,这一变化将如何重塑美国稳定币、数字资产托管与支付基础设施的竞争格局?第五,传统银行业为何强烈反对 Web3 机构获得国家信托银行牌照,其法律争议主要体现在哪些方面?第六,Circle 获牌是否意味着美国正在构建一个由稳定币发行机构、数字资产托管机构与传统银行共同组成的新一代 Crypto Banking 体系?
作者:Alexie,外捕研究(Web3Caff Research)研究员
封面:Photo by Andrew Kliatskyi on Unsplash,Typography by 外捕研究(Web3Caff Research)
字数:全文共计 20000+ 字
说明:由于篇幅原因,本份研报分为上下两篇发表,本篇为上篇(包含章节:第一章:事件背景与牌照属性、第二章:Web3 机构申请联邦牌照的驱动因素),剩下章节(第三章:美国 Web3 金融政策的演变、第四章:Web3 行业的联邦牌照申请趋势、第五章:传统银行业的反应与潜在法律风险、第六章:市场影响与未来关注指标)将在下篇更新完结
目录
第一章:事件背景与牌照属性
事件背景:Circle 获批国家信托银行牌照
获批牌照属性:国家信托银行的业务权限
第二章:Web3 机构申请联邦牌照的驱动因素
监管要求:《GENIUS 法案》的合规框架
成本与运营优化:联邦优先权替代各州 MTL
结算独立性:直连美联储支付系统?
第三章:美国 Web3 金融政策的演变
“受控融合”
稳定币纳入联邦金融体系的宏观目标
第四章:Web3 行业的联邦牌照申请趋势
大规模的联邦牌照申请潮
联邦与州级持牌机构的市场分化
第五章:传统银行业的反应与潜在法律风险
传统银行业对审批 Web3 信托银行的批评与担忧
牌照落地后的不确定性
第六章:市场影响与未来关注指标
稳定币发行方变动与市场集中化趋势
关键时间节点与后续跟踪
要点结构图
参考文献
合规提示以下内容所讨论的 Circle 国家信托银行牌照、稳定币监管以及美国 Crypto Banking 体系,仅用于介绍美国数字金融监管政策及市场发展趋势,不构成任何投资建议、法律意见或金融服务建议。稳定币属于数字资产(Digital Assets),其发行、流通、托管及相关业务在不同国家和地区受到不同程度的法律监管。在中国大陆,虚拟货币相关交易撮合、代币融资及部分数字资产业务可能涉及非法金融活动,读者应严格遵守所在地适用法律法规(中国大陆读者强烈建议阅读《中国大陆涉及区块链与虚拟货币相关法律法规整理及重点提要》)。本研报旨在分析美国金融监管体系如何将数字资产逐步纳入传统金融基础设施,并探讨相关制度安排对于全球数字金融发展的影响,不应被理解为对任何数字资产、稳定币或相关商业模式的价值判断或投资建议。
第一章:事件背景与牌照属性
Circle 获批国家信托银行牌照反映出美国 Web3 监管体系正在发生深刻调整。要理解这一事件的真正意义,首先需要厘清国家信托银行的法律定位、Circle 此次获批的具体内容,以及该牌照为何被视为连接 Web3 行业与联邦金融体系的重要制度安排。
事件背景:Circle 获批国家信托银行牌照
2026 年 7 月 10 日,Circle 旗下实体 First National Digital Currency Bank 获得美国货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency,简称 OCC)的无条件最终批准,正式成立国家信托银行,并命名为 Circle National Trust [1]。这是美国首次允许全球头部稳定币发行机构以国家信托银行的形式正式进入联邦银行监管体系,标志着 Circle 完成了由州级监管向联邦监管的制度升级,也意味着 USDC 及其底层数字资产托管基础设施开始被纳入统一的联邦银行监管框架。
回顾整个审批过程,Circle 于 2025 年 6 月 30 日正式向 OCC 提交成立国家信托银行的申请 [5],并于同年 12 月 12 日获得有条件批准(Conditional Approval)。其中,“有条件” 指的是美国货币监理署(OCC)仅授予了初步的筹建许可(Preliminary Conditional Approval),Circle 必须在正式开业前满足一系列严格的开业前要求(Pre-opening Requirements)和强制性的监管指标,之后才能获得最终的正式营业牌照。此后,Circle 陆续完成了 OCC 要求的最低资本金、公司治理、风险管理、内部控制、独立审计等一系列开业前置条件,并最终于 2026 年 7 月获得无条件正式批准。
市场普遍认为,此次获批不仅进一步巩固了 Circle 在稳定币市场的合规优势,也意味着其未来有望向机构托管、储备金管理及支付基础设施等更高价值业务持续拓展,因此被视为 Circle 长期竞争力的重要里程碑。
更重要的是,此次审批的意义已经超越了一家企业获得银行牌照本身,更是反映出美国 Web3 监管体系正在发生结构性变化。过去,稳定币发行机构主要依赖各州货币传输许可证(Money Transmitter License,简称 MTL)或州级信托牌照(如纽约州 BitLicense)开展业务,不仅需要分别满足各州不同的监管要求,也长期面临跨州经营成本高、监管标准碎片化等问题。随着 Circle 获得 OCC 颁发的国家信托银行牌照,其核心托管业务开始被纳入统一的联邦监管框架,意味着稳定币基础设施正逐步摆脱州级分散监管模式,向全国统一的联邦监管体系过渡。
此外,Circle 此次获批并不意味着其成为一家传统意义上的商业银行,而是首次以联邦持牌金融机构的身份参与美国数字金融基础设施建设。从依赖州级牌照开展业务,到进入统一的联邦银行监管体系,这不仅重塑了 Circle 自身的合规架构,也标志着美国 Crypto Banking 体系开始进入新的发展阶段,并为后续更多 Web3 机构申请联邦牌照奠定了制度基础。
获批牌照属性:国家信托银行的业务权限
Circle 最终选择申请国家信托银行(National Trust Bank),而非传统意义上的全服务商业银行(Full-Service National Bank),并非因为业务规模或经营能力的限制,而是源于国家信托银行这一特殊牌照在法律定位、监管要求及商业模式上的制度优势。对于以稳定币发行、数字资产托管和支付清算为核心业务的 Web3 机构而言,国家信托银行能够在维持联邦监管资质的同时,最大程度保留数字资产行业轻资产、高效率的发展模式,因此逐渐成为当前美国 Web3 机构申请联邦牌照的主要路径。
根据《国家银行法》(National Bank Act)第 27(a) 条及相关规定,国家信托银行属于一种特殊目的银行(Special Purpose National Bank),其法定业务范围主要限于信托、受托管理及相关资产托管业务 [7]。与传统商业银行不同,国家信托银行并不承担传统金融体系中信用中介(Financial Intermediary)的角色。法律明确禁止其吸收公众日常零售存款(Demand Deposits),也不得利用客户资金从事商业贷款或其他信用创造活动 [8]。换言之,国家信托银行的核心功能并非 “经营资金”,而是 “管理资产”。它主要以受托人(Trustee)或托管人(Custodian)的身份,为客户安全持有和管理资产,并依据法律或合同约定履行保管、清算、结算及受托管理等职责,而不是像传统商业银行那样,通过吸收存款、发放贷款赚取存贷利差。因此,其商业逻辑更加接近数字资产时代的基础设施服务提供者(Infrastructure Provider),而非传统意义上的存贷银行。
正是这种 “不吸储、不放贷” 的法律定位,使国家信托银行成为 Web3 行业最具吸引力的联邦牌照之一。从监管结构来看,由于国家信托银行并未同时具备商业银行 “吸收存款+发放贷款” 两项核心业务,因此通常不会触发《银行控股公司法》(Bank Holding Company Act,简称 BHCA)关于银行控股公司的认定标准。这意味着其母公司无需接受美联储(Federal Reserve)的并表监管(Consolidated Supervision),即无需将整个集团作为统一银行控股集团接受资本充足率、风险管理、关联交易及流动性等综合审慎监管,商业企业亦可以依法持有国家信托银行的控制权 [9]。
与此同时,国家信托银行还能够免除传统商业银行所承担的一系列监管义务。例如,其无需向联邦存款保险公司(FDIC)缴纳存款保险费,也无需履行《社区再投资法案》(Community Reinvestment Act,CRA)要求银行向特定社区提供信贷支持等法定义务。这些制度安排反映出国家信托银行并不被视为承担社会信用创造职能的传统商业银行,而是定位于承担资产保管、信托管理和金融基础设施服务等专业功能的特殊金融机构。从制度设计来看,这种监管安排实际上形成了一种较为平衡的监管模式。一方面,国家信托银行必须接受 OCC 持续监管,在资本充足、风险管理、内部控制、反洗钱(AML)、消费者保护等方面达到联邦银行标准,因此能够获得联邦监管所带来的高度信誉和市场认可;另一方面,由于其不承担吸收公众存款和信用扩张等高风险业务,也无需承担传统商业银行对应的资本成本和监管负担。这使 Web3 机构能够在保持创新效率的同时,获得进入联邦金融体系所需的制度基础。
对于 Circle 而言,这正是国家信托银行最大的战略价值所在。相比直接申请全服务商业银行牌照,其既能够获得联邦层面的合规背书和联邦优先权(Federal Preemption),又能够避免传统商业银行复杂且成本高昂的资本监管体系,在数字资产托管、稳定币储备管理及未来支付基础设施建设之间取得制度上的平衡。我们可以看出,国家信托银行并不是商业银行的 “缩水版”,而是一种更加符合数字资产行业业务特征的专业化银行形态,也是美国监管机构近年来推动 Crypto Banking 发展的重要制度创新。
在具体业务规划方面,Circle 此次获批的国家信托银行并不会立即承担 USDC 全部业务。根据其向 OCC 提交的申请材料,开业初期的主要职能仍限于为 Circle 及其关联公司提供数字资产受托托管服务。目前,USDC 的实际发行主体仍将继续依赖州级持牌实体开展业务,而 USDC 储备资产管理(Reserve Management)以及面向外部机构客户(如商业银行、Web3 平台、清算机构及衍生品交易机构)的托管服务,则被列为未来逐步推进的业务规划,并未随着牌照获批同步启动 [8]。
这意味着,Circle 国家信托银行现阶段更接近于集团内部数字资产基础设施平台,其主要职责是建立符合联邦监管要求的托管和合规体系,而非立即开展大规模商业化运营。随着监管机构对其风险管理、资本充足及运营能力持续验证,未来其业务范围有望逐步扩展至稳定币储备管理、机构级数字资产托管以及支付清算等更高价值领域。
第二章:Web3 机构申请联邦牌照的驱动因素
Web3 机构申请联邦金融类牌照已经成为了一种趋势,因此,一个更值得关注的问题是:为什么不仅是 Circle,而是越来越多的 Web3 机构几乎在同一时期选择申请联邦银行牌照?
通过观察,我们发现这一现象是美国稳定币监管框架重构后的制度性结果。一方面,GENIUS 法案首次为支付稳定币建立统一的联邦监管体系,大幅提高了稳定币发行的合规门槛;另一方面,联邦牌照所带来的全国统一经营资格、联邦优先权以及未来接入美国底层支付体系的可能性,也使其逐渐成为 Web3 机构参与下一阶段数字金融竞争的重要基础设施。因此,理解 Web3 机构集体 “银行化”(Banking)的真正原因,需要从监管制度、运营成本以及金融基础设施三个层面进行分析。
监管要求:《GENIUS 法案》的合规框架
推动这一轮 Web3 机构的 “牌照竞赛” 发生的,是 GENIUS 法案的正式出台。2025 年 7 月 18 日,美国正式签署 GENIUS 法案,建立了美国历史上首个专门针对支付稳定币(Payment Stablecoins)的联邦监管框架,并首次以联邦立法的形式明确规定,只有获得批准的支付稳定币发行人(Permitted Payment Stablecoin Issuer,简称 PPSI)才有资格在美国合法发行支付稳定币。
相比此前长期依赖州级监管和行政指导意见的监管模式,GENIUS 法案最大的变化,在于其首次建立了覆盖全国的统一准入制度。稳定币发行不再只是企业的商业选择,而是成为了一项受到联邦法律直接规制的持牌金融业务。这意味着,对于任何希望继续在美国市场发行支付稳定币的机构而言,获得符合联邦标准的发行资格,已经从竞争优势逐渐转变为进入市场的基本前提。
根据《GENIUS 法案》的规定,成为 PPSI 主要存在三种路径:一是作为受保存款机构(Insured Depository Institution)的子公司发行稳定币;二是获得美国货币监理署(OCC)批准,成为联邦合格非银行发行人(Federal Qualified Nonbank Issuer),国家信托银行正属于这一类型;三是取得州级监管机构批准,并满足《GENIUS 法案》规定的联邦最低标准,成为州级合格发行人 [10]。
从制度设计来看,这三种路径分别对应美国长期存在的三种金融监管模式:传统商业银行体系、联邦非银行金融机构体系以及州级金融监管体系。然而,对于业务规模较大、客户覆盖全国甚至全球的头部 Web3 机构而言,直接申请国家信托银行牌照无疑具有更高的制度确定性。一方面,其能够接受 OCC 直接监管,避免未来州级监管标准变化带来的不确定性;另一方面,也能够获得联邦牌照所带来的品牌信誉、机构认可及后续业务拓展优势。因此,对于 Circle、Ripple、BitGo 等大型 Web3 机构而言,申请国家信托银行牌照并不仅仅是满足《GENIUS 法案》的最低合规要求,更是一项具有长期战略意义的制度选择。
由此可见,GENIUS 法案实际上重新划定了稳定币行业的竞争规则。未来,稳定币发行机构之间竞争的重点将不再是谁能够提供更高收益率,而是谁能够建立更加稳健的储备管理体系、更完善的合规能力以及更高效的支付基础设施。稳定币发行机构也因此开始由传统意义上的互联网金融企业,逐步转变为承担支付、清算和储备管理等公共金融基础设施职能的持牌金融机构。
更重要的是,《GENIUS 法案》并不仅仅提出了一套监管标准,还设定了明确的市场准入时间表。法案规定,自法律生效后三年过渡期结束(即 2028 年 7 月)起,任何未取得 PPSI 资格的机构继续在美国发行支付稳定币,将被视为违法行为;与此同时,美国境内的 Web3 平台、数字资产服务提供商及相关金融机构,也不得继续向美国用户提供或销售未经授权的稳定币。对于 Circle 等头部 Web3 机构而言,尽早取得联邦监管资格,不仅能够确保未来继续合法发行稳定币,更能够提前建立竞争壁垒,占据未来数字金融基础设施的核心位置。
成本与运营优化:联邦优先权替代各州 MTL
如果说《GENIUS 法案》推动 Web3 机构必须进入持牌经营时代,那么联邦牌照所带来的运营效率提升和合规优化,则进一步解释了为何越来越多的头部机构主动选择申请国家信托银行牌照,而非继续依赖州级监管体系。
长期以来,美国支付服务和 Web3 行业实行典型的州级分散监管模式。对于希望在全美范围内开展稳定币发行、Web3 资产托管以及法定货币兑换等业务的 Web3 公司而言,通常需要分别向各州申请并持续维护货币传输许可证(Money Transmitter License,简称 MTL)或特定州信托牌照(如纽约州 BitLicense)。由于各州在资本要求、保证金制度、信息披露、反洗钱(AML)以及消费者保护等方面均制定了不同的监管标准,企业不仅需要分别完成申请程序,还必须长期应对各州持续性的合规检查和监管更新。
这种高度碎片化的监管体系,大幅提高了全国性经营的制度成本。据行业研究显示,申请单个州的 MTL 通常需要投入约 5 万至 20 万美元,而一家业务覆盖全美的 Web3 公司,为持续维持 50 多个州的 MTL 体系,每年在保证金、法律服务、合规团队、审计及持续监管等方面投入的综合成本预计可高达 500 万至 1500 万美元 [11]。更重要的是,不同州监管要求之间缺乏统一标准,企业在推出新产品或拓展新业务时,往往需要逐州完成审批程序,不仅增加了时间成本,也削弱了业务扩张的灵活性。这一制度安排实际上是美国传统金融监管 “双重银行体系”(Dual Banking System)的延续。虽然州级监管有助于保留地方监管自主权,但对于业务天然具有跨州属性的稳定币和数字资产服务而言,多头监管所带来的重复审批和合规摩擦,已经逐渐成为行业发展的约束。
国家信托银行牌照的核心价值在于通过联邦优先权(Federal Preemption)结束这一碎片化监管格局。根据《国家银行法》(National Bank Act),国家银行依法享有在全国范围内开展授权业务的资格,对于任何 “阻止或显著干扰” 国家银行依法行使联邦授权权力的州法律,联邦法律具有优先适用效力 [12]。近年来,OCC 进一步通过解释性意见确认,这一联邦优先权原则同样适用于获批的 Web3 资产国家信托银行。因此,取得国家信托银行牌照后,相关机构通常无需再分别申请绝大多数州的货币传输许可证,而可以依据统一的联邦监管标准在全国范围内开展获准业务 [13]。简单来说,联邦优先权不仅意味着监管层级的变化,更意味着合规模式发生了根本转变。过去,企业需要同时满足多个州各不相同的监管要求;而获得联邦牌照后,则主要接受 OCC 统一监管,在全国范围内适用一致的监管标准。这会降低 Web3 企业的重复合规成本,也将提升企业跨州经营和产品创新的效率。
对于 Web3 机构而言,联邦牌照因此更像是一项基础设施投资,而非单纯的行政许可。虽然申请国家信托银行牌照本身仍需投入大量资源——行业普遍预计,整个申请周期通常持续 18 至 36 个月,在法律咨询、监管沟通、资本准备、信息技术改造及内部合规体系建设等方面的投入可能达到 500 万至 2000 万美元 [11]——但这些成本更多属于一次性的制度投入,而州级 MTL 体系所带来的则是长期、持续且不断累积的运营成本。此外,联邦牌照本身还具有较强的市场信誉和机构认可度,有助于企业与商业银行、支付机构及大型金融机构建立合作关系,进一步降低交易成本并拓展机构业务。
结算独立性:直连美联储支付系统?
摆脱对传统商业银行的依赖、建立自主的底层清结算能力是 Web3 机构申请国家信托银行牌照更深层次的战略目标。对于稳定币发行机构而言,真正决定其能否成为金融基础设施的,并不仅仅是发行稳定币的资格,而是是否能够直接参与法定货币的清算与支付体系。
长期以来,绝大多数 Web3 机构并不具备直接接入美国国家支付基础设施的资格。稳定币发行、法币申购赎回以及储备资金管理等核心业务,均需依赖商业银行作为中介完成。稳定币储备资产通常存放于合作银行账户中,客户资金划转则需要通过银行接入 Fedwire、FedACH 等支付系统进行清算。其中,Fedwire 是美联储运营的实时全额支付系统(Real-Time Gross Settlement,简称 RTGS),主要用于大额资金即时结算;FedACH 则是美联储运营的自动清算系统(Automated Clearing House),主要处理工资发放、账单支付等批量、小额电子支付。这意味着,Web3 机构虽然承担着数字资产发行和支付功能,但其底层资金流转始终依附于传统银行体系,难以真正实现独立运营 [14]。这种模式在平稳时期能够正常运转,但同时也带来了明显的第三方风险。一旦合作银行发生流动性危机、监管事件或经营中断,稳定币发行机构自身并无法直接控制底层储备资金,其支付能力和市场信用也可能受到连锁影响。2023 年 3 月硅谷银行(Silicon Valley Bank,SVB)事件便充分暴露了这一制度脆弱性。当时,Circle 约 33 亿美元 USDC 储备资金存放于 SVB,随着银行被监管机构接管,这部分资产一度无法正常调拨,引发市场对 USDC 兑付能力的担忧,USDC 价格也因此短暂脱离 1 美元锚定。虽然事件最终得到妥善解决,但也充分说明,在稳定币体系中,合作银行本身已经成为影响稳定币安全的重要风险来源。
正因如此,越来越多的 Web3 机构开始寻求建立更加独立的清算体系,而国家信托银行牌照则为这一目标提供了制度上的可能。根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)及相关监管规定,获得联邦银行牌照的金融机构,在法律上具备向美联储申请账户并接入联邦支付体系的资格 [15]。对于国家信托银行而言,这意味着其未来有机会申请开立美联储主账户(Master Account)——即金融机构在美联储持有的结算账户,可直接持有央行准备金,并直接接入 Fedwire、FedACH 等联邦支付基础设施 [16]。但是,主账户是否能够被批准仍属于美联储的独立审查事项,需要综合考量申请机构的风险管理能力、资本状况、业务模式及金融稳定影响等因素。因此,国家信托银行牌照更多提供的是一种法律上的申请资格,而非直接赋予接入美联储支付体系的权利。这也是当前 Circle、Ripple 等机构未来仍需面对的重要监管议题。
尽管如此,仅获得申请资格本身,已经具有重要的制度意义。一旦未来成功接入 Fedwire、FedACH 或 FedNow 等美联储支付系统,Web3 机构将能够直接在中央银行支付网络内完成法定货币的清算与结算,无需再依赖传统商业银行作为中间代理。据市场研究测算,直接接入美联储支付体系后,法定货币与数字资产之间的转换成本有望降低约 60% 至 85%,传统需要数小时甚至数天完成的跨境资金结算,也有望进一步缩短 [11]。
与此同时,美联储近年来讨论的新型支付账户(Payment Account)方案,也为国家信托银行提供了另一种更符合其业务特征的接入路径。与传统 Master Account 相比,Payment Account 主要面向从事支付结算业务但不吸收公众存款的新型金融机构设计,不支付账户余额利息,也不提供贴现窗口等中央银行信贷支持,并可能对账户余额设置一定上限(例如 5 亿美元或机构资产规模的 10%)。相应地,其审批流程也有望较传统 Master Account 进一步简化,部分讨论方案提出审批时间可控制在 90 天以内 [16]。如果未来正式落地,这一制度设计将更加契合国家信托银行 “不吸储、不放贷、专注支付和托管” 的业务定位,为 Web3 机构接入联邦支付基础设施提供更加现实的路径。
从更宏观的角度来看,支付体系的竞争,本质上是金融基础设施控制权的竞争。对于稳定币发行机构而言,只有能够直接参与法定货币清算体系,才能真正摆脱传统商业银行的中介约束。因此,国家信托银行牌照的价值并不仅限于获得一张联邦金融牌照,更重要的是为未来建立自主、安全、高效的底层清结算体系创造了制度可能。
参考文献
[1] Circle Receives Final OCC Approval to Establish National Trust Bank
[2] The GENIUS Act Explained: How US Stablecoin Law Reshapes Digital Payments – Spark
[3] Why the US Turned Away From a Digital Dollar and Backed Regulated Stablecoins Instead
[4] National Trust Bank Charters – ICBA.org
[5] APPLICATION to the OFFICE OF THE COMPTROLLER OF THE CURRENCY to organize FIRST NATIONAL DIGITAL CURRENCY BANK, N.A. June 30, 202
[6] Circle gets OCC’s full trust bank charter nod – Banking Dive
[7] Charters | Comptroller’s Licensing Manual | OCC.gov
[8] Circle gets permission to open a US bank but cannot take ordinary deposits or make loans
[9] What’s in a Charter? – Bank Policy Institute
[10] The GENIUS Act: A New Pathway for Stablecoin Issuance | Willkie Farr & Gallagher LLP
[11] Crypto National Trust Bank Charter Market Research Report 2034
[12] OCC Confirms National Bank Act Preempts State Money Transmitter Licensing for Fidelity Digital Assets | Financial Services Blog
[13] OCC Clarifies NBA Preemption: State Money Transmitter Licenses Not Required for National Banks – Cooley Finsights
[14] Stablecoin Disintermediation – Federal Reserve Bank of New York
[15] Foris DAX National Trust Bank Charter Application (2025-Charter-343659) – Bank Policy Institute
[16] CahillNXT Alert – U.S. Bank Regulators Accelerate Integration of Crypto Assets into the Banking System – Cahill Gordon & Reindel LLP
[17] Debanking Report – House Committee on Financial Services
[18] Why the US Turned Away From a Digital Dollar and Backed Regulated Stablecoins Instead
[19] Key takeaways from the White House digital assets report, a strategic framework for U.S. digital asset policy – A&O Shearman
[20] Stablecoins and the Demand for Dollars – Federal Reserve Bank of Richmond
[21] Insight Into World Economic Trends: Stablecoins and the U.S. Dollar’s Hegemony | Takahide Kiuchi’s View
[22] Eleven Crypto Firms, Eighty-Three Days: Inside the Race for a Federal Banking License
[23] Ripple, Coinbase, and Circle Bank Charters at Risk as ABA Demands OCC Slowdown
[24] Policy Brief: The OCC Has Violated Four Federal Statutes by Allowing National Trust Banks to Engage in Crypto-Related Nonfiduciary Activities, including the Issuance of Stablecoins
[25] Circle Wins Final OCC Approval for a National Trust Bank – FinanceX Magazine
[26] Payward National Trust Company Charter Application (2026-Charter-345935) – Bank Policy Institute
[27] Built on Fault Lines: Four Sources of Instability in Stablecoins
[28] The Quiet Flippening: USDC Is Beating Tether Where Volume Lives – Crypto News
[29] Securing Digital Dollar Dominance: A Comprehensive Framework for Stablecoin Regulation and Innovation – SEC.gov
[30] Federal Register/Vol. 91, No. 40/Monday, March 2, 2026/Proposed Rules – GovInfo
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Aethr Protocol:三张美国牌照背后,一个真实运转的 Web 4.0 AI 算力网络在加密货币行业野蛮生长的年代,"合规"二字被无数项目挂在嘴边,却鲜有人真正做到。Aethr Protocol 选择了一条不同的路——用真实的法律实体、真实的政府登记,证明这不是一场资金游戏。
Aethr 到底在做什么?
Aethr Protocol 是一个 Web 4.0 双资源网络,核心逻辑极其简单:
用户将闲置的设备算力与网络带宽贡献出来 → 网络将这些资源分配给 AI 智能体使用 → 贡献者获得 $AET 代币奖励 → $AET 可用于购买 AI 工具服务。
这不是空气币。每一枚 $AET 背后,对应的是真实发生的算力消耗与带宽传输。就像电力公司向用电方收费、向发电方付款一样,Aethr 是连接 AI 需求方与算力供给方的数字能源结算层。
三张美国官方牌照
牌照类型
主体名称
登记机构
关键信息
非营利基金会
Aethr Protocol Foundation
Colorado Secretary of State
编号 20191650171 · EIN 42-2600221 · 2019年成立
科技企业
Aethr Labs Inc.
Colorado Secretary of State
编号 20181695064 · Good Standing · 2018年成立
金融牌照(MSB)
Aethr Labs Inc.
FinCEN · 美国财政部
注册号 31000330683240 · 货币传输商 · 全美50州 · 2026年5月18日生效
非营利基金会
Aethr Protocol Foundation 于 2019 年在美国科罗拉多州注册成立。作为非营利基金会,其职责是维护网络协议的长期发展与公共利益,而非为股东牟取私利。
科技运营主体
Aethr Labs Inc. 于 2018 年在科罗拉多州注册成立,是负责产品研发与商业化落地的运营实体,目前处于 Good Standing(良好运营)状态。
FinCEN MSB 金融牌照
这是最具分量的一张。2026 年 5 月 18 日,Aethr Labs Inc. 正式获得美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)颁发的货币服务企业(MSB)注册资质,注册编号 31000330683240,覆盖全美 50 个州及所有领土,业务类型包括货币传输商、外汇交易商、预付访问销售等。这意味着 Aethr 在美国境内合法开展与价值转移相关的业务,受联邦级别监管。
即将到来:Aethr 核心算力机器人
随着合规体系的完整建立,Aethr 正式进入产品全面发布阶段。Aethr 核心算力机器人即将上线——用户只需运行客户端,即可自动将设备的闲置资源接入网络,实时赚取 $AET,并直接调用 AI 工具完成实际任务。
这是 Web 4.0 基础设施从概念走向现实的关键一步。
为什么不是资金盘?
资金盘的本质是"后来者的钱支付前者的收益",没有真实产品,没有外部价值输入。Aethr 的收益来源完全不同:
真实资源消耗:每笔算力调用都发生真实的计算行为
外部需求驱动:AI 智能体对算力与带宽的需求来自市场,与项目方无关
通缩模型:$AET 总量固定并持续销毁,价值锚定在实际使用量上
政府登记在册:三套法律实体公开可查,任何人均可向美国政府数据库核实
合规不是营销话术。对 Aethr 来说,它是运营的前提,也是对每一位参与者最基本的承诺。Kraken母公司Payward向OCC申请国家信托公司牌照…扩大机构托管业务Kraken的母公司Payward已向美国货币监理署(OCC)申请“国家信托公司”牌照。其目的是扩大面向机构投资者的监管托管业务,预计这将进一步加速美国虚拟资产行业“纳入制度体系”的竞争。
据Bitcoin.com 13日报道,Payward近日向OCC请求批准国家信托公司特许牌照,一旦获批,将能够设立一家受联邦监管的托管企业。该公司表示,申请的目的是为希望托管数字资产的机构客户提供“联邦监管资格的托管机构”。
针对机构客户扩大托管基础设施
Payward计划,如果获得批准,将成立“Payward国家信托公司(PNTC)”,并为机构和个人客户提供受监管的托管与信托服务。该公司解释称,将利用现有基础设施、风险管理和合规体系,建立更安全、更合规的托管服务。
Payward联合首席执行官阿尔琼·塞蒂强调,数字资产要实现负责任的增长,需要强有力且透明的监管。他表示,国家信托公司模式提供了机构所期望的“确定性”,并将成为未来“下一代托管”所需的基础。
塞蒂首席执行官解释说,这次尝试的目的不在于成为“首个”,而在于正确构建框架,以便市场能够在明确的规则、互操作性和长期预期的基础上发展。他还补充说,加上Kraken Financial与OCC的合作,这正朝着高效且易于访问的“数字原生”金融体系迈进。
加密货币企业牌照获批增多引发银行业反弹
Payward的申请是在美国监管机构陆续审查虚拟资产企业的银行及信托牌照的背景下提出的。此前,OCC已有条件批准了Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets和Paxos等公司的国家信托银行特许牌照,上个月Coinbase也获得了设立Coinbase国家信托公司的有条件的批准。
然而,来自银行业的反对声音也十分强烈。美国银行游说团体批评称,OCC偏离了国家信托银行特许牌照的历史目的,给予了虚拟资产企业过高的地位。美国独立社区银行家协会主席丽贝卡·罗梅罗·雷尼声称,此类批准可能会损害消费者保护,并增加OCC可能无法充分管理的机构数量。
她特别担心稳定币运营商能够在没有达到与传统银行同等资本和监管要求的情况下接入联邦金融系统。Payward的此举被解读为Kraken打算全面扩大合规托管业务的信号,但与此同时,围绕美国虚拟资产牌照制度的争论预计也将更加激烈。
文章摘要由TokenPost.ai提供
🔎 市场解读
Kraken母公司Payward申请国家信托公司牌照,表明虚拟资产企业融入制度金融体系的趋势正在加速。这尤其被解读为针对机构投资者的“基于监管的托管”竞争正式打响的信号。
💡 战略要点
获取联邦监管许可是机构资金流入的关键条件。Payward正以可靠性和合规性为武器,寻求扩大机构客户群,其长期战略是抢占数字资产金融基础设施的标准。
📘 术语解释
国家信托公司:由OCC批准的一种金融机构形式,提供资产托管及信托服务,并受联邦监管。
托管(Custody):代为客户保管和管理资产的业务,被视为机构投资者市场的必要基础设施。
OCC:美国货币监理署,负责监管银行及信托机构的联邦监管机构。
💡 常见问题解答 (FAQ)
Q.
Payward为何要申请国家信托公司牌照?
其目的是设立一家受联邦监管的托管机构,为机构投资者提供高可信度的数字资产托管服务。这是为扩大机构资金流入而采取的核心战略。
Q.
国家信托公司牌照为何重要?
获得此牌照后,企业可以在联邦监管框架内运营,从而获得机构投资者所要求的法律稳定性和信任度。这对提升市场竞争力有重大影响。
Q.
银行业为何反对?
传统银行担心,虚拟资产企业在未达到同等监管和资本要求的情况下进入金融系统,会引发不公平竞争,并可能削弱消费者保护。
TP AI 注意事项
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牌照不是终点:稳定币竞争进入下半场撰文:其小新
2026 年 4 月 10 日,香港金融管理局正式向两家机构发放稳定币发行人牌照,同时将其余申请机构纳入审查流程,标志着稳定币监管进入实质落地阶段;然而仅不到一个月后的 2026 年 5 月 4 日,金管局在立法会表态明确提出,在首批稳定币推出并完成市场验证前,暂不考虑发放新牌照,这一表态明显改变了市场对“快速扩容”的预期。
三大核心监管维度拆解:风险、跨境与预期
1.风险隔离与市场容量控制
监管层明确提出“市场容量”概念,即稳定币发行规模与风险承载能力之间的匹配关系。在 2026 年监管实践中,发行数量并非首要目标,风险可控性才是核心标准。关键问题包括:储备资产是否具备足额高流动性、极端行情下是否存在赎回挤兑风险、资金流是否可能对传统银行体系产生冲击等。在这些问题未充分验证前,扩大市场规模可能放大系统性风险。
这一策略本质上是一种“渐进式扩张”机制,即通过小规模试点逐步验证,再决定是否扩大范围。
2.跨境合规复杂性前置
稳定币天然具备跨境流通属性,这使其监管不再局限于单一司法辖区。2026 年监管实践中,香港明确要求:若涉及跨境应用,必须获得相关地区许可,部分场景还需第三方验证。同时,中国内地监管政策亦形成约束条件。此前相关部门已明确,境外发行人民币稳定币需获得内地审批,这意味着稳定币发行不仅是市场行为,更是多监管体系协同问题。
因此,香港监管选择在“发牌前”提前识别跨境风险,避免后续出现制度冲突。这一策略体现了对产品全生命周期的合规管理思路。
3.市场预期管理:打破“牌照即成功”的叙事
在过去几年中,行业逐渐形成一种认知:获得监管牌照意味着项目具备长期竞争力。然而,2026 年香港监管明确传递不同信号——牌照只是起点,而非终点。监管部门强调,稳定币项目需要接受持续性评估,包括现场检查、独立审计及风险复核等。这意味着,监管门槛不在发牌时,而在持续运营过程中。这一策略旨在降低市场过度投机,防止“牌照溢价”现象,同时引导行业回归长期价值建设。典型案例:双路径试点验证生态多样性2026 年,香港选择通过不同类型机构进行并行测试,以构建多元稳定币生态。一类是传统金融机构主导路径。例如某大型银行计划在 2026 年下半年推出港元稳定币,并接入本地支付与理财系统,实现与现有金融网络的无缝衔接。另一类是“银行+科技+Web3”联合模式。例如由多方合作推出的稳定币项目(计划自 2026 年第二季度起分阶段发行),采用 B2B2C 结构,通过技术平台与用户生态实现更广泛的场景覆盖。
两种路径分别代表“传统金融延伸”与“数字原生创新”,监管通过并行试点对比其在风险控制、用户保护及系统稳定性方面的表现,从而为未来制定差异化监管规则提供依据监管意图解析:香港在构建“全球样本”从更宏观视角看,香港当前策略不仅是本地监管调整,更是在构建一个可复制的稳定币监管范式。通过“少量发牌+长期验证+多路径试点”的组合,香港试图形成一套经真实市场检验的监管体系。这一体系未来可能成为全球其他地区制定政策的重要参考。
值得注意的是,这一模式强调“时间换确定性”,即通过延长验证周期来降低系统性风险,而非追求短期市场规模。结语:从“速度竞争”到“稳定优先”综合来看,2026 年香港稳定币监管的核心转向可以概括为:从“扩张导向”走向“质量导向”,从“准入竞争”走向“运行验证”。对于行业而言,这意味着竞争逻辑正在发生变化:未来的领先者,不再是最早获牌的机构,而是能够在真实市场中持续稳定运行、经受监管检验的参与者。
从长期看,这种“慢变量”策略可能反而更有利于构建可信的数字金融基础设施。
香港 Web3 每日必读:Amber Premium 获迪拜 VARA 颁发 VASP 牌照,Western Union 拟推出 Solana 稳定币 USDPT整理:Cora,Techub News
香港
昨日香港比特币现货 ETF 净申购 9.35 枚,以太坊现货 ETF 无净申购与净赎回
据 SoSoValue 数据,昨日香港比特币现货 ETF 净申购 9.35 枚,以太坊现货 ETF 无净申购与净赎回;目前香港比特币现货 ETF 资产持有总量约 4010 枚,总净资产约 3.11 亿美元;香港以太坊现货 ETF 资产持有总量约 30130 枚,总净资产约 6989 万美元。
项目/公司动态
Solana 部署 Falcon 后量子签名方案抵御量子威胁
据 watcher.guru 报道,Solana 开发团队 Anza 和 Firedancer 研究后量子迁移方案后,确认需采用后量子数字签名方案 Falcon。该网络目前无需立即变更,但已制定可随时激活的应急计划以应对量子计算威胁。该生态此前已通过 Blueshift 的 Winternitz Vault 实现量子弹性,该方案已运行超两年并被谷歌白皮书引用为后量子工作范例。目前以太坊和 XRP 等公链也在研究后量子安全功能,为量子计算时代做准备。
RWA 协议 Ondo Finance 推出代理投票功能
据 CoinDesk 报道,RWA 协议 Ondo Finance 在其代币化股票平台新增代理投票功能,投资者可通过加密货币钱包提交治理偏好。该平台目前管理着约 7 亿美元的代币化资产,此次通过与 Broadridge 合作实现该功能。
Amber Premium 获迪拜 VARA 颁发 VASP 牌照
纳斯达克上市公司 Amber International Holding 今日宣布,其迪拜子公司 Amber Premium FZE 已正式获得迪拜虚拟资产监管局(VARA)颁发的虚拟资产服务提供商(VASP)牌照。Amber Premium 首席执行官兼董事长 Michael Wu 表示,此次获颁 VASP 牌照是公司区域长期战略的重要里程碑,将加速其为阿联酋客户提供机构级数字财富基础设施的使命。
ZachXBT:World 代币机制与 FTX 同样恶劣
ZachXBT 在 X 平台发文表示,对 Altman 旗下的 World(原 Worldcoin)项目及其代币 WLD 提出了严厉指责。ZachXBT 直言,WLD 这种在上线初期具有「掠夺性」且流通量极低的代币模式,其恶劣程度与 SBF 及其倒闭的交易所 FTX 不相上下。ZachXBT 指出,World 项目通过向低收入国家的民众赠送少量 $WLD 代币来获取其生物识别数据,这种做法实质上是在「骗取」隐私。尽管该技术宣称旨在证明「人类身份」,但实际结果却催生了验证账户的地下黑市。此外,他抨击该代币的供应量正以不可持续的速度膨胀,而内部人士却通过场外交易(OTC)定期套现。此前,马斯克也曾多次公开批评 Altman 旗下的项目,认为其在伦理和商业模式上存在严重缺陷。
FBI 局长 Kash Patel:希望与加密货币社区积极合作
据 Cointelegraph 报道,FBI 局长 Kash Patel 称,FBI 希望与比特币及加密货币社区积极合作,增强美国民众对该领域的信心,称「这是正确的前进方向,比特币不会消失」。
Blockchain Association:支持美联储正式移除银行监管「声誉风险」
据 Cointelegraph 报道,区块链协会执行副总裁 Ashok Pinto 在致美联储的函件中称,该协会强烈支持将「声誉风险」从银行监管框架中正式移除并写入规则,强调监管应客观一致,不应基于政治因素选择性针对特定行业。此前,声誉风险曾被用于「去银行化」加密公司。Pinto 指出,货币监理署和联邦存款保险公司已于 4 月 7 日 finalized 类似规则,美联储应与之协调,为未来政府更迭提供跨党派保护,确保依法经营的企业获得清晰可预期的监管环境。
LayerZero 关联钱包向币安存入 100 万枚 ZRO
据 Onchain Lens 监测,LayerZero 团队存在关联的 0x1f9 开头地址于今日向币安交易所存入了 100 万枚 ZRO,价值约 143 万美元。
Saylor:比特币储备证明将暴露敏感安全风险
据 Cointelegraph 报道,Strategy 执行董事长 Michael Saylor 称比特币储备证明将暴露敏感信息,稀释发行方、托管方及投资者的安全性。他于 2025 年 5 月表示该做法「不是好主意」,认为这会降低整体安全水平。储备证明在 2022 年 FTX 崩溃后被广泛采用,旨在验证客户资产是否全额支持。目前 Binance、Kraken、OKX 等主要交易平台均已发布相关披露,而 Strategy 作为最大企业比特币持有者并未采用该机制。Block 近期则发布了储备证明,验证其持有的 8,883 枚比特币(价值约 6.81 亿美元)。
日本多部门联合明确房地产加密货币交易规则
日本国土交通省、金融厅、警察厅及财务省于今日联合发布监管文件,旨在规范日益增多的使用加密货币进行房地产交易的行为。该文件重点强化了房地产从业者的合规义务,并明确了相关行为的法律界限。此外,日本政府进一步收紧了跨境监管,对于从海外接收价值超过 3000 万日元的加密货币,以及非居民在境内购置房产的行为,均需按规定向财务省等部门提交详细报告。此举标志着日本正通过多部门联动,堵塞加密资产在传统房地产市场中可能存在的监管漏洞。
中共中央政治局:全面实施「人工智能+」行动,发展智能经济新形态
中共中央政治局于 4 月 28 日召开会议,分析研究当前经济形势及经济工作。会议明确提出要加快建设现代化产业体系,并强调将全面实施「人工智能+」行动,旨在通过 AI 技术深度赋能实体经济,培育智能经济新形态,同时进一步完善人工智能治理体系。此外,会议还指出要纵深推进全国统一大市场建设,深入整治「内卷式」竞争,并持续深化国资国企改革。针对复杂的国际环境,会议强调要系统应对外部冲击挑战,提升能源资源安全保障水平,通过高质量发展的确定性来化解外部环境的各种不确定性。此次会议释放了国家层面对人工智能产业化应用的强力支持信号,预示着 AI 技术在各行业的整合将进入加速期。
Polymarket 将启动 CLOBv2 迁移,同步推出 100 万美元流动性奖励
预测市场平台 Polymarket 将于明日执行 CLOBv2(中央限价订单簿第二版)迁移。为激励迁移期间的流动性,Polymarket 将发放总计 100 万美元的流动性奖励。其中,50 万美元将集中在迁移完成后的前两小时内发放,剩余 50 万美元将分配至当天的其余时间段。
昨日美国以太坊现货 ETF 总净流出约 5048 万美元
据 sosovalue 数据,昨日美国以太坊现货 ETF 总净流出约 5048 万美元。贝莱德 ETF ETHA 单日净流出约 1381 万美元;富达 ETF FETH 单日净流出约 4843 万美元;贝莱德 ETF ETHB 单日净流入约 1176 万美元;灰度微型 ETF ETH、灰度 ETF ETHE、Bitwise ETF ETHW、Invesco ETF QETH、21Shares ETF TETH、Franklin ETF EZET、VanEck ETF ETHV 无资金净流入或净流出。
昨日美国比特币现货 ETF 总净流出约 2.63 亿美元
据 sosovalue 数据,昨日美国比特币现货 ETF 总净流出约 2.63 亿美元。富达 ETF FBTC 单日净流出约 1.5 亿美元;灰度 ETF GBTC 单日净流出约 4663 万美元;Bitwise ETF BITB 单日净流出约 875 万美元;Ark & 21 Shares ETF ARKB 单日净流出约 4330 万美元;Valkyrie ETF BRRR 单日净流入约 1411 万美元;摩根士丹利 ETF MSBT 、贝莱德 ETF IBIT、灰度微型 ETF BTC、VanEck ETF HODL、WisdomTree ETF BTCW、Invesco Galaxy ETF BTCO、Franklin ETF EZBC、Hashdex ETF DEFI 无资金净流入或净流出。
以色列资本市场、保险和储蓄管理局已批准发行 BILS 谢克尔稳定币
据 crypto.news 报道,以色列资本市场、保险和储蓄管理局已批准本地虚拟交易所 Bits of Gold 发行与谢克尔挂钩的稳定币 BILS,该批准基于为期两年的 Solana 区块链试点项目。该交易所称,BILS 储备金将存放于以色列本地指定账户以接受监管。其 CEO 表示,该稳定币将连接以色列货币与区块链金融服务,实现实时支付和链上交易。
DeFi United 发布 Kelp DAO 恢复计划
DeFi United 已发布旨在恢复 Kelp DAO rsETH 抵押支持的技术实施计划。该计划将通过两项并行措施应对此前安全事件造成的流动性危机:首先,DeFi United 已筹集足额 ETH,将分批注入桥接锁仓合约,确保 rsETH 的名义兑换率回归至 1.07 ETH。其次,该计划拟通过治理提案临时调整 rsETH 的预言机价格,强制清算攻击者在 Aave 及 Compound 上的约 10.7 万枚 rsETH 头寸,以回收资金填补市场缺口。其中,Compound 预计可回收约 1.68 万枚 ETH。在清理工作执行期间,多条区块链上的 WETH 和 rsETH 将保持冻结状态。官方强调,待资金回填及坏账清理完成后,所有临时性的参数调整将全部还原。
T. Rowe Price 更新 Active Crypto ETF 申请文件,管理费定为 75 个基点
T. Rowe Price 已再次向美国证券交易委员会(SEC)提交其主动管理型加密 ETF 的更新版申请文件。根据最新披露的信息,该 ETF 的交易代码仍为 TKNZ,并将管理费率设定为 75 个基点(0.75%)。
养老金管理机构 Porvenir 推出加密货币组合,支持成员通过 IBIT 配置比特币
据 CriptoNoticias 报道,哥伦比亚养老金管理机构 Porvenir 宣布推出加密货币投资组合,允许其数百万成员通过受监管渠道间接获取比特币价格敞口。该产品通过将资金投向贝莱德旗下的现货比特币 ETF 「IBIT」进行运作,标志着哥伦比亚传统金融巨头在加密资产采纳方面迈出了重要一步。该加密组合主要面向 18 至 45 岁、具有较高风险承受能力的储蓄者,且仅限于自愿养老金体系,与强制性的基本养老金储蓄相互独立。为确保投资者教育与风险控制,Porvenir 设定了 10 万哥伦比亚比索(约 25 美元)的低起投门槛,但要求所有参与用户必须接受强制性的个性化咨询。继另一家养老金管理机构 Protección 之后,Porvenir 的入局进一步印证了拉丁美洲机构投资者正加速通过合规 ETF 工具将比特币纳入主流资产配置。
美 SEC 主席:推动证券即时结算 ,强调区块链可消除清算风险
美国证券交易委员会(SEC)主席保罗·阿特金斯在「Bitcoin 2026」大会上表示,建议推动美国证券市场向即时结算(T+0)方向演进。阿特金斯指出,区块链技术具备从根本上消除资产交割与清算之间时间风险的潜力,能够大幅提升金融市场的运作效率。
摩根士丹利:向稳定币发行商开放 1000 万美元货币市场基金
据 CryptoBriefing 报道,摩根士丹利宣布向稳定币发行商开放其货币市场基金,最低投资额为 1000 万美元,此举符合美国 GENIUS 法案对稳定币 1:1 储备金支持的要求。
美国审查伊朗加密制裁规避,币安涉 10 亿美元交易
据 Cointelegraph 报道,在美国和以色列对伊朗采取军事行动之际,美国立法者正审查伊朗是否利用加密货币规避国际制裁。报道称,币安员工此前曾报告该交易所促成了与伊朗相关实体超过 10 亿美元的交易。
KBank 与 Ripple 合作测试链上跨境汇款至阿联酋和泰国
据 crypto.news 报道,韩国数字银行 KBank 与 Ripple 签署战略合作协议,测试基于 Palisade 钱包的链上跨境汇款。该合作处于第二阶段概念验证,采用稳定币而非 XRP 进行结算。KBank 作为 Upbit 的独家银行合作伙伴,目前拥有 1500 万用户。这是 Ripple 本月在韩国的第二个机构合作,此前于 4 月 15 日与 Kyobo 生命保险达成合作。韩国目前正在完善《数字资产基本法》。
Solana 基金会:量子迁移计划已准备就绪
据 CryptoBriefing 报道,Solana 基金会称已制定后量子密码学迁移方案,可在量子威胁出现时保护网络安全。基金会表示量子威胁仍需数年才会显现,但相关技术方案已完成研究并准备部署。该计划核心采用 Falcon 后量子签名方案,由 Anza 和 Firedancer 两大验证者团队独立开发。此外,生态内基于 Winternitz 签名的 Blueshift 量子抗性金库已运行超两年,可保护现有资产。
Gemini 推出 AI Agentic Trading 功能
据 The Block 报道,加密货币交易平台 Gemini 推出 AI Agentic Trading 功能,允许用户通过 MCP 开放标准将 ChatGPT、Claude 等 AI 模型直接接入交易账户。该工具支持 AI 自主监控市场动态并执行交易操作,实现加密账户的自动化交易管理,提升交易效率与响应速度。
区块链项目 REAL Finance 获 2500 万美元融资并将启动 TGE
区块链项目 REAL Finance 完成 2500 万美元融资,投资方 Nimbus Capital 为专注于数字资产与机构资本市场连接的私募投资集团,该项目预计在未来几周内启动 TGE,并计划首年代币化 5 亿美元现实世界资产(RWA)。该笔资金将用于扩展合规的代币化金融基础设施,加强银行与资本市场机构关系,并加速金融机构接入链上环境。Nimbus Capital 除提供资金外,还将通过战略指导、基础设施建议及机构网络资源支持该项目发展,其背后支持者 In On Capital 管理资产超 14 亿美元。
Consensys:承诺投入至多 3 万枚以太坊支持 rsETH 恢复
Consensys 及其创始人 Joseph Lubin 已加入 DeFi United,承诺投入至多 3 万枚以太坊支持 rsETH 恢复工作,并获得 Sharplink 的战略咨询支持。该承诺为 DeFi United 的恢复计划提供了重要资金支持。Sharplink 将持续提供战略咨询服务,协助制定并执行具体的恢复方案,以支持受影响的相关协议及用户。
Banking Circle:推出 MiCA 合规稳定币结算服务
据 Blockonomi 报道,Banking Circle 推出符合欧盟 MiCA 框架的稳定币结算平台,并于 4 月 15 日获卢森堡监管机构 CASP 牌照。该平台支持 USDC、USDG 和 EURI 三种稳定币,为机构客户提供法币与数字资产的双向转换服务。该机构目前连接超过 750 家支付服务商和金融机构,年处理交易量达 1.5 万亿欧元。其表示稳定币结算有助于降低运营成本并提升跨境支付效率,此次部署将传统金融基础设施与数字资产支付能力相结合。
Strive:增持 789 枚比特币,持仓突破 1.4 万枚
据 The Block 报道,Strive CEO Matt Cole 称公司近期以约 6143 万美元收购 789 枚比特币,平均成本约 77,890 美元/枚。目前该公司持有 14,557 枚比特币,价值约 13 亿美元,位列企业持仓第九。该公司近期调整了优先股交易区间,并将月度股息收益率提升至 12.75%,还计划与 Tuttle Capital Management 合作推出追踪 SATA 及 Strategy STRC 股票的 ETF。此前该公司通过 PIPE 投资和收购 Semler Scientific 等方式积累比特币。
美国法院判处加密货币洗钱者 70 个月监禁,涉 2.63 亿美元
据 Decrypt 报道,美国华盛顿特区联邦检察官办公室宣布,一名 22 岁加州男子因参与加密货币洗钱活动被判处 70 个月监禁。检方称,该男子为一个多州犯罪企业处理赃款,该团伙通过社交工程手段盗取价值超过 2.63 亿美元的加密货币。该犯罪企业利用精心策划的社交工程骗局实施盗窃,通过冒充身份等欺骗方式获取受害者信任并转移资产。目前除该洗钱者外,其他涉案人员的处理情况尚未披露。美国司法部表示将继续追查该犯罪网络的其他参与者及被盗资金去向。
BitMine 持仓以太坊达 507.8 万枚,占总供应 4.2%
据 CryptoBriefing 报道,BitMine 增持以太坊持仓至 507.8 万枚,约占总供应量的 4.2%,加密货币资产及现金总持仓达 133 亿美元。作为其 2026 年「迷你加密寒冬」战略的一部分,该公司每周以太坊购买量已翻倍并超过 10 万枚。
以太坊基金会:以太坊的抛售遵循财政纪律政策
据 Cointelegraph 报道,以太坊基金会称以太坊的抛售遵循 2025 年 6 月通过的财政纪律政策。该基金会 2026 年至今已售约 20,000 以太坊筹集超 4500 万美元,用于补充运营储备金。基金会目前持有约 92,500 枚以太坊(价值约 2.15 亿美元)流动储备及 53,000 以太坊质押资产。其表示质押收益将减少销售依赖,且抛售规模仅占日均交易量约 0.25%,市场可轻松吸收。
特朗普:承诺签署 CLARITY 法案并支持加密货币行业
据 Bitcoinist 报道,特朗普在与 TRUMP 代币持有者会面时称,作为总统有义务确保加密货币等所有行业发展良好,并承诺国会通过后将立即签署 CLARITY 法案。此次闭门会议共有 297 名顶级代币持有者参加。该会议召开之际,CLARITY 法案仍在参议院搁置,银行与加密货币行业就稳定币收益条款仍存在分歧。此前白宫经济顾问委员会曾报告称稳定币收益不会损害银行利益。目前 TRUMP 代币价格较历史高点下跌超 90%,现报约 2.56 美元。
Strategy 增持 3273 枚比特币,价值约 2.55 亿美元
据 CryptoBriefing 报道,Strategy 以约 2.55 亿美元增持比特币,平均买入价格为 77,906 美元。目前该公司持有约 815,061 枚比特币,总成本约 560 亿美元。
Tether:推出比特币挖矿开源基础设施 MDK
Tether 宣布推出 Mining Development Kit(MDK),这是一个面向比特币挖矿运营商和开发者的开源全栈开发框架,旨在提供统一的基础设施控制层,替代长期以来封闭专有的挖矿系统。该套件采用模块化架构和标准化接口,支持跨平台部署和中央编排,用户可实现设备监控、自动化工作流和 AI 驱动优化,无需重建底层架构即可适配不同硬件和运营规模。
Western Union CEO:下月推出 Solana 稳定币 USDPT
据 cryptobriefing.com 报道,Western Union CEO Devin McGranahan 称,公司将于下月推出基于 Solana 的稳定币 USDPT,由 Anchorage Digital Bank 发行,作为 SWIFT 的替代结算方案,目标服务 1 亿用户。其还计划推出数字资产网络(DAN)和美元稳定卡,并与 Crossmint 合作整合钱包及支付 API,支持用户在 200 多个国家将数字资产兑换为本地货币。
比特币开发者 Jameson Lopp 解析硬分叉重放保护技术
比特币核心开发者 Jameson Lopp 在社交媒体表示,具备交易重放保护(transaction replay protection)的硬分叉对交易所而言基础设施设置相对简单,而无重放保护的硬分叉实施难度更高,无重放保护的软分叉则难度最大。Jameson Lopp 是 Casa 的联合创始人兼 CTO,也是比特币核心开发者之一。交易重放保护是指防止同一笔交易在分叉后的两条链上都被验证的机制,对于保障用户资产安全至关重要。该技术分析为理解区块链网络升级提供了重要参考。
观点
为什么私人信贷成为 TradFi 到 DeFi 的第一个真正桥梁
私人信贷之所以重要,是因为它展现了市场奖励的是什么。不仅仅是代币化资产。而是那些一旦上链就变得更有用的资产。这或许是思考 RWA 下一阶段更清晰的方式。行业领导者不会是那些最容易封装的资产。它们将是那些从成为链上金融系统的一部分中获得真正实用性的资产。
60 日战争复盘:全球资本市场对「战争」的定价,真的变了?
黄金没有沿着传统避险逻辑继续上冲,反而从 1 月高点大幅回落;纳指 ETF 先从年内正收益跌至负区间,又在停火预期中快速修复;真正大幅领跑的,不是黄金,也不是铜,而是远离中东冲突区、拥有稳定产能和现金流的美国能源资产。
从香港信托牌照出发:如何构建面向亚洲高净值客户的全球信托架构?撰文:杨琪
跨境财富管理正进入下半场,入口只是起点,结构才是护城河。
过去十年,亚洲财富版图的变迁速度远超全球任何一个地区。
从中国科技新贵的 IPO 热潮,到东南亚家族企业的代际交替,再到印度、韩国、中东等多地资本跨境流动——一个共同的财富管理需求正在浮现:如何让资产在安全、合规、高效的前提下,实现跨越国境、代际和市场的长期管理与传承?
家族信托,作为这一命题的经典答案,正在被越来越多亚洲高净值客户所接受。然而,一个现实问题也摆在服务方面前:
如果只持有一张香港信托牌照,是否足够支撑起面向整个亚洲市场的全球信托服务?
答案,可能并不乐观。
一、香港信托牌照的价值边界:入口很强,但难以独立支撑「全结构」
香港信托牌照(TCSP 颁发的信托或公司服务提供者牌照)在亚洲市场的地位无疑是核心的。其优势十分明确:
监管成熟、客户信任度高:香港法律体系健全,金融基础设施完善,是高净值客户设立信托的首选地之一。
地缘便利、语言文化接轨:尤其对中国内地客户而言,香港是最直观、最便捷的「境外第一站」。
税务环境友好:香港无资本利得税、无增值税、无遗产税,为信托资产增值提供了优越环境。
然而,在真正的跨境业务实践中,仅靠香港牌照,通常会遇到三个难以逾越的结构瓶颈:
归根结底,香港信托牌照解决的是「客户入口」问题,而不是「资产结构层」问题。
而全球高净值客户的核心诉求,恰恰是后者。
二、全球头部机构的标准答案:多司法辖区组合 + 明确分工
翻开 Vistra、IQ-EQ、Trident Trust 等全球领先信托服务商的架构手册,会发现一个惊人相似的布局逻辑:
它们不会依赖任何一个单一司法辖区的牌照,而是构建一个功能互补、层级清晰的牌照组合。
一个典型的多辖区全球信托架构示意如下:
那么,在这个架构中,每个司法辖区究竟承担什么角色?我们拆解来看:
三、核心司法辖区的分工与不可替代性
特别说明:在这一架构中,BVI 公司通常不持有信托牌照,而是以私人公司形式作为 SPV 使用。真正的信托法律关系在 Cayman 层完成,充分隔离 BVI 公司层面的经营风险。
四、为什么开曼是「信托层的首选」,而不必申请完整信托牌照?
很多机构一听到「开曼信托」,第一反应是:申请牌照成本高、周期长、监管重。
但事实上,服务于单一家族或特定客户的私人信托公司(PTC, Private Trust Company) 提供了一个极具性价比的替代方案。
什么是 PTC?
PTC 是为一个或少数关联家族设立的、专门担任该家族信托受托人的公司。它不需要像持牌信托公司一样面向公众展业。
PTC vs 完整信托牌照对比
PTC 的典型使用场景
某东南亚家族希望为三代成员设立长期信托,但不希望外部机构介入管理
中国内地企业家通过香港入口搭建 BVI+Cayman PTC 结构,由其家族成员出任 PTC 董事
多个家族联合设立一个 PTC,共享成本但仍保持独立受益权
核心逻辑:用法律结构的设计智慧,替代不必要的监管成本。
五、亚洲高净值客户的「标准结构」实战案例
我们以一个典型客户画像为例:
客户:中国内地制造业企业家,55 岁,子女在海外留学,企业计划 5 年内上市,希望实现:资产隔离(防范企业经营风险)子女财富传承(避免婚姻、挥霍风险)跨境投资通道(可投资海外基金/科技股)税务中性(不额外增加税负)
设计方案如下:
这一结构实现了:
法律隔离:BVI 公司层面经营风险与家族资产隔离
税务中性:Cayman 无税,香港无资本利得税
跨境投资:可直接开立海外券商/基金账户
传承控制:PTC 董事可由客户信任人士(律师、子女)担任,保留实质影响力
六、如何从「服务商」升级为「全球平台」?——三阶段路径
对于已经持有香港信托牌照、希望拓展全球业务的机构,我们建议以下路线图:
第一阶段:补齐结构能力(0–6 个月)
引入 BVI 公司设立合作方
培训团队掌握「香港+BVI」双结构设计
首批落地 2–3 个客户结构案例
收入来源:结构搭建服务费
第二阶段:切入信托层(6–18 个月)
协助客户在 Cayman 设立 PTC
提供 PTC 的行政管理、董事服务、合规支持
形成「香港入口 + BVI 控股 + Cayman 信托」全线产品
收入来源:设立费 + 年度 PTC 维护费 + 管理费
第三阶段:品牌升级与规模化(18–36 个月)
根据业务量决定是否申请 Cayman 正式信托牌照
对接家族办公室、私人银行、券商等机构渠道
拓展至新加坡、迪拜、卢森堡等更多司法辖区
收入来源:AUM 为基础的持续管理费 + 定制结构设计费
七、真正的竞争壁垒是什么?
很多机构误以为,信托业务的核心壁垒是「拥有更多牌照」。
但现实恰恰相反:
牌照本身不是壁垒
注册数量不是竞争力
真正的壁垒,是三个能力的整合:
结构设计能力:能否根据客户家庭结构、资产类型、税收身份,设计出最优的多辖区组合方案?
落地执行能力:能否在香港、BVI、Cayman 同时完成公司设立、开户、合规申报、年审?
持续服务能力:能否在信托存续的 10 年、20 年中,持续提供合规、会计、投资、修改条款等服务?
一句话总结:牌照决定你能做什么,结构决定你做得好不好,服务决定客户留不留。
许正宇:香港已发 12 张 VATP+2 张稳定币牌照撰文:Sally
香港财库局局长许正宇最新表态:监管框架亚洲领先!已发 12 张 VATP、2 张稳定币牌照
2026 年 4 月,香港财库局局长许正宇就香港数字资产监管框架及最新进展作出权威表态,明确指出香港的数字资产监管体系已具备亚洲领先的竞争力与成熟度,并披露两项核心牌照落地成果——12 张虚拟资产交易平台牌照(VATP)、2 张稳定币发行人牌照,以「严监管、强合规、稳发展」为核心,为香港打造全球数字资产枢纽筑牢制度根基。
一、监管框架:亚洲领先,构建全链条合规体系
许正宇强调,香港始终遵循「相同业务、相同风险、相同规则」的国际监管原则,在数字资产领域构建起「立法—审批—监管—风控」全链条闭环体系,成为亚洲地区监管透明度最高、合规性最强的市场之一。
从制度设计来看,香港已形成两大核心监管支柱:一是针对虚拟资产交易平台的 VATP 牌照制度,纳入《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》(AMLO)框架,由香港证监会(SFC)严格审批,覆盖交易、托管、风控等全环节;二是针对稳定币的专项监管制度,以 2025 年 8 月生效的《稳定币条例》为核心,由香港金管局负责牌照发放与日常监管,明确稳定币 100%储备金、反洗钱、风险准备金等硬性要求。
许正宇进一步指出,香港监管的核心优势在于平衡创新与风险,既为虚拟资产交易、稳定币发行、代币化资产等业务提供合法合规的发展空间,又通过高门槛审批、全流程监管、投资者保护等措施,防范金融风险外溢,这一框架不仅获得国际投资者认可,更吸引全球金融机构加速布局香港。
二、核心牌照落地:12+2,行业迈入合规新阶段
(一)12 张 VATP 牌照:虚拟资产交易合规化标杆
截至 2026 年 4 月,香港证监会已正式批出 12 张虚拟资产交易平台牌照(VATP),涵盖 HashKey、OSL、Bullish HK 等头部机构,覆盖传统金融背景、加密原生、跨境支付等多元主体。
这 12 张牌照的落地,标志着香港虚拟资产交易从「灰色地带」全面进入合规时代。牌照审批严格筛选平台的风控能力、技术实力、客户保护机制,要求平台完成第二阶段(Phase II)审计后方可全面展业,同时明确禁止向未获许可的司法管辖区客户提供服务,从源头规避合规风险。目前,获批平台可合规开展比特币、以太坊等主流虚拟资产交易,部分平台已开放零售客户服务,为香港构建全球虚拟资产交易中心奠定基础。
(二)2 张稳定币牌照:稳定币合规发行正式启航
2026 年 4 月 10 日,香港金管局正式签发首批 2 张稳定币发行人牌照,从 36 家申请机构中精选出香港上海汇丰银行有限公司与碇点金融科技有限公司,牌照当日生效,标志着香港稳定币业务迈入持牌运营新阶段。
此次「36 选 2」的严苛筛选,凸显香港稳定币监管「稳字当头」的核心导向:获批机构需满足实缴股本不低于 2500 万港元、稳定币储备金 100%托管、完善反洗钱与客户身份识别体系等硬性要求,且未来新增牌照数量将保持「非常有限」,确保市场稳定发展。据金管局披露,两家持牌机构正推进筹备工作,预计 2026 年年中至下半年将推出合规稳定币产品,重点聚焦港元稳定币发行,为跨境支付、代币化资产交易、实体经济融资提供合规工具。
三、未来规划:深化监管,拓展数字金融应用场景
许正宇表示,香港将持续优化数字资产监管框架,进一步巩固亚洲领先地位,重点推进三大方向:
1. 完善监管细则:2026 年上半年向立法会提交虚拟资产投资咨询、资产管理等配套牌照条例草案,实现监管对虚拟资产生态的全面覆盖;
2. 拓展应用场景:推动稳定币与跨境支付、代币化债券、绿色金融等领域深度融合,此前香港已发行总额 100 亿港元的代币化绿色债券,成为全球最大规模代币化债券发行,探索稳定币在资产清算、供应链金融中的应用;
3. 吸引机构落地:依托家族办公室税收优惠、数字资产合规优势,吸引全球数字资产基金、金融科技企业落户香港,截至 2026 年 3 月底,香港单一家族办公室超 3380 间,超 25%配置数字资产,为行业发展注入活力。
许正宇的最新表态,清晰传递出香港数字资产监管的核心逻辑——以合规为基石,以创新为导向,以服务实体经济为目标。12 张 VATP 牌照与 2 张稳定币牌照的落地,不仅是香港监管框架成熟的重要标志,更将推动香港成为连接亚洲与全球的数字金融枢纽,为全球数字资产监管提供「香港方案」。随着监管细则的持续完善与应用场景的不断拓展,香港数字资产生态将迎来高质量发展新阶段。
Techub News 全球 AI&Web3 日报:邱达根宣布香港年底前推出OTC牌照,新火科技推出香港首家合规BTC资管整理:Techub News AI
一、市场重要事件一览
事件 1 HK Web3 Festival Day 4(4/23)压轴——Bitfire机构数字财富管理峰会2026
香港Web3 Festival 2026第四日(4月23日)迎来压轴日,主舞台为Bitfire机构数字财富管理峰会2026,核心参与方包括OKX Wallet、SignalPlus、TRON、Bitfire、MEET48及ZA Bank。同期Stage 1举行TON Day AI Builders峰会,Stage 2为Web3 Scholars Conference学术研讨,Open Stage由HashKey主持链上金融(On-Chain Finance)专场峰会。本届Web3 Festival历经4日,云集Vitalik Buterin、Yi He、Justin Sun、Lily Liu等核心嘉宾,规模超200位演讲者、预计20,000+人次。
影响分析:若Bitfire机构峰会上OKX Wallet/SignalPlus等机构公布香港合规产品或资金管理方案,将进一步巩固香港作为亚太数字资产机构服务中心的地位。ZA Bank参与表明传统银行与Web3的融合深度持续推进。若HashKey链上金融专场公布新增上市资产或合规DeFi产品,将对BTC/ETH香港现货市场流动性形成直接催化。
来源:Hong Kong Web3 Festival官方 / GlobeNewswire | https://www.globenewswire.com/news-release/2026/04/13/3272776/0/en/Hong-Kong-Web3-Festival-Unveils-2026-Full-Schedule-4-Days-of-Insight-Driven-Forums-with-Vitalik-Yi-He-Justin-Sun-Lily-Liu-and-More.html | 2026-04-23
事件 2 CLARITY Act markup 4/25生死线——4月27日Kevin Warsh Fed Chair听证争夺委员会注意力
美国《加密资产澄清法案》(CLARITY Act)面临关键节点:参议院银行委员会须于4月25日前发出正式markup(委员会标记审议)通知,否则将推迟至5月。同时,特朗普提名的美联储主席候选人Kevin Warsh将于4月27日在参议院银行委员会接受提名确认听证,该听证将大量占用委员会时间与政治资源。参议员Moreno已警告,若5月前未完成投票,CLARITY Act将进入2026年全年"政治禁区",立法窗口实质关闭。
影响分析:若4月25日前参议院银行委员会成功发出markup通知,则CLARITY Act进入立法最后冲刺,将为BTC/ETH等主流加密资产的机构合规入场打开大门,市场将以正面价格反应;若未能发出通知,则法案推迟至5月,叠加Kevin Warsh听证耗尽委员会注意力,2026年内立法概率骤降,加密资产监管不确定性将重新上升。
来源:WEEX Regulation Report / Bitcoin Magazine | https://www.weex.com/news/detail/crypto-regulation-news-update-2026-clarity-act-sec-cftc-framework-and-1099-da-cost-basis-reporting-goes-live-695890 | 2026-04-23
事件 3 邱达根:香港计划年底前推出合规OTC加密货币牌照
香港立法会议员邱达根(IT界功能界别)在HK Web3 Festival期间宣布,香港计划于2026年底前推出合规场外交易(OTC)加密货币牌照制度。这将是继现货ETF获批、持牌交易所制度之后,香港Web3合规框架的又一重要里程碑。OTC牌照制度将为机构和高净值客户提供合规的大宗加密资产场外交易通道,有效填补现有监管框架空缺。
影响分析:若香港OTC牌照如期于年底落地,将吸引全球大型数字资产OTC做市商在港设立合规主体,直接提升香港加密资产市场深度与机构流动性。这对在香港持牌运营的交易所(HashKey Exchange等)以及希望通过合规渠道大宗交易的机构投资者均是重大利好。亚太区域机构化加速叙事进一步强化。
来源:TECHUB NEWS | https://techub.news/en/flash/96a118b1-8abc-4670-9d7c-6aea397813a8 | 2026-04-23 12:06 HKT
事件 4 新火科技收购Avenir Group交易团队,推出香港首家合规BTC资产管理服务
新火科技集团(New Huo Technology,前火币集团旗下)宣布收购家族办公室Avenir Group的加密资产交易团队,并以此为核心推出香港首家面向机构和高净值客户的合规比特币(BTC)资产管理服务。新火科技已取得香港相关合规牌照,该服务将填补香港合规BTC主动管理的市场空白,直接竞争对象为家族办公室及超高净值个人(UHNWI)的加密资产配置需求。
影响分析:若新火科技合规BTC资管服务成功吸引香港及亚太家族办公室的资金配置,将在BTC现货ETF之外开辟一条新的机构入场通道,进一步压缩BTC的自由流通供应量。Avenir Group的专业团队基因叠加新火的合规牌照,有望成为亚太最具竞争力的加密资产主动管理平台之一。
来源:TECHUB NEWS | https://techub.news/en/flash/84b61f98-ec8f-464d-96a6-c071734416c2 | 2026-04-23 12:12 HKT
事件 5 付鹏:传统金融机构将加速入场,稳定币支付与BTC金融化将开启新篇章
知名宏观经济学家付鹏在研讨会发言中指出,传统金融机构将在2026年下半年至2027年显著加速进入加密货币市场,驱动力来自:①美国CLARITY Act立法推进将消除监管不确定性;②稳定币作为跨境支付基础设施的商业验证完成;③比特币金融化(BTC Financialization)趋势——从投机资产向机构资产负债表配置资产的范式转变加速。付鹏特别强调稳定币在"去美元化vs美元数字化"叙事中的战略地位。
影响分析:若付鹏预测的传统金融机构加速入场在2026年下半年兑现,叠加CLARITY Act立法通过,将触发比BTC现货ETF阶段更大规模的机构资金入场,BTC均值回归目标价将被大幅上修。稳定币支付基础设施的商业落地(如USDT/USDC在企业跨境汇款的规模化应用)将为整个加密生态带来新的真实需求锚定。
来源:TECHUB NEWS | https://techub.news/en/flash/26bdb595-a69e-4a82-8f44-920dc14ff36f | 2026-04-23 12:30 HKT
事件 6 OpenAI推出Workspace Agents——企业级AI工作流自动化产品
OpenAI正式推出Workspace Agents,这是面向企业用户的AI工作流自动化产品,允许企业在其工作环境(如Microsoft 365、Google Workspace、Slack)中部署智能代理(Agent),自动执行跨应用任务,包括数据汇总、报告生成、流程审批及客户响应。Workspace Agents支持多步骤推理与工具调用,是OpenAI从单一对话模型向企业自动化平台战略转型的重要产品落地。
影响分析:若OpenAI Workspace Agents在企业市场获得规模化采用,将直接加速AI+工作流的融合,对传统RPA(机器人流程自动化)厂商(如UiPath)及企业软件巨头(Salesforce、ServiceNow)构成竞争压力。AI基础设施需求(GPU算力、云服务)的进一步扩张将持续利好Nvidia、微软Azure、AWS等AI基础设施提供商。
来源:TECHUB NEWS | 2026-04-23
事件 7 Kalshi对3名违规政治人物处以制裁;Kalshi集成Pyth预测市场价格Oracle
Kalshi宣布对3名违反平台规则的政治人物处以制裁,限制其在平台上进行与本人相关政治事件的交易,强化预测市场的公正性保障。同日,Kalshi宣布集成Pyth Network作为价格预言机(Oracle),将Pyth的高频实时金融数据引入Kalshi预测市场,显著提升金融类预测合约的价格准确性和清算效率。Pyth Network是区块链生态领先的价格Oracle基础设施,覆盖超400个金融数据源。
影响分析:若Kalshi+Pyth集成模式被更多预测市场采用,将推动链上预测市场向传统金融衍生品的精度标准靠拢,提升市场深度和机构参与度。预测市场与DeFi Oracle基础设施的深度融合,是下一阶段金融Web3化的重要范式。若...Kalshi对政治人物的制裁形成行业先例,则将推动预测市场建立更完善的参与者行为规范。
来源:TECHUB NEWS | 2026-04-23
事件 8 BTC ETF连续3日净流入$85.04M——FBTC大反转+$56.69M领涨
截至美东2026-04-22收盘,美国BTC现货ETF录得净流入+$85.04M,为连续第3日净流入。本日亮点为Fidelity FBTC大反转+$56.69M(昨日流出-$6.55M),Bitwise BITB +$15.43M,ARK/21Shares ARKB +$11.91M,Grayscale Mini BTC $0。BlackRock IBIT数据暂未更新。BTC ETF总AUM $100.98B,累计净流入$58.08B(来源:SoSoValue,美东4/22收盘)。
影响分析:若BTC ETF持续第4日净流入且IBIT数据更新后恢复净流入,将标志着机构主力资金重返主动配置态势,与OI突破$60B形成资金+杠杆双重共振,BTC测试$78.5K阻力的概率大幅上升。FBTC的大反转(从-$6.55M到+$56.69M)显示Fidelity机构客户的积极再配置意愿,是本日最值得关注的资金流向信号。
来源:SoSoValue | 美东2026-04-22收盘 | 2026-04-23
事件 9 ETH ETF连续6日净流入合计$367.33M——FETH今日+$40.62M领涨
美国ETH现货ETF录得连续第6日净流入+$42.84M(截至美东4/22收盘)。6日累计净流入合计$367.33M,分别为:4/15 +$67.85M、4/16 +$18.02M、4/17 +$127.49M、4/20 +$67.77M、4/21 +$43.36M、4/22 +$42.84M。本日领涨为Fidelity FETH +$40.62M(昨日-$2.88M大反转),Grayscale ETH +$11.37M。BlackRock ETHA及ETHV数据暂未更新。ETH ETF总AUM $13.94B,累计净流入$12.10B(来源:SoSoValue)。
影响分析:若ETH ETF延续至第7日净流入,将是历史上最长连续净流入纪录之一,机构对ETH的配置意愿信号极强,将支撑ETH在$2,300-$2,400区间维持相对强势。FETH的大反转(从-$2.88M到+$40.62M)与FBTC反转同步出现,暗示Fidelity机构客户在4月22日进行了同步的多资产加密资产再配置操作。
来源:SoSoValue | 美东2026-04-22收盘 | 2026-04-23
事件 10 BTC OI突破$60B心理位——连续3日加杠杆累计+$4.37B(+7.76%)
BTC未平仓合约(OI)总量升至$60.64B(+3.46%),突破$60B关键心理位,连续3日加杠杆累计增加约$4.37B(+7.76%)。分交易所:MEXC +7.16%领涨,Deribit +6.86%,OKX +4.38%,Gate +3.87%,Binance +3.59%,Bybit +3.31%。值得注意的是CME -1.20%,为本轮首次机构减仓信号,而场外/散户交易所持续加杠杆,形成"机构减仓、散户加仓"的分化格局。清算结构仍以空头主导(66.03%),连续3日轧空延续。
影响分析:若OI继续突破$62B,则杠杆累积进入高风险区间,任何负面消息(CLARITY Act未通过、BTC跌破$77K)都可能触发连锁清算,波动率将显著放大。CME首次减仓是警示信号——机构主力开始获利了结,若持续扩大减仓,将与散户加杠杆形成市场结构分化,上行空间受限。BTC资金费率OI加权值从-0.0005%回落至-0.0035%,空头压力反增,需关注多空动态切换。
来源:CoinGlass /zh/open-interest/BTC | 2026-04-23 04:32 UTC
二、全球宏观与传统市场
CLARITY Act markup 4/25最后触发点——Kevin Warsh 4/27听证分流委员会注意力
美国《加密资产澄清法案》(CLARITY Act)谈判迎来最关键时刻。参议院银行委员会须于4月25日(本周五)前发出正式markup(委员会标记审议)通知,方能在国会7月休会前完成立法。据WEEX监管报告及Bitcoin Magazine报道,若4月25日前未能发出通知,法案将推迟至5月。然而,4月27日(下周一)特朗普提名的美联储主席候选人Kevin Warsh将在同一参议院银行委员会接受提名确认听证,该听证将大量消耗委员会的政治注意力和议程资源。参议员Moreno已公开警告,若5月前未能完成投票,2026年全年将进入"政治禁区",加密立法实质搁置。
来源:WEEX Regulation Report / Bitcoin Magazine | https://www.weex.com/news/detail/crypto-regulation-news-update-2026-clarity-act-sec-cftc-framework-and-1099-da-cost-basis-reporting-goes-live-695890 | 2026-04-23
宏观传统市场环境(2026年4月23日)
当前美联储利率政策维持高位区间,市场普遍预期2026年下半年存在1-2次降息窗口,Kevin Warsh听证(4/27)将提供重要政策预期信号。今日美股主要指数(S&P 500、Nasdaq、Dow Jones)及MSTR数据暂未更新(N/A),需以实时行情为准。美元指数(DXY)因贸易政策不确定性持续承压,黄金作为避险资产仍表现突出。布伦特原油(布油)价格亦暂未更新,全球大宗商品市场整体关注美国关税政策走向及中美贸易摩擦进展。IRS最新研究报告显示32%-56%加密交易未完全合规申报,稳定币项目PUSD宣布新进展,监管合规压力持续。
来源:市场综合 / TECHUB NEWS | 2026-04-23
机构催化持续——BTC ETF连3日净流入、ETH ETF连6日净流入
本周机构催化集中兑现:① BTC现货ETF连续3日净流入,今日$85.04M(FBTC +$56.69M大反转),总AUM突破$100B大关至$100.98B,累计净流入$58.08B;② ETH现货ETF连续6日净流入合计$367.33M,FETH今日+$40.62M领涨,总AUM $13.94B;③ BTC OI突破$60B心理位($60.64B,+3.46%),连续3日加杠杆累计+$4.37B;④ F&G指数单日从32跃升至46(+14点,+43.75%),6日累计从"极度恐惧"21点反弹25点至临近中性。香港方面,邱达根宣布OTC牌照年底落地、新火科技推出合规BTC资管,叠加Day 4 Bitfire机构峰会,亚太机构化叙事持续强化。市场评分从昨日6.20升至6.50,为近期最高值。
来源:SoSoValue / CoinGlass / TECHUB NEWS | 2026-04-23
三、数字资产市场
核心价格与市场结构(来源:CoinGecko,2026-04-23 04:32 UTC)
今日数字资产市场整体呈现温和震荡格局,BTC维持$77K以上强势区间。BTC报$77,861.00(+0.44%),站稳$77K震荡;ETH报$2,345.51(-0.65%);BNB报$636.23(-0.51%);SOL报$85.90(-1.44%);XRP报$1.42(-1.81%)。总市值$2.68T(-0.04%),BTC主导率58.15%,ETH主导率10.55%。恐惧与贪婪指数(F&G)单日从32大幅跳升至46(+14点,+43.75%[!]),6日累计从极度恐惧区间21点反弹25点,接近中性区间边界(50),情绪修复速度超预期。BTC +0.44%独立走强而山寨币普跌,表明资金结构仍以BTC为主,主要资金尚未轮动至高风险资产。
ETF方面,截至美东2026-04-22收盘,BTC现货ETF净流入+$85.04M(连续第3日),总AUM首破$100B至$100.98B,累计净流入$58.08B。主力FBTC(Fidelity)今日+$56.69M大反转(昨日-$6.55M),BITB(Bitwise)+$15.43M,ARKB(ARK/21Shares)+$11.91M,Grayscale Mini BTC $0.00。BlackRock IBIT暂未更新。ETH现货ETF净流入+$42.84M(连续第6日),6日合计$367.33M,FETH(Fidelity)+$40.62M大反转(昨日-$2.88M)主导,Grayscale ETH +$11.37M,ETHA/ETHV暂未更新。ETF总AUM $13.94B,累计净流入$12.10B(来源:SoSoValue,美东4/22收盘)。
清算结构连续3日空头主导延续:24小时总清算$364.92M,空头清算$241.00M(66.03%),多头$124.00M(33.97%)。被清算人数110,422人,最大单笔为Binance BTCUSDT $751.3万。按币种:BTC清算$133.58M,ETH清算$48.50M,SOL清算$4.85M(来源:CoinGlass,2026-04-23 04:32 UTC)。连续3日空头被轧格局(68.18%→64.88%→66.03%)是本轮上涨的重要结构支撑,轧空行情延续。
BTC未平仓合约(OI)总量$60.64B(+3.46%),突破$60B关键心理位,连续3日加杠杆累计约+$4.37B(+7.76%)。MEXC +7.16%($6.36B)/Deribit +6.86%($2.38B)领涨;CME -1.20%($9.94B)首次出现机构减仓,为重要异动信号。ETH OI $31.37B(-1.06%),轻微去杠杆,CME ETH -3.26%、MEXC -6.06%,BingX ETH +12.15%[!]方向分化。资金费率:BTC OI加权均值从昨日-0.0005%回落至-0.0035%,空头压力反增;ETH保持正区间+0.0047%,ETH多头坚守。BTC ETH资金费率分化,多头主导能力分化明显(来源:CoinGlass,2026-04-23 04:32 UTC)。
全球币股最新价格表
资产
价格
24h涨跌
市值
备注
来源
BTC
$77,861.00
+0.44%
$1.56T
F&G [!]46恐惧
CoinGecko
ETH
$2,345.51
-0.65%
$282.86B
ETF +$42.84M(4/22)
CoinGecko
BNB
$636.23
-0.51%
$85.70B
—
CoinGecko
SOL
$85.90
-1.44%
$49.43B
—
CoinGecko
XRP
$1.42
-1.81%
$87.26B
—
CoinGecko
USDT
$1.00
0.00%
$188.85B
稳定币
CoinGecko
USDC
$0.9998
稳定
$78.33B
稳定币
CoinGecko
总市值
$2.68T
-0.04%
—
BTC主导率 58.15%
CoinGecko
BTC Dom
58.15%
—
—
ETH Dom 10.55%
CoinGecko
F&G指数
[!] 46
+14pt
—
恐惧 (+43.75%)
Alternative.me
S&P 500
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
Nasdaq
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
Dow Jones
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
MSTR
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
布油
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
黄金
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
DXY
N/A
N/A
N/A
数据未更新
—
注:数字保留2位小数;大数以K/M/B/T表示。S&P/Nasdaq/Dow/MSTR/布油/黄金/DXY今日暂未更新,标注N/A。加密数据来源:CoinGecko 2026-04-23 04:32 UTC。[!]F&G指数单日+14点(+43.75%),大幅跃升,为今日重要情绪信号。
BTC/ETH 现货ETF流向表(美东2026-04-22收盘)
代码/类别
发行商
4/22单日净流入
累计净流入
AUM
【BTC ETF合计】
—
+$85.04M
$58.08B
$100.98B
IBIT
BlackRock
暂未更新
—
$60.87B
FBTC
Fidelity
+$56.69M
—
$14.85B
BITB
Bitwise
+$15.43M
—
$3.05B
ARKB
ARK/21Shares
+$11.91M
—
$2.90B
BTC (Grayscale Mini)
Grayscale
$0.00M
—
$4.18B
【ETH ETF合计】
—
+$42.84M
$12.10B
$13.94B
ETHA
BlackRock
暂未更新
—
$7.31B
FETH
Fidelity
+$40.62M
—
$1.45B
ETH (Grayscale)
Grayscale
+$11.37M
—
$2.15B
ETHW
Bitwise
$0.00M
—
$257M
来源:SoSoValue,美东2026-04-22收盘数据。BTC ETF总AUM首破$100B至$100.98B(连续第3日净流入+$85.04M,FBTC+$56.69M大反转主导);ETH ETF总AUM $13.94B,连续6日净流入合计$367.33M(FETH+$40.62M大反转领涨)。IBIT/ETHA/ETHV暂未更新。
四、衍生品市场
未平仓合约(OI)分交易所明细
交易所
BTC OI
BTC 24h变化
ETH OI
ETH 24h变化
Binance
$10.50B
+3.59%
$7.34B
+1.25%
CME
$9.94B
-1.20%
$3.65B
-3.26%
MEXC
$6.36B
+7.16%
$2.50B
-6.06%
Gate
$5.13B
+3.87%
$2.93B
-3.15%
Bybit
$4.82B
+3.31%
$2.21B
+4.18%
OKX
$3.59B
+4.38%
$1.75B
-1.32%
HTX
$2.69B
+2.71%
$1.58B
-0.43%
Deribit
$2.38B
+6.86%
$580M
+1.21%
BingX [!]ETH
$1.86B
-2.14%
$1.05B
+12.15%
Bitget
$1.91B
+0.73%
$2.02B
-0.36%
合计
$60.64B
+3.46%
$31.37B
-1.06%
标注:BingX ETH OI +12.15%[!](异常反弹,前日-28.12%V型反转);CME BTC OI -1.20%为本轮首次机构减仓信号,值得关注;MEXC ETH OI -6.06%/Gate ETH -3.15%明显去杠杆。变化幅度超过±5%标记为重点监控。来源:CoinGlass /zh/open-interest,2026-04-23 04:32 UTC。
清算数据(24小时)
总清算额:$364.92M | 多头:$124.00M(33.97%)| 空头:$241.00M(66.03%)
被清算人数:110,422人 | 最大单笔:Binance BTCUSDT $751.3万
清算结构连续3日空头主导:68.18%→64.88%→66.03%,轧空行情延续,空头被迫平仓
BTC清算:$133.58M | ETH清算:$48.50M | SOL清算:$4.85M
与昨日对比:总清算额从$374.54M微降至$364.92M(-2.57%),清算力度略有收窄但空头主导结构不变
来源:CoinGlass /zh/LiquidationData,2026-04-23 04:32 UTC。
资金费率(来源:CoinGlass,2026-04-23 04:32 UTC)
交易所
BTC费率
ETH费率
BTC OI
ETH OI
备注
Gate
+0.0023%
+0.0100%
$5.13B
$2.93B
BTC/ETH均正
Bitget
+0.0022%
+0.0100%
$1.91B
$2.02B
ETH最高
OKX
-0.0031%
+0.0058%
$3.59B
$1.75B
ETH正
Bybit
-0.0050%
-0.0014%
$4.82B
$2.21B
双负
MEXC
-0.0056%
+0.0050%
$6.36B
$2.50B
ETH正
Binance
-0.0057%
+0.0051%
$10.50B
$7.34B
ETH正
BingX
-0.0059%
-0.0023%
$1.86B
$1.05B
双负
OI加权均值
-0.0035%
+0.0047%
—
—
BTC空压/ETH多守
BTC OI加权均值从昨日-0.0005%回落至-0.0035%,空头压力反增,多头动能有所减弱;ETH保持正区间+0.0047%,多头坚守。BTC ETH分化:ETH多头坚守而BTC空头压力反增,资金结构以稳为主。若...BTC费率重新转正并站稳$78.5K以上,则短线多头确立;若费率持续回负且价格跌破$77K支撑,则需警惕回调至$75.5K。来源:CoinGlass。
五、AI与科技
OpenAI推出Workspace Agents——企业级AI工作流自动化平台正式落地
OpenAI正式推出Workspace Agents,这是面向企业用户的AI工作流自动化产品,允许在Microsoft 365、Google Workspace、Slack等主流企业工作环境中部署智能代理(Agent),自动执行跨应用多步骤任务,包括数据汇总、报告生成、流程审批及客户响应。Workspace Agents支持多步骤推理与外部工具调用(Function Calling),标志OpenAI从单一对话模型向企业自动化平台的战略转型正式落地。此产品与微软Copilot深度竞争,同时也将加速整个企业AI市场的产品升级周期。若...Workspace Agents在企业市场获得规模采用,则AI算力需求(GPU、云计算)将进一步扩张,持续利好Nvidia、微软Azure等AI基础设施提供商;若企业客户采用率低于预期,则反映AI应用落地仍面临企业数据安全合规的结构性障碍。
来源:TECHUB NEWS | 2026-04-23
Kalshi集成Pyth Network价格Oracle——预测市场与DeFi基础设施深度融合
Kalshi宣布集成Pyth Network作为价格预言机(Oracle),将Pyth的高频实时金融数据(覆盖超400个金融数据源,包括股票、加密货币、外汇及大宗商品)引入Kalshi预测市场,显著提升金融类预测合约的价格准确性和清算效率。Pyth Network是区块链生态领先的去中心化价格Oracle基础设施,已被Aave、Synthetix、dYdX等头部DeFi协议广泛采用。同日,Kalshi还对3名违反平台规则的政治人物处以制裁,限制其参与相关政治事件的预测交易,强化预测市场公正性保障机制。若...Kalshi+Pyth的集成模式被更多预测市场采用,则将推动链上预测市场向传统金融衍生品精度标准靠拢,提升机构参与度;若监管层对Pyth价格Oracle在受监管预测市场中的应用提出合规要求,则将推动Oracle行业的监管对话提前到来。
来源:TECHUB NEWS | 2026-04-23
DeFi基础设施动态:Base Azul升级落地 + 稳定币总市值$243.59B
Coinbase旗下Layer 2网络Base的首个独立升级Azul已完成部署,独立于以太坊主网升级周期,标志Base向更自主的网络演进路径迈出关键步伐。DeFi TVL稳定$88.2B附近,Ethereum $59.74B继续领跑。稳定币总市值$243.59B,USDT 7日扩张+$548.81M(入场需求改善),USDC续减-$1.15B,PYUSD显著流出-$371.29M,USDS +$412.81M。稳定币结构分化持续:USDT/USDS扩张vs USDC/PYUSD流出,显示市场资金偏好向离岸稳定币倾斜。Hyperliquid ETF修订案已于昨日提交SEC,为DeFi资产首个现货ETF申请进程的重要节点。
来源:DefiLlama / TECHUB NEWS | 2026-04-23
六、香港及亚太市场
HK Web3 Festival 2026 Day 4 议程(4月23日,HKCEC)——Bitfire机构压轴
香港Web3 Festival 2026压轴日全面聚焦机构与AI双主题。主舞台全天为Bitfire机构数字财富管理峰会2026,核心参与方涵盖OKX Wallet、SignalPlus(期权流动性)、TRON生态、Bitfire资管、MEET48(AI+Web3)及ZA Bank(虚拟银行),议题聚焦机构数字资产配置、OTC大宗交易合规化及Web3财富管理新范式。第一分舞台Stage 1为TON Day AI Builders峰会,探讨TON生态AI应用与开发者工具;第二分舞台Stage 2为Web3 Scholars Conference(学术论坛);Open Stage由HashKey主持链上金融(On-Chain Finance)专场峰会。本届Web3 Festival历经4日(4/20-4/23),云集Vitalik Buterin、Yi He(币安)、Justin Sun(TRON)、Lily Liu(Solana)等200余位演讲嘉宾,预计累计20,000+人次参与。
来源:HK Web3 Festival官方 | https://www.globenewswire.com/news-release/2026/04/13/3272776/0/en/Hong-Kong-Web3-Festival-Unveils-2026-Full-Schedule-4-Days-of-Insight-Driven-Forums-with-Vitalik-Yi-He-Justin-Sun-Lily-Liu-and-More.html | 2026-04-23
邱达根:香港年底前推出合规OTC加密货币牌照——香港监管持续领先亚太
香港立法会议员邱达根(IT界功能界别)在Web3 Festival期间宣布,香港证监会(SFC)计划于2026年底前推出合规场外交易(OTC)加密货币牌照制度,为机构和高净值客户提供合规的大宗加密资产场外交易通道。香港OTC牌照将与现有持牌交易所(VASP)制度形成互补,完善香港数字资产监管生态。这是继现货BTC/ETH ETF、持牌交易所制度之后,香港Web3合规框架的第三个重要里程碑,标志香港在亚太地区合规数字资产市场建设中持续引领。
来源:TECHUB NEWS | https://techub.news/en/flash/96a118b1-8abc-4670-9d7c-6aea397813a8 | 2026-04-23 12:06 HKT
新火科技收购Avenir Group交易团队,推出香港首家合规BTC资产管理
新火科技集团(New Huo Technology)宣布完成对家族办公室Avenir Group加密资产交易团队的收购,并以此为核心推出香港首家面向机构和高净值客户(HNW)的合规比特币资产管理服务。新火科技已持有香港SFC相关合规牌照,本次收购引入Avenir Group在亚太家族办公室领域的专业网络与客户资源,将主动BTC配置管理与合规框架结合,形成差异化竞争力。这是继OSL、HashKey之后,香港合规数字资产机构服务市场新增的重要参与者,亚太机构化加速的具体落地案例。
来源:TECHUB NEWS | https://techub.news/en/flash/84b61f98-ec8f-464d-96a6-c071734416c2 | 2026-04-23 12:12 HKT
付鹏研讨会发言:传统金融机构加速入场,稳定币支付与BTC金融化开启新篇
宏观经济学家付鹏在HK Web3 Festival研讨会发言中,从宏观经济视角详解传统金融机构入场加密货币市场的内在逻辑:① CLARITY Act立法进程消除监管不确定性将成为机构配置BTC的最后一块绊脚石;② 稳定币(USDT/USDC)在企业跨境支付中的商业验证完成,将为加密生态带来数千亿美元级别的真实用例;③ BTC金融化——从投机到机构资产负债表配置的范式转变——将是未来2-3年市场最重要的叙事。付鹏同时警示:稳定币的快速扩张同时存在"加速美元数字化"与"削弱主权货币"的双重效应,需关注各国监管的反应。
来源:TECHUB NEWS | https://techub.news/en/flash/26bdb595-a69e-4a82-8f44-920dc14ff36f | 2026-04-23 12:30 HKT
七、昨日回顾与今日关键观察点
核心数据与昨日对比
指标
昨日(4/22)
今日(4/23)
变化及说明
BTC价格
$77,525
$77,861
+0.43%(+$336),$77K以上震荡整固
ETH价格
$2,362.32
$2,345.51
-0.71%,走弱,ETH ETF连续6日流入但价格偏软
F&G指数
32(恐惧)
[!] 46(恐惧)
+14点(+43.75%)大幅跃升,接近中性区间
BTC ETF流
+$11.84M(4/21)
+$85.04M(4/22)
大幅改善+$73.2M,FBTC+$56.69M大反转,连续3日
ETH ETF流
+$43.36M(4/21)
+$42.84M(4/22)
ETH ETF连续第6日净流入,FETH+$40.62M大反转
BTC OI
$58.64B
$60.64B
+3.41%,突破$60B心理位,连续3日累计+$4.37B
ETH OI
$31.70B
$31.37B
-1.04%,轻微去杠杆,CME -3.26%机构减仓
总清算额
$374.54M
$364.92M
-2.57%,清算略有收窄,空头主导结构延续
清算结构
空头64.88%主导
空头66.03%主导
连续3日空头主导(68.18%→64.88%→66.03%)
资金费率BTC
-0.0005%
-0.0035%
回落,空头压力反增,多头动能有所减弱
资金费率ETH
+0.0023%
+0.0047%
继续上升,ETH多头坚守
市场评分
6.20/10
6.50/10
+0.30,小幅上调,F&G跃升+ETF连流入叠加
今日关键观察点
CLARITY Act 4/25生死线:参议院银行委员会须于4月25日(周五)前发出markup通知,否则推迟至5月,监管不确定性回升,需密切关注国会官方公告。
Kevin Warsh 4/27 Fed Chair听证:特朗普提名美联储主席候选人确认听证将消耗参议院银行委员会注意力,若争议较大将分流加密立法推进资源。
BTC $77K-$80K区间强度:BTC站稳$77.8K震荡,近端阻力$78,500;若突破$78.5K并量价配合,有望测试$80K心理整数位。支撑:近端$77K,关键$75.5K,强支撑$73.5K。
ETH价格走弱监控:ETH -0.65%走弱,OI -1.06%去杠杆,价格接近$2,345,若跌破$2,300支撑需警惕进一步下行至$2,250。与BTC的强弱背离需持续关注。
[!] F&G指数连续大幅反弹:6日从21(极度恐惧)升至46(接近中性50),若明日继续突破50进入贪婪区间,将是情绪面的重要转折信号,需关注是否引发更大规模资金入场。
CME BTC OI首次减仓:CME BTC OI -1.20%,为本轮上涨中首次机构减仓,若持续扩大将与散户加杠杆形成分化,是潜在的顶部信号,需监控后续数日CME OI变化。
HK Web3 Festival Day 4 Bitfire机构峰会成果:关注是否有新合规产品发布或机构资金入场公告,特别是OKX Wallet/ZA Bank/Bitfire的具体动作。
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币安此前通过希腊监管机构申请 MiCA 框架下的牌照,希腊当局在6月初告知欧洲证券和市场管理局其倾向于批准。然而,希腊资本市场委员会官员随后告知币安,拉加德反对该申请。币安最终于6月中旬在希腊监管机构做出正式决定前撤回了申请。(BeInCrypto)欧洲央行行长拉加德据称阻止币安获欧盟牌照Techub News 消息,欧洲央行行长 Christine Lagarde 亲自介入,阻止币安获得欧盟范围内的牌照。
该报道指出,这一干预发生在币安试图在欧盟建立全面监管立足点的过程中。目前币安与欧洲监管机构的谈判细节及后续进展尚不明确。(《华尔街日报》)英国银行持续封锁加密支付,FCA 牌照申请期限临近Techub News 消息,随着英国金融行为监管局(FCA)对加密资产公司牌照申请的截止日期临近,多家英国银行仍在持续封锁与加密货币相关的支付。这一做法源于监管审查的加强,可能阻碍加密市场增长,并影响投资者信心及未来数字资产估值。
FCA 要求加密资产公司在 2026 年 10 月 8 日前提交完整的牌照申请,否则将面临执法行动。目前许多银行出于合规风险考虑,选择限制或阻止客户向加密货币交易所转账。(Crypto Briefing)Bybit 获奥地利 EMI 牌照,计划推出欧洲超级应用Techub News 消息,Bybit 已获得奥地利电子货币机构(EMI)牌照,计划推出整合加密交易、银行账户、监管衍生品及代币化股票的欧洲「超级应用」,并预计两个月内获得 MiFID 牌照。
该交易所拟通过「超级应用」模式融合传统金融服务与加密货币资产交易,进一步拓展欧洲市场业务版图。获得 EMI 牌照意味着 Bybit 可在奥地利及欧盟地区提供电子货币服务,而即将取得的 MiFID 牌照将允许其提供受监管的金融衍生品交易服务。(CoinDesk)Block 申请联邦银行牌照以提供比特币托管服务Techub News 消息,Jack Dorsey 旗下支付公司 Block 已向美国货币监理署(OCC)提交联邦国家信托银行牌照申请,计划通过其提议设立的 Builders Bank 提供比特币托管服务。
该牌照若获批,将允许 Block 在不开展传统银行业务(如接受存款或发放贷款)的情况下,在 OCC 监管框架下运营。此举被视为机构对比特币托管解决方案兴趣增长的信号,可能进一步推动加密货币资产的机构化进程。(CryptoBriefing)Gemini 新加坡子公司获支付牌照,可提供加密货币服务Techub News 消息,加密货币交易所 Gemini 的新加坡子公司已获得新加坡金融管理局(MAS)颁发的支付牌照。该牌照授权 Gemini 提供数字支付代币(DPT)服务和跨境汇款服务,且不受标准交易额度的限制。
该牌照为“大型支付机构”(MPI)许可证,意味着 Gemini 可在新加坡合法运营其加密货币交易平台,并拓展其支付相关业务。(Cointelegraph)MoonPay 获荷兰央行电子货币机构牌照,可在欧洲发行欧元稳定币Techub News 消息,加密支付公司 MoonPay 已获得荷兰中央银行颁发的电子货币机构(EMI)牌照。该许可允许 MoonPay 在欧洲发行受监管的欧元计价稳定币,并提供支付账户及相关服务,以增强其在欧洲稳定币市场的地位。
(CoinPedia)区块链银行 OpenReserve 获 a16z 投资及银行牌照预批Techub News 消息,区块链银行 OpenReserve 获得 a16z 投资,并取得美国全国性银行牌照的初步批准。该项目由前 MoneyLion 高管创立,旨在打造基于区块链的全天候运营银行。
OpenReserve 由前 MoneyLion 高管团队创立,定位为基于区块链技术的全天候运营银行。此次获得美国全国性银行牌照初步批准,意味着其可向全国范围提供合规银行服务。a16z 作为投资方,将为该项目的合规推进与技术开发提供支持。(Cointelegraph)Open Reserve Bank 获美国 OCC 有条件批准全国性银行牌照申请Techub News 消息,美国货币监理署(OCC)本周有条件批准了 Open Reserve Bank 的全服务美国全国性银行牌照申请。该银行由 Dee Choubey 和 Rick Correia 创立,旨在围绕 7x24 小时结算、稳定币、代币化存款和链上金融设计金融机构。(@a16zcrypto)Revolut 获美国 OCC 颁发临时银行牌照Techub News 消息,数字银行 Revolut 已获得美国货币监理署(OCC)颁发的临时银行牌照。此举可能加速金融科技创新,挑战传统银行,并将数字资产整合至主流金融体系。
(Crypto Briefing)【哈萨克斯坦•阿斯塔纳,2026年9月10日】全球支付公司恒币科技CodeCoin亮相2026年阿斯塔纳金融日(AFD),创始人Benny宣布恒币科技CodeCoin获得AFSA稳定币发行牌照许可。活动期间,恒币科技CodeCoin与阿尔金银行签署合作谅解备忘录(MOU),万事达、花旗银行、中金公司等机构代表共同见证。 取得该数字货币发行牌照许可,是恒币科技CodeCoin全球合规战略的重要进展。Benny表示,公司从成立之初便将合规和真实支付需求置于核心位置,希望通过监管许可、传统金融基础设施和支付技术的协同,改善跨境支付在成本、时效、透明度及可用性方面的长期问题。公司将继续在当地监管框架下推进相关业务,并把风险管理、资金安全和交易可追踪性纳入产品与运营体系。 Benny在演讲中指出,企业跨境经营仍可能面临到账周期较长、中间环节较多、服务时间受限和资金状态不够透明等问题。恒币科技CodeCoin的产品重点是让资金在合规框架内更安全、高效和可控地流转,并通过更清晰的支付路径和资金记录,帮助企业处理国际贸易、供应商付款、企业结算及多币种资金管理需求。 恒币科技CodeCoin定位为面向全球企业与个人的多币种支付基础设施提供者,服务企业、商户和跨境汇款等场景,重点简化跨境结算流程、降低汇率转换和中转环节的摩擦,并为传统金融覆盖不足的市场提供更灵活的支付路径。公司计划以合规许可和金融机构合作为基础,将技术能力转化为企业日常可使用的支付产品。 安全与风险管理也是恒币科技CodeCoin对外强调的基础能力。公司官网披露,其信息安全管理体系于2026年4月通过ISO/IEC 27001认证。账户与资金隔离、可审计支付流程、可追踪交易记录,以及跨司法辖区的合规和反洗钱体系,也被纳入产品与运营框架。恒币科技CodeCoin认为,全球支付的速度、透明度与监管要求必须同步推进,才能形成可持续的服务能力。 除企业跨境支付外, 恒币科技CodeCoin也在探索AI Agent时代的支付需求。Benny提出,随着AI Agent逐步具备自主执行任务、调用服务和完成商业交易的能力,支付权限、数字身份、责任边界及交易记录将成为关键基础设施。AI Agent应在企业预先设定的额度、对象、时间窗口和审批规则内运行,每笔支付均应关联清晰的身份和审计记录。他强调:“真正的问题不在于信任软件,而在于谁来承担责任。公司始终是责任方,代码永远不是。” 香港是恒币科技CodeCoin的运营基地和总部所在地。公司正围绕不同市场推进合规和业务网络建设,并通过银行伙伴、企业客户、商户及支付通道形成跨市场协同。恒币科技CodeCoin管理团队此前参与构建和运营的系统覆盖70多个国家、服务规模超过10亿用户;这一数据反映团队既往经验,并非恒币科技CodeCoin当前自身业务覆盖。公司也已公布面向其生态的恒币科技CodeCoin Card产品规划,支持Visa、JCB及银联网络。 此次与阿尔金银行(中国中信银行股份有限公司的子银行)签署MOU,是恒币科技CodeCoin深化哈萨克斯坦本地金融合作的重要一步。阿尔金银行(中国中信银行股份有限公司的子银行)具备当地银行网络。双方将基于各自能力探索金融科技、跨境支付、数字金融及相关应用场景。万事达、花旗银行、中金公司等机构代表在AFD现场见证签署,也体现出本次合作在区域金融与跨境支付议题中的行业关注度。 哈萨克斯坦位于连接中国、中亚和欧洲市场的重要位置。恒币科技CodeCoin此前已在当地开展合作布局。公司官网新闻中心显示,恒币科技CodeCoin于2026年6月与阿拉套市管理局国家基金签署战略合作MOU,提出共同推动连接粤港澳大湾区与中亚的跨境数字支付基础设施建设。此次取得数字货币发行牌照许可并深化银行合作,进一步提升了公司在哈萨克斯坦国际战略中的节点作用。 未来,恒币科技CodeCoin将继续以合规为基础,以跨境支付为核心应用场景,围绕企业支付、国际贸易结算、AI Agent支付和多币种资金流转建设产品与合作网络。公司计划加强银行体系、监管框架与支付技术之间的协同,让新的支付服务进入企业日常经营,并以哈萨克斯坦为连接中亚和欧亚市场的重要支点,逐步拓展全球支付基础设施。
