Ripple 收购 Hidden Road 是效仿软银的「财团式战略」吗?撰文:Yohan Yun,cointelegraph
编译:善欧巴,金色财经
近期,Ripple 通过一系列收购控制了关键的交易渠道,并试图将这些渠道引流至其原生代币 XRP 及即将推出的稳定币 Ripple USD(RLUSD),这一策略引发了外界将其与日本投资巨头软银进行类比。
2024 年 4 月 8 日,Ripple 以 12.5 亿美元收购 Hidden Road,这笔交易允许 Ripple 在 Hidden Road 的主经纪产品中将 RLUSD 用作抵押品。此外,Hidden Road 还将其清算与后交易流程迁移至 XRP Ledger(XRP 账本)——这是 XRP 加密货币及 Ripple 多项机构服务的区块链基础设施。
Omni Network 联合创始人 Austin King 对 Ripple 的策略可谓知根知底——他的初创公司 Strata Labs 于 2019 年被 Ripple 收购。他将 Ripple 的布局形容为一种「软银类型的收购战略」。
不同于 Google 或 Meta 那种强调内部研发的路线,软银是通过激进的投资、合资与并购搭建其商业帝国。Ripple 似乎正走在这条相似的道路上,但也有人质疑这种比较是否合理。
XRP 通过 Ripple 收购 Hidden Road 覆盖超过 300 家机构客户。资料来源:Brad Garlinghouse
Ripple 中的软银模型
软银之所以名扬全球,得益于两笔关键投资:早期入股 Yahoo 以及对阿里巴巴的 2000 万美元押注——后者在 2014 年阿里上市时暴涨至 600 亿美元。软银通过回收利润、再投资、退出与重投,构建了庞大的商业生态,包括 200 亿美元收购美国电信公司 Sprint,以及 310 亿美元收购英国芯片巨头 ARM。
King 表示:「这种广泛覆盖让软银能在整个投资组合中制造协同效应。Ripple 的策略聚焦于金融服务,而其支撑点并非阿里或 Yahoo,而是 XRP 本身。」
通过收购扩大其在传统金融中的足迹,XRP 与 RLUSD 逐渐成为托管、经纪与支付流程中的核心要素。这形成了一个 King 所称的「代币驱动的飞轮效应」:Ripple 利用自身资产收购基础设施,这些基础设施反过来又进一步推动 XRP 和 RLUSD 的使用。
Maple 联合创始人兼 CEO Sid Powell 也指出:「通过构建全栈基础设施,Ripple 可将 XRP 作为网络、托管人与代币资产间的原生桥接资产,同时,RLUSD 可以成为机构所需的、合规的、与美元挂钩的计价单位。」
然而,这种软银的类比也并非没有争议。
Powell 指出:「软银更像一个多元化的控股集团,在多个行业中进行广泛投资。而 Ripple 的策略则更聚焦于支付与区块链核心任务相关的产品型收购。」
Spartan Group 联合创始人 Casper Johansen 表示,Ripple 与软银类比「略显牵强」,并指出:「软银的成功来自于其收购并扭转经营企业的能力,包括合资、少数股权投资及最终高价退出。」
Ripple 加入加密行业并购竞赛
与软银跨足电信、媒体和芯片不同,Ripple 正在构建一个金融基础设施的完整堆栈。
2023 年收购了托管公司 Metaco
2024 年又收购了 Standard Custody
最新并购 Hidden Road,这家主经纪商拥有 300 家机构客户,每年结算交易达 3 万亿美元
Johansen 指出:「如果说 Metaco 是存储资产的保险库,那么 Hidden Road 就是让 Ripple 能够利用其庞大资产负债表,为其业务『加速』,而在主经纪业务中,『资本获取能力』极其关键。」
这项收购也反映了美国加密企业正在掀起的并购浪潮。例如:
Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader
Coinbase 以 29 亿美元收购 Deribit
这一趋势与美国监管环境的变化密切相关。此前,包括 Ripple 在内的许多加密公司深陷 SEC(证券交易委员会)提起的诉讼与限制,被拒绝基本的银行服务访问。
尽管「去银行化」仍是行业担忧,但业内人士认为态势正在转变。Ripple CEO Brad Garlinghouse 在接受媒体采访时称,SEC 预计将对行业采取「更加建设性与积极的立场」。
Ripple 自身的法律之争也终于迎来转机。自 2020 年 12 月遭 SEC 起诉以来,Ripple 与 SEC 于 2024 年 5 月 8 日达成和解,案件即将正式结案,等待法院最终批准。
下一步:加码稳定币与并购
Garlinghouse 表示,Ripple 仍将继续收购行动。
King 预测:「未来一到两年,Ripple 很可能会收购一家大型 POS(销售点)公司,从后台金融服务扩展至面向消费者的支付场景。」
2024 年 4 月 30 日,彭博社报道 Ripple 曾出价 40 至 50 亿美元收购 Circle(USDC 发行方),但因出价太低被拒。
Ripple 近来的一系列举动表明,它有意进行大手笔、高风险的并购行动,甚至尝试收编潜在的稳定币竞争者。
Marinade 首席商务官 Hadley Stern 指出:「尽管 XRP 集成的实际应用仍然有限,机构仍对使用高波动性加密资产进行核心结算保持谨慎;相比之下,RLUSD 更具潜力,但也面临来自 USDC 与 PayPal USD 等老牌稳定币的激烈竞争。」
目前,美国稳定币监管尚未落地。2025 年提出的《美国国家创新与稳定币法案(GENIUS Act)》已于 5 月 8 日在参议院表决中未能通过,前景仍不明朗。Ripple Prime 推出机构交易业务,支持股票、指数及数字资产总收益互换Techub News 消息,Ripple 旗下机构交易平台 Ripple Prime 宣布推出一项新的机构交易业务,允许对冲基金、资产管理公司等机构客户对美国上市股票、指数及数字资产执行总收益互换(TRS)。该服务现已上线,旨在扩大公司在传统金融市场的影响力。
Ripple Prime 总裁 Noel Kimmel 表示,此类服务正是当前机构市场参与者所需求的。平台现已扩展资产范围,客户可通过单一对手方关系获取股票、外汇、固定收益、衍生品及加密货币,并支持跨资产全天候交叉保证金,可能降低机构需单独维持的抵押品数量。
Ripple 于 2025 年底完成对 Hidden Road(后更名为 Ripple Prime)的 12.5 亿美元收购,使其成为首家拥有并运营全球多资产主经纪商的加密公司,年清算额超 3 万亿美元,服务超 300 家机构客户。今年 8 月初,Ripple Prime 还完成了 2.75 亿美元高级无担保票据的私募增发。(CryptoPotato)Ripple Prime 完成 2.75 亿美元高级无担保票据私募发行Techub News 消息,Ripple Prime 完成了一笔规模增至 2.75 亿美元的高级无担保票据私募发行,Piper Sandler 担任牵头配售代理。尽管评级机构 KBRA 在信用评估中强调了 Ripple 的 XRP 储备,但据报道,这些票据背后并无已托管 XRP 的书面质押或任何明确的 XRP 相关担保。
KBRA 授予 Ripple Prime 中间控股公司 BBB 评级,其评级理由指出,该评级反映了对母公司 Ripple 支持的预期。评级机构认为,Ripple 的 XRP 头寸为其资产负债表提供了“大量未确认价值”,构成定性信用利好,但并非票据的质押资产。
此次票据发行是 Ripple 在收购 Hidden Road 并更名为 Ripple Prime 后,加速机构金融业务扩张的一部分。KBRA 的分析报告提及,在该交易后,Ripple 已向该经纪业务注资约 5 亿美元。 (99Bitcoins)Ripple 以 500 亿美元估值回购 7.5 亿美元股份,XRP 价格未同步上涨Techub News 消息,Ripple 已同意以约 500 亿美元估值从员工和早期投资者手中回购 7.5 亿美元股份,其估值较 2025 年 11 月的约 400 亿美元有所提升。此举使这家私营公司的估值接近稳定币发行商 Circle 的两倍,但 XRP 代币价格仍较去年夏季的历史高点下跌约 60%。
Ripple 在 2025 年与美国 SEC 的长期诉讼和解后,开启了一系列收购,去年斥资约 25 亿美元收购了 Hidden Road、Rail、GTreasury 和 Palisade 等公司,并整合至 Ripple Prime 旗下。公司目前在全球持有超过 75 个许可证和注册资质。
分析指出,Ripple 的估值更多依赖于其跨境支付业务和采用规模,而非 XRP 的现货价格。但公司未公开财务报表,其估值中有多少仍依赖于持有的 XRP 而非运营收入尚不明确。(99Bitcoins)Ripple 融资 2.75 亿美元扩展美国主经纪商业务Techub News 消息,Ripple 通过旗下 Ripple Prime 完成 2.75 亿美元高级票据私募发行,资金将用于扩展主经纪商、融资及多资产清算业务,以满足机构对传统与数字资产融合基础设施的需求。
该公司去年以约 12.5 亿美元收购 Hidden Road 后推出该业务,今年 5 月获 2 亿美元信贷额度。此外,其 7 月推出的稳定币管理平台已推动美元锚定稳定币 RLUSD 市值达到 17.6 亿美元。(Cointelegraph)Ripple 完成对 Hidden Road 的收购,Hidden Road 现已更名为 Ripple PrimeTechub News 消息,Ripple Labs 已完成对机构券商 Hidden Road 的收购,Hidden Road 正式更名为 Ripple Prime。该公司此前为机构提供清算、主经纪、外汇 (FX)、数字资产、衍生品、掉期和固定收益融资等服务。此次交易意味着 Ripple 成为首家拥有并运营全球多资产主经纪商的加密货币公司。自完成收购以来,Ripple Prime 的业务规模已增长约 3 倍,公司表示将在未来进一步推动其稳定币 RLUSD 的应用与覆盖,部分衍生品客户已开始将 RLUSD 用作抵押品。Ripple 收购的经纪商 Hidden Road 在美国推出场外加密货币掉期交易Techub News 消息,据 Cointelegraph 报道,Ripple 新收购的顶级经纪商 Hidden Road 已为美国机构客户交易多种主要加密资产的现金结算场外(OTC) 掉期交易。该场外掉期产品由 Hidden Road Partners 提供,该公司的实体受英国金融行为监管局 (FCA) 监管。
Hidden Road 于 4 月份被 Ripple 以 12.5 亿美元收购,这使得 Ripple 成为首批拥有和运营全球多资产主要经纪商的加密货币公司之一。加密货币友好型经纪商 Hidden Road 将在阿布扎比开设新办事处Techub News 消息,据 CoinDesk 报道,专注于加密货币和传统资产的经纪商 Hidden Road 正在阿布扎比开设办事处。该办事处将由该公司合伙人 James Stickland 领导。Hidden Road 表示,该公司已获得阿布扎比金融服务监管局(FSRA)的原则性批准(IPA)。一旦获得最终批准,它将被授权向阿联酋的机构投资者提供清算和主要经纪服务。此外,知情人士表示,在获得最终监管批准后,阿布扎比王室的一位成员可能会加入该公司当地实体的董事会。
Techub News 此前报道,Ripple 将以 12.5 亿美元收购加密货币友好型经纪商 Hidden Road。加密货币友好型经纪商 Hidden Road 获得美国经纪自营商牌照Techub News 消息,据 Finance Feeds 报道,加密货币友好型经纪商 Hidden Road 已获得美国金融业监管局(FINRA)颁发的经纪自营商牌照。
Techub News 此前报道,Ripple 将以 12.5 亿美元收购加密货币友好型经纪商 Hidden Road。该交易预计将在未来几个月内完成,但需获得监管部门的批准。Ripple 将以 12.5 亿美元收购加密货币友好型经纪商 Hidden RoadTechub News 消息,据《财富》报道,Ripple 将以 12.5 亿美元收购加密货币友好型经纪商 Hidden Road。该交易预计将在未来几个月内完成,但需获得监管部门的批准。加密经纪商 Hidden Road 或将被加密公司收购,谈判正在进行Techub News 消息,CoinDesk 援引消息人士报道,专注加密和传统资产的经纪商 Hidden Road 正与一家加密公司洽谈收购事宜,投资银行 FT Partners 为其提供咨询。Hidden Road 对此未作回应,目前尚未确定交易是否会达成。
Hidden Road 过去一年筹集了约 5000 万美元资金,投资方包括 Dragonfly Capital 等。有消息称,其中一家投资方已提出收购意向。此前报道显示,该公司正在考虑出售或融资,估值可能超过 10 亿美元。持续强化美国市场布局的瑞波公司正式推出面向机构投资者的数字资产现货主经纪商服务。此举将提供包括XRP和RLUSD稳定币在内的多种数字资产场外交易可能性,进一步扩展了瑞波的服务阵容。 瑞波于今年4月宣布收购全球金融服务公司Hidden Road,该交易于10月最终完成。此后该平台更名为"瑞波主经纪业务",通过整合原有许可体系与资产运营解决方案,构建了涵盖外汇、数字资产、衍生品、互换、债券交易的一站式服务。 本次主经纪商服务的推出将帮助美国机构客户更顺畅地进行包括XRP在内的数十种主要数字资产的现货交易。瑞波主经纪业务国际首席执行官迈克尔·希金斯表示:"在现有场外交易及衍生品结算服务基础上,新增场外现货执行功能后,我们已建成满足客户所有交易策略与需求的综合解决方案。" Hidden Road收购案的成交金额估值达12.5亿美元(约合16.625万亿韩元),此前XRP支持者群体中对XRP机构流动性扩大的期待情绪持续高涨。XRP社区代表人物"WrathofKahneman"解读称:"瑞波的使命正在从零售汇款向企业金融及流动性管理领域延伸",认为这标志着结构性转型。 与此同时,瑞波首席执行官布拉德·加林豪斯透露,瑞波主经纪平台计划将XRP账本应用于部分交易的事后结算,预计这可能成为XRP实际应用扩展及价格走势的重要转折点。 当前XRP日内下跌4%,最近一周累计调整超8%,交易于2.40美元(约合3240韩元)区间。市场观点出现分歧,既有预测可能进一步下探2.00美元(约合2700韩元)的观点,也有分析认为即将出现强劲反弹。瑞波此次公告将为XRP价格带来何种实质性变化备受关注。
