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CZ（赵长鹏）与 Peter Schiff（彼得·希夫）激辩：比特币与黄金，谁是未来货币？撰文：Techub News 整理
2025 年 12 月，全球最大加密货币交易所 Binance 的创始人 CZ（赵长鹏）与著名黄金拥趸、经济学家 Peter Schiff（彼得·希夫）进行了一场备受瞩目的公开辩论。这场发生在加密货币爱好者聚集场合的对话，围绕“比特币 vs 黄金：谁是未来货币”的核心议题展开。一位是加密世界的领军人物，另一位是传统贵金属的坚定捍卫者，两人的观点碰撞不仅关乎两种资产的优劣，更触及了货币本质、价值来源以及未来金融体系的深刻思考。
黄金的数字化升级：Tokenized Gold 是更好的黄金吗？
辩论伊始，Peter Schiff（彼得·希夫）首先阐述了他正在推进的“Tokenized Gold”（代币化黄金）项目。他解释道，这并非创造新资产，而是将实物黄金的所有权以数字代币的形式在区块链上表征。用户购买代币即代表拥有对应数量、被安全托管在专业金库中的实体黄金。这种形式解决了实物黄金在分割、运输和交易上的不便，使其具备了更好的“货币属性”——可分割、可转移、可充当交换媒介。
“这就像旧时代的铁匠铺，”希夫比喻道，“人们把黄金存放在铁匠那里，铁匠出具一张欠条（IOU），这张纸因为更方便流通而成为了货币。代币化黄金就是将这个过程数字化。”他强调，这种代币的价值完全源自背后实实在在的黄金，这与法币或比特币有本质区别。“比特币就像法币，背后没有任何支撑。而代币化黄金是‘合法’的，因为它有黄金作为价值基础。”
CZ（赵长鹏）对此表示部分认同，承认代币化黄金在功能性上优于实体黄金。但他随即抛出一个尖锐问题：如何验证你手中的黄金是真的？CZ 展示了一块据称来自吉尔吉斯斯坦重要人物的金条，并询问希夫如何鉴定其真伪。希夫坦言，对于不熟悉的铸造厂出品，他需要专业检测才能确认，这凸显了实物黄金在信任和验证上的门槛。CZ 借此引出比特币的核心优势：“如果我现在给你比特币，我们可以瞬间验证交易。即使是代币化黄金，也需要信任第三方托管机构，而比特币不需要。”
价值之争：效用、稀缺性与纯粹信念
辩论的核心迅速转向价值来源。Peter Schiff（彼得·希夫）承认无形资产（如谷歌、推特）可以拥有巨大价值，但他认为比特币的致命弱点在于“除了转移，你无法用它做任何事”。黄金则不同，其独特的物理和化学性质使其在珠宝、电子工业（如芯片制造）等领域有不可替代的实用需求，中央银行也将其作为储备资产。黄金的价值来源于这些实际用途和其绝对的稀缺性（总量有限且开采缓慢），并且因其不腐蚀的特性，其价值承载可以跨越千年。
“当你拥有黄金，”希夫说，“你存储的是从现在直到时间尽头它的所有用途。即使你自己不用，未来总会有人需要它。”相比之下，他认为比特币的价值完全基于人们的信心和投机。“比特币的价格仅仅是因为人们认为它会涨而愿意购买。一旦这种信念消失，需求就会枯竭。”
CZ（赵长鹏）则从另一个角度反击。首先，他指出黄金的“已知总量”其实是个未知数，未来可能发现新矿藏甚至实现“人造黄金”。而比特币的总量（2100万枚）和发行节奏是透明、确定且不可篡改的。其次，他质疑黄金作为货币储备的功能已在1971年布雷顿森林体系瓦解后名存实亡，如今法币已不再与黄金挂钩。
更重要的是，CZ 强调比特币的价值远不止于“转移”。它代表了一整套全新的货币技术，催生了一个庞大的产业和生态系统。“比特币的效用在于它创造了一种新的货币范式，”CZ 指出，“它不仅是价值存储，其价格在过去15年的上涨本身就是‘存储价值’能力的证明。”他举例说明，在非洲某些地区，使用加密货币支付将账单处理时间从三天缩短到三分钟，实实在在地改善了人们的生活。
希夫对此不以为然，认为这种支付便利性完全可以通过稳定币或代币化黄金实现，无需比特币。他进一步攻击比特币作为“货币”的资格：几乎没有商品和服务以比特币定价（非记账单位），也极少被直接用于交易（非交换媒介）。CZ 则反驳，Binance 卡等产品已让数百万用户能够无缝使用加密货币进行日常支付（尽管背后涉及兑换成法币的过程），从用户视角看，这就是在用加密货币支付。他承认当前直接使用比特币购物的情况可能比早期更少，但这更多是支付基础设施和商户接受度的问题，而非比特币本身的问题。
投机泡沫还是价值革命？市场与未来的视角
Peter Schiff（彼得·希夫）将当前比特币的繁荣主要归因于投机。他指出，过去四年尽管出现了比特币ETF、萨尔瓦多将其设为法币、超级碗广告、名人代言等一系列前所未有的推广和炒作，但以黄金计价，比特币价格反而下跌了40%。“如果它真的如此有价值，市场早就该反映出来了。”他认为，比特币ETF的购买者大多是追逐热钱的投机客，他们不关心比特币的技术特性，也不自我托管，一旦价格上涨停滞或转向，他们就会撤离，导致市场崩溃。“比特币只是一个财富转移工具，将后来者的钱转移到早期买家手中，并没有创造真实财富。”
CZ（赵长鹏）承认市场存在投机者，但他认为这是任何新兴资产类别乃至传统股市（如纳斯达克）的共性，不能因此否定整个资产的价值。“投机者只是生态系统的一部分，尽管他们交易活跃、声音大。”他坚信，比特币的价值基础在于不断增长的实用性和开发者生态的建设，而不仅仅是价格投机。
关于未来，两人的看法截然相反。Schiff 预测，随着黄金进入新的牛市周期（过去两年已翻倍），其表现将碾压比特币。他认为，之前比特币的崛起部分得益于黄金长达十多年的横盘整理，如今黄金重新发力，将吸引资金回流，而比特币泡沫破裂后，年轻一代将从损失中吸取教训，转而拥抱黄金。
CZ 则对加密货币的未来充满信心，认为比特币的表现将最终超越黄金。他欢迎 Schiff 将黄金代币化并带入区块链世界，甚至表示乐意在 Binance 上线其代币化黄金产品。辩论在两人“求同存异”的友好氛围中结束，但关于货币未来的战争，显然才刚刚开始。
这场辩论清晰地呈现了两种世界观的对立：一方根植于物理世界千年的价值沉淀，另一方则拥抱数字原生、代码即法律的信任范式。无论结局如何，这场对话本身已成为加密货币发展史上的一个标志性时刻。
Peter Doyle：AI不会杀死SaaS，但会重塑2500亿美元的IT服务市场撰文：Techub News 整理
在a16z最新一期的深度对话中，其普通合伙人Joe Schmidt与Treeline公司联合创始人兼CEO Peter Doyle进行了一场精彩对谈。Treeline是一家旨在用现代技术和AI重塑IT管理服务（MSP）模式的公司。这场对话的重要性在于，它直指一个庞大却鲜被硅谷充分理解的“隐形”市场——价值数千亿美元、支撑美国乃至全球经济运转的IT与安全服务产业，并探讨了AI浪潮下，软件商业模式与技术服务交付方式即将发生的根本性变革。
一、被忽视的万亿市场：IT服务是数字经济的“暗物质”
访谈伊始，Joe Schmidt便点出了IT服务市场的巨大体量与矛盾性：这是一个年规模超过2500亿美元的庞大产业，堪称美国软件与技术经济的“脊梁”，尤其为广大的中小型企业提供了关键的技术支撑。然而，与它的经济重要性形成鲜明对比的是，从硅谷的视角来看，这却是最不被理解、最缺乏创新的领域之一。
Peter Doyle对此深表认同。他解释道，传统的托管服务提供商（MSP）业务范围极其广泛，涵盖了从员工和设备生命周期管理、用户入职与离职、内部服务台支持，到端点安全、内部威胁管理，以及帮助客户通过SOC 2、HIPAA、CMMC等各种合规性审计的漫长过程。其服务场景复杂、定制化要求高，且涉及大量关键生产系统。
“你无法简单地用SaaS（软件即服务）模式来套用这一切，”Peter强调，“这个领域天然需要‘人在回路中’，需要技术人员与专业知识与软件并肩作战。”问题的核心在于，过去几十年来，这个行业虽然引入了软件工具，但其底层运作模式并未发生根本改变。典型的MSP平均需要使用30到35种不同的SaaS和软件工具来拼接工作流，导致系统混乱、数据孤岛林立、效率低下。
Peter指出，许多服务流程之所以存在，仅仅是因为“我们已经这样做了15年”。这种根深蒂固的惯性与复杂的遗留系统，使得单纯向MSP销售一个新的软件平台变得收效甚微。软件公司可能认为产品部署只需几周，但现实是，要真正改变这些企业的运作方式，必须深入其业务流程的“内核”，进行系统性的重塑。
二、“SaaS已死”？一场关于商业模式未来的辩论
对话中，Peter Doyle抛出了一个引人深思的观点，他曾对Joe Schmidt说：“SaaS已死。”当然，这并非字面意义上的消亡，而是一种对当前软件交付模式局限性的尖锐批判。
Peter解释道，SaaS模式因其可重复、高毛利和近乎无限的扩展性，长期以来一直是软件交付的主导商业模式。但问题在于，对于IT服务这类复杂领域，市场上充斥着“过多的SaaS”。当企业试图用几十个半生不熟、配置不当、彼此重叠的软件工具来管理核心业务时，效率不增反降。Treeline最初也曾考虑开发一款SaaS工具卖给MSP，但很快意识到，成为客户手中的“第36个软件工具”无法真正解决问题。
因此，Treeline选择了一条不同的道路：从一家服务公司起步，然后通过精心构建的软件、自动化和AI代理，逐步将自身“拉向”一家软件公司。Peter认为，完全转变为纯SaaS公司可能并不合理，因为人类技术专家的介入仍然不可或缺。但无限接近这个目标，能够同时实现服务的可扩展性与客户体验的极致提升。
这种“软件+服务”的混合模式，在AI时代显得尤为关键。Peter观察到，即使是OpenAI、Anthropic这样的前沿AI实验室，在面向大型企业客户时，也不得不部署大量的“前向工程师”和专业的服务团队。这充分说明，无论AI本身多么强大，要将其有效集成到企业的关键系统中，并可靠地运行，人的专业知识与支持仍是不可或缺的一环。Treeline的模式正是将这一点作为起点，而非 reluctantly（不情愿）的补充。
三、AI的真正战场：集成万亿美元遗留系统，而非创造新应用
谈及AI的影响，Peter Doyle提出了一个超越当前主流叙事的见解。他认为，AI迄今最大的影响体现在两个层面：一是催生了全新的应用程序（如AI原生工具），二是提升了个体或小团队的生产力。
然而，最大但尚未被充分挖掘的价值洼地，在于那些支撑美国和全球经济运转了数十年的、价值数万亿美元的软件基础设施。AI要与这些关键系统和生产环境深度融合、实现现代化，将是一个漫长的过程，并且需要全新的商业模式来推动。
价值超过2500亿美元的IT与安全服务市场，正是开启这一征程的绝佳切入点。因为这个领域本身就处于技术应用的“前线”，直接管理着客户最核心的IT资产。通过Treeline的混合模式，AI可以首先在后台赋能技术人员：当客户的问题、工单或安全警报涌入系统时，AI代理至少可以增强，在最佳情况下甚至可以替代人工工作流，使服务从“被动响应”转向“主动预测”。
例如，系统可以在客户提交工单前就发现并解决问题，或者将原本需要30分钟处理的事务压缩到1分钟内完成。这种体验的提升对客户而言是立竿见影的。更重要的是，在平息了日常的IT与安全“噪音”后，Treeline可以与客户建立更深层次的关系，探索如何帮助他们自身利用AI，提供更多的增值产品与服务。
四、未来展望：混合模式的持久竞争力与市场演变
面对“AI是否会取代一切”的疑问，Peter Doyle展现出了务实的乐观。他认为，在IT、安全、合规服务领域，复杂性将长期存在，AI在可预见的未来更可能是强大的赋能工具，而非彻底的替代者。这就为Treeline所代表的、结合了人类专家与先进软件的混合模式，构建了持久的竞争壁垒。
当被问及传统MSP是否会在10-15年后消失时，Peter给出了否定的答案。他预计行业整合会加剧，出现更大的赢家，但长尾部分将始终存在。变革的速度会比硅谷内部的感知慢得多，许多本地化的、基于传统关系的MSP服务仍将持续。
对于Treeline自身的远景，Peter不愿将其局限于“MSP”或“IT服务商”的标签。他的愿景是成为企业“最具影响力、最值得信赖的第三方合作伙伴”。随着在核心IT与安全领域建立起深厚的信任与数据洞察，公司未来有可能将这种“高信任度伙伴关系”模式扩展到更广泛的业务运营支持中。
最后，回归到“SaaS已死”的命题，Peter Doyle的最终结论是：AI的力量毋庸置疑，但世界（尤其是传统行业）以渐进方式采纳这种变化的速度，将是最大的制约因素。这个过程将比身处技术漩涡中心的人们所想象的要漫长得多。因此，SaaS模式并非即刻消亡，而是在一场缓慢而深刻的范式迁移中，逐渐演化出新的形态。对于有志于用AI改造传统行业的创业者而言，深入行业“内核”、拥抱“软件+服务”的混合模式，或许是一条比单纯打造下一个SaaS产品更宽广的道路。Peter Howitt教授评价韩国经济增长趋势维持的可能性2025年诺贝尔经济学奖得主、美国布朗大学名誉教授彼得·霍伊特15日表示，韩国在旨在扩大增长的政策与财政管理之间保持着相对良好的平衡，并评价称今年第一季度国内生产总值增长势头可能会持续一段时间。
霍伊特教授当天在首尔中区威斯汀朝鲜酒店出席韩国开发研究院（KDI）与经济·人文社会研究会（NRC）联合举办的“逆转增长趋势的经济范式转换”会议，并与总统秘书室经济增长首席秘书河俊卿进行对话。他认为，虽然近年来韩国经济增长率放缓在结构上具有不可避免的一面，但根据政策应对，下降的速度和幅度可能会有所不同。换言之，低增长趋势并非完全固定，根据政府采取何种增长战略，仍有逆转的余地。
他特别说明，应谨慎扩大财政支出的财政保守主义与促进增长的政策未必发生冲突。其逻辑是，经济复苏将带来税收增加，从而使政府财政更加稳定。霍伊特教授指出，韩国在推行亲增长政策的同时，较好地管理了财政赤字，且物价上涨率维持在2%的水平。这可以解读为，同时管理增长、财政、物价这三个轴心并非易事，而韩国目前在一定程度上实现了这种平衡。
今年第一季度增长率高于预期，其背景被认为是韩国的半导体竞争力。他判断，无论人工智能形成何种产业结构，对高性能半导体芯片的需求最终都会不可避免地增大。由于韩国以存储器半导体为中心，拥有坚实的生产基础和技术积累，人工智能的扩散反而可能成为增长动力。这一发言可以被视为在近期全球经济受利率、地缘政治、贸易冲突等不确定性动摇的情况下，再次确认了韩国在特定尖端产业中具有比较优势。
不过，他也指出了人工智能扩散可能对就业市场造成冲击。特别是，青年阶层虽最先暴露于技术变革，却是最晚在劳动力市场实现稳定的阶层，因此他建议需要进行教育创新、产学合作以及政府的补充政策。他举例提到了丹麦的“灵活保障”制度，即企业在技术引进过程中解雇员工时，政府将部分资助被解雇劳动者的工资。这是一种提高劳动力市场灵活性，同时通过社会保障网络支撑失业者生活和再就业的方式。他在此前的主题演讲中也曾将人工智能定义为如同个人电脑、电气化、汽车一样改变整体经济结构的通用技术，并强调需要采取政策应对，连教育体系、金融系统和社会保障网络也一并改变。
霍伊特教授表示，还需对保护主义蔓延和人口结构变化进行单独应对。他认为开放的贸易体系是创新的重要前提，应同时推进贸易伙伴多元化与内需基础强化；针对人口减少，可考虑通过扩大选择性移民来吸引创新人才。当天的会议上，还讨论了生产率放缓、研发投资效率低下、劳动力市场僵化、地区产业政策局限性等结构性课题。这些趋势最终表明，韩国经济仅靠短期经济刺激难以维持增长势头，只有在发挥半导体和人工智能等优势的同时，伴随教育、就业、产业政策一并调整的结构改革，增长逆转的可能性才能变为现实。
CZ 与 Peter Schiff 激烈辩论：比特币与黄金谁更好？撰文：吴说区块链
本次在 2025 币安区块链周上，币安创始人 CZ 与 Euro Pacific Asset Management 的首席执行官兼全球战略师 Peter Schiff 就比特币和代币化黄金的价值与未来潜力展开激烈辩论。
Peter 主张代币化黄金凭借其背后有实际黄金储备，使其具有更强的稳定性和实际应用价值；而 CZ 则坚持比特币作为去中心化、无国界的数字资产，尽管其价值波动较大，但具有独特的技术优势和市场需求。此外，二人就黄金与比特币的支付功能、投资价值、技术底层差异等多方面进行较量，最终以两位嘉宾对各自观点的坚持结束。
该内容为嘉宾个人观点，不代表吴说观点。音频转录由 GPT 完成，可能存在错误。请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。
Peter 介绍代币化黄金的实际应用
CZ：首先，Peter，非常感谢你来到现场。我今天有点像主持人，所以想让开场更文明一点，先感谢你愿意来到这里。我觉得你能在这样明显偏向我的主场里登台，是挺有勇气的。
Peter：现场其实也有一些支持我的人。虽然他们未必在比特币问题上同意我，但大多数事情上还是认同的。当然，我也非常感谢你邀请我来到这里。至少你愿意上台面对我 — — 很多年来我想找 Michael Saylor 辩论，他一直不敢来。但你完全没问题。
CZ：好，现在我想先给你一个机会。我知道你现在正在做一个代币化黄金的项目，对吧？
Peter：事情就是从那次播客开始的。我在一个加密播客里谈到代币化黄金，我的网站上你可以购买实物黄金和白银，我们会替你托管。这些金银是完全隔离、独立存放的，是「已分配黄金」，不是「未分配黄金」，所以用户真正拥有它们，只是存放在金库里。
最终，用户可以通过两种方式提取黄金：一种是直接卖掉换美元；另一种是提取成实物，比如金条或金币，任意规格都可以。或者，你也可以选择提取成代币。如果我们未来能把代币上线交易所，你也可以存到你的钱包或转移到交易平台。代币代表黄金的所有权，它就像存衣间的小票，本身不是外套，但代表你拥有它，可以随时兑换。代币化黄金也是一样，你拥有金库里的黄金，代币就是凭证。
如果你愿意，你可以转移整个代币或其中一部分，因为代币是可分割的。转给别人后，对方就拥有了那部分黄金的所有权。黄金仍然放在金库里，但所有权可以自由转移，代币因此可以作为一种交换媒介。这样，你拥有一种以实物黄金为支撑的货币单位，具备储值能力，因为任何人都可以随时提取对应的黄金。
代币化黄金让黄金更加便于运输、更易分割、更具流动性，提升了黄金作为货币的所有属性，同时不损失黄金最重要的特性 — — 它是储值资产，因为其价值来自黄金本身。
CZ：所以你意思是，从货币使用场景来看，代币化黄金在可分割性、可转移性、便携性、作为交换媒介等方面，其实已经比黄金本身更优秀，对吗？
Peter：作为货币用途，是的。当然，如果你是金匠或芯片制造商，需要使用真正的黄金，那你必须提取实物。但在作为货币使用时，代币化黄金确实更方便。就像过去的铁匠保管黄金并发行 IOU，IOU 因为方便而成为货币。政府早期发行的货币之所以有价值，是因为它由黄金背书。但如今的法币已经不再由任何资产背书，它的价值全靠信心。而代币化黄金把这一切带进数字世界，不用面对面交纸条，只需数字化转移凭证。
而比特币更像法币，因为它没有任何支撑。代币化黄金的价值来自黄金，而比特币的价值来自市场信心。如果人们相信它有价值，他们就会买。
CZ：关于比特币，我们一会儿再深入。但目前看来，我们至少在一点上达成共识：数字化黄金、代币化黄金在许多方面确实优于实物黄金，因为它在链上具备可转移、可分割等特性，只要黄金储备是真实存在的。
CZ 现场展示黄金实物，提出可验证性的问题
CZ：我们来聊一下黄金。我带来一个盒子，请工作人员把它拿上台。这盒子挺沉的。这里面有一样东西，上面是柯尔克孜语，我是从吉尔吉斯斯坦带回来的，还有认证文件。这是前不久一位当地的重要人物送给我的，完全是碰巧得到的。我们把它拿出来看看，很重，带编号。你试试看，很沉。你觉得这是真的假的？
Peter：我不确定，让我看看外观。我的手链是纯金的，而这块金条的颜色看起来有些不太一样。不过，我也不能百分之百确认，或许它不是真的。
CZ：但它是一个非常重要的人送给我的。
Peter：问题是，这不是我熟悉的造币厂。黄金的关键在于发行方是否可信，如果是全球知名的造币厂，它们有声誉要维护，你就知道黄金是真的。但这个造币标识我从未见过，所以我可能需要做检测才能确认是否为真金。它的颜色和我的手链确实有些差别。
CZ：也可能是你的手链颜色有误差，我不确定。
Peter：问题是，你要把它送给我吗？如果你要送给我，那我当然希望它是真的；但如果你不准备送，那它真假也就无所谓了。
CZ：像这样一公斤黄金现在价值多少？
Peter：目前黄金大概每盎司 4200 美元。
CZ：哦，那我可能不能整块送你，我最多切一小块给你。
Peter：这就是为什么需要代币化 — — 如果把黄金代币化，你就能随时转给我一半。而我们公司 Schiff Gold 其实也出售小面额金币，你无需猜测其真假，因为它们来自可信造币厂，你一看就知道是否被动过手脚。
CZ：我想送给你，但不确定你能不能把它带出境。
Peter：我能放进行李，应该没人会在意。
CZ：你确定？有些国家如果你没有申报，带着金条是会被关的。
Peter：那我就说是你给我的。
CZ：那我可能要倒大霉了。但这是实物金，确实是真的，是吉尔吉斯斯坦总统送给我的。
Peter：那它现在还有情感价值了，你肯定不想送我了。
CZ：尤其是经过刚才的讨论，我对它的「基本面价值」又有新认识了。但重点是 — — 如果我现在给你一枚比特币，我们可以立即验证交易到账。而且即使是代币化黄金，你转给别人时也能即时验证。
Peter：是的，代币化黄金也能做到这一点。
CZ 认为比特币无形但有价值，Peter 则认为其「没有实际用途」
CZ：现在我想回应你刚才关于「比特币不基于任何实物」的观点。你用 iPhone，对吧？你当然用互联网，也用 X（推特）、Google、Facebook 等平台。互联网本身是虚拟的，没有任何物理实体。但 X 依然价值不菲，因为它有实用价值。互联网也是如此 — — 它是虚拟的，却仍然具有巨大的价值。
比特币其实也是这样。我不知道现场有多少人真正理解：区块链上并不存在「比特币」这种实体，不是物理的，也不是数字形态的独立对象。链上只有交易记录。人们说「我给你转 1 枚比特币」，实际上只是新增了一条账本记录，标注「我转给你 1 枚」。但比特币并没有实际上从一个地方移动到另一个地方。
我们之所以知道一个地址拥有 1 枚比特币，是因为系统会遍历所有链上交易，把所有流入和流出计算一遍，最终得到余额。它本身并不存在于某个地方。但这并不意味着它没有价值。
Google 是虚拟的，X 是虚拟的，但它们都极具价值。价值从来不依赖物理形态。即使是黄金，真正用于工业的部分 — — 比如芯片生产 — — 只占很小比例。人们赋予黄金高价值，是因为它稀缺，是贵金属，而非因为它在工业中的用途。
Peter：首先，无形资产当然可以有价值。企业有商誉，那也是无形资产。但这不是我认为比特币毫无价值的理由。我的观点是，它没有实际用途。我能把它转给你，你也能转给别人，但除了转移本身，它不具备任何功能。系统设计确实聪明，但当我把比特币转给你，我没有「给你」任何东西。
而当我把代币化黄金转给你，我转让的是黄金本身的所有权，它的价值来自其作为金属的实用性。黄金具备其他金属无法替代的特性，许多产业必须使用黄金，无法用铜或其他金属替代。这些用途让黄金具有持久价值，同时黄金供应稀少，产量增长缓慢，从而决定了它的高价格。
此外，黄金是央行的重要储备资产，他们需要它来支撑货币价值，这同样是黄金的用途，进一步影响其价格。黄金不会腐坏，不会随时间减损价值。今天我拥有的黄金，未来一千年、一万年后仍然存在，与古代的黄金没有本质区别。
因此，黄金的价格代表其从现在直到未来所有用途的现值，这是其他会腐坏、会消耗的商品无法做到的。黄金的独特性让它成为真正的长期价值储存手段，因为无论现在还是未来，总会有人需要使用黄金。
关于「比特币是否是货币」的争论
CZ：最近当黄金价格上涨时，是否意味着许多央行在印更多货币去购买黄金？
Peter：央行一直都在印钱，这正是通胀的来源。
CZ：你之前提到实用价值，所以你也认可比特币的价值不必依赖实体形态，对吧？它不需要是有形的。
Peter：它必须有真实用途，必须能被用来做点什么。
CZ：但黄金在工业中的用途，并不是黄金高价值的主要来源。黄金的价值来自其稀缺性，是贵金属。而比特币也有广泛的用途，它不仅仅用于收付款，比特币是一个完整产业，是一种全新的货币技术。
Peter：它不是一种新的货币技术，因为它根本没有被当作货币使用。它也不是真正意义上的货币，因为它不是商品。货币的定义应该是最具流动性的商品，而比特币并不符合这个标准，尽管政府可能会把它归类为资产。
CZ：好，不同的人对「货币」与「价值」会有不同定义。但比特币如今是一个 2 到 2.3 万亿美元级别的资产，而且仍在增长。
Peter：比特币确实有价格，这点没人否认。但它之所以有价格，是因为人们愿意买，而且许多持有者不愿意卖，他们相信价格会继续涨。然而，这并不代表它有内在价值 — — 它只是因为投机需求才有价格。比特币并没有被当作货币使用，它是一种投机性的数字资产。在我看来，人们「收藏」比特币，是因为他们相信未来有人会愿意支付更高的价格。
CZ：我认为你对「货币」的定义非常狭隘，这更多是你个人的理解，也是政府的传统定义。如果我们现在问现场观众，有多少人认为比特币是货币 — — 肯定会有很多人举手。当然，这个场景不完全公平，因为这里的人本来就更偏向加密领域。但重点是，确实有很多人把比特币视为货币。至于我们要不要称它为「货币」、怎么定义，其实都可以继续讨论。
Peter：但没有任何商品或服务是以比特币计价的，所以比特币不是计价单位。对吧？
CZ：价格是相对的啊。我们也可以反过来，把美元的价格用比特币来表示。
Peter：那只是汇率。我说的是现实世界卖商品和服务的人，包括雇佣劳动力的人，没有人用固定数量的比特币来标价。不存在这种情况。即便有人接受比特币支付，他们的薪资也是用美元或欧元来定价，然后在发薪时计算需要多少比特币来等值支付。所以比特币不是计价单位，也不是实际的交换媒介。大部分比特币交易都发生在币安这样的交易所里，人们只是买卖、投机、持仓，而不是用它购买商品。比特币不是计价单位，也无法成为价值储藏手段，因为你无法储存你并不真正拥有的东西。
CZ：价格波动并不意味着不能用来支付。我 2014 年就领过比特币工资。
Peter：那你的工资是多少？
CZ：当时不高，大概 10 万美元左右。
Peter：不，我问的是，你的工资是否以比特币数量来固定？
CZ：按照你刚说的，我们每月都会重新计算折算数量……
Peter：这说明它不是货币。如果它真是货币，你的工资应该直接以「每月 0.1 BTC」这种方式固定，而不管比特币价格涨跌。
CZ：其实币安有不少合同就是直接用比特币计价的。例如早期有投资人或业务合作方退出时，我们提供选择：可以收美元，也可以收比特币。当时我们是以比特币固定金额来结算的。对方后来因为币价上涨，拥有的比特币价值大幅提升。
Peter：那是个例，因为那些人本来就想要比特币，是比特币投资者。他们主动选择比特币。
CZ：确实是少数，但确实存在。人们确实会用比特币来计价交易。
Peter：但这是例外，不是普遍情况。绝大多数比特币交易并不是为了购买商品或服务，而是人们彼此之间买卖比特币，没有劳动、没有实体商品交换 — — 只是纯交易，仅此而已。
CZ：这不一定成立，股票也是一样的。
比特币是否有价值、是否庞氏骗局
CZ：所以我们有点偏题了。我并不是在争论比特币是不是货币 — — 因为那样我们就会陷入「货币定义」的循环讨论。我认为更重要的问题是：比特币是否有价值？这才是核心争议。在座的许多人显然认为比特币是有价值的。比特币的价值部分来自投机，来自在币安等交易所的交易，但很大一部分来自它的实用性。我可以随时携带它，跨国移动毫不费力。但如果是这块金条，我根本不可能轻松带着它穿越国家。黄金确实是价值储存工具，但比特币拥有更多理由支撑其价值 — — 不仅能储值，而且过去 15 年价值一直在上涨。
Peter：但代币化黄金已经解决了这个问题，因为你可以携带代币，而不必携带实物黄金。
CZ：可是代币化黄金需要信任第三方。
Peter：那就找一个值得信赖的第三方。
CZ：可以，但使用比特币，我不需要信任任何人 — — 这就是它的实用性。
Peter：但你还是需要信任某些事情，你需要信任技术本身，你需要信任未来人们依旧愿意持有比特币。你提到比特币数量上限是 2100 万枚 — —
CZ：是的，并且很容易验证。
Peter：但其实有 2100 万亿聪。按这个单位来看并不稀缺，供应量庞大。当然，总量确实是有限的，但如果未来人们不再想要它，这些数量根本无关紧要。
CZ：但事实是，人们确实想要它。如果你看增长数据，尤其是币安的用户增长，增长非常稳定，已经接近 3 亿用户。
Peter：是的，现在参与比特币投机的人，比几年前多得多。许多人被宣传、被早期投资者的巨大收益吸引进来，而这些早期持有者正把比特币卖给后来者。这吸引了大量用户参与「赌场式」的交易。
但如果你谈的是比特币的功能 — — 那成千上万的其他代币也能做到相同的事。比特币并不是唯一能跨国携带、能转移的代币。
你说我们不知道地球上究竟有多少黄金，对吧？但同样地，我们也不知道未来会出现多少新的加密货币。创造一种新的代币零门槛，任何人都可以凭空生成一个。这些 meme coin 就是例子，成百上千的新代币不断涌现，源源不绝。它们都在争夺与比特币相同的市场，没有任何供应限制。
CZ：发行一枚新币本身并不会创造价值。一种代币必须被大量用户采用，必须具备真实的实用性，而不仅仅是产品中的一个功能。实用性必须由社区规模来证明。你说比特币主要用于赌博，但仅在币安上，就有三亿用户接触过某种形式的比特币。
Peter：是啊，你毕竟经营着全球最大的「赌场」之一。
CZ：那不是赌场。
Peter：当然是赌场。庄家永远赢，你的位置很稳。
CZ：这里的人数比许多国家的人口还多。这不是小规模行为。
Peter：但即使规模庞大，如果本质更像去中心化的庞氏骗局，它的本质不会随规模变化，只是参与者更多而已，这并不能证明它是合法、健康的东西。
CZ：你是说三亿人都参与了一个庞氏骗局？
Peter：没错，它只是一个巨大的庞氏骗局，但不可能扩展到全世界。看看过去几年发生了什么 — — 如今比特币的价格换算成黄金比四年前低了 40%。
CZ：真的吗？我不确定这个数据是否准确。
Peter：四年前比特币 69000 美元时，可以兑换 37.2 盎司黄金。今天只能兑换 22.15 盎司。这就是 40% 的下跌。
CZ：所以过去四年里，黄金的表现比比特币好。
Peter：好得多。
CZ：那八年呢？
Peter：让我先把观点说完。过去四年里，比特币发生了什么？
比特币 ETF 上市，公司效仿 MicroStrategy 借钱买比特币，MicroStrategy 自己发行债务买了四百亿美元的比特币，其他公司也在大规模买入比特币，超级碗广告，明星代言，NFT 狂潮，萨尔瓦多宣布比特币为法定货币，以及所谓的「比特币战略储备」叙事。
所有这些史无前例的宣传、热度、炒作……但价格却下跌了。如果在这样强烈的推动下，比特币仍然无法上涨，反而跌掉 40% 的实际价值，那未来为什么会涨？在我看来，这已经说明问题结束了。
CZ：但四年前的比特币基数比现在低，你不能只看一个时间区间。
Peter：不是区间的问题。如果比特币自称「数字黄金」，那就应该用黄金来衡量。按照黄金计价，它过去四年下跌 40%。我挑的是比特币历史高点，任何投资者都会看高点。而且在这四年里，所有人都在高喊比特币会涨。Michael Saylor 到处说比特币会涨到一千万美元，叫人们抵押房子、借钱、倾家荡产去买，比特币是「必赚的生意」。如果真是必赚，现在价格为什么没有到一千万？市场会提前反映啊。你不能说「未来一定涨」，但现在价格却不涨。
CZ：价格达到目标需要时间。就像你认为黄金未来会更值钱，也不代表它现在立刻涨到那个位置。
Peter：那是因为美元会不断贬值，欧元、日元都会贬值，这是货币供应膨胀导致的，我们这点是同意的。但这与比特币无关。比特币的价格完全取决于想买的人与想卖的人之间的关系。而黄金有实际需求，有人必须买黄金。如果黄金价格下跌，需求会增加，这形成真实的价值支撑。
但比特币没有任何「必须需求」。没人「需要」比特币，人们只是「想要」它 — — 因为他们相信价格会涨。一旦人们不再相信它会涨，就没有理由继续持有。
CZ：我们来聊聊未来，聊聊年轻一代。你觉得未来的年轻人会更喜欢比特币，还是更喜欢黄金？
Peter：他们会更喜欢黄金，因为他们的朋友会在比特币上亏很多钱。
CZ：那你儿子呢？
Peter：他已经把他的比特币卖掉了。不过年轻人在比特币上亏钱反而是一件好事，因为年轻的时候亏钱，你还有一辈子的时间赚回来，也能从这段经历中吸取教训。而当你年纪增长、积累了真正的财富后，那时亏损才会真正致命。所以，对未来那些会在比特币中「被收割」的年轻人来说，这其实是宝贵的经验。
CZ：但比特币从 2010 年的零价值，到第一次买披萨时的 0.5 美元，再到现在的 10 万美元（嗯，准确说当前是 9 万美元）。现场有多少人赚了钱？
Peter：那这些举手说赚钱的人，有多少真的卖掉实现了收益？并不多。
不可否认，早期买比特币的人确实赚了很多钱。我认识很多人赚了上亿甚至几十亿。他们很多还是我的邻居。他们能住到我附近，就是因为他们卖出了很多比特币，兑现了这些收益。他们都是早期入场的人。过去几年买入的人，大多数没有赚钱。正是这些亏损者，让早期入场的人获得了财富。比特币只是一种财富从买家向卖家转移的机制。当比特币被「创造」出来时（例如挖矿产生新币），其实并没有创造任何真实财富。现在流通着两千万枚比特币，而 15 年前并不存在，但这并没有让世界更富有。财富只是从某些人转移到了另一些人手中。而那些亏损的人甚至还没有意识到亏损，因为他们手上的比特币仍然标着 9.3 万美元的价格。但如果他们真正尝试卖出时，就会意识到价值早已不在 — — 因为一旦大量持有者同时想卖，比特币市场将无法承接，最终会崩溃。
关于加密支付卡是否真正实现了加密货币支付的争论
CZ：我分享一个今天早些时候讲过的故事。当我在美国遇到一些麻烦时，我收到一封支持信，来自一位非洲用户。他告诉我，在加密货币出现之前、在比特币出现之前，他每个月要花三天时间去缴账单：从村子步行到支付点，再走回去 — — 整整三天。
但在接触加密货币、使用币安之后，他只需要三分钟就能完成支付。因此，他慢慢积累了 50、100、300、甚至 1000 美元。在非洲一些贫困国家，1000 美元是天文数字，足以改变一个人的生活。这确实实实在在改善了他的命运。
Peter：是的，这确实有价值。但这一点不需要比特币就能实现，你可以用稳定币，也可以用代币化的黄金，也能依赖区块链完成。
CZ：当然可以用稳定币，但稳定币仍然需要依赖区块链技术。而如今区块链最强的应用场景仍然是比特币。它是市值最大的代币。而当我们谈区块链技术的推广，它主要是由比特币和其他加密货币共同推动的。你之前说「任何人都可以发币」，没错，但这并不代表这些币都有价值。
比特币之所以不同，是因为它已经拥有庞大的用户社区。其他一些主流加密货币（显然包括币安上的）也逐渐接近这种级别。简单来说：不是发行代币就能创造价值，而是人们实际使用它才赋予价值。而比特币今天确实被非洲这位用户以及其他很多人真正使用，其使用场景还在持续增长，而不是停滞的技术。
Peter：但我不这么看。我记得比特币第一次涨到 1000 美元时 — — 那是大概 2013 年 — — 当时我也反对它。当然，我承认当时我认为价格可能继续涨，因为显然人们在买，它的泡沫可能继续扩大。但本质上，比特币的根基没有任何改变。
那时候有很多商家开始宣布「我们接受比特币支付」，原因只是因为突然有一批人手里因比特币暴涨而变得富有，所以商家想吸引这些消费能力。那种情况现在变少了。
如今，用比特币支付的热度比那时候还低。而且许多人已经承认比特币并不适合作为货币使用，于是他们才改变叙事，把它重新定位为「数字黄金」。但它也不像数字黄金。你不能画一张汉堡的图片，就说你有了「数字食物」，如果你靠数字食物充饥，你会饿死的。
CZ：让我问一下现场，有谁带着币安卡？就是我们的 VISA 卡。谢谢，你看，这就是它。
Peter：好吧，你的意思是，用这张卡，可以花我钱包里的代币，对吧？但本质上是卖掉比特币，然后商家收到的是美元。
CZ：对，它运作得非常好。
Peter：这跟我计划在黄金上做的事完全一样。
CZ：但你依旧要依赖区块链啊，作为代币化黄金。
Peter：不，这甚至不需要区块链。如果我用借记卡支付，本质上是卖掉资产再支付现金。你用这张卡支付时，也是卖掉比特币，然后用法币完成交易，就像证券账户配发借记卡一样。你不是用比特币在支付，而是卖出比特币，再用法币买东西。
而我想做的是让黄金真正直接在买家和卖家间转移，不需要把黄金卖成现金。我希望整个交易过程都以黄金计价、用黄金结算，不需要转换成法币。
但你目前的卡是把比特币卖掉换法币，商家并没有收到你的比特币，只是收到美元。
CZ：那今天有多少人在实际用黄金支付？
Peter：几乎没人用黄金支付。
CZ：那比特币支付人数是不是比黄金更多？
Peter：但你那张卡也不是用比特币支付的，是卖掉比特币再支付的。商家没有收到任何比特币，他们收到的只是法币。
CZ：这里其实可以分成两部分来看。过去比特币或加密货币支付最大的问题在于：商家不愿意收加密货币；而即使有商家愿意收，用户也未必能顺利支付。
但是通过卡片体系，我们把过程一分为二：用户刷卡时，扣除的是他的加密资产；至于如何转换、商家收到什么币种 — — 这些都由我们在中间处理。因此，用户可以无感支付，商家则照常收到法币或他们选择的货币。我们解决了双方的痛点。
Peter：我也打算用同样的方式处理黄金支付。但我认为，未来当发达国家的通胀变得更严重时，许多商家会更愿意接受黄金。
CZ：那现在有多少商家愿意收？
Peter：目前几乎没有，因为他们根本没有这种选择。但假设你是个商家，而通胀不是每年 2%，而是每周 2%。你卖出库存后，再补货时成本可能已经上涨。但如果你收到的是黄金，你可以直接用黄金补货，而黄金的「价格」不会像法币一样不断贬值。
CZ：但黄金这几周也下跌了啊。你之前涨到高点，现在也跌了。
Peter：确实会有短暂波动，但整体波动性远小于比特币。
CZ：可有些商家的利润率只有 10%，黄金价格波动 10% 也会造成巨大影响。
Peter：但比特币一天就能跌 10%，你也知道。
CZ：但现在已经有几百万张币安卡在使用。
Peter：说不定我也可以让你们帮我发行黄金卡。
CZ：乐意帮忙。我并不是反对黄金，我只是认为比特币是更好的「黄金版本」。你说比特币几乎没人用来支付，但很多支付其实是「默默发生的」。
Peter：但那不是用比特币支付。
CZ：从用户视角看，他们就是在用比特币支付。他们不需要去考虑卖币、换币、到账过程。
Peter：但我用黄金或证券账户也能做到同样的事。我完全可以给客户发行借记卡，每次刷卡就自动卖出资产，支付法币。
你那张卡本质上也是这样运作的 — — 卖掉比特币，再用法币支付。
CZ：但关键是，人们已经在使用加密货币进行支付。
Peter：不，他们并不是在「用加密货币支付」。他们只是在用加密货币作为抵押品，然后卖掉它，再用所得的法币消费。这和真正用比特币作为支付媒介完全不是一回事。
CZ：Peter，你现在的定义是把「支付过程中的所有后台步骤」都算进去。但从用户的角度，他刷卡、拿到商品，就算是完成了加密支付。
Peter：我理解。但关键在于两者仍然不同。
比特币是否主要由「投机者」推动
Peter：如果比特币价格突然崩跌 — — 例如今天还能买很多东西，明天却因为价格大跌而买不到什么 — — 那些依赖比特币支付的人会遇到大麻烦。
CZ：我认为现场的大部分人不会有这个问题，他们大多持有足够多的加密资产。
Peter：但如果比特币跌到 9000 美元呢？价格当然可能大幅下跌，没有人知道未来会怎样。
CZ：所有价格都会波动。即便是法币之间的汇率也会波动。
Peter：那是货币之间的相对波动，不是购买力的下降。
CZ：购买力也会波动。所谓「稳定币」其实是假概念，世界上没有真正稳定的东西。
Peter：但美元稳定币至少相对美元是稳定的，虽然美元本身并不稳定。所以，我的问题是：既然你能用比特币做的事，我用黄金也能做，那为什么不选一个真正有资产背书的代币？既然可以拥有由黄金支持的代币，为什么要选择背后什么都没有的「加密法币」？
CZ：但从本质来说，无论你能用黄金或法币做到什么，比特币都能做到。
Peter：不，你做不到 — — 因为比特币无法储存价值。
CZ：比特币是极佳的价值储存手段。
Peter：不，它只是一种价格上涨的投机资产。比特币在过去 15 年涨了，但那时间太短，不足以证明它能长期储值。
比特币有价格，我不否认。但价格与价值完全不同。你可以储存价值，但你无法储存价格。比特币今天有一个价格，但我不知道它明天会是多少。它今天没有价值，明天也没有价值。然而人们仍在买，因为他们相信自己会发财。他们把比特币当成中彩票的机会。
一旦人们不再相信「比特币会上月球」的幻想，需求就会消失。
CZ：你完全从投机视角看它。
Peter：因为大多数买比特币的人本来就是投机者。现场可能有许多铁杆比特币信徒，但他们只是极少数。你认为绝大多数买比特币的人是谁？
CZ：现场有多少人正在开发比特币生态的项目？开发者、工程师、项目方？虽然不是所有人，但其实不少。所以不是每个人都是投机者。
Peter：但相比真正推动价格的人，这些只是少数。看看最近的比特币 ETF 购买者、那些把比特币塞进公司财报的企业财务团队，他们不是「信仰者」。他们只是看到比特币涨，看了宣传、看了新闻，被推荐买入，把比特币当作股票组合的一部分。他们根本不关心你说的那些「技术特性」，他们甚至不自托管。他们只把比特币当成一个股票代码，买它是因为它在涨。而当它不再涨，反而开始跌，他们就会卖掉，把资金转去其他地方。
CZ：Peter，你描述的这些现象在股票市场、传统金融市场里同样存在。每个市场都有投机者，也有真正建设生态、创造价值的建设者。投机者的声音一直最响 — — 这也是 NASDAQ 存在的原因。那些买比特币 ETF 的人，本来就买股票、买 ETF、买货币基金。这些人在传统市场早就存在。所以投机者存在，并不能说明比特币没有价值。
Peter：对，但股票市场里有投机者，并不能因此证明比特币是合理的。投机者存在不等于一种资产就被「合法化」。当我投机股票时 — — 至少理论上 — — 我是基于一家企业的未来价值做判断。我押注这家公司未来会更赚钱，有更高营收、更高利润、更高股息。我是在押注一个真实业务的发展。
CZ：比如币安这种公司？
Peter：币安是一家好公司，因为你们是「赌场」，庄家永远赢。
CZ：我们不是赌场。我们现在是持牌机构，在 30 多个国家都有监管牌照。
Peter：好吧，不扯远了。我指的是那些只是在你平台上交易比特币的人。
让我回到刚刚的观点：当我买股票时，我买的是一家能产生现金流、分红、盈利的公司；股票甚至房地产都不是纯投机。你通常买的是能创造收益的东西。
但当我买比特币时，比特币现在不产生收入，未来也不会产生收入。比特币不创造现金流，不产出任何东西。当我买比特币时，我唯一押注的是未来会有人愿意出更高的价格买走它。我不是押注某个实际增长，而是押注「未来会出现一个出价更高的接盘者」。
正因为如此，比特币是一种纯粹的价格投机资产：我之所以买，是因为我相信未来有人会付更高价格；而那个人之所以买，是因为他相信下一个人会付更高价格。这是一层层的价格预期，没有任何基础价值支撑。
比特币从诞生至今，其本质从未改变 — — 它依然完全依赖「更多的需求」来维持价格。
CZ：但我们刚才已经讨论过，投机者只是加密生态里的一小部分。尽管他们声音最大、交易最频繁，但他们并不代表整个比特币生态，对吧？
Peter：但正是他们推动了比特币涨到 9 万美元。
CZ：你现在把这小部分投机群体当成整个行业的全部。这并不准确。如果只有投机者，比特币价格根本不会在这个水平。一定有基础持有者支撑价格。
Peter：可比特币涨到 9 万美元，不就是靠这些投机资金吗？如果没有 ETF 的资金，没有各类「比特币国库」公司不断买入，没有这些投机性资金涌入，比特币今天的价格会在哪？
CZ：我觉得我们可能无法在这个问题上说服彼此。但你现在把一部分人的行为，泛化到整个行业。
如果只有投机者，比特币价格不会在今天的位置。必然有基础需求者、长期持有人支撑。
Peter：但在过去四年 — — 也是比特币相对黄金下跌 40% 的这四年里 — — 我认为至少一半的比特币持有人都是这四年内才买入的。
CZ：我不确定。我不太同意你的推断。
Peter：而且从市值来看，过去四年买入的资金可能占了一半以上。
CZ：每一轮周期，越晚阶段买入的金额越大，这很正常。
Peter：那意味着现在市场里有很多人，他们是在高位买入的。
CZ：但这轮周期也有大量 ETF 资金入场。
Peter：对，但这些 ETF 的背后是大量普通投资者。他们不是早期买家，没有巨额收益。他们多数是在最近几年被「推高买入」的。他们并没有早期持有者的巨大收益缓冲。
CZ：任何资产都不可能保证巨大收益。你买什么资产都不能期望永远暴涨。
Peter：但他们就是这样被引导的。过去一年你看看所有的价格预测：没有一个预测说比特币会跌，所有人都说会涨到 20 万、25 万，Saylor 和其他大 V 都在鼓吹「会涨，会涨，会涨」。
但现在的现实是：比特币价格比 1 月 1 日还低。今年买入的人多数是在亏钱。他们不是买来为了「使用」，而是为了「暴富」。
CZ：但从去年 11 月到现在已经更高了。
Peter：那是因为去年 11 月之前大跌过。但关键是 — — 今年的预测全部失准，所有人都被鼓动去买比特币，确信会暴涨，结果却亏了。他们没有准备亏钱，但现在的确在亏损。这就是比特币涨不动的原因。
CZ：市场上总会有人做价格预测，但我通常不会去预测价格。价格会上下波动，投资就必须承担风险，这是所有人都必须理解的。
Peter：但我认为许多人其实并不明白这一点。
CZ：股票、黄金也是一样，风险无处不在。
Peter：但黄金并没有吸引大量散户蜂拥进场。我从事黄金行业很久了，运营 Schiff Gold 这么多年……
CZ：那为什么加密货币能吸引大量散户，而黄金没有？
Peter：因为黄金没有「性感的暴富故事」。大多数人买比特币，是因为它被包装成一夜暴富的机会。
CZ：可你刚才也说黄金涨得更快？
Peter：过去四年确实如此，黄金跑赢了比特币。但大多数人买的仍是比特币，不是黄金。而央行买的是黄金，他们知道自己在做什么 — — 央行不会去买比特币。不过我认为，未来私人投资者会更多转向黄金，尤其是在加密泡沫泄气之后。
事实上，比特币能在这些年表现如此强劲，其中一个原因是黄金在 12、13 年里横盘不涨，从 2011 年开始长期停滞。而比特币从零起步，搭上了「黄金表现停滞」的窗口，被炒成「数字黄金」「黄金 2.0」。
当黄金不涨时，比特币就能吸走金市的关注和资金。
CZ：那正好是比特币兴起的同一时期。
Peter：对。但现在情况不同了 — — 黄金在两年内翻倍，白银也创下历史新高，突破了 50 美元的双顶。我们正进入新一轮贵金属大牛市，黄金和白银有望连续多年上涨。
在这样的环境下，比特币将很难竞争：持有黄金的人没有理由卖掉黄金去买比特币，过去卖掉黄金买比特币的人会后悔，想要卖掉比特币重新回到黄金。
但问题是：当这么多人想卖比特币重新回到黄金时，根本没有足够的买家承接，这会导致比特币价格崩盘。
CZ：好吧，看起来我们在这点上只能保留分歧。我真心希望黄金能表现好，也希望你的数字化黄金项目能成功。
Peter：也许我们还能合作。我希望能让我的代币上线币安。
CZ：绝对欢迎。我们欢迎你加入区块链世界。当然，我的看法与你不同 — — 我认为黄金会表现不错，但比特币会表现得更好。
Peter：我认为比特币根本无法与黄金竞争，尤其在当前趋势下。
CZ：我们明年见分晓。无论如何，感谢你来到这里，也祝你的黄金数字化项目一切顺利。
Peter：很荣幸参与这次辩论，谢谢。
CZ：非常感谢大家，我们下次见。
当黄金被代码 “吞噬”：CZ 与 Peter Schiff 辩论背后的货币观之争在迪拜币安区块链周（2025.12.3 - 4），一场围绕 “黄金与比特币” 的公开辩论，将传统金融与加密资产的哲学分歧推向聚光灯下。舞台两侧的对立颇具象征意味：币安创始人 CZ 代表以算法和共识为基础的数字金融体系；欧洲太平洋资本首席经济学家 Peter Schiff 则捍卫以黄金为锚的实体信用秩序。表面上，这是 “数字资产对抗实物资产”，实际上它映照的是货币信任机制的代际转移 —— 从物理背书走向数学共识。
技术的悖论：否定比特币者，却拥抱其底层逻辑
辩论开场的反差成了焦点。长期批评比特币 “毫无内在价值” 的 Peter Schiff，此次携带的是一个基于区块链的 Tokenized Gold 项目。Peter Schiff 在发言中承认，通过区块链技术，黄金在可分割性、可转移性和流通效率上实现了历史性提升 —— 某种意义上 “变得比黄金本身更好”。然而这种数字化并未改变其信任基础。链上记录虽透明，但黄金的存在仍需金库与托管机构背书，信任由 “数学确定性” 重新回归 “制度确定性” 。CZ 据此指出：Peter Schiff 的方案只是复活了旧式的中心化信任 —— 换了 “区块链” 的包装，并未改变信任结构。这反映出传统金融在数字化中的典型路径：汲取区块链技术的透明性，却回避去中心化的哲学内核。
信任困境：一块金砖与 “预言机问题”
为进一步演示这一矛盾，CZ 在台上展示了一块约一公斤、价值十三万美元的实物金砖，并邀请Peter Schiff 鉴定真伪。作为资深黄金投资者，Peter Schiff 却显露犹豫 —— 他坦言黄金的颜色不对，如果看不到铸造厂印章，便无法确认真实性。这一幕形象地揭示了 “预言机问题”：物理资产在上链过程中，必须依赖链下的验证机构将 “现实” 输入 “区块”，而验证权又回到了中心化主体。CZ 借此指出，若换成比特币就不会有这种问题，比特币的验证可在毫秒级完成，且不依赖第三方。黄金的 “沉重” 由此与加密资产的 “确定性” 形成鲜明对照。
价值定义的分歧：实物信用与网络共识
辩论的核心落脚在 “价值源自何处”。Peter Schiff 延续奥地利学派立场，认为货币必须具备物理稀缺与使用价值。黄金的导电性与延展性，使其价值建立在可验证的实体上，仅以稀缺算法为基础，缺乏物理支撑的比特币是 “不具可消费性” 的。CZ 的反驳则体现出信息时代的货币观：价值不再依赖原子，而依赖网络的效用与信任半径。他指出，对于本身缺乏银行等基础金融设施的发展中国家用户而言，比特币使跨境支付从数日缩短至数分钟 —— “这种效率就是价值本身”。两种逻辑的分歧在于：
Peter Schiff 认为货币功能应回溯至商品信用；
CZ 则认为货币是一种信息协议，其价值由网络共识规模决定。这不仅是技术分歧，更是体系信仰的差异。
时间维度的辩证：短期波动与长期演化
当讨论转向投资表现，Peter Schiff 以比特币 “按黄金计价下跌四成” 为例，批评其波动与投机属性。CZ 回应，若将时间维度拉长，比特币自诞生以来的累计回报已重新定义了金融史上 “风险与报酬” 的关系。CZ 指出，短期价格波动掩盖不了长期结构性迁移 —— 货币正从中心化信用走向全球共识网络。同时现实也印证了两者并非零和关系：贝莱德等机构正同时持有黄金与比特币，将后者视为 “高 Beta 数字黄金” 而非替代品。
从对立到融合，货币信任的再平衡
辩论的结尾出乎意料 —— CZ 邀请 Peter Schiff 将其 Tokenized Gold 接入币安生态。这或许预示着金融体系的新阶段：并非 “比特币取代黄金”，而是所有资产都在经历 “比特币化” —— 被数字化。Peter Schiff 的坚持与 CZ 的乐观代表了同一时代的不同反应：一个试图延续历史信用，另一个致力于重构信任体系。从更宏观的视角看，两者殊途同归：在美元信用边际递减的环境下，无论是黄金还是代码，人类都在寻找新的价值锚。区别只是 —— Peter Schiff 相信锚点应扎根于物质世界，而 CZ 相信锚点可以被嵌入算法与共识之中。
Vitalik 暗讽 Peter Thiel 背后，是科技思想的派系之争撰文：Eric，Foresight News
北京时间昨日早间，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 X 上发表了一张 Peter Thiel 于 2009 年撰写的文章的截图，并配文：「Reminder that Peter Thiel is, to put it mildly, not a cypherpunk（委婉地提醒一下，Peter Thiel 并不是一个密码朋克）」。
如果说两个月前 Vitalik 对以太坊 DAT 会导致过度杠杆化风险的担忧只是「善意的提醒」，那么这一次将矛头直指作为 BitMine、ETHZilla 两大以太坊 DAT 上市公司的支持者的 Peter Thiel 则可以被看作「正面的挑战」，但这次挑战似乎并非完全针对 DAT 公司。Vitalik 真正的担心或许与 Peter Thiel 非常极端的政治主张相关，而这种极端恰恰站在了将去中心化奉为圭臬的 cypherpunk 们的对立面。
Peter Thiel：不再相信自由和民主是兼容的
去年 10 月，Polymarket 曾就《纽约时报》对其有政治倾向的报道进行了驳斥，其回应中就表示 Peter Thiel 虽为 Polymarket 的投资方 Founders Fund 的创始人，但他的政治倾向并不会影响平台的运作。
Peter Thiel 在政治倾向上的极端已经不是新闻，但似乎是第一次在 Web3 的世界里被广泛讨论。
Vitalik 发表的截图出自 Peter Thiel 在 2009 年撰写的文章《The Education of a Libertarian》，在该文章中，Peter Thiel 表达了对政治的极度失望，认为彼时的自由主义者应该找到一条摆脱各种形式的政治的出路，他表示，「由于我们这个世界已不再有真正自由的地方，我怀疑，逃脱的方式必然涉及某种全新的、迄今为止从未尝试过的方法，引领我们走向某个未知的国度；正因如此，我致力于研究那些可能为自由创造新空间的新技术。」
Peter Thiel 所提及的新技术包含三个可能的领域：网络空间、太空和海洋。
这篇文章的发布日期正值比特币上线后不久，背景都是华尔街因为贪婪带来了一场席卷全球的金融危机。Peter Thiel 主张采用技术，绕过政治创造一个绝对自由主义的乌托邦，但其并不采纳认为技术拥有自身的动力和意志的「技术乌托邦主义」，而是认为技术应该与政治对抗，从而创造一个不由政治控制的新世界。
在这样的描述下，似乎 Peter Thiel 的主张都与早期的 cypherpunk 们类似，他们相信技术可以创造一个更好的世界，同时也相信技术的发展总有一天会打破政治的掣肘，诞生一个真正自由的国度。
由 Peter Thiel 担任管理合伙人的 Founders Fund 投资了很多类型的 Web3 项目，近年来的包括 Polymarket、Avail、Pudgy Penguins 的母公司 Igloo、Rollup 即服务平台 Caldera 等。在对「技术改变世界」的信仰上，Peter Thiel 与加密原教旨主义者保持一致，但在实现的方式上却走了另一个极端。
在《The Education of a Libertarian》中，Peter Thiel 所表达的对民主的失望实际是一种对「平权主义」的失望，自美国 20 世纪普选权扩大（尤其是女性获得投票权）和福利国家扩张以来，「资本主义民主」沦为自相矛盾的空想。在他看来，大众选民倾向平均主义，会掣肘真正的自由市场，因此自由主义者应「逃离政治」，而非试图说服多数选民。
在对技术的理解和对未来发展方向的认知上高人一等的 Peter Thiel 及其追随者更信任由「最优秀的人」，即技术&资本精英来治理社会，而非依赖一人一票的民主程序。他投资的 Palantir、Anduril 等公司大量承接政府监控、边境执法项目，被批评为「用算法和大数据替民主决策」，实质是把公共权力外包给不透明的高科技私企。
出生于法兰克福的 Peter Thiel 阅读清单里包含纳粹法学家 Carl Schmitt、文明衰落论者 Oswald Spengler 的著作以及《主权个体》。这些思想的共同点是：蔑视普选、崇尚强权、相信历史循环与「例外状态」。Peter Thiel 把 Carl Schmitt 的「区分敌友」政治观、Oswald Spengler 的「好时代 - 坏时代」独裁宿命论，与硅谷「技术加速」话语结合，形成「超新自由主义 + 反民主」的混合意识形态，被学者称为带有法西斯变体风险。
美国知名记者及历史学家 Eoin Higgins 在今年 2 月出版的新书《Owned: How Tech Billionaires on the Right Bought the Loudest Voice on the Left》中有一段描述：特朗普（2016 年）胜选后，科技界领袖纷纷前来献殷勤。2016 年 12 月 14 日，Thiel 出席了特朗普的竞选会议。这位亿万富翁投资者还带来了盟友 Elon Musk 和 Alex Karp，尽管当时他们各自领导的公司特斯拉和 Palantir 与谷歌、微软、苹果等公司根本不在一个水平上。
在特朗普的第二个任期内，副总统 Vance，白宫加密货币和人工智能主管，人称「加密沙皇」的 David Sacks 背后都有 Peter Thiel 的身影，而第一任期内被带入白宫的门徒马斯克则成为了硅谷精英主义的又一代表人物。发射火箭都要研究噪音是否会影响海豹情绪让这位世界首富对政府或者准确地说，官僚，产生了近乎疯狂的恨意，而这份恨意也转化成了 DOGE 对部分政府部门的疯狂清算。显然，这种极端的意识形态对立让 Vitalik 感受到了一丝不安。
谁的自由才是真正的自由？
同样倡导用科技改变世界，Peter Thiel 选择让精英掌握科技来统治「凡人」，中本聪与 Vitalik 更加信奉科技的平权，双方在思想上形成了绝对的对立。Vitalik 真正担心的，是一群手握巨量资本的科技精英利用资本与话语权将以太坊变成一个由极端极权主义者控制的形式上去中心化的网络。届时，可能以太坊仍然是世界计算机，仍然承载了稳定币与代币化 RWA 的多数交易，但那已经不是密码朋克们眼中以太坊应有的样子了。
Vitalik 开发以太坊的直接动力来源于暴雪削弱了其在《魔兽世界》中喜爱的角色，但 Vitalik 并不反对削弱，只是认为这个决定应该以更加民主的方式作出，即使最终的投票决定仍是削弱也可以接受；但同样的事情发生在 Peter Thiel 身上，他会独断地选择不削弱。这可能是二者最大的区别。
在该条推文的评论区，Vitalik 对于「以太坊最终需要像比特币一样，开发应该在某个时候停止 / 关闭，或者最小化维护」的观点表示同意，其支持逐步僵化，并在短期扩容、精简以太坊和技术债务清理完成后，对协议的重大变更采取更加谨慎的态度。
这种观点实际上对应了 Peter Thiel 所提到的「科技乌托邦主义」，但对于集否定民主、技术威权、资本夺权为一身，超出了常规保守或自由意志主义的边界的 Peter Thiel，其所认为的自由似乎是为了少数人的绝对自由而限制大部分人的自由，这种带有绝对「正确」与「错误」的主张似乎将「绝对的政治统治」带向了「绝对科技精英统治」的另一个极端。
有意思的是，Vitalik 曾在 2014 年获得 Peter Thiel 10 万美元的资助来开发以太坊。11 年过去了，当初青涩的少年虽已不再过分坚持 crypto 原教旨主义，但也已成为了去中心化世界的精神领袖之一，Peter Thiel 却仍坚守着那笔者找不出合适的修饰词来描述的极端思想。
未来十年，以太坊究竟会成为少部分人绝对自由的武器，还是大部分人相对自由的工具？
硅谷黑帮、加密财富、美国副总统：Peter Thiel 的权力网络撰文：David，深潮 TechFlow
「你相信什么重要的真理，是大多数人不认同的？」（What important truth do very few people agree with you on?）
这是 Peter Thiel 在面试时最爱问的问题，也是他的畅销书《从 0 到 1》开篇名句。
如果你问他自己这个问题，答案可能是：
2003 年，当所有人都在做社交网络时，他选择为 CIA 做数据分析；
2014 年，当比特币跌到 400 美元时，他买入 2000 万美元；
2022 年，当所有人都在喊「比特币 10 万美元」时，他清空了所有持仓。
今天，57 岁的 Peter Thiel 坐拥 266 亿美元财富。
他创立的 Palantir 市值 4000 亿美元；他投资加密货币获利 25 亿美元，最近热门的币股 BMNR 和已上市的加密交易所 Bullish 背后，都有他的投资；
而他培养的 J.D. Vance，已经成为了美国副总统。
但放眼硅谷，他依然是个异类：
一个公开支持特朗普的亿万富翁，一个为情报机构服务的科技创业者，一个在所有人买入时卖出的投资人。
这是一个关于逆向思维如何创造财富，以及耐心如何转化为权力的故事。
PayPal 宫斗剧
1998 年 12 月，31 岁的 Peter Thiel 和 23 岁的 Max Levchin 在帕洛阿尔托创立了 Confinity。几乎同时，Elon Musk 创立了 X.com。
两人的公司正在烧钱大战，都想成为互联网支付的霸主。三个月后，两家公司合并成立 PayPal，由 Musk 担任 CEO。
但蜜月期只持续了 6 个月，2000 年 9 月，趁 Musk 在澳大利亚度假时，公司董事会投票罢免了 Musk 的 CEO 职位，由 Thiel 接任。
罢免的表面理由是技术分歧，Musk 要把系统从 Unix 迁移到 Windows。但更深层的原因是两人对公司方向的根本分歧：Musk 想要建立一个全能的金融服务平台，Thiel 只想专注做好支付。
这是硅谷历史上最著名的宫斗剧之一，Thiel 的这场政变处理的也很精妙。选择在 Musk 不在场时发动，事先拉拢当时 PayPal 的技术负责人 Max Levchin 寻求支持，用技术理由包装权力斗争。
掌舵者更替后，PayPal 专注于支付业务，快速实现盈利，并在 2002 年以 15 亿美元卖给 eBay。
Thiel 作为最大个人股东，从中套现了 5500 万美元。这笔钱成了他进入投资界的第一桶金。
投资前同事
二十多年后，当人们谈论硅谷的权力结构时，总是绕不开一个事实：那些最有影响力的人，很多都曾在同一家公司的同一间办公室里工作过。
而那间办公室的主人，就是 Peter Thiel。
2002 年 10 月 ebay 收购完成后，拿着 PayPal 套现的 5500 万美元，Thiel 创立了投资基金 Founders Fund。
他的第一批投资对象几乎都是 PayPal 的前同事，这个群体后来也被称为「PayPal 黑帮」：
Reid Hoffman 刚创立 LinkedIn 时，Thiel 是首个外部投资人，投了 50 万美元；Chad Hurley 和陈士骏在捣鼓视频网站 YouTube 时，Thiel 参与了早期融资；Jeremy Stoppelman 想做本地点评网站 Yelp，Thiel 给了第一笔种子资金...
最有意思的是他和 Musk 的关系。2000 年那场「政变」后，两人表面上分道扬镳。
但 2008 年，当 SpaceX 即将破产、第四次发射失败可能意味着公司终结时，Founders Fund 领投了 2000 万美元。这笔钱让 SpaceX 撑到了 NASA 的合同。
投资前同事们的业务，也让 Founders Fund 大获成功。YouTube 被 Google 以 16.5 亿美元收购，LinkedIn 最高市值超过 260 亿美元，SpaceX 如今估值超过 2000 亿美元。
但 Thiel 真正在意的似乎不是钱，「PayPal 黑帮」逐渐控制了硅谷的半壁江山。
Reid Hoffman 成了硅谷的「超级连接者」，几乎每个创业者都要通过他找关系；David Sacks 从创业者变成了播客主持人，他的 All-In 播客影响着整个科技圈的舆论，本人更是白宫的加密沙皇。Musk 更不用多说，从特斯拉到 SpaceX 再到 X，几乎定义了这个时代的科技野心。
更奇妙的是，这个网络有着超越商业的忠诚度。
2016 年，当 Thiel 因支持特朗普被整个硅谷孤立时，PayPal 黑帮的成员们保持了沉默。他们可能不认同他的选择，但没人落井下石。
到了 2024 年，当 Thiel 推动 J.D. Vance 参选时，David Sacks 不仅捐了款，还在播客上公开背书。
Peter Thiel 的每一笔投资，都是在自己的权力网络上增加一个节点，每一个成功的投资退出，都让这个网络更加坚固。
押注 Facebook，上市就卖出
2004 年夏天，20 岁的哈佛辍学生扎克伯格也找到了 Thiel。
当时 Facebook 用户刚突破 100 万。而社交网络赛道已经很拥挤，Friendster 有 700 万用户，MySpace 有 500 万用户。
硅谷的主流投资人都不看好 Facebook，但 Thiel 问了扎克伯格一个问题：
「Facebook 和 MySpace 有什么不同？」
「在 Facebook 上，你必须用真名。」扎克伯格回答。
就是这个看似简单的差别，让 Thiel 做出了判断。他后来也在自己的那本《从 0 到 1》中写道：真实身份意味着信任，信任意味着真正的社交关系，而不是虚拟的粉丝数。
2004 年 9 月，Thiel 个人投资 Facebook 50 万美元，获得 10.2%的股份。这笔投资的条款简单得令人吃惊，没有董事会席位的要求，没有优先清算权，甚至没有反稀释条款。
接下来的故事证明了他的判断。2005 年，当 Accel Partners 以 1.27 亿美元估值投资时，其他 VC 才意识到错过了什么。到 2007 年，微软以 150 亿美元估值入股，Facebook 已经成为现象级产品。
2012 年 5 月，Facebook 上市，开盘价 38 美元。大部分早期投资者选择持有，但 Thiel 在 IPO 当天就卖出了 1680 万股，套现约 6.4 亿美元。随后几个月，他继续减持，最终将初始对 Facebook 投资的 50 万美元变成了超过 10 亿美元的盈利，投资回报超过 2000 倍。
Facebook 股价后来的确涨到了 300 多美元，似乎 Thiel 没有将这笔投资收益最大化。但就在 Thiel 套现后的两年，2014 年，比特币价格跌到 400 美元。
一边是所有人都在追捧的明星股票，一边是所有人都在恐慌的新兴市场。Thiel 再一次选择了后者。
抄底逃顶，构建加密帝国
2014 年，比特币价格 400 美元，刚从 Mt. Gox 倒闭的废墟中爬出。
整个加密市场总市值不到 50 亿美元。就在此时，Peter Thiel 的 Founders Fund 悄悄买入了 1500-2000 万美元的比特币，均价不到 500 美元。这笔投资如此之小，甚至没有出现在基金的季度报告中。
从 2014 到 2022 年，Founders Fund 没有卖出一个比特币，甚至在 2017 年和 2020 年两次加仓。
2022 年 3 月，当比特币还在 42,000 美元的高位时，Founders Fund 突然清空了所有持仓。
根据《金融时报》后来的报道，这次套现获得了 18 亿美元。两个月后，Terra/Luna 崩盘，加密市场开启了史上最惨烈的熊市。到年底，比特币跌到 15,500 美元。
有趣的是，就在精准逃顶套现后的 4 月，Thiel 还在迈阿密比特币大会上发表激情演讲，称比特币是「金融自由的未来」。他甚至制作了一个「敌人名单」，把巴菲特称为「来自奥马哈的苏格拉底式老爷爷」，因为他不支持比特币。
台下的信徒们疯狂鼓掌，但没人知道这位「布道者」刚刚完成了史上最大规模的加密资产减持。
但 Peter Thiel 不只是一个精明的加密货币交易员。在买卖比特币的同时，他在系统性地投资整个加密生态系统：
-交易基础设施：2018 年，Founders Fund 领投了 Tagomi Systems，一家为机构投资者提供加密货币交易服务的公司。Tagomi 通过聚合多家交易所的流动性解决交易滑点问题。2020 年，Coinbase 以 1.5 亿美元收购了 Tagomi。
2021 年，Thiel 个人投资了 Bullish，一家由 Block.one 运营的机构级加密交易所。Bullish 的特别之处在于它从一开始就寻求合规，获得了多个司法管辖区的牌照。2025 年 7 月，Bullish 正式提交 IPO 申请，估值超过 90 亿美元。
-借贷与 DeFi：Valar Ventures（Thiel 的另一只基金）在 2019 年投资了 BlockFi，曾经是最大的加密借贷平台之一；但 BlockFi 最终在 2022 年破产。
2023 年，在市场最低迷的时候，Founders Fund 投资了 Ondo Finance，当时无人问津的 RWA 赛道，到 2025 年已经成为加密领域最热门的方向。
-项目孵化器：2023 年 10 月，Founders Fund 也投资了 Alliance DAO，取得了其少数股权，并将为 Alliance DAO 投资的公司提供支持。而后者是目前加密行业最大的孵化器之一，也是 Pump.fun 等明星项目们的早期支持者。
-欧洲布局： 通过德国的关系网，Thiel 投资了 Bitpanda，奥地利最大的加密货币交易平台。2021 年估值达到 41 亿美元，成为欧洲最有价值的加密独角兽。
23 年夏天，比特币在 30,000 美元下方徘徊了几个月。FTX 的破产审判还在进行，SEC 对加密行业的打击变本加厉，主流媒体充斥着"加密已死"的论调。
所有人都在逃离的时刻，Founders Fund 又回来了。
根据路透社 2024 年 2 月的报道，基金在 2023 年夏末到秋初，分批买入了价值 2 亿美元的比特币和以太坊，各占一半。
时间再次证明了 Thiel 的判断。
2024 年 1 月，SEC 批准了比特币现货 ETF。几个月内，超过 500 亿美元的机构资金涌入。到 2025 年 8 月，比特币突破 117,000 美元，以太坊超过 4,000 美元。Founders Fund 的 2 亿美元投资，账面盈利超过 100%。
而在了今年 7 月 16 日，Bitmine 宣布，Peter Thiel 的 Founders Fund 购买了其 9.1% 的股份。
回顾 Peter Thiel 入局加密的每一个节点，逃顶、入股与赛道布局，大多数都踩在了正确的节奏上。在公开场合，他是比特币的布道者；在实际操作中，他是贯彻逆向思维的执行者。
截至 2025 年 8 月，根据各方估算，Thiel 通过加密货币累计获利超过 25 亿美元：18 亿来自 2022 年的逃顶，5 亿来自早期投资的项目退出，2 亿来自 2023 年的抄底。
这还不包括他持有的 Bullish 股份、Bitpanda 股权，以及最新的 BMNR 投资
绑定美国国运
除了投资 PayPal 黑帮，Thiel 实际上也在 2003 年离开 PayPal 后创办了自己的企业 --- Palantir，一家服务于政府和军方，为其开发情报系统的公司。
当时硅谷的主流是什么？社交网络、电商、搜索引擎。而 Thiel 选择为 CIA 做数据分析。
Palantir 的第一笔启动资金 200 万美元来自 CIA 的风投部门 In-Q-Tel，Thiel 自己投了 3000 万。公司取名源自《指环王》的「真知晶球」，能洞察一切信息的魔法石。
接下来的 7 年几乎没有任何公开报道。直到 2010 年阿富汗战争和 2011 年击毙本拉登，媒体才知道 Palantir 的情报分析系统在其中扮演了关键角色。
Thiel 创建的这家公司，客户名单像谍战片演职表：CIA、FBI、NSA、五角大楼；但在倡导自由的硅谷，这让 Palantir 成了众矢之的。抗议者在办公室外示威，称其为「邪恶公司」。员工招聘变得困难，商业化屡屡碰壁。
2020 年上市时，华尔街并不买账。多年从未盈利，过度依赖政府合同。股价从 10 美元一度跌至 5.92 美元。
2023 年 ChatGPT 爆发后，Palantir 推出 AIP 平台，把 20 年的情报分析能力与流行的大语言模型结合，服务于更多企业内部的流程管理。当 Google 因员工抗议退出五角大楼 AI 项目时，Palantir 接手了。
随后，军工订单开始井喷：2024 年美国陆军与其签订 10 年 100 亿美元大单；2025 年 4 月北约正式采购其开发的 Maven Smart System。
同时，公司的股价也从 2023 年初 6 美元飙到 2025 年 8 月 187 美元，总市值来到了 4400 亿美元，已经超过美国三大传统军工巨头市值总和。
（ 参考阅读：5 年 20 倍，美国最贵国运股诞生记)
Palantir 真正的价值不在股价。这家公司的系统连接着美国权力的每个节点：国土安全部用它追踪移民，SEC 用它调查内幕交易，IRS 用它查税。
当 Thiel 推动的 J.D. Vance 成为副总统后，Palantir 的政府合同明显增加。Thiel 通过 Vance 影响政策制定，通过 Palantir 参与权力运作，通过 PayPal 黑帮控制硅谷。这个权力网络的协同效应才刚刚开始显现。
从 2003 年的 3000 万初始投资，到今天的 4400 亿市值，对 Thiel 而言，Palantir 带来的不只是财富，更是一张通往华盛顿权力核心的通行证。
20 年前选择为 CIA 工作，在当时看来是硅谷最不可思议的选择。今天回看，这可能是 Thiel 最精明的布局。
硅谷造王，十年不晚
2025 年 8 月，坐在美国权力第二把交椅上的，是一个四年前还在骂特朗普是"希特勒"的人。
J.D. Vance，39 岁，美国历史上最年轻的副总统之一。
从耶鲁法学院到硅谷，从畅销书作家到参议员，再到副总统，这条不可思议的轨迹背后，始终有 Peter Thiel 在推动。
2011 年 Peter Thiel 受邀在耶鲁法学院发表演讲，表示精英机构过分关注同辈间的竞争，学生们盲目追求名望阶梯的攀升。坐在台下的 J.D. Vance 深受触动并结识了 Thiel。
多年后他撰文称这次演讲为「在耶鲁最重要的时刻」，这次演讲也改变了 Vance 的人生轨迹。
2013 年从耶鲁毕业后，他如期加入了顶级律所 Sidley Austin。但仅仅两年后，他就辞职了。下一站是硅谷的一家生物科技创业公司 Circuit Therapeutics，职位是运营总监。
对于一个没有任何科技背景的律师来说，这个跳跃太大了。Circuit 的 CEO Frederic Moll 后来对媒体承认，雇佣 Vance 部分是因为 Peter Thiel 的推荐。
Thiel 的风投基金曾投资过 Moll 的上一家公司，这是硅谷式的人情往来。2016 年，Vance 的职业生涯迎来另一个转折。他加入了 Peter Thiel 的风投基金 Mithril Capital，成为合伙人。
就在同年 7 月，他的回忆录《乡下人的挽歌》出版，迅速登上《纽约时报》畅销书榜首。突然之间，这个名不见经传知道的风投合伙人，成了全国知名的作家和文化评论员。
根据《华尔街日报》2024 年的报道，Mithril 的前同事回忆说，在 Vance 任职的一年里，很少在办公室见到他；他大部分时间都在全国各地签售、演讲、接受采访。
但这似乎正是 Thiel 想要的，不是培养一个投资经理，而是打造一个公共知识分子。
2017 年 3 月，Vance 离开 Mithril 基金，但他并没有离开 Peter Thiel 的轨道。他先是加入了 AOL 创始人 Steve Case 的 Revolution 基金，然后在 2019 年创立了自己的基金 Narya Capital。
Narya 的投资人名单说明了一切：领投的正是 Peter Thiel，跟投的包括 a16z 创始人 Marc Andreessen 和前谷歌 CEO Eric Schmidt。
2021 年，Vance 宣布竞选俄亥俄州参议员，期间根据联邦选举委员会的公开记录，Thiel 向支持 Vance 的超级政治行动委员会 Protect Ohio Values 捐赠了 1500 万美元。这是历史上个人对参议院竞选的最大单笔捐款。
不只是 Peter Thiel。他的朋友 David Sacks 捐款 100 万美元，其他硅谷人士纷纷跟进。最终，科技行业的捐款占了 Vance 竞选资金的大部分。一个俄亥俄州的参议院席位，成了硅谷资本的投资标的。
从 2022 年 11 月当选参议员，到 2024 年 7 月被提名为副总统候选人，Vance 只用了不到两年。这个速度在美国政治史上极为罕见。
多家媒体报道，在特朗普选择副手的过程中，来自硅谷的声音异常一致。不只是 Peter Thiel，还有 Elon Musk、David Sacks 等人都在推荐 Vance。
这些科技富豪看到的不只是一个副总统，而是他们在华盛顿的代言人。
JD Vance 的硅谷网络｜图源：华盛顿邮报
左上顺时针起：Blake Masters、Joe Lonsdale、Peter Thiel、Jacob Helberg、David Sacks
Vance 上任后，政策开始倾斜。
联邦政府加大了 AI 和数据分析工具的采购，Peter Thiel 的 Palantir 成为主要受益者；同时美国政府对加密货币的监管态度明显软化。
这些变化或许不能直接归因于 Thiel 的影响，但时间上的巧合令人深思。
Thiel 与 Vance 的关系，或许也代表了一种新的政治影响力模式。 不同于传统的游说或政治献金，这更像是一种「风投式养成」：早期发现有潜力的人才，提供资金和资源支持，帮助他们获得权力，然后通过意识形态的共鸣实现长期影响。
39 岁的 Vance 可能还有数十年的政治生涯。这意味着 Thiel 的影响力投射远超普通的选举周期。
「你相信什么重要的真理，是大多数人不认同的？」
也许对 Peter Thiel 来说，答案从来都很简单： 权力，从来不属于聚光灯下的人。
Peter Thiel：从 PayPal「教父」到加密行业幕后大玩家撰文：Zen，PANews
美国上市矿企 BitMine 因成为全球最大的企业级以太坊持有者而引发市场广泛关注。随着链上数据的披露，外界对机构在加密资产配置中的作用与影响展开了新一轮讨论。除了总在媒体聚光灯之下狂「奶」ETH的BitMine董事会主席Tom Lee，在这股热度背后，一个名字再次被频繁提及——彼得·蒂尔（Peter Thiel）。
作为硅谷最具争议性和前瞻性的投资人之一，蒂尔早年便对比特币和去中心化的潜力表现出兴趣，并通过旗下基金在加密行业多次下注。蒂尔的投资轨迹，不仅映照了他对未来技术趋势的判断，也在一定程度上塑造了今日加密市场的格局。
PayPal黑帮教父
如果要给大名鼎鼎的「PayPal黑帮」的故事找一个核心人物，其「教父」彼得·蒂尔（Peter Thiel）显然最为合适。
1998年，蒂尔与马克斯·列夫琴（Max Levchin）、卢克·诺塞克（Luke Nosek）等人共同创立Fieldlink，后更名为Confinity。由于其手持设备安全软件的开发业务在商业上并不成功，该公司迅速将重点转向数字钱包，并于1999 年推出了PayPal 电子支付系统的首个版本。2000年3月，Confinity与由伊隆·马斯克等人创立的在线金融服务公司X.com合并，并于2021年6月正式更名为 PayPal。
2002年，eBay宣布以约15亿美元的全股票交易收购这家刚刚上市不久的公司，彼得·蒂尔作为联合创始人与首任CEO，完成了他人生第一笔具有重大意义的财富跃迁。
蒂尔和马斯克
PayPal出售之后，「PayPal黑帮」的成员们散入硅谷各处，开启新一轮创业与投资热潮。其中，蒂尔在2004年投向Facebook的50万美元可转债，后来经常被视为硅谷最具代表性的早期投资的案例之一。当时Facebook的估值仅为 490 万美元，作为Facebook的首位外部投资者，蒂尔获得其10.2% 的股份，并加入了公司董事会。Facebook于 2012 年上市后，蒂尔先后陆续套现超过 11 亿美元。
实际上，早在1996年时，蒂尔就已开始其风险投资生涯。当时他在亲朋好友的资助下筹集了100万美元，并向朋友Luke Nosek 的网络日历项目投资10万美元，并以失败告终。随后，蒂尔在Luke的朋友Max Levchin的建议下，几人合伙创建了密码学相关的公司Fieldlink，之后经过转型最终成为PayPal。
在硅谷经历多年闯荡并成功投资Facebook后，蒂尔开始重塑自己的投资载体和理念。2005年，他与Luke Nosek等老搭档们共同创建了Founders Fund，该基金最初专注于国防相关的初创企业和技术。而蒂尔自己于2003年创立的数据公司Palantir，也是以反恐与反欺诈为早期落地场景，迅速成长为美国政府与大型机构的重要数据基础设施供应商之一。Palantir的股价也在近5年涨了20倍，被称为当之无愧的国运股。
在Facebook取得巨大财务成功之后，Founders Fund将重点转向硬科技，旨在向有潜力「将文明提升到一个新的高度」的初创企业提供支持。除了 Facebook 之外，蒂尔还通过个人投资或Founders Fund 对众多后来的各领域头部企业进行了早期投资，包括Airbnb、LinkedIn、SpaceX 、Stripe和DeepMind等。
值得一提的是，蒂尔在2002年还运营过一家推行全球宏观战略的投资管理和对冲基金Clarium Capital，其管理的资产在 2008 年曾飞速增长至 80 亿美元，但此后一系列不盈利的投资和客户赎回导致其管理资产在 2011 年缩水至约 3.5 亿美元。
从PayPal的创立与出售，到Facebook的「神级早期投资」，再到Founders Fund与Palantir的成形，蒂尔在21世纪前十年基本完成了「创业者—天使—风投合伙人—行业意见领袖」的角色转型。这一过程为其带来了可观的资本实力、人脉资源以及始终站在科技前沿的能力，也悄然搭起了他在不久的将来进入加密世界的桥梁。
在加密货币周期中狂赚 18 亿美元
在一众硅谷资本中，蒂尔是最早与加密货币、区块链行业产生交集的知名投资人之一。
2014年9月，蒂尔公布了最新一批「蒂尔奖学金」（Thiel Fellowship）的获奖名单，共有20位年轻人入围，时年20岁的以太坊联合创始人Vitalik Buterin名列其中。该奖学金是蒂尔通过 Thiel Foundation 在 2010 年推出的两年制创业资助项目，面向 22 岁及以下、还未有大学学位的年轻人，旨在鼓励他们「辍学去创业或做研究」。除现金资助外、该项目还提供导师与网络支持，而不取创始人公司的股权。而随着以太坊的快速发展，Vitalik也很快开始成为Thiel Fellowship的代表性人物。
Vitalik Buterin 在 2014 年迈阿密比特币峰会上介绍以太坊
在资助Vitalik之前，蒂尔就已经展现了对早期区块链行业的关注和支持。2013年，Founders Fund领投了加密支付公司BitPay的200万美元的种子轮融资。彼时加密支付仍处在极早期，外界对此解读为顶级硅谷基金开始尝试「支付侧」的加密应用，并押注其合规化与商户接受度的前景。
蒂尔在加密货币行业另一个广为人知的投资是Block.one 与 Bullish，前者为公链项目EOS 的母公司，后者则是Block.one于2021年推出的加密交易所。2018年，Block.one宣布获得包括彼得·蒂尔、比特大陆在内的投资者战略投资。2021年，Block.one又牵头孵化机构型加密交易平台Bullish，号称注资规模高达约100亿美元，彼得·蒂尔与艾伦·霍华德（Alan Howard）、路易斯·培根（Louis Bacon）等被列为早期重要支持者。
2019年，矿业基础设施公司Layer1宣布获得5000万美元融资，彼得·蒂尔为投资方之一。Layer1试图在美国本土打造从电力、芯片到自建矿场的综合性能力，这与蒂尔一贯看重「基础设施与上游控制力」的投资偏好相吻合。
除了作为投资人支持早期加密项目外，蒂尔通过直接投资加密货币获得的回报或许更加惊人。据路透社报道，作为最早的加密货币机构投资者之一，Founders Fund 早在 2014 年便开始大举购买比特币，直到 2022 年加密货币市场崩盘之前将其清算，获得了约 18 亿美元的巨额回报。
此外，消息人士称，Founders Fund 于2023年夏天又重新开始买入加密货币，并投资2亿美元在几个月内购入BTC和ETH。路透社未能获悉这些购买的平均价格，不过当时BTC价格均在3万美元下方，而ETH则在1500至1900美元之间浮动。路透社评价称：「对加密货币的喜爱与蒂尔这位亿万富翁对自由主义、小政府和技术创新的兴趣相一致。」
加大加密货币投入
近年来，蒂尔多次为比特币站台。在公开场合，他多次盛赞比特币具有「数字黄金」的功能，称其为对抗通货膨胀和央行政策的对冲工具。2021年10月，在一场由 Lincoln Network 于迈阿密主办的活动中，蒂尔受邀在该活动上就加密货币、央行与宏观问题发表看法，他表示感到自己在比特币上投入不足，并称「你要做的就是买比特币」。
事实证明，蒂尔所言非虚。近些年，蒂尔似乎开始加大对加密货币的投入，其Founders Fund的投资策略和专注领域均开始转向加密领域。
蒂尔在佛罗里达州迈阿密举行的 2022 年比特币大会上对比特币大加赞赏
2023年5月，前Pantera 联席首席投资官乔伊·克鲁格 (Joey Krug)以合伙人的身份加入Founders Fund。Krug在X平台上表示：「我将专注于制定创始人基金未来十年的加密战略，同时寻找下一波值得支持的加密初创企业和创始人。」随着Krug 的加入，Founders Fund 开始朝着将加密当作常规投资类别转向。
而在上市企业加密财库热潮中，蒂尔再度成为「幕后赢家」。2025年中，比特币挖矿公司Bitmine Immersion Technologies宣布将「企业金库」（treasury）战略转向以太坊（ETH），任命Fundstrat联合创始人、知名宏观分析师Tom Lee为董事长，并启动了2.5亿美元私募增资。7月中旬，作为该公司最重要的股东之一，蒂尔披露自己持股约9.1%。消息发布后，该公司股价在早盘交易中上涨近 15%。
据Strategicethreserve数据显示，美股上市公司Bitmine的以太坊持仓已达到约120万枚，持仓市值已突破50亿美元，在以太坊财库公司排名中居于首位，大幅领先排名第二的Sharplink Gaming——以太坊持仓约72.88万枚，价值约合32.5亿美元。
此外，蒂尔在4年前的早期布局也开始迎来回报。2025年8月，Bullish在纽交所挂牌交易并在首日大涨，蒂尔在「机构型交易基础设施」上的长期押注也正式进入公开资本市场兑现阶段。
权力掮客，蒂尔的政治影响力布局
除了在金融科技和加密货币领域取得商业成功外，彼得·蒂尔的势力也触及了华盛顿的权力中心。作为「科技界的超级资本家」，蒂尔在美国政坛的角色已不容忽视，他通过资助候选人、建立政商联系，长期在白宫和国会中布局自己的影响力。
作为硅谷少有的共和党支持者之一，他在2016年总统大选期间公开站队特朗普。在硅谷几乎人人反对特朗普的大环境下，蒂尔的高调支持实属异类，但他以「自称的自由主义者，信奉资本主义」身份，同样看中特朗普的反建制色彩。
在政治捐献与人脉方面，蒂尔也活跃甚丰。2016年，作为特朗普的重要盟友，蒂尔向特朗普竞选团队捐款了125万美元、并成为总统过渡团队成员。
此外，《洛杉矶时报》指出，他长期投资共和党候选人，尤其是与科技业利益相关的新一代保守派政治人物。例如，他为自己的门徒——前员工、现美国副总统JD Vance捐赠了创纪录的1500万美元，系俄亥俄州参议员竞选中为历史最高单人捐款额。他还曾介绍Vance与特朗普会面，帮助范斯赢得特朗普背书，也间接为特朗普在后来的总统竞选和第二任期中物色到了「黄金搭档」。
蒂尔、JD Vance与特朗普
而另一位硅谷新贵布雷克·马斯特斯（Blake Masters），曾任蒂尔基金办公室COO、亦是蒂尔创业书《从零到一》的合作者，也得到蒂尔的资助和提携，共谋政治之路。蒂尔曾向支持两人竞选的超级政治行动委员会注资逾1000万美元。
美国多家主要媒体曾形容蒂尔为共和党科技界的「权力掮客」或「金主」。《商业内幕》甚至称他是「共和党王者」，是早期支持特朗普并在2016年成为首个硅谷兑现捐赠的科技投资者。
值得一提的是，如今蒂尔对特朗普阵营的态度已有所转变。2023年《卫报》报道，蒂尔在接受《大西洋月刊》采访时表示，他「支持特朗普的决定就像是一声‘不太连贯的求救喊叫’，事情的发展比想象的要疯狂和危险得多」。报道还称，特朗普曾在2023年早些时候打电话向蒂尔募捐1000万美元时被拒，对此非常不满。最终，蒂尔也未参与资助2024年的政治竞选。
彼得·泰尔（Peter Thiel）支持的加密货币交易所看涨情绪首次激增近一倍概览：
由彼得·泰尔（Peter Thiel）支持的看涨加密货币交易所Bullish在纽约证券交易所首次亮相时股价飙升150%。
该交易所成功完成首次公开募股（IPO），筹资11.1亿美元，公司估值达到99.4亿美元。
Bullish的目标客户为机构投资者，并在IPO后计划积累稳定币以推动增长。
由Palantir联合创始人彼得·泰尔支持的加密货币交易所Bullish周三在纽约证券交易所首次上市，股价一度上涨超过150%。该公司在IPO前已筹集11.1亿美元，以3000万股、每股37美元的价格发行，高于预期发行价。Bullish股价盘中最高触及109.9美元，最终收于75.3美元，估值约99.4亿美元。
Bullish股价激增超150%
此次成功的IPO是加密货币交易所在美国罕见的上市案例，也是近期数字资产领域企业取得成功的延续。
IPO Boutique高级研究分析师杰夫·泽尔（Jeff Zell）表示：“Bullish提供了颇具吸引力的初始估值，投资者在IPO前积极参与竞价。”
谁是Bullish及其重要性
Bullish由包括彼得·泰尔创办的创始人基金、野村证券（Nomura）以及Galaxy Digital等知名机构于2020年共同创立。2022年取消SPAC合并后，该公司第二次尝试上市。
前纽约证券交易所总裁汤姆·法利（Tom Farley）将担任Bullish董事长，凭借其深厚的市场结构专业知识领导公司。他在机构客户中的信誉将成为加密货币交易所激烈竞争中的关键优势。Bullish主要服务于机构客户，其加密货币持有量预计将随着新法规的出台而增长。
Bullish于6月向摩根大通和杰富瑞秘密提交IPO申请，并成功获批。此次上市正值投资者对数字资产信心高涨之时。Circle Internet Group也取得类似成功，其股价在上市后飙升超过500%。Gemini、Grayscale、Figure Technology和BitGo等公司也在积极筹备上市。
对加密货币相关股权投资的需求可能前所未有地强劲。一些代币项目已创建数字资产财务公司，旨在将上市公司转型为加密货币增持平台。Strategy（前身为MicroStrategy）率先通过比特币开启这一模式，日本的Metaplanet等公司也采取类似策略。最近，BitMine和SharpLink等公司也开始专注于增持以太坊，并经常利用其质押功能。
IPO热潮与市场乐观情绪
这波IPO热潮正值美国资本市场对加密货币展现强烈看涨情绪之时。比特币当天创下123,500美元的历史新高，进一步佐证了这一趋势。白宫对加密货币的支持、企业资金的采用以及新ETF的流入，均推动了市场乐观情绪。
Bullish即将完成为期两年的申请流程，以获得纽约州的“比特币许可证”（BitLicense），用于州级运营。该公司还计划将IPO收益转换为稳定币，稳定币在《天才法案》通过后发展迅猛。
从广告人到加密「价格猎人」 ，Peter Brandt 的半世纪交易传奇原文标题：《Crypto traders ‘fool themselves’ with price predictions: Peter Brandt》
作者：Ciaran Lyons，Cointelegraph Magazine
整理&编译：Fairy，ChainCatcher
编者按：
Peter Brandt 于 1981 年创立 Factor Trading Co., Inc，，专注自营交易。上世纪 80 年代中期至 90 年代初，他也曾为多家大型机构客户管理基金。他因精准预判商品、期货及加密市场趋势（如 2017-2018 年比特币牛市）而声名鹊起，如今是加密领域最受关注的技术交易员之一。
在喧嚣不止的加密市场中，Peter Brandt 的声音始终是一个异类。他既是图表派的老牌代表，也是极具争议的「冷面段子手」。在交易者眼中，他是精准抄底、逃顶的「价格猎人」；在币圈社区，他又是乐于「钓鱼」、调侃 ETH 和 XRP 多头的挑衅者。
本篇文章深入采访了这位从 1975 年就开始交易商品的市场老将，回顾了他如何走入加密世界、如何看待图表分析的真正价值。
Brandt 的视角或许不讨喜，却颇具启发意义：市场里，不是每一次预测都需要被当作信仰背书，有时候，仅仅是一次下注的机会而已。
以下是原文，由 ChainCatcher 编译。
「我只寻找用 1 美元换 4 美元的机会。」
「一个看图表然后告诉你某个资产未来会涨到哪儿的人，其实只是在骗自己。」
传奇交易员 Peter Brandt 在接受采访时直言不讳地分享了自己的交易哲学：图表并不能预测未来价格，只能告诉你价格「曾经在哪儿、现在在哪儿」。
在他看来，图表的意义不在于预判，而是识别风险回报极度不对称的机会。他说：「从概率上讲，市场通常沿原有趋势运行，但会在一定范围内波动。我关注的是那些 1 美元有望博取 4 美元的点位，即便只有一半的成功率，我也愿意出手。」
Peter Brandt 的半世纪市场征程
自 1975 年进入商品交易市场以来，Peter Brandt 已经活跃近半个世纪。在推特上，他拥有超过 80 万名追随者。经济学家、《华尔街日报》专栏作家 Barry Ritholtz 更将他评为「金融行业最具影响力的30人」之一。
令人意外的是，Brandt 并非科班出身。他于 1970 年毕业于明尼苏达大学新闻系，最初从事广告行业，曾为麦当劳等客户提供服务，甚至见证了「麦当劳叔叔」这一品牌形象的诞生。
直到一位从事大豆交易的邻居带他接触市场，Brandt 才开始关注期货。没过几年，他决定放弃前景稳定的广告事业，全身心投身玉米期货交易。从 70 年代起，他就活跃于农产品市场，凭借天气变化与政策波动带来的剧烈行情，获得了可观的交易利润。
此后，他曾管理大型机构客户账户，并创立了自己的专有交易公司 Factor Trading Co.，至今仍在运营。2011 年，他出版了《职业商品交易员日记》（Diary of a Professional Commodity Trader），该书曾连续 27 周位列亚马逊交易类图书榜首。
一通电话，把他带进了加密世界
2016 年 5 月，距离其畅销书《职业商品交易员日记》登顶亚马逊已有五年，Peter Brandt 收到了一条私信，来自 Real Vision 联合创始人 Raoul Pal：「Peter，我很欣赏你的观点，这张图你怎么看？」图上，是当时价格还不到 450 美元的比特币。
Brandt 一眼就被吸引了，看完图便脱口而出：「哇靠，这玩意儿太棒了。」随后他立马给 Pal 打电话请教怎么买比特币。
几个月后，比特币涨到 1000 美元，Brandt 及时卖出，成功翻倍。从此，Brandt 开始频繁判断比特币及其他加密资产的顶部和底部，时而赢得喝彩，时而遭受质疑。
2017 年 12 月，他几乎「精准到天」地预测了比特币顶部，并预见将迎来 80% 的回调，接下来的 12 个月内这一预测完全实现。
不过，他坦言，有些惊悚预测其实带有玩笑成分。比如 2024 年 6 月，他曾调侃比特币可能暴跌 75%，结果一个月后 BTC 却创下 123,100 美元新高。他表示「回头看，我的讽刺语气不够明显，应该学会用表情符号，比如推文后加四个眨眼。」
如今他认为，类似大幅暴跌已难重现。「比特币已迈向机构化，被广泛接受，那种巨幅回调的时代可能过去了。」
但经历过 50 年市场风浪，早在 2008 金融危机前几十年就已入行的 Brandt 也承认：「在市场里，一切皆有可能。」
乐于「搅局」的无情绪交易大师
Peter Brandt 在 ETH 和 XRP 社区颇具争议，因其频繁发表犀利甚至带刺的推文而不受欢迎。但他始终坚持自己是「无情绪的交易者」，而非某个币的粉丝。他认为，无论是 BTC 还是 Solana，这些都只是交易工具，而非崇拜对象。
作为一名技术分析师，Brandt毫不回避图表所传递的负面信号，因此经常因发表看空言论而遭受批评。尽管嘴上不留情面，实际上他投资组合中仍持有 ETH 和 XRP，而比特币仓位占其总投资约40%。
Brandt 也坦言，他乐于在加密社区「搅局」，有时刻意发表挑衅言论激起反应，直言这是「钓鱼」的一种表现。他认为加密社区极易陷入情绪化，许多人把对币种的批评误解为针对个人，并习惯给别人贴标签。
对于那些坚守信仰，经历多次大幅回撤的「死守派」，Brandt 持批判态度，认为这种盲目坚持最终可能导致破产。
Brandt：理性看待比特币百万美元预期
Peter Brandt 认为，比特币的牛市早已开启，而非仍处于起步阶段。他指出，市场处于顶部时，投资者普遍乐观，而在底部时，情绪则往往极度悲观。情绪既由价格驱动，同时又反过来推动价格变动。
但 Brandt 并不十分关注「减半周期」，更重视「牛市周期」，即从上一轮熊市底部到下一轮牛市顶部的完整时间段。按他的判断，目前的牛市始于 2022 年 11 月，至今已有近三年时间，周期已足够长。
他还揭示了比特币牛市回报的「指数衰减」规律：
第一轮牛市涨幅约为 3200 倍；
第二轮约为 630 倍；
第三轮降至 122 倍；
第四轮仅有 21 倍。
Brandt 指出，尽管比特币涨势看似惊人，但其实际回报已经大幅递减。他认为，那些宣称比特币能涨到 100 万美元的言论缺乏责任感。
Brandt 强调，这并不意味着比特币永远无法达到这一价格，只是实现起来极为困难。即便政府债务高企、不断大量印钞，也不足以支撑比特币理应涨至 100 万美元的说法。比特币批评者 Peter Schiff 称 CLARITY 法案失败后比特币‘一文不值’Techub News 消息，比特币批评者、经济学家 Peter Schiff 在美国参议院《CLARITY 法案》程序性投票失败后，再次抨击比特币，称其“一文不值”。他利用此次监管立法挫折重申了对加密货币的负面立场。（U.Today）Peter Schiff：比特币并非真实资产且不受 AI 利好Techub News 消息，黄金投资者兼长期比特币批评者 Peter Schiff 近期在社交媒体发文称，比特币并非真实资产，其价值与黄金、股票或房地产等传统资产没有关联。他同时驳斥了比特币可作为通胀对冲工具的观点，建议投资者应选择黄金或白银来抵御通胀。
Schiff 还指出，人工智能的发展实际上对比特币构成威胁，而非利好。针对其错过比特币涨幅的批评，他回应称过去五年不持有比特币的决定是正确的，并认为长期持有者因未抛售而错失了获利机会。（U.Today）Peter Schiff：Warsh 鹰派言论造成 9 月加息错误预期Techub News 消息，经济学家 Peter Schiff 称，前美联储理事 Kevin Warsh 的鹰派言论造成了市场对美联储 9 月加息的错误预期。
Kevin Warsh 曾任美联储理事，以鹰派货币政策立场著称。Schiff 是著名经济学家和贵金属支持者，长期批评美联储政策及比特币等加密货币资产。市场普遍关注利率决策对风险资产的影响。（Cointelegraph）Peter Schiff：MSTR 上涨或由空头回补驱动Techub News 消息，Peter Schiff 称，MSTR 上涨或由空头回补驱动，若比特币涨势消退，其仍可能面临「死亡螺旋」。
Strategy 是全球最大的比特币持仓上市公司之一，其股价与比特币价格高度相关。这位长期比特币批评者认为，该公司的杠杆操作在市场下行时可能加剧财务压力。（Cointelegraph）美众议员 Peter Van Valkenburgh 称应接纳加密而非禁止，合法化是更好路径Techub News 消息，美国众议员 Peter Van Valkenburgh 在 X 平台发文表示，美国不应试图禁止加密货币网络，而应接纳这项新技术。他强调，合法化加密技术是比禁止更好的路径，这有利于维护美国在全球的权力地位。
Van Valkenburgh 指出，加密网络无法被监管至消失，最佳策略是承认其存在并加以合法化，以促进创新并保持美国在技术领域的领导力。（@laurashin）美众议员 Peter 呼吁美国接纳 DeFi 以应对伊朗潜在滥用Techub News 消息，美国众议员 Peter 在 X 平台发文表示，美国应对伊朗潜在滥用 DeFi 的最佳方式是接纳这项技术。他认为，美国应承认这些新技术已经存在，无法通过监管令其消失，并应寻找尽可能多的方式将其整合进现有体系。
Peter 指出，拥抱 DeFi 等新技术，而非试图禁止，才是维护美国全球实力的最佳途径。此举旨在防止伊朗等国家利用去中心化金融规避制裁。 （@laurashin）黄金支持者 Peter Schiff 称 AI 是比特币的威胁而非催化剂Techub News 消息，黄金支持者 Peter Schiff 在 X 平台发文表示，人工智能（AI）对比特币构成威胁，而非看涨催化剂。（@Cointelegraph）Peter Thiel 旗下基金 13F 文件披露，近 72% 资产投向 AI 电力需求相关领域Techub News 消息，Peter Thiel 旗下对冲基金 Thiel Macro LLC 最新提交的 13F 文件显示，其投资组合高度集中于 AI 电力需求领域。该基金总持仓价值 4.187 亿美元，其中亚马逊（AMZN）占 28.2%，价值 1.18 亿美元。
其余持仓均为发电或配电公司，合计占投资组合近 72%，包括 Vistra（18.1%）、Vista Energy（14.1%）以及美国电力（AEP）、DTE Energy、FirstEnergy、CMS Energy 等公用事业公司。文件显示，基金此前两个季度持仓为零，此次建仓标志着其投资方向转向电力，押注电力将成为 AI 发展的关键瓶颈。
该基金持仓截至 6 月 30 日，并于 8 月 14 日提交。亚马逊近期将其 2026 年资本支出计划上调至 2200 亿美元，主要用于云和 AI 基础设施。AEP 和 FirstEnergy 在其监管文件中均提及 AI 数据中心增长带来的电力需求。 （BeInCrypto）Peter Schiff：美债收益率上升或迫使美联储启动量化宽松Techub News 消息，比特币批评者 Peter Schiff 称，美国国债收益率持续上升可能迫使财政部实施更大规模的国债回购，并促使美联储启动官方量化宽松政策。
该经济学家长期批评美联储货币政策，认为当前债务水平不可持续。此番言论发布之际，市场正密切关注美联储是否会因财政压力而调整紧缩立场。（Cointelegraph）传奇交易员 Peter Brandt 因罕见图表形态转变看涨并买入比特币Techub News 消息，传奇交易员 Peter Brandt 因比特币图表出现罕见形态，已转变其看跌立场并买入比特币。比特币价格目前已跳涨至 72,335 美元。Brandt 以其经典图表分析闻名，此次转变受到市场关注。
（U.Today）撰文：Techub News 整理 2025 年 12 月，全球最大加密货币交易所 Binance 的创始人 CZ（赵长鹏）与著名黄金拥趸、经济学家 Peter Schiff（彼得·希夫）进行了一场备受瞩目的公开辩论。这场发生在加密货币爱好者聚集场合的对话，围绕“比特币 vs 黄金：谁是未来货币”的核心议题展开。一位是加密世界的领军人物，另一位是传统贵金属的坚定捍卫者，两人的观点碰撞不仅关乎两种资产的优劣，更触及了货币本质、价值来源以及未来金融体系的深刻思考。 黄金的数字化升级：Tokenized Gold 是更好的黄金吗？ 辩论伊始，Peter Schiff（彼得·希夫）首先阐述了他正在推进的“Tokenized Gold”（代币化黄金）项目。他解释道，这并非创造新资产，而是将实物黄金的所有权以数字代币的形式在区块链上表征。用户购买代币即代表拥有对应数量、被安全托管在专业金库中的实体黄金。这种形式解决了实物黄金在分割、运输和交易上的不便，使其具备了更好的“货币属性”——可分割、可转移、可充当交换媒介。 “这就像旧时代的铁匠铺，”希夫比喻道，“人们把黄金存放在铁匠那里，铁匠出具一张欠条（IOU），这张纸因为更方便流通而成为了货币。代币化黄金就是将这个过程数字化。”他强调，这种代币的价值完全源自背后实实在在的黄金，这与法币或比特币有本质区别。“比特币就像法币，背后没有任何支撑。而代币化黄金是‘合法’的，因为它有黄金作为价值基础。” CZ（赵长鹏）对此表示部分认同，承认代币化黄金在功能性上优于实体黄金。但他随即抛出一个尖锐问题：如何验证你手中的黄金是真的？CZ 展示了一块据称来自吉尔吉斯斯坦重要人物的金条，并询问希夫如何鉴定其真伪。希夫坦言，对于不熟悉的铸造厂出品，他需要专业检测才能确认，这凸显了实物黄金在信任和验证上的门槛。CZ 借此引出比特币的核心优势：“如果我现在给你比特币，我们可以瞬间验证交易。即使是代币化黄金，也需要信任第三方托管机构，而比特币不需要。” 价值之争：效用、稀缺性与纯粹信念 辩论的核心迅速转向价值来源。Peter Schiff（彼得·希夫）承认无形资产（如谷歌、推特）可以拥有巨大价值，但他认为比特币的致命弱点在于“除了转移，你无法用它做任何事”。黄金则不同，其独特的物理和化学性质使其在珠宝、电子工业（如芯片制造）等领域有不可替代的实用需求，中央银行也将其作为储备资产。黄金的价值来源于这些实际用途和其绝对的稀缺性（总量有限且开采缓慢），并且因其不腐蚀的特性，其价值承载可以跨越千年。 “当你拥有黄金，”希夫说，“你存储的是从现在直到时间尽头它的所有用途。即使你自己不用，未来总会有人需要它。”相比之下，他认为比特币的价值完全基于人们的信心和投机。“比特币的价格仅仅是因为人们认为它会涨而愿意购买。一旦这种信念消失，需求就会枯竭。” CZ（赵长鹏）则从另一个角度反击。首先，他指出黄金的“已知总量”其实是个未知数，未来可能发现新矿藏甚至实现“人造黄金”。而比特币的总量（2100万枚）和发行节奏是透明、确定且不可篡改的。其次，他质疑黄金作为货币储备的功能已在1971年布雷顿森林体系瓦解后名存实亡，如今法币已不再与黄金挂钩。 更重要的是，CZ 强调比特币的价值远不止于“转移”。它代表了一整套全新的货币技术，催生了一个庞大的产业和生态系统。“比特币的效用在于它创造了一种新的货币范式，”CZ 指出，“它不仅是价值存储，其价格在过去15年的上涨本身就是‘存储价值’能力的证明。”他举例说明，在非洲某些地区，使用加密货币支付将账单处理时间从三天缩短到三分钟，实实在在地改善了人们的生活。 希夫对此不以为然，认为这种支付便利性完全可以通过稳定币或代币化黄金实现，无需比特币。他进一步攻击比特币作为“货币”的资格：几乎没有商品和服务以比特币定价（非记账单位），也极少被直接用于交易（非交换媒介）。CZ 则反驳，Binance 卡等产品已让数百万用户能够无缝使用加密货币进行日常支付（尽管背后涉及兑换成法币的过程），从用户视角看，这就是在用加密货币支付。他承认当前直接使用比特币购物的情况可能比早期更少，但这更多是支付基础设施和商户接受度的问题，而非比特币本身的问题。 投机泡沫还是价值革命？市场与未来的视角 Peter Schiff（彼得·希夫）将当前比特币的繁荣主要归因于投机。他指出，过去四年尽管出现了比特币ETF、萨尔瓦多将其设为法币、超级碗广告、名人代言等一系列前所未有的推广和炒作，但以黄金计价，比特币价格反而下跌了40%。“如果它真的如此有价值，市场早就该反映出来了。”他认为，比特币ETF的购买者大多是追逐热钱的投机客，他们不关心比特币的技术特性，也不自我托管，一旦价格上涨停滞或转向，他们就会撤离，导致市场崩溃。“比特币只是一个财富转移工具，将后来者的钱转移到早期买家手中，并没有创造真实财富。” CZ（赵长鹏）承认市场存在投机者，但他认为这是任何新兴资产类别乃至传统股市（如纳斯达克）的共性，不能因此否定整个资产的价值。“投机者只是生态系统的一部分，尽管他们交易活跃、声音大。”他坚信，比特币的价值基础在于不断增长的实用性和开发者生态的建设，而不仅仅是价格投机。 关于未来，两人的看法截然相反。Schiff 预测，随着黄金进入新的牛市周期（过去两年已翻倍），其表现将碾压比特币。他认为，之前比特币的崛起部分得益于黄金长达十多年的横盘整理，如今黄金重新发力，将吸引资金回流，而比特币泡沫破裂后，年轻一代将从损失中吸取教训，转而拥抱黄金。 CZ 则对加密货币的未来充满信心，认为比特币的表现将最终超越黄金。他欢迎 Schiff 将黄金代币化并带入区块链世界，甚至表示乐意在 Binance 上线其代币化黄金产品。辩论在两人“求同存异”的友好氛围中结束，但关于货币未来的战争，显然才刚刚开始。 这场辩论清晰地呈现了两种世界观的对立：一方根植于物理世界千年的价值沉淀，另一方则拥抱数字原生、代码即法律的信任范式。无论结局如何，这场对话本身已成为加密货币发展史上的一个标志性时刻。
