Ripple 收购 Hidden Road 是效仿软银的「财团式战略」吗？

撰文：Yohan Yun，cointelegraph 编译：善欧巴，金色财经 近期，Ripple 通过一系列收购控制了关键的交易渠道，并试图将这些渠道引流至其原生代币 XRP 及即将推出的稳定币 Ripple USD（RLUSD），这一策略引发了外界将其与日本投资巨头软银进行类比。 2024 年 4 月 8 日，Ripple 以 12.5 亿美元收购 Hidden Road，这笔交易允许 Ripple 在 Hidden Road 的主经纪产品中将 RLUSD 用作抵押品。此外，Hidden Road 还将其清算与后交易流程迁移至 XRP Ledger（XRP 账本）——这是 XRP 加密货币及 Ripple 多项机构服务的区块链基础设施。 Omni Network 联合创始人 Austin King 对 Ripple 的策略可谓知根知底——他的初创公司 Strata Labs 于 2019 年被 Ripple 收购。他将 Ripple 的布局形容为一种「软银类型的收购战略」。 不同于 Google 或 Meta 那种强调内部研发的路线，软银是通过激进的投资、合资与并购搭建其商业帝国。Ripple 似乎正走在这条相似的道路上，但也有人质疑这种比较是否合理。 XRP 通过 Ripple 收购 Hidden Road 覆盖超过 300 家机构客户。资料来源：Brad Garlinghouse Ripple 中的软银模型 软银之所以名扬全球，得益于两笔关键投资：早期入股 Yahoo 以及对阿里巴巴的 2000 万美元押注——后者在 2014 年阿里上市时暴涨至 600 亿美元。软银通过回收利润、再投资、退出与重投，构建了庞大的商业生态，包括 200 亿美元收购美国电信公司 Sprint，以及 310 亿美元收购英国芯片巨头 ARM。 King 表示：「这种广泛覆盖让软银能在整个投资组合中制造协同效应。Ripple 的策略聚焦于金融服务，而其支撑点并非阿里或 Yahoo，而是 XRP 本身。」 通过收购扩大其在传统金融中的足迹，XRP 与 RLUSD 逐渐成为托管、经纪与支付流程中的核心要素。这形成了一个 King 所称的「代币驱动的飞轮效应」：Ripple 利用自身资产收购基础设施，这些基础设施反过来又进一步推动 XRP 和 RLUSD 的使用。 Maple 联合创始人兼 CEO Sid Powell 也指出：「通过构建全栈基础设施，Ripple 可将 XRP 作为网络、托管人与代币资产间的原生桥接资产，同时，RLUSD 可以成为机构所需的、合规的、与美元挂钩的计价单位。」 然而，这种软银的类比也并非没有争议。 Powell 指出：「软银更像一个多元化的控股集团，在多个行业中进行广泛投资。而 Ripple 的策略则更聚焦于支付与区块链核心任务相关的产品型收购。」 Spartan Group 联合创始人 Casper Johansen 表示，Ripple 与软银类比「略显牵强」，并指出：「软银的成功来自于其收购并扭转经营企业的能力，包括合资、少数股权投资及最终高价退出。」 Ripple 加入加密行业并购竞赛 与软银跨足电信、媒体和芯片不同，Ripple 正在构建一个金融基础设施的完整堆栈。 2023 年收购了托管公司 Metaco 2024 年又收购了 Standard Custody 最新并购 Hidden Road，这家主经纪商拥有 300 家机构客户，每年结算交易达 3 万亿美元 Johansen 指出：「如果说 Metaco 是存储资产的保险库，那么 Hidden Road 就是让 Ripple 能够利用其庞大资产负债表，为其业务『加速』，而在主经纪业务中，『资本获取能力』极其关键。」 这项收购也反映了美国加密企业正在掀起的并购浪潮。例如： Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader Coinbase 以 29 亿美元收购 Deribit 这一趋势与美国监管环境的变化密切相关。此前，包括 Ripple 在内的许多加密公司深陷 SEC（证券交易委员会）提起的诉讼与限制，被拒绝基本的银行服务访问。 尽管「去银行化」仍是行业担忧，但业内人士认为态势正在转变。Ripple CEO Brad Garlinghouse 在接受媒体采访时称，SEC 预计将对行业采取「更加建设性与积极的立场」。 Ripple 自身的法律之争也终于迎来转机。自 2020 年 12 月遭 SEC 起诉以来，Ripple 与 SEC 于 2024 年 5 月 8 日达成和解，案件即将正式结案，等待法院最终批准。 下一步：加码稳定币与并购 Garlinghouse 表示，Ripple 仍将继续收购行动。 King 预测：「未来一到两年，Ripple 很可能会收购一家大型 POS（销售点）公司，从后台金融服务扩展至面向消费者的支付场景。」 2024 年 4 月 30 日，彭博社报道 Ripple 曾出价 40 至 50 亿美元收购 Circle（USDC 发行方），但因出价太低被拒。 Ripple 近来的一系列举动表明，它有意进行大手笔、高风险的并购行动，甚至尝试收编潜在的稳定币竞争者。 Marinade 首席商务官 Hadley Stern 指出：「尽管 XRP 集成的实际应用仍然有限，机构仍对使用高波动性加密资产进行核心结算保持谨慎；相比之下，RLUSD 更具潜力，但也面临来自 USDC 与 PayPal USD 等老牌稳定币的激烈竞争。」 目前，美国稳定币监管尚未落地。2025 年提出的《美国国家创新与稳定币法案（GENIUS Act）》已于 5 月 8 日在参议院表决中未能通过，前景仍不明朗。