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体验完 Livo，我想聊聊它暴露出的行业真相一句话的影响价值有多大？
在大多数AI产品里，答案取决于你说了什么、对谁说的。但在Livo里，一句话影响的可能不只是某个具体的Agent，而是整个世界——人与自己的关系、人与人的关系、人与世界的关系，都可能因为这一句话产生改变。
这正是Livo试图回答的问题。过去三年，生成式AI把内容的生产成本压到接近于零。文字、图片、视频，一切曾经需要人类投入大量时间的东西，现在几秒钟就能生成。随着行业的发展，相关应用层出不穷，“与虚拟人格对话”变成了千万级用户的日常习惯。
但一个断层始终存在：AI生成的是内容，是角色，不是一个持续存在、会自己运转的世界。你关闭App，那个角色就冻结了；你不再说话，故事就停了。所谓“互动”，本质上仍然是你推一下，它动一下。
Livo想做的，是让这句话的“影响半径”从一次对话扩展到一个世界。快看漫画在2026年9月将它推入内测，名字来自Living（活着）、World（世界）与Orbit（闭环）——它想做的，是一个角色拥有独立人格、记忆与行为逻辑，能够在用户不在场时继续“过日子”的“仿生世界”。
这个世界独立存在，却又因“我（用户）”的行为选择产生了些许不同。在这个被创造出的世界中，“我（用户）”不是全知全能的“上帝”，也不是只能按照既定剧情路线前进的“旁观者”，而是真正具有主观能动性的“参与者”。
带着这个期待，我进入了Livo。
初体验：“穿越”有了读心术
第一次打开Livo，让我想起了一部知名的影视作品——《西部世界》。
《西部世界》里有“西部世界”、“罗马世界”、“中世纪世界”供游客选择，Livo里也有“蒂利亚之冬”、“DOLO最后的夏天”、“崩溃世纪Love 90s”和“拯救废稿世界”供用户选择。每个世界对应一条故事线，角色之间有关系网络，有各自的时间线。无论用户喜欢恋爱体验、奇幻冒险还是阵营对抗，在这里都能找到符合自己口味的选择。
不同于一般的“AI角色聊天”、“AI情感陪伴”APP，Livo从一开始就不是一个对话窗口，而是一个可以选择进入的“世界”。
初入Livo的体验很像“穿越”：精致的开场视频交代了世界观背景，接着我被“放置”到一个具体场景中。我需要主动找话题跟角色对话，甚至跟路过的NPC搭话。在这里没有任务列表，没有“点击继续”的按钮，如果我不开口，时间就在那里流逝。
但最大的不同很快显现了。在和重要角色“罗兰”的对话过程中，我可以选择系统提供的内容选项，也可以自己发挥。对于他说的每一句话，我不仅能看到这句话本身，还能看到他为什么说这句话——他的状态栏里写着“当前情绪：愉悦”。角色不是在对我的输入做“条件反射”，他在调用自己的记忆和当前状态来回应我。
另一个值得玩味的点是，我可以主动选择推进主线剧情“注定命运”，也可以在不同的场景中“闲逛”，与路过的NPC“闲聊”，触发支线剧情“潜在命运”。
比如在既定的沟通中，罗兰应该慢慢“套出”我的身份信息。可我没有选择系统给出的建议回复，而是直截了当地回复：“你对我很好奇，甚至故意找机会接近我，为了什么呢？”
罗兰也给出了很有意思的反馈：“你一句话，就把我最擅长的把戏掀了个底朝天。习惯了掌控节奏，却没想到会被你看穿……”这句话揭开了一个他的“秘密”——我由此知晓，自己是罗兰此次登上和平号列车最核心的任务之一，而罗兰在此之前从未接触过“万晁女孩”等新信息。
这让我意识到一件事：在Livo里，沟通的主动权不是用户的“天然权力”。在大多数聊天产品里，我随时可以发一条消息，角色必须回应。但在Livo中，角色是否愿意跟我深入聊某件事，取决于我们之前建立的关系，取决于他此刻的状态，取决于这个世界里正在发生的事。对话是“世界产生关系后的必然产物”，不是“用户行使的权利”。
Livo的第一眼体验，不像任何一个现有的AI产品类别。它不是聊天工具的升级版，不是互动小说的AI化，也不是AI版RPG。它更接近一个带地图、有时间线、有角色关系网络的微型世界模拟器。
有因必有果，你的反馈就是“我”
作为一个对话过不下百个Agent的“老用户”，我对AI角色的耐心已经所剩无几。
从最开始的疯狂投入，到后来发现所有角色都在用同一套模板拉扯，再到最后只看人设、立绘和配音——缺少“灵魂”的Agent越来越难打动我。市面上很多“AI角色聊天类应用”的问题很一致：角色靠“堆量”取胜，推送新奇人设吸引你点进去，但聊不了几句就OOC了，互动体验的情绪阈值被提高后，疲劳感来得飞快。
Livo给我的感受完全不同。核心差异在于：角色不是为我而存在的。
一般情况下，关闭App，甚至退出和TA的聊天框后，这个角色就冻结了。但在Livo里，在我和其他人沟通的时候、在我自己探索新场景的时候，罗兰有自己的日程。他上午在台灯下撰写《荆棘花信》的新章节，下午去阅览室看书。我没有参与这些事，但我却能看到它们发生了。他的人生有“主线”，而我只是进入了他的世界，不是他围绕我运转。
这种能力并不是主要角色的特权，就连戏份少得可怜的NPC同样拥有自己的生活。
Livo的底层逻辑是“世界状态持续演化”——用户不在的时候，角色之间的关系在变，事件在发生，因果在累积。这听起来像是一句产品文案，但实际体验中有一个瞬间让我真正理解了它的含义。
一次任务，我和NPC咖啡店老板与面包店老板产生了交集。因为我送给列车员一个暖手袋的小事件，三者产生了很奇妙的化学反应。在我无意间再次打开这个场景的对话框时，我发现他们三个人正在探讨我什么时候会再来，要给我一直温着暖手袋从而回报我的善意，要请我再喝一杯新创的咖啡，品尝一下可口的小面包……
坦言之，看到这些内容我是震惊的。他们只是我这段体验中很边缘化的角色，甚至都不是主角，但依然做着自己的事情，甚至会因我而产生争吵。宛如他们并不是NPC，而是一个个切切实实活在那个世界中的人。
这就是“因果”在Livo里的样子。我对列车员说的话、做的事，影响了他自己的行为模式，进而影响咖啡店老板与面包店老板对我的态度。这不是预设的剧情分支，而是几个独立Agent之间的信息流动产生的连锁反应。在轮次对话产品里，这种多角色因果链不可能出现。你生成的是“回应”，Livo试图生成的是“轨迹”。
更让我意外的是，Livo里一个叫“照见我”的模块。与任轻义交流，随着角色逐渐认识你，系统会生成属于我自己的“照见我”。这里记录的是我留下了怎样的痕迹，角色如何理解我，以及这个世界正在如何“看见我”。
换句话说，Livo里的“我”不是用户自己定义的人设，而是这个世界对我的行为的反馈与沉淀。我在任轻义面前的样子、在罗兰面前的样子、在咖啡店老板面前的样子，被分别记录、分别理解，最终汇聚成一个被世界“看见”的“我”。这让我意识到，Livo试图做的不仅是让角色“活着”，更是让用户在被世界看见的过程中，重新认识自己。
这可能才是“有因必有果”的真正含义——你的每一个行为都会进入这个世界的因果链条，而这个世界最终会把这些因果，以“你是什么样的人”的形式，还给你。
一个“活着的世界”究竟靠什么成立？
这次我不仅体验了APP的完整功能，还拿到了新Demo的内测权限，在Demo上直观看到了这个世界运行的底层代码。
比如因为“窗外暴雪”的因，散廷·姚产生了“推开小型放映厅门时肩头还落着雪，他抖落雪的动作比胶片转动声音轻”的“果”；又比如在没有我的地方，施塔恩与罗兰开始了关于等待的相互试探……
从公开信息来看，Livo的技术架构为双层结构，由「创作者灵魂注⼊⼊⼝层」与「三⼤引擎」共同构成，此为Livo区别于⼀般AI⻆⾊/聊天机器⼈产品的底层差异。
入口层将创作者以文学语言撰写的素材，结构化为可供引擎运行的数据。具体来看，在个体侧，人物小传被抽离为「六层人格」档案，包括自我意识、底层需求、信念、思维、立场和情绪；在世界侧，世界观骨架被抽离为「六层世界结构」，包括本源、动力、信念、秩序、律法和气象。
有了入口层的这串“基础代码”，「三⼤引擎」就可以开始协同工作。World Agent，负责管理日程、事件、天气、运势等影响整体状态的因素。Soul Agent负责用户与角色之间的交互。「深度被感受」引擎，通过五步链路保证情感回应的真实性。此时每个角色本身都是一个独立Agent，拥有不同的人设、世界观和状态，调用各自的Sub-agent和MCP服务。底层是Memory和“因果编剧”——前者负责长期信息的保存和召回，后者负责维持长时间运行后的故事因果不崩。
这个架构试图解决的核心问题不是“技术单点突破”，而是“长时段运行后的一致性”。
那些投入了大量的经济成本与时间成本才“调教”好的Agent突然OOC，忘记了我们的过往，忘记了我们之前一起经历的种种，产生出一些不符合角色的行为，对于我们这些老用户而言是致命性的打击。
但Livo走了一条完全不同的路——它不追求物理引擎级别的真实感，它追求叙事因果层面的可信度。“活着的世界”靠的不是更多的角色、更长的剧情、更漂亮的画面，而是三样东西：长期记忆的叙事性、多Agent的自主交互、用户行为的因果进入。
记忆层面，Livo的设计逻辑不是“记住用户说过的话”，而是角色拥有自己的经历。“经历过的事”和“知道的事实”是两回事，这个区分决定了角色是在“回忆”还是在“检索”。
多角色自主性层面，任轻义和罗兰之间的关系张力不是我能直接控制的。他们之间的互动有自己的逻辑，我感受到的是一个本来就在运转的关系网络，而不是一个为我搭建的舞台。
技术路线上，Livo的团队借鉴了斯坦福AI小镇的思路，但明确表示不会照搬任何现有方案。这个产品需要的基础设施，市面上还没有现成的。让子弹再飞一会儿，是合理的态度。
尾声
客观来说，Livo目前还不是一个完美的“活世界”。
角色的“涌现”深度有限，长时间交互后人格偶尔会漂移；有时候剧情已经结束了，角色应该离开了，对话框却还停留在那里，引导我继续沟通交流；“照见”等模块的体验还不完整；故事剧情是单向发展的，不能像聊天Agent那样撤回自己说的话，也不能像影游那样回溯到某个节点……
这些问题的本质其实是同一个：一个持续运转的世界，意味着任何一次交互都会永久改变世界状态。自由度和容错性之间，Livo选择了前者。这个选择有代价，但方向是对的。
所以比起这些体验上的小问题，我更关心的是另一个问题：第十小时、第一百小时之后，这个世界是否还值得回去。
这个问题，其实不只是Livo的问题。每个时代都有属于自己的娱乐方式。电力与光影技术让电影出现，电子技术与广播电视网让电视剧热播，个人电脑与互联网让互动叙事游戏广受欢迎，生成式AI与多智能体架构也让Livo出现。
它们看似是不同年代的产品，背后却是同一条线索：媒介技术的每一次跃迁，都在重新定义“人如何进入一个故事”。电影让人坐在黑暗里观看，电视剧让人在客厅里陪伴，互动叙事游戏让人在选项里参与，而Livo试图让人“活”在一个会自己运转的世界中。从“看”到“陪”，从“选”到“在”——每一次跃迁，都是“进入”的深度在加深。
而在这个方向上，快看还有一个被低估的优势。十二年的漫画经验，意味着它对“角色怎么让人在乎”有肌肉记忆。在一个比拼“世界感”的赛道上，这种能力比想象中更重要——因为一个世界之所以值得回去，不是因为技术多先进，而是因为里面有人让你惦记。
从“生成内容”到“生成持续存在”，这可能是AI内容产品的下一个分水岭。Livo还不是那个分水岭本身，但它是目前更接近让人感觉到“世界在活着”的产品。它验证了“世界可以自己往前走”这件事不是空想，但距离“一个真正活着的世界”还有大量未解决的问题。
它值得被看到，不是因为它已经做成了什么，而是因为它指向的方向——让故事不再停在“然后呢”，让它真的有一个“然后”。
图片来源｜企业供图
《比特币杂志》宣布 BMTV 将于 9 月 14 日上线，扩展其以视频为先的财经媒体平台依托《比特币杂志》成熟的媒体平台与现场活动制作团队，BMTV 将从其位于纳什维尔的演播室，每日提供金融市场、宏观经济、地缘政治、人工智能和比特币相关报道。
美国田纳西州纳什维尔，2026 年 9 月 14 日——BTC Inc. 旗下全球媒体品牌《比特币杂志》（Bitcoin Magazine，以下简称“公司”）今日确认，BMTV（Bitcoin Magazine TV）将于 2026 年 9 月 14 日正式上线。该直播日播节目将在每周一至周五美国东部时间上午 9:30 至 11:30 播出，从公司位于纳什维尔的演播室带来金融市场、宏观经济、地缘政治、人工智能及比特币领域的报道。
BMTV 由《比特币杂志》媒体网络背后的制作团队打造；该媒体网络在 2025 年的曝光量已突破 10 亿次。BMTV 标志着该品牌迈向“视频优先”财经新闻报道的下一步。节目将融合实时市场报道、及时分析，以及与比特币、宏观金融、科技和公共政策领域重要人士的对话。
BMTV 的嘉宾阵容将包括比特币、金融市场和宏观金融领域的知名人士，例如 Jack Mallers、Adam Back、Lyn Alden，以及摩根士丹利的 Amy Oldenburg；其他嘉宾将陆续公布。
BMTV 的出镜团队将由新晋播出人才 Grace Remington 担任新闻主播，Sean Hagan 担任市场分析师。
Remington 加入 BMTV 前，已在广播新闻行业工作十年，曾任职于 CBS Sports、VSiN 和 ESPN+，并在美国东南部地区拥有地方电视新闻工作经验。
BMTV 主播 Grace Remington 表示：
“优秀的播报一直都在于帮助人们理解正在发生的变革时刻。比特币正代表着其中一个时刻——它不仅是一种资产，更是一项技术和一种理念，正在重塑世界各地围绕货币、市场和主权的讨论。我很高兴能在这样一个重要时刻加入 BTC Inc.，并以应有的严谨、好奇心和活力，帮助讲述这个故事。”
Hagan 将担任节目出镜市场分析师。他自 2022 年起就在比特币媒体和市场领域工作，其中包括在 2026 年拉斯维加斯比特币大会（Bitcoin 2026）担任新闻台主播。他将基于第一性原理，对每日价格波动、资金流向、宏观趋势及机构采用情况进行分析。
BMTV 分析师 Sean Hagan 表示：
“比特币是一种更优越的货币技术，对个人和机构都具有优势。我很期待能为 BMTV 带来有原则的分析，从投机中提炼出实质内容，让观众理解真正推动这一资产的因素。”
幕后团队
Remington 和 Hagan 将获得制作团队的支持。该团队由 BMTV 执行制作人兼导演 Spencer Nichols 领导；Madison Hanson 将担任嘉宾节目副制作人，负责管理节目的嘉宾邀约及演播室候场区运营。
《比特币杂志》媒体主管 Mark Mason 表示：
“为了引领财经新闻的下一时代，《比特币杂志》正从传统出版领域扩展至高水准、以视频为先的广播网络。BMTV 的设计目标是每天为我们的受众带来及时的市场报道、原创分析和具有影响力的对话。依托 2025 年曝光量突破 10 亿次的势头，以及强大的制作团队支持，Grace Remington 和 Sean Hagan 将帮助我们把这一愿景呈现在荧幕上。
BMTV 目前也正积极招募专家撰稿人、分析师、建设者、投资者、政策制定者及思想领袖，参与节目未来的讨论。有意在 BMTV 发言或探索供稿机会的人士，建议提交 BMTV 嘉宾意向表格，供团队审核考虑。
抢先观看：请访问 watchbmtv.com，以便在正式直播前获取独家幕后内容、节目更新及上线提醒。
关于 BTC Inc.
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前瞻性声明
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活动预告｜信任启航·香港：9 月 16 日闭门交流2026 年 9 月 16 日下午，BlockSec 将在香港举办信任启航·香港（Harbouring Trust）闭门交流活动，联合主办方为 East Asia、Jumio 和 TiDB。本场规模约 50 人，定向邀请，主题是共建下一代加密经济的安全与合规底座。
出席者以机构决策层与业务负责人为主。出席机构包括 Bybit、Bitget、Bitget Wallet、Gate、KuCoin、OKX、VDX 等交易平台与钱包，EchoX、Ksher、PayerMax、PingPong、RedotPay、Unlimit、Upay、连连国际、Paycools等支付与稳定币机构，Conflux、Pharos等公链与技术团队，PwC、君合律师事务所等专业服务机构，Bullish、EX.IO、OSL、VDX、富途证券、华泰证券等多家香港证监会持牌机构，以及香港投资推广署。出席代表中包含多位 CEO、COO、CSO、CTO，以及合规与风控负责人。
香港的虚拟资产监管框架正在逐步落地，VATP 发牌制度已经运行，稳定币发行人的监管制度开始执行，围绕 VA dealing、托管、咨询与资产管理的发牌框架也在继续推进。与此同时，AI 正在同时改写攻击与防守，钓鱼、深度伪造、身份冒充和恶意代码生成都在加速，合规运营与团队能力的门槛随之提高。对机构而言，问题已经从能否开展业务，转向如何在守住合规边界的同时保持业务增长。本场交流即围绕这一问题展开。
三条讨论主线
安全：哪些风险可以在损失发生之前被识别，关键操作如何抵御身份伪造与社会工程，异常发生之后团队能否快速阻断和响应。
合规：监管要求进入产品与运营之后，哪些属于明确红线，哪些环节仍有合理的业务空间，KYT/AML、交易监控、制裁筛查与跨境要求如何落到流程里。
团队准备度：从传统金融进入 Crypto，链上交易、资产托管、私钥管理、资金追踪与事件响应都需要新的知识与协作方式，团队的理解程度如何，转账、审批与权限变更的流程是否可靠。
现场议程
开场之后，BlockSec 联合创始人、香港中文大学副教授周亚金将带来主题演讲，讲 Crypto 机构化时代的安全和合规。随后的炉边对话聚焦合规边界、运营实践与增长，跨行业 Panel 把交易、托管、支付与机构资产几个位置上的负责人聚在一起，讨论各方共同面对的风险防线。
桌内介绍环节，每位来宾都会提出一个自己正在关注的问题。Hot Seat 则把会前问卷中出现频率最高的几个问题带到台上，请嘉宾给出具体做法。18:00 以后是活动晚宴，下午的讨论可以在更轻松的氛围中继续。
报名与现场规则
本场活动为定向邀请制，目前仅有少数席位对外开放中，采取审核制入场。有意参加的读者请前往以下Luma 链接报名：https://luma.com/ojqpdvxf
BlockSec 小助手会添加您的微信完成审核，审核通过后确认席位并发送具体地址。
期待 9 月 16 日在香港与您见面。
关于BlockSec
BlockSec 是全球领先的区块链安全和合规公司，于 2021 年由多位业内知名专家联合创立。BlockSec 致力于提升 Web3 世界的安全性和易用性，提供一站式安全服务，包括智能合约/链/钱包安全审计服务、协议安全和数字货币合规(AML/CFT)平台 Phalcon Security / Phalcon Compliance / Phalcon Network、资金追踪调查平台 MetaSleuth和区块链交易分析工具 Phalcon Explorer 等。
目前，BlockSec 已服务全球逾 1000 家客户，既涵盖 Web3 知名公司 Coinbase、Cobo、Uniswap、Compound、MetaMask、Bybit、Mantle、Puffer、FBTC、Manta、Merlin、PancakeSwap 等，也包括了权威监管机构及咨询机构，如联合国、SFC、PwC、FTI Consulting 等。
官网：https://blocksec.com/
Twitter：https://twitter.com/BlockSecTeam
活动回顾丨Bitcoin Asia 上的 Agent Economy智能流和资金流，过去是两条平行的轨道。
一条跑在应用层，提问、响应、任务完成；一条跑在支付层，授权、清算、对账。两条轨道从不直接相连，中间靠一个动作缝合——人点一下按钮。
人是唯一的接口。
8 月 27 日晚，DogPay 在香港办了一场名为「The Payment Layer for the Agent Economy」的活动，作为 Bitcoin Asia 期间的 Side Event，Money in Motion 联合主办。
讨论的其实是同一件事的不同侧面：当那个按钮不再由人来点，这两条轨道会发生什么。
一、付款方第一次不是人
我在分享里提的判断是：Agentic Payment 真正的变化不在通道，在付款方。
过去二十年，支付行业优化的一切——费率、成功率、结算速度、拒付率——都建立在同一个动作上：人点击，点击构成授权，授权发生在某个确定的时刻。这一刻之前和之后是两个世界，整套风控、清算和争议解决机制都是照着这个结构建的。
Agent 把这个前提拆了。支付变成任务执行过程中的一个字段：预算在哪里设、权限由谁授、什么条件下触发、按结果还是按用量计费、价格是否随负载浮动。系统要回答的不再只是「谁向谁付款」，还有「为什么付、谁批准的、怎么追溯」。
大屿讲 Agent Trading 时，把同一个问题带到了交易场景。他给出两条演进路径：一条是 Agent 成为独立自主的交易主体，自己发现机会、生成交易逻辑；另一条是成为交易者的数字分身，复刻人的交易体系、风险偏好和执行纪律。前者想象空间更大，后者更接近当下能落地的路径。
两条路径听上去差得很远，卡住它们的东西却完全一样：钱包安全、权限管理、审计追踪。
这不是巧合。代理消费和代理交易，分野的标准是同一个——Agent 是在执行人的意图，还是在生成自己的意图。而无论落在哪一边，人都从那个接口的位置上退了出来。
接口消失之后，两条流只能合并到同一条轨道上跑。
二、支付的逻辑，正在往 token 上搬
这件事最激进的实践者不在加密行业，在 Stripe。
我们此前拆过它那笔七十多亿美元的收购——史上最大一笔，买的是 AI 模型网关 OpenRouter，一家不做支付的公司。同期的股东信里，Stripe 十五年来第一次改写了自己的起源故事：资本与智能，正在成为托底每一门生意的两股数字流。
为什么一家支付公司要去管企业怎么花 token？
因为 token 的消费已经变成了流。AMP PBC 分析流经 OpenRouter 的一百万亿个 token 后发现，中位请求并不是一个人在提问，而是一台机器在循环中间。一个 agent 跑一晚上，同类调用重复几千次，无人值守、持续发生。
而 Stripe 这家公司向来只做一件事：在流上收费。
于是围着美元长了二十年的那一整套东西，开始一层层往 token 上搬——计量、路由、定价、风控、对账，一样都不少，只是标的从美元换成了 token。而这套体系里的三个角色也各就各位：AI token 制造账单，卡组织完成刷卡，稳定币负责结算。
模型是商品，计量层是收银台。
这句话底下是一个更冷的结构。稳定币解决的是转移，但它从没解决转移标的的估值。一笔链上付款可以在一秒内完成，可「这次模型调用该付多少」，链和币都回答不了。搬运的成本被压到接近零之后，所有的价值都挤到了定价这一侧。
谁掌握计量，谁就掌握定价。
三、同一个形状，两个方向长出来
回到香港这场活动。
DogPay 讲的三层——DogID 做身份，DogRouter 做用量，DogPay 做支付——放进上面那个坐标里看，几乎是同一个答案。Agent 需要先被识别，才谈得上被授权；被授权之后才能被计量；任务完成之后，付款、分账和对账才有触发的依据。身份、用量、支付，正好是这条链上的三个卡口。
而这个形状不是抄来的，是被约束逼出来的。当消费从离散事件变成连续的流，当付款方从人换成机器，任何人做这件事都会撞上同样三个问题：认得出是谁，算得清用了多少，结得了账。少一层都不成立。
所以香港一场 Side Event 上讨论的三层，和 Stripe 花七十多亿买回来的那个位置，指向的是同一件事。区别只在方向：一个从美元那一侧往上搬，把成熟的支付逻辑套到新商品上；一个从 Agent 原生那一侧往下长，先有机器的用量和身份，再回头解决钱。
出发点相反，形状一样。
这也解释了 DogPay 为什么把自己定位成价值流转网络，而不是一个收款按钮。收款工具处理的是一次性事件；它要处理的是一条一直在跑的流——当人和 Agent 混在同一个协作网络里，价值如何被记录、分配和结算。
形状想清楚了，不等于位置就定了。
从美元往上搬的那一侧，握着二十年的对抗性交易数据和最完整的商户网络；从 Agent 原生往下长的这一侧，握着更早的用量入口和更灵活的合规姿态。谁先站住，现在没有答案。这是一场还没跑的比赛，押哪边都是下注。
四、生而全球的东西，不需要落地
亚洲这一侧的问题，从来不是有没有需求。
这场活动能在 Bitcoin Asia 期间爆满，本身就是信号。从 API 调用到跨境收款再到智能交易，Agent Economy 在亚洲已经是在跑的生意，现场的人不是来听趋势的，是带着各自具体的问题来的。
生机勃勃的另一面，是一个还没被认真回答的问题。
agent 和 stablecoin 都是生而全球的。它们不在任何一个司法辖区出生，不依赖任何一个城市的清算系统，也不需要落地在任何一个地方。传统金融中心的逻辑恰恰相反——资金必须经过某个物理和法律的节点，城市的价值来自它是那个必经之地。
当这个节点开始收缩，香港要想清楚的是：在一个不需要地理的价值网络里，一个城市凭什么被需要。
我倾向于认为答案不在牌照本身。牌照能界定边界，界定不出吸引力；何况一个生而全球的东西，会去找摩擦最小的那条路径，而不是规矩最全的那一条。真正把城市留在网络里的，可能是机构——像 DogPay 这样足够灵活、能同时站在合规和链上两边、又愿意在标准还没成形的时候先做出来的机构。
城市的位置，要靠生态挣回来。
这是判断，不是结论。它成立的前提是接下来两三年里，Agent 支付的规则由做事的人写，而不是等规则写好了再做事。
十月六日，Money in Motion 和 LongTree Labs 会在新加坡办第一届 AGENTIC MONEY，把这些问题继续往下推。
按钮消失之后，两条流会自己找到一条轨道。真正的问题是，它经不经过这里。
GWDC 2026 KOREA · Hackathon 全球招募开启：$100K 现金与生态资源护航，全球 Builder 齐聚首尔共建 AI × Web3Web3Labs 携手全球商业伙伴、行业媒体、社区与高校生态，面向全球 Builder 持续开放项目提交，9 月底首尔另设 48 小时线下决赛
关于GWDC
GWDC（Global Web3 Developer Conference）作为全球顶尖的技术盛会，始终致力于连接全球开发者、技术领袖与创新企业，通过深度整合产业生态，全面推动前沿技术的跨界交流与创新实践。
本届大会由 Web3Labs 主办，Techub News、Hypai Labs 及 TokenPost 联合主办，将于 9 月 28 日至 30 日在韩国首尔 aT Center 举行。大会预计吸引 8,000+ 参会嘉宾、500+ 核心开发者、近百家参展商及 100+ 投资机构，旨在共建万人级 AI × Web3 交流平台。
顶级政商及行业领袖
GWDC 2026 KOREA 已成功汇聚 “政、产、融、研” 重量级嘉宾。截至目前，韩国副总理兼财政部长具润哲（Koo Yun-cheol）、韩国国会议员闵炳德（Min Byoung-dug）、香港立法会议员吴杰庄（Johnny Ng）、亚洲经济发展委员会主席尹锡宪（Suk-hun Yoon）等政界及金融领域重要嘉宾已确认出席，共话全球数字经济发展、合规治理与技术创新。
此外，大会还将汇聚 Web3Labs CEO 黄俊瑯（Caspar Wong）、Bithumb CEO Lee Jae-won、NAVER 创始人及 Happybean Foundation 主席 Kwon Hyuk-il、TRON 创始人孙宇晨（Justin Sun）、Kakao Pay CEO Shin Won-geun、Microsoft 大中华区数字业务副总经理 Ryan Li、Animoca Brands 集团总裁 Evan Auyang、YZi Labs 管理合伙人兼负责人 Ella Zhang、Nano Labs 创始人兼董事长 Jack Kong 等行业及机构代表，共同探讨 Web3 与 AI 的融合发展及前沿技术的产业落地。
关于GWDC · Hackathon
作为大会核心环节的 GWDC 2026 KOREA·黑客松，秉承“For Builders, By Builders”的极客精神，目前已正式面向全球 Builder 开启项目招募。
本届黑客松将围绕最多 5 条生态公链展开，奖池总额将超过 $100,000 USD，截至目前，本届黑客松已获 TRON 加持，并携手全球顶级云服务商 Microsoft 提供强大的算力与云端资源支撑，全方位赋能参赛团队的开发、测试与部署。项目招募持续开放，诚邀各阶段团队踊跃参与。
此外，本届黑客松将于首尔另设 48 小时线下决赛。所有团队均可赴首尔参与现场角逐，在极限开发与优化中，与全球开发者、顶级投资人及行业领袖深度交流碰撞，并于现场见证获奖名单揭晓，解锁更多生态合作与品牌曝光机会。
一、GWDC 2026 KOREA·Hackathon 基本信息介绍
时间：2026年9月28日 - 30日
地点：首尔·aT Center
形式：线下 Coding + Demo Day
奖金：50K USD + 价值50K USD生态资源支持
二、黑客松赛程安排：48小时极限挑战
本届黑客松分为线上报名与线下现场开发及决赛两个阶段，以下时间均为韩国标准时间（KST），请参赛团队提前关注相关时间节点：
线上团队报名 8 月 25 日 – 9 月 25 日
团队自行组队及报名
线下现场阶段 9 月 28 日 17:00–20:00
黑客松现场启动
公链生态及技术负责人进行项目介绍、技术分享与生态任务交流
开发者大礼包领取
9 月 28 日 20:00 – 9 月 30 日 11:00｜现场 Coding
参赛团队围绕生态挑战进行项目开发、技术优化与产品完善。
9 月 30 日 12:00 前
项目提交
9 月 30 日 15:00–17:00
Innovation Stage 项目展示 & 颁奖仪式
评审与项目展示
本届黑客松将邀请参与生态公链的 CXO、技术及生态负责人，以及行业头部 VC 担任评委，对参赛项目进行现场评审。优秀团队将获得 Innovation Stage 现场展示机会，并有机会与行业投资机构及生态伙伴进行深入交流，拓展后续投资与生态合作机会。
三、参赛权益与生态支持
· $50K USD 现金奖励 + $50K USD 生态资源支持
优胜项目可获得最高 $50,000 USD 现金奖励及价值最高 $50,000 USD 的生态资源支持。
· Microsoft Azure Credits 支持
符合条件的项目可获得 Microsoft 最长 6 个月的免费云服务 Credits，为项目开发、测试及部署提供云端资源支持。
· Web3Labs 全球加速机会
获胜项目将优先进入 Web3Labs 2026 全球加速计划及孵化项目储备库，获得后续项目发展与生态支持机会。
· 行业资源与投资对接
与行业资深从业者、头部企业及一线 VC 进行交流，拓展投资、生态合作及行业资源。
· 全球媒体与市场曝光
优胜项目将获得持续的媒体报道与市场推广支持，通过全球媒体及社区渠道提升项目曝光度与行业影响力。
四、GWDC 2026 KOREA Hackathon 参赛要求
· GitHub 开源代码仓库：参赛项目须提交可公开访问的 GitHub 代码仓库。
· Demo 视频：须提交项目 Demo 视频，时长不超过 3 分钟。
· Pitch Deck：提交完整项目介绍及 Pitch Deck。
· 现场展示：入围决赛的团队须在 Innovation Stage 进行项目现场展示。
· 团队规模：每支参赛团队最多 5 人。
参赛团队可根据自身情况选择线上参与或前往首尔参加现场环节。最终项目提交须包含以上全部材料，并按照赛事时间节点完成提交。
五、GWDC 2026 KOREA · Hackathon 报名通道
黑客松详情及赛道：www.gwdc.net/hackathon.html
开发者报名：https://forms.gle/vQRpYf9T7mwZBEPX9
官方 TG 社群：https://t.me/GWDC_Global
请选择您团队的报名通道，如未加入合作高校/社区通道，可选择其他。具体赛道与任务详情将于 9 月中旬公布。
全球矩阵伙伴与协作网络
目前，GWDC 2026 KOREA 已联动全球多地的头部行业品牌、媒体、AI 与 Web3 社区，以及知名高校链协。通过品牌资源共建、媒体矩阵报道、社区联合传播及高校生态资源整合，为本次万人级大会及黑客松赛事提供全方位的宣发支持与全球推广网络。
技术创新不止于代码，更在于将新的想法真正带入现实。GWDC 2026 KOREA Hackathon 希望为全球 Builder 提供一个开放的创作与交流平台，让更多创新想法被看见、被实践，并连接更多真实的应用场景。
期待与全球 Builder 相聚首尔，用代码，让世界重新有趣。
Bitcoin Asia 香港现场专访方德证券何峥炜：加密资产增配的空间依然在，「全港首个」AI股票机让投资走向认知平权撰文：TECHUB NEWS 香港报道｜记者 Alma Li｜2026年8月28日
全球投资，一站搞定：一家新一代互联网券商CEO的加密观点
核心观点：
今年5月，方德证券与方德资本同步完成1、4、9号牌虚拟资产业务升级。成为香港少数“交易+顾问+资管”全链条持牌的券商。在Bitcoin Asia 2026现场，方德金控及方德证券首席执行官何峥炜接受了TECHUB NEWS专访：他曾在华尔街亲历加密货币IPO的挫败，也在Jefferies参与了MicroStrategy两期可转债发行；如今他要做的，是把机构级的投研能力通过AI交到个人投资者手里——“深度投研不该只是机构的特权。”
方德证券CEO 何峥炜（左）在Bitcoin Asia 2026香港会场接受TECHUB NEWS记者Alma Li专访
Bitcoin Asia 2026 香港会场，方德证券的展台前人流不断。刚结束一场演讲的何峥炜状态很放松，聊起天来没有架子。展台桌上摆着一台 iPad 样子的设备——那是方德刚推出的 AI 股票机，里面装载的是方德自研的服务体系。采访中，他随手拿起股票机来进行演示，像在展示一件自己早已用顺手的工具。
这是方德证券加大投入香港市场的一年。今年1月，九方智投控股（9636.HK）完成对方德证券、方德资本的收购；5月，方德证券及方德资本获香港证监会批准，第1类、第4类、第9类牌照同步升级虚拟资产业务，成为香港少数三类牌照同步获批的金融科技持牌券商；位于上环金龙中心的四层旗舰店也已正式投入运营。
何峥炜是典型的华尔街出身：美国投行背景，曾在 Jefferies 做投资银行业务，2021 年加入方德证券。他也是香港加密圈的资深参与者——2016至2017 年第一次接触比特币并亲历过 MicroStrategy 的两期可转债发行。我们的对话就从那三张同时升级的牌照开始。
三张牌照同时升级：加密是必须配齐的资产门类
方德证券Bitcoin Asia 2026展台，主打“全港首个专注投资体验的AI智能投资终端”
TECHUB NEWS：今年5月，方德获香港证监会批准，1、4、9号牌升级后可以开展虚拟资产业务。对整个集团来说，这块业务的战略意义在哪里？
何峥炜：我们一直把 Crypto 当作一个非常重要的资产类别。方德从成立之初就坚持站在投资者的角度——我常说我们要做券商领域的一家“综合医院”，医院里要有各种不同的科室、各种不同的药，满足不同病人的需要；放在券商里，就是各种不同的投资产品，满足不同客户的资产配置需求。最传统的产品线我们有股票、固定收益、衍生品、美股期权，后来又有结构化产品、FCN 等等，现在另一个特别重要的资产类别就是 Crypto。本着从客户角度出发，我们非常坚定地要完成牌照升级。
TECHUB NEWS：而且是1、4、9号牌同时升级，这可以覆盖经纪、投顾和资管三条线。
何峥炜：对，我必须强调这一点：我们是1号牌、4号牌、9号牌同时升级。很多券商可能只升级了1号牌，一些资管公司只升级了9号牌，但我们是同时做的。所以在加密服务上，我们能全方位地给到客户。
TECHUB NEWS：升级之后，方德在加密资产这块能给用户哪些服务？是所有用户都能用，还是分层？
何峥炜：这是我很关心的问题。我分两个大的类别讲。第一个是对内的，跟着牌照走：1号牌的交易，零售客户我们提供前四到五个主流币种；专业投资者（PI）客户，我们加了一些币圈生态里特别有意思的币，比如 Uniswap、Chainlink、Litecoin等。一个账户，全部打通。4号牌的投顾，我们建立了一整套完善的 Web3 研究资讯体系——得益于母公司九方智投在研究投顾上的积累，我们现在有周报、月报、年报的 Web3 资产配置定期报告，遇到特别事件随时响应，通过 APP、研究内容和直播触达客户。9号牌的资管，升级之后我们可以给客户做 100% 的资产配置，APP 上有纯币的策略、有跟币相关股票的策略，客户一键 follow、一键下单。
第二个是对外的。我们想做一个开放的生态，4号牌和9号牌我们有很多战略合作方：跟香港的持牌交易所合作，跟持牌资管机构合作，很多都是我们战略级的合作伙伴。
TECHUB NEWS：这算不算方德区别于其他券商的差异性？
何峥炜：我觉得最重要的是1、4、9号牌同时升级，加上方德与香港持牌交易所之间的合作关系，再加上九方整个研究投顾体系的输出——我们其实已经形成了一个闭环：用户从入口进来，我们给他多资产的配置选择，给他投顾的方向，再给他策略。从起点到落点，是一个完整的圈。当然，这只是我们的第一步。
下一站 RWA：股票代币化是真需求
TECHUB NEWS：第一步之后呢？
何峥炜：我们已经在准备第二阶段，后面会有很多 RWA 的东西，尤其是股票代币化。这是真实的需求、真实的市场：7×24小时交易。股票代币化不只是上市公司股票的代币化，也包括一级市场股权的代币化——比如 SpaceX 上市之前，市场对它的兴趣就很大。当然这里面会有竞争，海外已经有人在做了，纳斯达克自己12月6日也要开始推相关交易，大家都在抢这个市场。
TECHUB NEWS：也就是说，下一阶段用户在方德 APP 里可以买到股票代币？
何峥炜：那会是第二阶段。我们已经在和合作伙伴、那些交易所讨论，他们有很多也已经开始上这些服务。还有一个是基金代币化，货币基金代币化现在香港已经比较成熟，7×24小时随时申购赎回，合规上也成熟——你把一个 SFC 认可的东西放到一个基金里，再把这个基金代币化。
新一代互联网券商：从信息平权到认知平权
参会者在方德展台体验AI智能投资终端
TECHUB NEWS：现在已经是一个融合的时代，同一个账户下可以买股票、衍生品和加密资产。方德这个账户体系是怎么做的？
何峥炜：简单讲，你进入方德的主账户，就可以配置我刚才提到的所有资产类别，购买力是打通的。账户打通只是基础设施，我们在基础设施之上叠加了两层：一层是 AI 的功能，一层是服务的功能。AI 不只是帮你投资，它会分析你的 KYC——你是什么类型的客户、你的风险偏好是什么、你目前缺的是什么，然后给你提供支撑。
TECHUB NEWS：方德给自己的定位是“新一代互联网券商”。请你定义一下，什么叫新一代？
何峥炜：如果用一句话总结：我为客户解决的，是认知平权的问题。上一代互联网券商解决的是信息平权的问题。怎么解决认知平权？靠三个东西：第一是专属的服务，face to face，通过投资顾问的沟通，真正了解客户需求，量身定制；第二是深度投研，用自上而下的方法，从全球资产类别的角度，真正站在客户立场看应该加什么权重、减什么权重；第三是 AI 智投。把这三样东西整合在一起，才是新一代。
TECHUB NEWS：但金融市场某种程度上是零和博弈。你帮高净值个人打破了认知平权，让他们接近机构的水平，那机构岂不是要少赚钱？
何峥炜：首先我必须说，投资不是一个零和游戏。你看美国市场，它给投资者带来了什么？大多数人是赚钱的，因为产业在创造真实的价值——英伟达、特斯拉、SpaceX，它们在为整个世界创造真正有价值的东西，还有分红，这不是博弈。第二，机构永远有它自身的壁垒。我们要解决的是：原来个人投资者在这里，机构在那里，我们把个人投资者往上拉一大截，极大地提升他的认知门槛。但他跟机构之间仍然会有差距——资金规模不一样，研究能力也不一样。方德提供 AI 工具给个人，机构也在用 AI，可能还是更强大的 AI。但至少，我们把认知的落差拉到了同一个量级。
这一判断并非一时兴起。在7月接受香港媒体专访时，何峥炜就明确说过，方德AI股票机的目标，是“打破过往深度研究仅服务机构客户的特权，让高质素原创投研内容触达每一位大众用户”。一个多月后的Bitcoin Asia，他把同一逻辑讲得更直白：从信息平权到认知平权。
一台“给个人的投资终端”
方德展台向来访者展示的方德AI股票机
TECHUB NEWS：说回桌上这台 AI 股票机。彭博终端是机构用的产品，方德现在相当于让个人投资者也拥有了一个“终端”？
何峥炜：对。很多机构投资者用 Bloomberg，我自己用 Bloomberg 差不多十五年，已经离不开它了。个人投资者——特别是高净值客户——也需要一个 AI 驱动的终端，帮他们做投资判断。当然，AI只是工具，最终的投资判断和责任仍在投资者自己手中。手机 APP 会受打扰，你要处理别的事情，各种推送会打断你；但这个终端是专属的，能更好地承载投资决策的 AI 功能和专属界面。我现在已经离不开它了，就像当年离不开 Bloomberg 一样。
TECHUB NEWS：我看这里有热点追踪、AI 选股、量化工具，还有一个 AI 助手可以问股票问题。它用的是什么模型？
何峥炜：我们用的是开源大模型做底座，上层架构是我们自己研发的，然后训练了垂直领域的语料。现在各家大模型大家都会用，但出来的东西不一样，差别就在语料和场景上。
TECHUB NEWS：这个机器只给方德用户？
何峥炜：目前主要给方德的用户，跟他的证券账户绑定。对于在方德达到特定资产门槛的客户，我们会赠配。
加密的增长方向：从 1% 到 5%
TECHUB NEWS：怎么看接下来加密市场的增长方向？
何峥炜：先声明，我不是研究分析师，以下不作为投资建议。就基于我刚才演讲的内容：在整个资产配置里，Crypto 的比例还非常低。美国那些主流机构——大学基金如哈佛、布朗，还有贝莱德——配置也就 1% 以下。我们在2025年针对香港持牌9号资管机构做过一个调研，加密相关配置大约也在 1% 以下，大概 0.5%。但同时我们又调研了香港很多家族办公室和财富管理机构，他们的目标是把加密相关资产配到 5%。
香港的财富管理规模是 5.4 万亿美元——这与香港证监会2026年7月发布的《2025年资产及财富管理活动调查》相吻合，该调查显示香港管理资产总值已达42.2万亿港元的历史新高。从 1% 到 5% 是 4 个百分点，1 个百分点差不多是 4000 亿港币，4 个百分点就是 1.6 万亿港币的增量。而整个加密市场现在的总规模还不大，比特币大概 1.4-1.5 万亿美元。上一个周期大家总把比特币跟黄金比——我现在依然相信这个类比：在超主权信用上，比特币和黄金站在同一个位置——它们都是超主权的信用资产。黄金现在是 15 万亿美元的体量，比特币 1.5 万亿，至少在同一坐标上，空间是看得见的。当然，今天我们不构成投资建议，有兴趣可以到我们的 APP 看研究团队的观点。
AI 不会取代人，但会改变一切
TECHUB NEWS：牌照落地之后，竞争就回到服务能力。对方德、对你个人来说，机遇和挑战在哪里？
何峥炜：我认为 AI 可以做很多事情，尤其是 AI 加投顾。AI 可以形成一整套特别完善的、量身定制的服务体系，对于高净值个人投资者来说，这会改变整个生态——原来他的认知在这里，你把他拉到更高层面上。可能以后不需要那么多 APP ，直接调用 API，一个终端就搞定，你跟它讲需求，它直接交易，帮你调用最好的接口。It's going to change a lot of things.
TECHUB NEWS：现在很多人讲 Agent，讲 AI 的推进，你觉得未来完全可行？
何峥炜：我觉得会是一个很大的机会。但我要澄清一点：我不认为 AI 会取代人。同样的 AI 工具，不同的人用，可能是完全不同的结果。你必须会问问题，必须知道怎么用它——让 AI 为我们工作，是我们做 AI 的主人，而不是 AI 做我们的主人。而且 AI 没有欲望，人有。
券商要守住什么：做医院，不做卖药的
TECHUB NEWS：最后一个问题。市场上券商很多，方德又是“生而全球”的公司。作为一家要持久的、对客户负责任的券商，最需要守住的是什么？
何峥炜：最重要的一点是资产的安全性。我们给投资者提供建议的过程——包括我们的 AI 模型——是不是真正站在客户的角度，从客户出发去解决问题。这涉及整个公司的文化：是不是真的“客户出发”的文化，而不是一开始就想“我要推什么产品给你”。我们想做的是一家“医院”，而不是一个“卖药”的机构。医院要先诊断：你适合什么、你需要什么，然后再根据你的需要配产品。有些很复杂的结构化产品，对券商来说是高毛利，但如果这个客户完全没有这个知识面，不清楚底层逻辑，不知道风险在哪里——but I'm not going to do that.
TECHUB NEWS：回到商业逻辑的本质。
何峥炜：本质就是，我们希望每个方德的用户都能真正挣到钱。他笑言，公司内部有句更直白的话：“投资最重要的是赚钱”。APP 好不好用不是金融投资的第一性原理，帮客户挣钱才是。
编辑说明：本文由 TECHUB NEWS 记者 Alma Li 根据 2026 年 8 月 27 日 Bitcoin Asia 2026 香港会场专访录音整理，有删节，未经受访者本人审阅。文中方德证券牌照、旗舰店、AI 股票机、集团收购等信息已与九方智投控股（9636.HK）公开公告核对；受访者中文姓名、头衔及公开履历经 etnet 经济通、财新峰会等公开报道核对。何峥炜关于加密市场的观点为其个人观点，其在采访中已声明不构成投资建议。
免责声明：本文仅作信息交流，不构成任何投资建议。投资涉及风险，证券、期货合约及虚拟资产的价格可升可跌，过往业绩并不代表将来表现。虚拟资产属高风险投资，价格波动剧烈，可能面临部分或全部本金损失的风险。虚拟资产相关证券风险涉及虚拟资产行业风险、投机性风险、不可预见的风险、极端价格波动风险、所有权集中风险、监管风险、欺诈、市场操纵及安全漏洞风险、网络安全风险、潜在操纵比特币网络的风险、分叉风险、非法使用风险、交易时差风险。投资者不应仅依赖本文内容作出投资决策，在作出任何投资决定前，应充分了解相关产品的性质及风险，并根据自身的投资目标、财务状况及风险承受能力审慎考虑，如有需要，应咨询独立的专业意见。方德AI股票机由方德智投有限公司提供。涉及受规管活动部分，由方德证券有限公司提供。AI提供意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险，最终决策由投资者自行决定。
相关公开资料：
1. 九方智投控股：最新业务发展之自愿性公告（2026年7月10日）｜港交所披露易
2. 方德证券及方德资本获香港证监会批准新增虚拟资产业务资格｜美通社
3. 方德證券上環1.9萬呎旗艦店開幕 CEO何崢煒親解「新一代互聯網券商」｜etnet 經濟通
4. 方德證券：未來在香港會逐步擴大覆蓋，料客戶數目將翻倍增長｜etnet 經濟通
5. 香港证监会《2025年资产及财富管理活动调查》：管理资产总值42.2万亿港元创新高
Bitroot 亮相 Bitcoin Asia 2026，并携手 Web3Labs 联合主办 “TO THE MOON” 高端社交之夜这条并行 EVM AI Layer-1 公链将其 10万+ TPS 基础设施与主网路线图带到香港，登上主舞台参与专题讨论，并携手合作伙伴 Web3Labs 汇聚机构资本与建设者。
中国香港，2026年8月28日 —— 面向高吞吐、低延迟应用打造的并行 EVM AI Layer-1 公链 Bitroot，在 Bitcoin Asia 2026（8月27日至28日，香港会议展览中心）上精彩亮相：登上主舞台参与专题讨论，并与本届盛会合作伙伴 Web3Labs 联合主办高端社交活动。
8月27日，Bitroot 首席战略官 Jerry Jiang 作为嘉宾登上 Genesis 主舞台，阐述高性能 Layer-1 基础设施如何成为 AI 原生应用与真实世界资产（RWA）应用的底层支撑。在这些场景中，交易规模对吞吐量与最终性的要求，往往超出通用型公链的承载能力。
8月28日晚，Bitroot 与 Web3Labs 于香港中环 The Centrium 联合主办 “TO THE MOON: THE ELITE BTC NETWORKING” 精英社交之夜。此次仅限受邀出席的活动汇聚了机构资本、加密巨鲸与行业领袖，营造高质量、精准对接的社交氛围，Jerry Jiang 代表 Bitroot 发表致辞。
Bitroot 携强劲发展势头来到香港。在完成核心架构的彻底重构后，其网络通过并行 EVM 执行、Pipeline BFT 共识与 BLS 签名，实现 10万+ TPS 与 0.3 秒最终性。其测试网现已突破 30 万地址，BRT 质押量超过 1 亿枚，项目正稳步迈向主网上线。
Bitroot 首席战略官 Jerry Jiang 表示：“Bitcoin Asia 汇聚了正在塑造行业下一阶段的建设者、投资者与合作伙伴。我们很自豪能在舞台上分享对高性能基础设施的愿景，并与深谙‘优质连接源于合适场域’的伙伴 Web3Labs 共同主办 TO THE MOON。”
Bitroot 谨向 Web3Labs 在本届盛会期间的出色合作致以诚挚感谢。
关于 Bitroot
Bitroot 是一条并行 EVM AI Layer-1 公链，具备 10万+ TPS 与 0.3 秒最终性，专为 AI 与机器经济而打造。项目已完成 100 万美元种子轮融资，拥有 50 位大使与 90+ 生态合作伙伴，测试网现已上线（30 万+ 地址），并配备原生 DEX 与跨链桥，正迈向主网。了解更多：bitroot.co，X 平台 @Bitroot_。
关于 Web3Labs
Web3Labs 是一家总部位于香港的 Web3 生态建设机构，亦为 Bitcoin Asia 的合作伙伴。
媒体联系
Jerry Yu，Bitroot · JerryY@bitroot.co
卓銳證券「AI·CRYPTO 全球資產配置」線下主題論壇吸引近200名投資者八家資管與數位資產機構同場 共探雙主線配置新範式
（香港，2026 年 8 月 27 日）適逢 Bitcoin Asia 2026 在港召開，由卓銳證券（香港）有限公司（下稱「卓銳證券」）主辦的「AI·CRYPTO 全球資產配置」主題論壇，於今日下午在香港萬麗海景酒店舉行。論壇聚焦 AI 與數位資產雙主線驅動下的宏觀週期研判，現場吸引近 200 名投資者參與，互動環節反應熱烈。
論壇匯聚華夏基金（香港）、易方達基金（香港）、Animoca Brands、VDX、BE Trust、Metalpha、BigQuant、北水金控等機構的業界領袖，議題涵蓋數位資產 ETF 的發展路徑、比特幣的機構化進程以及 AI 算力週期的資本傳導，回應投資者在雙主線交匯下對配置方向的關注。
圖註：「AI·CRYPTO 全球資產配置」論壇現場，吸引近 200 名投資者參與。
宏觀研判：AI 牛市能否繼續，需要爆款應用持續接力
卓銳證券基金經理 Jerry Ou 以「AI 與比特幣雙重敘事下的全球資產配置展望」為題發表主題演講，從宏觀週期出發拆解兩條主線對全球資金流向的影響。
他指出 AI 是過去三年美股牛市的絕對主力，而目前 CAPEX 已經到了 CSP 自由現金流轉負的時刻。繼續高強度 CAPEX 只能靠巨額借債，這要求 AI 應用在 2030 年形成 1 萬億美元 ARR（vs.2026 年才 1 千多億美元）才夠還債。目前全球 AI to C 商業化都沒跑通，今年 ARR 大漲幾乎全靠 Anthropic 跑通了 AI to B，主要是編程 AI 取代程式設計師，這導致美國程式設計師職位大幅萎縮，尤其是應屆畢業生。然而，非農就業總人數為何未見顯著下滑，主要是因為 AI 數據中心建設產生的新工作崗位大多位於共和黨執政州和關鍵搖擺州。接下來，AI to B 的爆款應用方向主要在金融、法律、諮詢等高薪白領崗位。而最終衝上 1 萬億美元 ARR，則需要 AI+機器人跑通，目的是大幅降低勞動力成本，實現美國製造業回流。目前 AI 股票尤其是半導體的估值已經處於歷史頂峰，但是否回落甚至轉熊關鍵要看上述 AI 爆款應用能否持續接力，2000 年代科網泡沫破裂是三重利空的意外疊加。
至於比特幣，他認為按四年減半規律，當前處於熊市週期階段，而熊市底部價格通常由挖礦成本決定。
圖註：卓銳證券基金經理 Jerry Ou 就 AI 與比特幣雙重敘事下的資產配置展望發表主題演講。
配置視角：比特幣與主要資產相關性低，配置價值受關注
華夏基金（香港）投資組合管理總監 William Kung以「比特幣新機遇」為題分享。他從資產配置角度指出，過去十年比特幣與主要資產類別的相關性很低——與標普 500、納斯達克 100 的相關係數分別為 0.17 與 0.19，與黃金、債券則接近於零，具備獨特的風險收益特徵。以過去五年的回測為例，在傳統 60/40 組合中納入比特幣，配置比例較高的組合表現相對更佳。
就市場空間，他提到數位資產目前占全球財富總量的比重不足 0.4%，比特幣市值約相當於黃金的 3.5%。機構資金的動向亦在同步變化：根據截至 2026 年 8 月中旬的 13 F 申報，摩根士丹利與摩根大通的比特幣相關敞口環比分別增加約 3.7% 與 12.2%，以太幣相關敞口增幅更為顯著。他並指出，第四次減半後，效率最高礦工的現金生產成本約在 6 萬美元附近，可作為觀察支撐位的參考。
圖註：華夏基金（香港）投資組合管理總監 William Kung 分享比特幣的配置價值與下半年展望。
圓桌一｜比特幣的機構化進程
首場圓桌由 Techub News 聯合創始人 Bobby 主持，VDX 首席戰略官 Paolo、Animoca Brands 投資與戰略合作總監 David Ching 及 BE Trust 投資總監 Yaney 參與討論，議題聚焦 ETF、流動性與新一輪市場週期。三位嘉賓的共同判斷是：這輪上漲並非週期反轉，而是流動性預期、ETF 淨流入與空頭回補疊加的階段性修復。更值得關注的是交易結構的變化。BE Trust 投資總監 Yaney 形容，市場正處於「早期持幣者向華爾街機構換手的關鍵階段」，四年一輪的週期效應正在弱化，波動率將逐步向成熟大類資產收斂。VDX 首席戰略官 Paolo 亦觀察到比特幣與納斯達克科技資產的相關性持續走高，已成為機構眼中的高 Beta 資產。
圖註：圓桌一「比特幣的機構化進程：ETF、流動性與新一輪市場週期」討論現場。
產業滲透：成本下降，反而推高算力需求
易方達香港數碼營銷總監 Sapphire Wang 則從產業滲透與需求端切入，分享 AI 時代的投資新格局。她引述史丹福大學 2026 年 AI Index 報告指出，全球企業的 AI 採用率已超過 88%，滲透速度明顯快於互聯網普及初期。就算力需求的走向，她以傑文斯悖論作解釋：模型推理成本下降並不會減少總消耗，反而因應用場景擴張，推動 Token 與算力需求進一步上升。
她並提到中美 AI 產業鏈高度互補——美國主導模型層與算力晶片，但發電量相對不足，數據中心擴張受制於電力供應；中國掌握光模組、PCB 等硬體產能與能源優勢，先進製程則依賴進口。單一市場難以形成閉環，兩者互為必要條件。
圖註：易方達香港數碼營銷總監 Sapphire Wang 就 AI 時代的投資新格局發表主題演講。
圓桌二｜算力新週期：從晶片到雲端，資本開支如何傳導為投資機會
第二場圓桌由卓銳證券市場副總裁 Miranda 主持，BigQuant 首席執行官梁舉、北水金控聯合創始人 Kylie Li 及 Metalpha 生態負責人 Max參與討論。議題圍繞 AI 資本開支沿產業鏈向下游延伸後，投資機會分佈的變化。三位嘉賓認為，近期 AI 資產回撤是高位擁擠交易的出清，而非產業週期見頂——產業仍在高速成長，只是商業化兌現跟不上炒作預期，二級市場估值已明顯透支。Metalpha 生態負責人 Max 將當前的 AI 行業類比早期的區塊鏈行業：「基建投入巨大、資本熱度極高，但真正跑通閉環、持續盈利的應用仍然稀少。」機會的位置也在移動——從堆算力轉向降本與落地，定製晶片、光通信、液冷、電力基建等效率優化環節，以及垂直應用層，被視為下一階段的主戰場。
圖註：圓桌二「算力新週期：從晶片到雲端，資本開支如何傳導為投資機會」討論現場。
跨界對話延續至會後
論壇最後設自由交流環節，與會機構代表就各自關注的議題繼續深入交流。公募基金、數位資產投資平台與量化科技公司，過往關注重點各有不同，但隨著數位資產合規化推進與 AI 產業週期演進，其面臨的核心課題日趨接近：在市場變數增多、週期縮短的環境下，如何建立清晰且可複製的配置方法。
從傳統證券到虛擬資產，從香港到新加坡、澳洲，卓銳證券正沿著同一條路徑推進——讓不同類型的資產，回到同一張配置表上。目前，卓銳證券持有香港證監會第 1、2、4、5 及 9 類牌照，其中第 1 類牌照已獲批面向專業投資者及零售客戶提供虛擬資產存入、交易及提取的全流程服務；自主研發的一站式平台 ZR，讓投資者以單一帳戶完成股票、ETF 與虛擬資產的配置。
「成為備受信賴的全球金融科技平台」——這是卓銳證券的願景，也是舉辦本次主題論壇的初衷。公司表示，未來將持續圍繞全球資產配置議題舉辦更多線下交流活動，與投資者一同把握雙主線下的市場機遇。
風險提示：嘉賓發言僅為個人觀點分享，不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。
Robinhood 的技术面正在变得更有利，但我会保持耐心自从我上一次分析 Robinhood（HOOD）以来，该股股价已经上涨了 61.5%。当时我给予“买入”评级，并将文章标题定为“Robinhood：世界级的入场点”。现在，我再次认为技术形态正在变得有利，不过目前还没有进入那种值得激进加仓、并且风险收益明显不对称的阶段。如果股价回到每股 95 美元附近，我会更愿意买入，虽然我也清楚这未必会发生。短期来看，100 美元以下可能是更现实的入场区域。不过，我最偏好的策略仍然是等 HOOD 突破当前阻力位、来到大约 115 美元时再买入。这将说明多头确实希望继续把股价推高，之后股价可能很快上冲至 120 美元，并在几个月内进一步升至 140 美元。
【原文图片位置：HOOD 1 小时周期价格走势图（作者图表）】
还有其他技术指标也告诉我，现在是密切关注 HOOD 并为入场做准备的一个不错时点。最近日线图刚刚出现了看涨的黄金交叉，这一信号发生在 8 月初。目前股价只是温和高于 50 日和 200 日移动平均线，同时 10 日均线也明显位于 20 日均线上方。从日线图来看，股价并没有表现出明显过度延伸的迹象，这让我认为这轮上涨趋势还有持续下去的空间。
【原文图片位置：HOOD 日线价格近距离走势图（作者图表）】
当我观察周线图时，我看到的是一只估值更高的股票，这与其基本面情况一致。200 周均线明显低于当前股价，但好在股价距离 50 周均线还不算太远，因此从相对价值角度看，目前的定价至少可以被认为是合理的。我之所以这样说，是因为 HOOD 未来 3-5 年 EPS 长期增长率的一致预期 CAGR 为 18.6%，相比之下，行业只有 11.5%。不过，我们依然无法回避一个事实，那就是 HOOD 的确享有估值溢价，这一点从其前瞻非 GAAP PEG 2.34 倍就能明显看出来，这比行业中位数高出 114.5%。就我个人而言，基于目前的技术面展望，我认为这种溢价会持续存在。为了防止这种估值溢价消失，采用战术性止损就足以应对。
【原文图片位置：HOOD 周线走势图（作者图表）】
如果现在就入场，并提前押注股价向上突破阻力位，那么我会把止损设在 50 周均线下方一点，也就是大约 100 美元。如果我选择等待股价回撤到 90-95 美元附近的支撑区域再入场，那么我的止损会设置在 85 美元。我最偏好的策略仍然是等股价突破到大约 115 美元后再买，因为那样会确认进一步的上行动能，并且意味着当前阻力已经被真正突破。
经营层面
Robinhood 已经把产品定位从单纯的一款交易 App，扩展成面向年轻一代用户的主要金融账户。一个非常聪明的飞轮正在逐渐形成：Robinhood 首先通过交易和预测市场吸引用户，然后把这些用户转化为 Gold 会员，最终再通过退休账户、银行业务、信贷和投顾服务进一步加深客户关系。Gold 目前已经拥有 484 万订阅用户，退休账户资产正接近 350 亿美元，银行存款超过 30 亿美元，而 Gold Card 的持卡人数也已经突破 100 万。这已经是一套完整成熟的金融生态系统，而且相比偶发性的交易行为，它对用户的黏性要强得多。
Rothera、Bitstamp、TradePMR 以及 Robinhood Chain 也进一步把公司的故事拓展到了全球金融平台这一方向。目前公司已经拥有超过 100 万个国际账户，同时股票代币服务已经覆盖 120 多个国家，这意味着未来仍然存在非常长的增长跑道。如果广泛采用趋势持续，这种增长潜力足以支撑公司的高估值。
不过，经营层面也确实存在风险，这些风险可能导致我前面提到的技术面交易逻辑失效。这也是为什么我认为，对于主动交易者来说，大多数仓位都应该设置止损，虽然不是所有仓位都必须如此。对我来说，HOOD 显然属于应该设置止损的股票。新产品并不能让 HOOD 完全摆脱市场周期，因此需要记住，如果经济进入衰退，可能会出现一系列负面情绪催化剂。比如交易量下降、保证金融资减少、客户资产缩水以及信用质量恶化。此外，预测市场和代币化资产仍然面临监管不确定性，而这两个领域恰恰是 Robinhood 最令人兴奋的增长机会之一，因此任何监管变化都可能迅速削弱市场对公司的情绪。
需要关注的一些主要宏观催化剂
HOOD 最理想的宏观环境是软着陆：这意味着通胀降温、就业保持稳定、利率温和下降、股票和加密资产上涨，同时市场仍然保留足够的波动率，让 Robinhood 的交易客户保持活跃。虽然更高的利率有利于公司从现金和贷款业务中获得更多收入，但同时也会压制资产价格并影响 HOOD 的估值。因此，降息总体上是更理想、更偏多的结果，而且最好由通胀下降推动。显然，如果是因为经济衰退而进行紧急降息，那对 HOOD 持有者并不有利。
市场流动性依然是最快的催化剂：短暂的波动率上升会促进交易活动，但持续时间较长的熊市往往会降低客户资产规模、保证金融资以及投资者信心。我也认为，我们需要考虑 HOOD 可能从下一轮加密货币牛市周期中获得巨大顺风。7 月份，Robinhood 的加密货币交易量同比下降了 62%，但 8 月 Bitcoin（BTC）的上涨正在帮助 HOOD，我预计这种情绪上的顺风还会持续。
【原文图片位置：Robinhood 相关市场数据走势图（YCharts）】
基本面目标价
根据技术面来看，虽然 HOOD 当前确实存在估值溢价，但我认为这种溢价相对具有持续性。因此，我会将大致接近当前水平的前瞻市盈率——以 2027 年 12 月为基准，大约 40 倍——应用到我对 2028 年 12 月全年正常化 EPS 3.25 美元的预测上。由此得到 12 个月后的隐含目标价为 130 美元，而当前股价为 111.50 美元。按照这个模型计算，潜在上涨空间约为 16.6%。不过，由于市场经常会因为动量和情绪亢奋而提前定价，股价上涨也常常会在降温之前出现短期冲高，因此在我看来，未来六个月内涨到 130-140 美元也是合理的，即使这一价格上限只能短暂维持。如果真的出现这种情况，我会选择退出，然后把资金轮动到其他机会。
结论：买入
我依然看多 HOOD，但我也承认，在真正入场之前保持一点耐心可能更明智。我更喜欢在突破发生后再买，而不是提前预测突破，因为这种方式对动量交易更有效，也能让我投入在一只股票上的时间获得更好的回报。HOOD 看起来随时都有可能突破，但现在还没有真正到那个点。因此，目前把它加入观察名单是一个不错的选择。不过，如果现在市场上已经存在另一只股票，其突破形态明显到几乎在“喊买入”，那我会放弃 HOOD，转而研究那个机会。你不需要对自己投资的公司产生感情依赖；你真正需要的是基本面、技术面和宏观环境同时朝着有利方向对齐，并且配合非对称的风险管理。这才是交易者获胜的方式。永远不要爱上你的股票，哪怕是 Robinhood。你应该爱上的，是交易形态。
走向主权集体：哈萨克斯坦与初创城邦的崭新纪元 —— Bitcoin Asia 2026 现场实录：Balaji Srinivasan 对话 Lucas Maddy整理：Gandalf，Techub News
导语
在 2026 年 8 月 28 日下午，于香港会议展览中心举办的 Bitcoin Asia 2026 大会迎来了一场思想激荡的重量级对话。在名为 "The Deep Stage" 的分会场上，知名科技投资人、Network School 创始人、前 Coinbase CTO 巴拉吉·斯里尼瓦森（Balaji Srinivasan）与 BTC Media 节目统筹 卢卡斯·马迪（Lucas Maddy）展开了一场关于“网络国家（The Network State）”与“主权集体（Sovereign Collective）”的精彩 Q&A 问答。
就在本次大会举办前不久（2026 年 7 月），巴拉吉在马来西亚森林城市（Forest City）试点的“网络学校（Network School）”实体园区因当地监管与签证纠纷被勒令关闭，这一事件让加密游民群体深刻体会到传统主权国家对物理边界的绝对控制。然而，这并未阻止巴拉吉的脚步——他迅速与中亚大国哈萨克斯坦签署了合作备忘录（MoU），将他的“网络国家”物理实验迁往这片充满活力的新兴土地。在本次沙龙中，巴拉吉首次系统阐述了从“主权个人”向“主权集体”的范式转移，分享了如何通过集体行动绕过主权国家的财产没收，并揭示了哈萨克斯坦为何会成为全球数字游民与初创城市（Startup Cities）最理想的温床。
核心摘要
【主权集体（Sovereign Collective）的崛起】：经典的“主权个人（Sovereign Individual）”理论过分强调个体“退出”的自由，但个体迁移的成本极其高昂。巴拉吉提出“主权集体”概念，主张通过选择性的“重新绑定（Rebundling）”，以游牧部落的形式分摊物理迁移和新据点建设的成本，形成移民的规模效应。
【退出权（Right to Exit）的集体对抗机制】：面对主权国家对离境者实施的财产没收和“退出税”，单一的“特立独行者（Sigma Male）”无能为力。巴拉吉援引冷战时期美国限制苏联贸易的 “杰克逊-瓦尼克修正案（Jackson-Vanik Amendment）” 历史，指出只有成千上万人的集体退出与联合施压，才能迫使强大政权开放边界，保障基本的退出权。因此，Network School 将“退出权”作为基本权利写入宪章。
【比特币与“新教改革”的机构重建】：比特币类似于反抗天主教会僵化体制的新教改革，它倡导的是“个人与资金（在宗教中是与上帝）的直接关系”。但反抗只是第一步，新教徒重建了新的社会机构，比特币社区也必须围绕非中心化的共识，重新绑定并建立自愿加入的新机构。
【哈萨克斯坦——数字游民的终极圣地】：哈萨克斯坦被巴拉吉誉为“全球最被低估的国家”。它完美融合了“新加坡的精明技术治理”与“夏威夷的开阔物理空间”。这个占地面积是新加坡 3000 倍、人口仅为其 3 倍的庞大国度，不仅拥有极具包容性的多文化融合背景，更在宪法和签证上做出了重大修正，全力支持互联网原则主导的“加密城市/初创城邦”和“新游牧民签证（Neo Nomad Visa）”。
从“主权个人”到“主权集体”——重组的移民规模效应
在加密货币与去中心化思潮中，威廉·戴维森（William Rees-Mogg）与詹姆斯·戴维森（James Dale Davidson）所著的《主权个人》（The Sovereign Individual）一直被奉为圭臬。该书预测，随着加密技术的发展，个体将摆脱对传统国家的依附，实现真正的个体主权。
然而，巴拉吉在对谈开篇便指明了该理论在实践中的巨大痛点：物理迁移的成本高昂且充满阻碍。对于单个家庭或个人而言，放弃现有生活、跨越国境，并在一个完全陌生、甚至带有敌意的国家重新安家，其成本几乎是不可承受的。
“我们可以从‘主权个人’中理解‘个体化（Individualization）’的概念——如果你受到政府的虐待，你可以打包离开，这很重要。但是，搬家是极其昂贵的。”巴拉吉指出，解决这一困境的方案在于“主权集体（Sovereign Collective）”，或称“游牧部落（Nomadic Tribe）”。
表 1：个体行动与主权集体（数字部落）的对比
对比维度
单独行动 (Individual Move)
主权集体 (Sovereign Collective)
成本分摊
独自承担高昂的中介费、寻找新居成本、迁移成本以及基础设施建设等庞大开支。
分摊（Amortize）所有的物理搬迁、寻找和新物理据点建设的成本。
谈判与议价
面对繁琐多变的官僚体制、跨国政策限制与服务商，个人议价能力接近于零。
作为社区集体采购服务。例如100人共同合力拿下一栋楼、1000人集体办卡。
移民规模效应
个体跨国迁徙门槛高、极其孤立，难以在新的土地形成可持续的微型生态。
形成规模化的“移民恒定效应”（Constant Scale on Migration）。
巴拉吉通过极具生活化的例子说明了集体的力量：“如果 100 个人一起买下一栋楼，这比各买一个沙滩咨询桌要便宜得多。如果 1000 个人一起办手机卡，价格会便宜得多。你作为一个社区，能享受到各种事情的规模效应，同样地，在迁移（Migration）上也能获得规模效应。”
这代表着一种人类社会关系的根本性重组。世界正在经历一个“解构与重组（Unbundling & Rebundling）”的过程。我们已经完成了从传统物理社区的解绑，而下一步，不是成为孤立的原子化个体，而是基于共同的理念和自愿原则，重新绑定到新的“选择性社区（Opt-in Communities）”中。重大的事业绝非一人能成，正如圣经中摩西出埃及记带领的是整个集体，而非“独行侠（Sigma Male）”；一个成功的初创公司也需要核心开发、矿工、财务等各方紧密协作。
退出权的历史回响与“杰克逊-瓦尼克修正案”的现代启示
当个体或集体决定迁移时，传统国家最常用的武器便是“财产没收”或高额的“离境税/退出税”。主持人卢卡斯提出了一个尖锐的问题：当人们离开时，类似于美国政府这样的强权会强行收取或没收资产，是否有某种方式可以通过集体行动，集结成千上万人的力量来“绕过（Route around）”这些限制？
巴拉吉给出了肯定的回答，并带观众重温了一段冷战历史——1974年杰克逊-瓦尼克修正案（Jackson-Vanik Amendment）。
在苏联时期，苏维埃政权为了阻止知识分子和技术人才流失，设立了所谓的“学位税/外交官税（Diploma Tax）”。这笔费用高达申请者近 100 个月的收入，对于工资水平仅相当于“生活津贴”的苏联公民来说，是根本不可能支付的巨额天价。巴拉吉直言不讳地将这种 100% 剥夺个人 earnings 和财产的体制定义为“布尔什维克式的奴役”。
政策壁垒 —— 苏联政权限制移民，强征高达100个月收入的“学位税（Diploma Tax）”，实行实质性的布尔什维克式财富锁定。
集体抗议 —— 单一申请离境的个人面对强权毫无办法。成千上万的犹太裔公民、技术人才和支持者通过集体发声、组织国际游说形成了抗辩规模。
外部施压 —— 美国国会受到集体抗议诉求的推动，正式通过《杰克逊-瓦尼克修正案》，将美苏两国的自由贸易、最惠国待遇与自由移民政策强力挂钩。
政权妥协 —— 苏联因急需从西方进口粮食和开展商品贸易，面临经济压力不得不做出妥协，正式暂停执行学位税，废除了这道离境壁垒。
在这个历史节点上，单一的个人根本无法逃脱。但当成千上万的人、数十万人共同发声，并游说美国等外部力量在国际贸易中实施制裁和施压时，苏联在舆论和经济的双重压力下被迫妥协。因为苏联急需进口商品、开展国际贸易，这使它不得不尊重人们的出境选择。
这个历史先例极具现代启示：“退出权（Right to Exit）”是人类最基本的道德、宗教和实践权利。
巴拉吉透露，他所领导的 Network School 团队，已经将“退出权”作为核心协议（Protocol）编码进整个学校的运作逻辑中。然而，在当前的加密货币社区中，大家往往过度关注如何从母国（尤其是美国）“解绑”，却极度缺乏对“重组”之后新社区形态的理论构建和实践探索。
比特币如“新教改革”——打破教廷僵化，重建选择性机构
在讨论网络国家的治理与秩序重建时，巴拉吉提出了一个精妙的宗教隐喻：比特币的诞生与当年的新教改革（Protestantism）如出一辙。
在历史上，马丁·路德发起的宗教改革是为了反抗罗马天主教会的僵化与腐败（Ossification）。但新教改革并不是“反基督教”的，恰恰相反，新教倡导的是建立个体与上帝之间的“直接、个人化的关系”。
表 2：新教改革与比特币革命的深度隐喻对比
比较维度
新教改革 (Protestantism)
比特币革命 (Bitcoin Revolution)
反抗对象
反抗罗马天主教会统治权力和机制的严重僵化、垄断及腐败。
反抗主权国家的法币金融特权、传统银行等中心化机构的信任垄断。
核心倡导
建立“信徒个体与上帝之间”的直接、不受教廷干预的个人化心灵关系。
确立“个体对自身资产与数字资金”的绝对控制权，无需中介机构审查。
组织重建
不仅打破旧教廷，更在自愿、契约的基础上建立了更具活力的新教社群与公共机构。
在非中心化的密码学共识基础之上，重新绑定并重建自愿加入的新一代网络机构。
同理，比特币的核心在于绕过传统银行和国家的绝对垄断，确立个体与自身资产的直接对应关系。然而，反抗和拆除旧体制只是上半场，更关键的下半场是在新秩序上重建人们真正想要的新机构。
巴拉吉作为路德宗（Lutheran）的信徒，深切体会到这一点。他指出，人类历史上没有任何一个解决方案可以一劳永逸。你在短期和中期内解决了一个层面的问题，随着旧体制的再次固化，你在长期必须有新一代的解决方案跟进。这就是不断迭代、不断重建新自愿机构的社会演进过程。而“初创城市”和“网络国家”正是承载这些新自愿机构的物理容器。
哈萨克斯坦——“新加坡式治理”与“夏威夷式空间”的数字游牧乐土
当谈到这些物理容器将在哪里落地时，巴拉吉将目光投向了他的新家园——哈萨克斯坦（Kazakhstan）。
在许多西方或沿海亚洲人的眼中，哈萨克斯坦地处内陆，缺乏存在感。但在巴拉吉看来，哈萨克斯坦是目前“全球最被严重低估的国家”，未来数年内它将迎来爆发式的增长。
哈萨克斯坦拥有极其罕见的独特优势组合：它将新加坡式的技术官僚高效治理，与夏威夷般波澜壮阔的自然空间完美地融合在了一起。
• 超高空间容量与回旋余裕：哈萨克斯坦的领土面积是新加坡的 3000 倍，但人口仅为新加坡的 3 倍。这意味着在这里，建设者拥有极其奢侈的物理空间来落地全新的城市实验。
• 从互联网长出来的“加密城市”：哈萨克斯坦的初创城市建设并非停留在纸面上，该国已经正式修改了宪法，允许建立完全遵循“互联网第一原则”运行、并直接从互联网上招募人口的“加密城市/初创城邦（Crypto Cities / Startup Cities）”。
• 对数字游民的绝对友好：哈萨克斯坦政府极具前瞻性地大幅度修改了其数字游民签证政策（正式推出 Neo Nomad Visa，新游牧民签证），为来自全球的 IT 人才和创意工作者扫清了入境障碍。
更为奇妙的是哈萨克斯坦独特的文化包容性。巴拉吉的一位朋友将其总结为四个维度的交汇：
西方化 (Western) —— 在科技、英语普及和商业友好度上高度契合，能提供极佳的技术和商业基础设施支持。
亚洲血统 (Asian) —— 地处亚洲内陆的地缘核心，拥有东方文化传统中天然的温和、好客与对多元游牧社群的包容。
俄语文化 (Russian) —— 作为该区域的重要枢纽，拥有深厚的欧亚语言基础，能轻松辐射周边广阔的大陆市场。
伊斯兰信仰 (Muslim) —— 秉持温和、世俗化的伊斯兰信仰传统，对待外来的其他思想、宗教及现代多元文化持有高度的开放与尊重。
这种“四位一体”的文化光谱意味着，无论你来自世界上哪个角落，你都能在哈萨克斯坦找到属于自己文化或信仰的投影。这里的人民极其包容和好客，对待外来者毫无排斥感。
巴拉吉深刻地指出，哈萨克斯坦自古以来就是一个由游牧民族（Nomads）建立和统治的国家。这种流淌在血液里的游牧基因，使他们的政府和人民能够天然地理解、接纳并拥抱现代的“数字游民（Digital Nomads）”。在这里，你不是一个格格不入的异乡人，你只是以数字化形式延续了这片土地数千年来的游牧传统。
结语与展望
从马来西亚森林城市的波折，到哈萨克斯坦广袤草原上的新生，巴拉吉·斯里尼瓦森的“网络国家”实验正在经历从理论向实操的惊人飞跃。
正如巴拉吉在本次 Bitcoin Asia 2026 大会上所展示的愿景：未来的主权不再仅仅属于地图上那些由历史战争划定边界的传统国家，而是属于那些基于密码学共识、自愿聚集，并能产生规模化物理迁移效应的“主权集体”。而哈萨克斯坦，正张开双臂，准备成为人类历史上首批“互联网原生城市”的物理摇篮。对于全球的科技游民、开发者和去中心化信徒而言，正如巴拉吉所号召的那样，也许是时候将目光投向中亚，去共同探索和构建数字游牧的崭新未来了。Arkham 发文解析比特币 UTXO 模型，称其解决双花问题Techub News 消息，加密情报平台 Arkham 在 X 平台发文，探讨其认为比特币最被低估的创新——UTXO 模型。文章指出，比特币没有余额概念，只有未花费的交易输出，这使其行为模式更接近现金而非银行账户。
Arkham 研究团队在文中解释了 UTXO 的工作原理，它如何解决了双花问题，以及为何其他区块链也采用了这一模型。（@arkham）Chainalysis 报告：区块链恶意攻击激增 420%Techub News 消息，区块链分析公司 Chainalysis 于 6 月 17 日发布报告指出，利用区块链特性隐藏恶意软件指令的「区块链死信投递（BDD）」攻击在过去 12 个月内激增 420%，其中 2026 年第二季度国家关联攻击者占比约三分之二。
报告称，BDD 攻击利用区块链不可篡改、难以封禁的特性，将恶意代码或指令嵌入交易和智能合约中。Chainalysis 追踪到北朝鲜、伊朗国家关联组织及俄语圈犯罪集团使用 TRON、Aptos、BNB 智能链、比特币和 Polygon 等网络实施攻击。该公司表示，中国开源 AI 模型的普及降低了技术门槛，使此类攻击在一年内增长约 440%。（CoinPost）巨鲸向 Kraken 存入 1651.82 枚 BTC，价值约 1.27 亿美元Techub News 消息，一个比特币巨鲸地址 bc1py 昨日向交易所 Kraken 存入 1651.82 枚 BTC，价值约 1.27 亿美元。这些代币于今年 4 月从 Kraken 提出，流经两个新钱包后最终存回交易所。
该钱包目前余额为零，此笔操作实现利润约 1521 万美元。（@arkham）昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 3924 万美元Techub News 消息，据 SoSoValue 数据，美国以太坊现货 ETF 美东时间昨日（9 月 17 日）净流出 3924 万美元。
其中富达 FETH 净流入 183 万美元，VanEck ETHV 净流入 179 万美元，贝莱德 ETHA 净流出 4286 万美元。
灰度 ETHE、Bitwise ETHW、21Shares TETH、Invesco QETH、Franklin EZET、灰度 ETH、贝莱德 ETHB、摩根士丹利 MSSE 无资金净流入或净流出。昨日美国比特币现货 ETF 净流入 1.59 亿美元Techub News 消息，据 SoSoValue 数据，美国比特币现货 ETF 美东时间昨日（9 月 17 日）净流入 1.59 亿美元。
其中贝莱德 IBIT 净流入 1.84 亿美元，VanEck HODL 净流出 757 万美元，富达 FBTC 净流出 1664 万美元。
ARK 21Shares ARKB、Invesco BTCO、WisdomTree BTCW、Valkyrie BRRR、Bitwise BITB、Franklin EZBC、灰度 GBTC、灰度 BTC、摩根士丹利 MSBT 无资金净流入或净流出。bc1py 开头地址于昨日将 1651 枚比特币转入 Kraken，价值约 1.27 亿美元Techub News 消息，据 @arkham 监测，bc1py 开头地址于昨日将 1651 枚比特币转入 Kraken，价值约 1.27 亿美元。该笔资金于今年 4 月从 Kraken 提出，期间曾经过两个新创建地址中转。
该地址目前已被清空，此次操作实现浮盈约 1521 万美元。链上数据显示，该地址此前被标记为持有超过 1000 枚比特币的地址。美国比特币现货 ETF 9 月 17 日净流入 1.59 亿美元Techub News 消息，9 月 17 日（美国东部时间），美国比特币现货 ETF 录得总净流入 1.59 亿美元，其中贝莱德的 IBIT 是唯一报告净流入的基金。同日，以太坊现货 ETF 则录得总净流出 3924.45 万美元。
（@WuBlockchain）Glassnode：加密货币期权占比特币衍生品市场近半份额Techub News 消息，Glassnode 与 Bybit 联合发布的报告显示，加密货币期权在比特币衍生品市场中的份额已从约 25% 增长至近 50%，标志着市场结构正发生显著转变。Bybit 在比特币期权交易量中的占比从不足 10% 升至 28%，并在以太币期权市场连续 143 天保持领先。
该研究指出，期权增长并非单纯由价格上涨或投机活动驱动，而是反映市场参与者越来越多地使用期权管理下行风险、表达对波动性的看法以及为特定市场事件定价。与此同时，定期期货已基本退出加密货币原生市场，其交易量较 2021 年下降约 97%，杠杆交易转向永续合约，风险定价则转向期权。（Chainwire）BitGo 任命前 Exodus 高管 Alex Rozman 为首席合规官Techub News 消息，数字资产托管商 BitGo 任命 Alex Rozman 为首席合规官，自 9 月 21 日起生效。他将负责监督公司的全球合规、反洗钱及金融犯罪防范项目。Rozman 此前在加密货币钱包提供商 Exodus 担任首席合规官。
（Crypto.news）摩根大通：若 ETF 对冲需求回落比特币或获更多支撑Techub News 消息，摩根大通表示，若当前高企的 ETF 对冲需求有所缓解，比特币可能获得比黄金更多的市场支持。
该观点反映了机构投资者对加密货币配置态度的潜在转变，ETF 对冲需求的下降可能释放更多资金流入比特币市场。（CryptoJack）