Loading...
Loading...
本周动态：现在已经不是加不加的问题了1️⃣ 外资：主动外资流出港股1.2亿美元（vs. 上周流入0.2亿），流出A股1亿美元（vs. 上周流出0.3亿）。专注全球与新兴市场基金流入收窄，专注中国基金流出加速。
被动外资流入港股3.5亿美元（vs. 上周流出1亿），流出A股0.7亿美元（vs. 上周流出4.1亿）<a class="wx_img_refer_link" data-seq="2" data-refer="图2" style="">图2</a><a class="wx_img_refer_link" data-seq="3" data-refer="图3" style="">图3</a><a class="wx_img_refer_link" data-seq="4" data-refer="图4" style="">图4</a>。
2️⃣ 南向：流入201亿港元（vs. 上周流入73.6亿），日均流入40.2亿港元（vs. 上周日均流入14.7亿）<a class="wx_img_refer_link" data-seq="5" data-refer="图5" style="">图5</a>。买入小米、百度、阿里等，卖出中芯、信达生物、华虹半导体 <a class="wx_img_refer_link" data-seq="7" data-refer="图7" style="">图7</a>。
🏵️这周几个变化值得注意：
一、南向加速流入、海外加速流出，根据我们在<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792384&amp;idx=1&amp;sn=c1d7882a5093c29db59fc68aa03f9c40&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype="">谁是“聪明钱”</a> 中梳理，如果南向加速流入的趋势持续，可作为港股短期阶段底部临近的信号。
二、美联储加息。周五CPI超预期给了美联储加息最后一击<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792463&amp;idx=1&amp;sn=fda7990d400b5c17ddaf4cdb201a9036&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype=""> 8月CPI：美联储被逼到“墙角”</a>，现在基本没什么选择：1）CME期货定价下周加息概率87%<a class="wx_img_refer_link" data-seq="8" data-refer="图8" style="">图8</a>；2）主要华尔街投行也都预测9月加 <a class="wx_img_refer_link" data-seq="9" data-refer="图9" style="">图9</a>。
这意味着什么呢？1）如果下周坚持不加，市场反而可能会更慌，担心美联储和沃什信誉进一步受损，导致美债失控、美元走弱、黄金大涨。2）如果加了，这么高度一致的预期下，还有多少预期没有计入？市场可能交易利空出尽，甚至会交易美联储信誉修复下的美债利率筑顶回落，美元走强，黄金短期承压。
除非，不仅要加，而且要连续地加。
目前或不存在连续大幅加息基础，传统需求很快就会感受到高利率压制，所以加息反而导致没法持续加息，听着很绕，就是高利率的反身性。因此，只有一种情形，就是油价彻底失控。均价如果维持在100以上，那通胀就降不下去了。关于这个问题，姑且再相信特朗普一回。
因此，加息未必是坏事，不加也未必是好事。短暂的加息或降息都是“反着走”，兑现往往也是拐点，2024和2025年降息是这样，1997年加息也是。
三、AI进展。我们自有的【AI泡沫压力指数】本周继续改善，基本面仍在修复 <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792190&amp;idx=1&amp;sn=b3177b9aaf6c91f392c4c1e00fb1ca03&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank">如何刻画AI泡沫程度？</a>。但Anthropic的Dario发文要调控前沿AI发展节奏，引发关注，尤其在预期青黄不接时。虽然他的意思并非停止AI模型训练，而是要给风险防控留出跟上技术进步的时间，但市场如何解读，还得再观察。是否意味着接下来模型训练投入放缓？模型迭代放慢？新应用催化延后？无独有偶，OpenAI也说今年可能不会IPO。
🏵️最后，我们自有的【赔率胜率框架】更新显示：1）短端美债、长端美债、费城半导体、韩国综指、恒生科技、中国台湾加权，创业板50打分靠前<a class="wx_img_refer_link" data-seq="9" data-refer="图9" style="">图9</a>；2）板块层面，保险、交运、能源、原材料、半导体打分靠前<a class="wx_img_refer_link" data-seq="10" data-refer="图10" style="">图10</a>。中小风险企业部，为小工商业者扩大"Biz Plus卡"支援中小风险企业部宣布将扩大针对个体工商户专用信用卡"Biz Plus卡"的发行支持。该卡最高额度为一千万韩元，可帮助个体工商户以地区信用保证基金会的保证书为担保，筹措经营所需费用。
今年，中小风险企业部放宽了条件，以使更多个体工商户能够使用信用卡。信用分数要求从原有的595∼879分扩大至595∼964分，经营年限要求从1年以上放宽至6个月以上。此举旨在改善信用管理条件，并为初期创业者创造能够获得支持的环境。
此外，政策还扩大了适用范围，使曾获得地区信用保证基金会类似担保产品支持的个体工商户也能通过Biz Plus卡使用最高一千万韩元的额度。从今年起，特别可以通过韩国电力公社客户服务中心使用该卡支付电费，并为批发零售行业的个体工商户新增了服装及杂货等使用场景。
有关Biz Plus卡发行的信息可在中小风险企业部官网查询，也可在地区信用保证基金会与IBK企业银行营业网点获取咨询。此举被视为一项政策性措施，旨在帮助微小个体经营者减轻资金管理负担，更灵活地开展经营。
这些变化预计将有助于构建一个体系，使个体工商户在未来面临经济困境时能获得更实质性的帮助。特别是能否为初期个体工商户和微小个体经营者提供稳定的金融环境，值得关注。EQT推进都正Bizion退市……每股12万韩元公开收购全球私募股权公司EQT宣布，将通过公开收购业务软件提供商Duzon Bizfront的全部剩余股份推动其退市。此举可解读为EQT基于对Duzon Bizfront长期愿景和业务增长潜力的判断而采取的战略行动。
EQT此次公开收购计划以Duzon Bizfront约57.7%的股份为目标，定价为每股12万韩元。该价格较韩国交易所前一日收盘价溢价25%，旨在为小股东提供与大股东同等的获利条件。因此，Duzon Bizfront的股东可在3月24日前通过NH投资证券参与公开收购。
此次公开收购价格较过去12个月交易所平均股价高出55.3%，EQT为众多投资者提供了有利条件。这种破格条件显示出EQT为获取Duzon Bizfront剩余股份并最终实现退市的决心。
市场认为EQT此举是基于对Duzon Bizfront未来增长潜力的积极评估，并期待通过退市实现长期价值创造及聚焦核心业务。预计这将对其他全球私募基金的投资策略产生影响。
未来EQT对Duzon Bizfront的收购及退市尝试可能成为国内外投资者的重点关注议题，这种趋势中长期或将对国内投资环境的变化带来启示。1️⃣ 外资：主动外资流出港股1.2亿美元（vs. 上周流入0.2亿），流出A股1亿美元（vs. 上周流出0.3亿）。专注全球与新兴市场基金流入收窄，专注中国基金流出加速。 被动外资流入港股3.5亿美元（vs. 上周流出1亿），流出A股0.7亿美元（vs. 上周流出4.1亿）<a class="wx_img_refer_link" data-seq="2" data-refer="图2" style="">图2</a><a class="wx_img_refer_link" data-seq="3" data-refer="图3" style="">图3</a><a class="wx_img_refer_link" data-seq="4" data-refer="图4" style="">图4</a>。 2️⃣ 南向：流入201亿港元（vs. 上周流入73.6亿），日均流入40.2亿港元（vs. 上周日均流入14.7亿）<a class="wx_img_refer_link" data-seq="5" data-refer="图5" style="">图5</a>。买入小米、百度、阿里等，卖出中芯、信达生物、华虹半导体 <a class="wx_img_refer_link" data-seq="7" data-refer="图7" style="">图7</a>。 🏵️这周几个变化值得注意： 一、南向加速流入、海外加速流出，根据我们在<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792384&amp;idx=1&amp;sn=c1d7882a5093c29db59fc68aa03f9c40&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype="">谁是“聪明钱”</a> 中梳理，如果南向加速流入的趋势持续，可作为港股短期阶段底部临近的信号。 二、美联储加息。周五CPI超预期给了美联储加息最后一击<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792463&amp;idx=1&amp;sn=fda7990d400b5c17ddaf4cdb201a9036&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype=""> 8月CPI：美联储被逼到“墙角”</a>，现在基本没什么选择：1）CME期货定价下周加息概率87%<a class="wx_img_refer_link" data-seq="8" data-refer="图8" style="">图8</a>；2）主要华尔街投行也都预测9月加 <a class="wx_img_refer_link" data-seq="9" data-refer="图9" style="">图9</a>。 这意味着什么呢？1）如果下周坚持不加，市场反而可能会更慌，担心美联储和沃什信誉进一步受损，导致美债失控、美元走弱、黄金大涨。2）如果加了，这么高度一致的预期下，还有多少预期没有计入？市场可能交易利空出尽，甚至会交易美联储信誉修复下的美债利率筑顶回落，美元走强，黄金短期承压。 除非，不仅要加，而且要连续地加。 目前或不存在连续大幅加息基础，传统需求很快就会感受到高利率压制，所以加息反而导致没法持续加息，听着很绕，就是高利率的反身性。因此，只有一种情形，就是油价彻底失控。均价如果维持在100以上，那通胀就降不下去了。关于这个问题，姑且再相信特朗普一回。 因此，加息未必是坏事，不加也未必是好事。短暂的加息或降息都是“反着走”，兑现往往也是拐点，2024和2025年降息是这样，1997年加息也是。 三、AI进展。我们自有的【AI泡沫压力指数】本周继续改善，基本面仍在修复 <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792190&amp;idx=1&amp;sn=b3177b9aaf6c91f392c4c1e00fb1ca03&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank">如何刻画AI泡沫程度？</a>。但Anthropic的Dario发文要调控前沿AI发展节奏，引发关注，尤其在预期青黄不接时。虽然他的意思并非停止AI模型训练，而是要给风险防控留出跟上技术进步的时间，但市场如何解读，还得再观察。是否意味着接下来模型训练投入放缓？模型迭代放慢？新应用催化延后？无独有偶，OpenAI也说今年可能不会IPO。 🏵️最后，我们自有的【赔率胜率框架】更新显示：1）短端美债、长端美债、费城半导体、韩国综指、恒生科技、中国台湾加权，创业板50打分靠前<a class="wx_img_refer_link" data-seq="9" data-refer="图9" style="">图9</a>；2）板块层面，保险、交运、能源、原材料、半导体打分靠前<a class="wx_img_refer_link" data-seq="10" data-refer="图10" style="">图10</a>。
