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光模块还能打吗？8月14日凌晨，英伟达官宣首款CPO交换机量产，几个小时后A股开盘，光模块板块地震。
大牛股“易中天”连涨几天虚晃一枪，19日中际旭创、新易盛带头暴跌9个点，随后跌三天涨两天，板块内部分化剧烈，“相信光”行情彻底终结。
CPO的本质是将光模块拆散了重做，通过移动一些零部件的位置、取消和增添另一些零部件，减少功耗、降低成本、增加传输效率。对应秩序井然的光模块产业链条，则意味着利润的重新分配。
中国大陆在光模块上占领的高地，因此被砍下了一道裂缝。
看空者将矛头对准了下游挣最多的光模块集成商，认为被“拆家”的光模块是CPO的直接打击对象，市场份额被侵蚀，还会连累上游厂商订单大减；
看多者则认为英伟达快速推进CPO量产，恰恰印证了下游市场对高速光模块的超高需求，大摩、高盛前后脚发布报告，大幅调高光模块订单预期。
双方各执一词，谁也说服不了谁，千言万语都浓缩到了一个问题上：光模块到底还能不能打了？
不是近忧
首先要明确的产业共识是，未来两年内，CPO都很难对光模块厂商的收入产生实质性影响。
当前英伟达急着推进CPO落地，主要是为了解决超大规模数据中心的“电费”问题。
根据Semianalysis测算，一个部署了20万颗GB300的NVL72集群，光是光模块功耗就达到了17兆瓦[1]，满负荷运行全年就要消耗1.49亿度电。
粗略估算，相当于上海一条地铁线路的全年耗电量，按照0.8元/kWh的电价，一年电费就超过了1亿元。
当集群规模来到50万、100万，电费成倍激增是一方面，对于本就压力山大的电网系统来说更是雪上加霜。
CPO通过将光引擎移到交换机芯片旁边，大幅降低了功耗，使用英伟达的CPO交换机，每800G带宽的功耗就比800G DR4的光模块的功耗降低七成以上[1]。
但这并不意味着，CPO是所有数据中心的唯一解，因为还要考虑性价比的问题。
仍以20万颗GB300 NVL72集群（三层网络架构）为例，改用CPO增加的额外成本，几乎完全抵消了减少的光模块和网络成本，使得集群总成本仅降低了3%，总功耗更只降低了2%[1]。
瞎忙活了一场不说，还要承受改用新技术带来的现场维护困难、议价权丧失等问题，完全是亏本买卖。
理论上，集群的GPU数量越多、网络层级越多，CPO的优势才会被凸显，注定了在未来一段时间里，CPO都只会是少数人的选择。
TrendForce 3月报告预计，2026年CPO在AI数据中心的渗透率仅约0.5%[2]，注意是特指在AI数据中心中的占比，而非所有数据中心，对光模块厂商的订单冲击约等于挠挠痒，微乎其微。
中际旭创在8月23日公开的投资者活动中也表示，几乎所有客户的光模块订单已经覆盖2026全年，而从主要客户给出的2027年的指引和订单来看，较2026年只多不减；
光模块老二新易盛措辞比较保守，但也再三强调今年的订单将逐季增长，明年景气度继续、高增继续。
在一些行业人士看来，光模块规格直到800G/1.6T仍具备难以被替代的高性价比。根据中际旭创和新易盛的说法，其1.6T光模块产品均处于持续上量阶段，为当前订单的主力。
真正的分水岭是3.2T甚至6.4T，因为此时的光模块会碰到一个客观问题：交换机上的交换板塞不下了更多的光模块了。
红框里是交换机上的光模块插口；图片来源：博通
理论上，速率越高，端口越多，需要的光模块越多，而交换板的空间是有限的，无需外挂插拔的CPO就变成了一个必然的选择。
这也解释了为什么最初业内猜测英伟达首款CPO交换机会是1.6T的Quantum-X，但实际最早量产的却是3.2T的Spectrum-X，因为后者才是英伟达真正希望CPO发挥作用的地方。
就像芯片制造中，7nm以下的先进制程芯片必须使用EUV光刻机，但并不影响ASML每年出货量最多的仍然是成熟制程芯片用的DUV光刻机。
在大部分产业人士看来，CPO与光模块共存是大概率事件，CPO用来处理超大规模数据中心的scale-up（横向扩展）问题，大型及以下规模数据中心仍然会以光模块为主流。
然而，虽无近忧，但有远虑。
新技术的演进都是相似的，从高端场景切入，随着规模化降本，再向其他场景渗透，进入寻常百姓家，最终淘汰掉旧技术。虽然此时将光模块定性为旧技术为时尚早，但CPO来势汹汹，总要未雨绸缪。
如何在CPO量产爬坡的窗口期补票上车，是当下所有光模块厂商都必须直面的问题。
但有远虑
对于大陆光模块供应链来说，CPO其实并非铁板一块。
粗略地说，CPO拆出了光模块的三个核心零部件：光引擎、DSP芯片和激光器，光引擎被拿到了交换机芯片的旁边，激光器被外挂到了交换机芯片的外面，DSP芯片则被舍弃了。
也就是说，除开交换机芯片是英伟达自己的，光模块供应链可以使上力的主要零部件，就只剩下光引擎和激光器了。
首先是技术壁垒和价值量都最高的光引擎。
光引擎包括一颗光芯片（PIC）和一颗电芯片（EIC），难点在于光芯片的设计与制造，以及如何把两颗芯片封装在一起，前者涉及到硅光技术（用硅芯片制造技术制造光芯片），后者涉及到先进封装。
设计上，博通和美满电子统治地位无可争议，制造则由tower、格罗方德等芯片制造巨头领头，台积电借着英伟达CPO大概率会后来者居上，另外还有Lumentum与Coherent这种设计与制造一手抓的IDM。
中国大陆在光芯片的设计和制造上都有不同程度的瘸腿。
设计稍好些，光迅科技、中际旭创和新易盛都有硅光技术积累，理论上有自研能力，但目前还没有光引擎相关产品的出货；
制造缺位更明显，虽然近几年有粤芯半导体、星钥光子等光芯片代工厂出现，但论技术、产能、可靠性，与海外巨头都相距甚远。
而负责将光芯片和电芯片封装在一起的先进封装技术，眼下谁都得仰仗台积电，与英伟达“唯二”开发了CPO交换机的博通，据称下一代产品也将投靠台积电。
其次是激光器。光引擎负责控制光，激光器负责产生光，后者同样能被分拆成设计、制造、封装三个环节。中国大陆的技术储备情况比光引擎乐观一些。
设计和制造上，中国大陆的源杰科技、光迅科技虽然部分产品可以对标海外同类产品，但大部分高端产品与Coherent和Lumentum等一线厂商仍存在代际差距甚至尚未量产，在全球市场整体份额很小。
激光器的封装比较特殊，也是中国大陆供应链最有话语权的环节。
按照CPO最初的构想，激光器应该和光引擎一起被搬到交换机芯片旁边，但考虑到散热、良率、更换难易度等问题，目前主流方案是将其外挂到交换机芯片的外部，成为独立的激光器模块（ELSFP）。
红框中就是外挂的激光器模块
这就需要模块集成和精密制造技术，“易中天”中当前市值最低的天孚通信，凭此成为英伟达最早官宣的CPO五大核心供应商之一。
英伟达宣布CPO交换机量产当天官宣五家核心供应商
根据天孚通信财报和投资者活动记录，除了激光器模块之外，天孚通信给CPO供应的另一个核心零部件是FAU（光纤阵列），简单来说，就是在台积电制造好的光引擎上引出光纤，与外界互通有无。
另一个被机构反复提及的环节是CPO测试设备。
由于增加了光芯片的部分，需要在传统芯片测试步骤外增加光学测试，传统的芯片测试设备并不能完全适配CPO，需要一定程度的重新设计和改造。
A股近期大涨的罗博特科，就是因为收购了ficonTEC，后者的WLT-D2采用双面电光设计，可以同时做电学和光学测试，因而成为了二级市场的香饽饽。
总结来说，中国大陆厂商确实在CPO上分得一杯羹，但不多，并且大多是在价值链核心圈层的外围打转。
本质在于，相较于光模块注重下游的打包交付能力，CPO的价值链重心明显向上游的光引擎、激光器等零部件转移，而这些恰恰都是中国大陆在光模块上还没来得及补完的功课，沉疴旧疾。
根据TrendForce 3月发布的预测，到2028年末，CPO在AI数据中心站的渗透率都将徘徊在10%以下，但此后跳跃式上升，到2030年末跃升至35%以上[2]。
报告发布的5个月后，英伟达官宣CPO交换机量产，博通新一代51.2T Bailly CPO交换机7月起也开始了小规模交付，这些进度较业内的普遍预期，只快不慢[3]。
未来两年，将会是CPO量产爬坡的关键期，也可能是中国大陆厂商最后的补课机会。
尾声
今年6月，Coherent得州工厂扩建举行破土仪式，台上“破土”的五人中，站在C位的是Coherent的CEO Jim Anderson，黄仁勋站在其右侧，背弯得很低。
Coherent得州工厂破土仪式，左二黄仁勋，中间Coherent CEO
黄仁勋上一次参加破土仪式还是三年前在台积电的亚利桑那州工厂。如今Coherent对于英伟达的重要性，相较于台积电不遑多让
Cohetent激光器工艺独步全球，是光模块和CPO都绕不过的核心供应商，不仅为英伟达的CPO供货，中际旭创、新易盛的高速光模块出货也得参考Coherent的配货。
今年3月，英伟达20亿美元战略投资了Coherent，同一时间获得投资的还有另一家激光器巨头Lumentum。
黄仁勋的态度，很大程度反映了眼下零部件厂商在AI产业链中的超然地位。
快速变化的需求加速着下游产品形态的迭代，越靠近上游，离确定性越近。从光模块到CPO，包括两者间过渡形态的NPO，下游集成商始终在变，而上游核心零部件厂商的地位稳如泰山。
每个无法被取代的零部件都在重塑着整个链条的话语权，重新分配着产业的利润。
中国大陆以集成和制造能力见长，如今在光模块上的绝对领先地位，是这一优势的延续和馈赠，未来几年里，这一优势还将给产业带来源源不断的利润。但这些利润，是时候反哺到上游去了。Zapata Quantum, 完成结构调整后获得1500万美元战略投资量子软件企业Zapata Quantum ($ZPTA)在超额需求下，完成了规模达1500万美元（约合222.75亿韩元）的战略性融资。此次融资的完成，标志着为期一年的重组画上句号，同时也被解读为以商用化为中心的战略转型开始重新获得市场认可的信号。
Zapata Quantum于23日（当地时间）宣布，由Triatomic Capital主导的本轮融资已完成。公司方面表示，所筹资金将用于扩展不依赖于特定硬件的“硬件无关”量子软件平台、人才招聘以及强化战略合作伙伴关系。核心目标是加速开发能够应用于实际产业，而非停留在研究阶段的“应用层”解决方案。
此次融资的意义不仅仅在于确保运营资金。过去一年间，Zapata Quantum通过重组重新调整了业务方向。其结果凸显出，该公司正超越研究导向的形象，将重心转向企业客户能够实际使用的量子软件企业。
支撑其科学可信度的成果也已呈现。Zapata Quantum与主要研究合作伙伴作为共同作者参与的研究，近期被国际学术期刊《自然·生物技术》认定为值得关注的案例。公司将此视为自身技术超越单纯概念验证、证明实际应用可能性的“科学证据”。
市场上也将此次投资与量子计算行业整体的趋势联系起来进行解读。近期，量子技术企业普遍认为仅靠硬件开发竞争难以实现差异化，因此更加专注于软件及行业别应用案例的获取。Zapata Quantum此次的战略投资，同样可被视为在这种变化中，试图抢占更接近实际解决问题的应用层领域的举措。
归根结底，此次融资更像是展示Zapata Quantum在重组后将选择何种增长路径的一个分水岭。由于量子软件市场仍处于初期阶段，目前难以断定其短期业绩，但此次聚焦于商用化和扩大合作伙伴关系的举措，很有可能成为未来企业价值与市场地位的重要基准点。
TP AI 注意事项
使用TokenPost.ai基础语言模型对文章进行了摘要。本文的主要内容可能被遗漏或与事实不符。
量子恐慌背后的中心化图谋——对 Google Quantum AI 白皮书的批判性审视撰文：刘教练
一觉醒来，BTC 小幅回落至 66 k 一线。
近期，一篇由 Google Quantum AI 主导、联合多家机构发布的白皮书《Securing Elliptic Curve Cryptocurrencies against Quantum Vulnerabilities》在加密社区引发广泛讨论。该文以详实的技术估算和看似严谨的学术姿态，宣称量子计算机对加密货币的威胁已迫在眉睫，并据此提出了一系列「应对方案」。
然而，细读之下，这篇论文的核心关切并非技术本身，而是以「量子威胁」为名，行侵蚀加密货币去中心化根基之实。本文将以教链的视角，对这篇论文及其引发的恐慌进行系统性批驳。
一、技术术语背后的价值观预设
这篇论文最令人警惕之处，在于其技术讨论中暗含的价值观预设。作者们以惊人的篇幅堆砌零知识证明、逻辑量子比特、表面码等术语，营造出一种「非专业人士无权置喙」的权威感。然而，在技术外衣之下，论文反复传达着一个核心观点：去中心化的治理是低效的，中心化的干预才是出路。
这种预设体现在两个关键案例的解读中。
二、The DAO：是「污点」还是「优势」？
论文将以太坊基金会在 2016 年 The DAO 事件中通过硬分叉回滚交易的做法，称赞为「领导力的体现」，并据此认为以太坊比比特币「更容易过渡到后量子密码学」。这一判断暴露了作者对加密货币历史的无知——或者更糟，是有意为之的曲解。
The DAO 分叉是以太坊历史上最富争议的事件。它证明了一件事：当链上资产足够庞大、利益相关者足够有权势时，「代码即法律」可以被「社会共识即法律」粗暴地推翻。那一夜，以太坊社区分裂为 ETH 和 ETC 两条链，去中心化的信任基础被永久性地动摇。这不是什么「优势」，这是去中心化治理的惨痛教训。
将一次背离原则的应急操作美化为「领导力」，本质上是在鼓吹一种危险的信条：在危机面前，去中心化的原则可以被牺牲，强力的中心化决策才是保障。这种逻辑若被接受，加密货币的根基将不复存在。
三、「数字打捞」：政府介入的糖衣
论文最令人不安的部分，是其对「休眠资产」问题的政策建议。作者们提出，政府应通过「数字打捞」框架，或动用国家力量，使用量子计算机回收老旧地址中的资产。这套方案被包装成「防止资产落入恶意行为者之手」的善意之举。
但让我们看清这背后的逻辑：
首先，「休眠」的判定权归谁？一个地址多久未动算「休眠」？一年？五年？十年？谁有权做出这个判定？是矿工？是开发者？还是论文作者们暗示的「政府」？一旦这个口子被打开，今天能判定「休眠」，明天就能判定「非法」。
其次，「打捞」的收益归谁？论文暗示应「纳入正规税收体系」，这意味着政府将直接介入加密货币的财富分配。中本聪设计比特币的初衷之一，正是对抗主权货币的滥发和金融系统的审查。如今，这篇论文的作者们提议由政府来「打捞」中本聪的币，这简直是对比特币精神的最大讽刺。
再次，「防止恶意行为」的幌子之下是什么？如果政府有权为「防止量子攻击」而没收资产，那它是否也有权为「防止洗钱」而冻结所有地址？为「征收税款」而强制扣除余额？量子计算机只是借口，中心化控制才是目的。
四、去中心化方案被置于何处？
论文在讨论比特币应对休眠资产的方案时，确实提及了社区正在探索的选项——「Do Nothing、Burn、Hourglass」——并指出社区内部对这些方案的支持大致相当。论文也提到了 BIP-360（P 2 MR）提案和 Project 11 的 Risq List 等具体技术努力。
然而，问题在于论文对这些去中心化方案的处理方式：它们被简要提及后便迅速掠过，而政府主导的「数字打捞」方案却被浓墨重彩地展开，从法律依据到操作流程，从《统一无人财产法》到多国协调的囚徒困境分析，占据了数页篇幅。
这种篇幅分配和论述深度上的巨大反差，本身就是一种价值判断。它向读者传递了一个潜台词：社区自发的技术方案「不够」，需要外部权威的介入才能「真正解决问题」。去中心化方案在论文中更像是陪衬，用以衬托政府干预方案的「必要性」。
社区成员们不需要 Google 的工程师来告诉他们「你们的共识机制太慢了」，更不需要政府来替他们「做正确的事」。比特币社区关于 P 2 PK 地址处置的持续辩论——尽管缓慢、艰难、充满分歧——恰恰是去中心化治理的本真状态。在加密世界中，「慢」不是缺陷，而是安全性的代价。一个可以「快速决策」的系统，往往也是一个可以被轻易捕获的系统。
五、「恐慌叙事」的真实目的
这篇论文选择在 2026 年 3 月发布，其时机耐人寻味。作者们以「负责任披露」为名，用零知识证明隐瞒攻击细节，却用公开渠道大肆渲染威胁的紧迫性。这种做法本身就构成了一种 FUD——恐惧、不确定性和怀疑。
我们要问：一个真正「负责任」的研究团队，为何要在一个无法立即修复的漏洞面前大张旗鼓地制造恐慌？在传统软件安全领域，负责任披露意味着给予修复窗口期。而在这里，所谓的「修复」——向后量子密码学迁移——需要数年时间。提前散布恐慌只会适得其反，造成市场混乱，让真正的恶意行为者从中渔利。
这篇论文的真实目的，或许并非帮助社区应对威胁，而是为作者们所偏好的中心化解决方案铺路。通过制造「量子计算机即将降临、去中心化社区无法应对」的恐慌叙事，他们试图让加密世界接受一个危险的预设：在「生存危机」面前，去中心化的原则是可以被牺牲的。
六、真正的应对之策
量子计算机对椭圆曲线密码学的威胁是真实存在的，这一点毋庸置疑。但威胁的存在并不意味着我们要放弃原则。
真正的应对之策，恰恰在于坚持去中心化：
第一，坚持社区自治。比特币社区正在进行的后量子迁移讨论，尽管缓慢，却是唯一正确的路径。任何绕过社区共识的「解决方案」都不过是换了一种形式的中心化控制。BIP-360（P 2 MR）提案、关于 P 2 PK 地址处置的持续辩论——这些才是值得投入注意力的方向。
第二，拥抱技术多样性。Algorand、Solana、XRP 账本等链正在进行的后量子实验，QRL、Abelian 等原生后量子链的探索，都是去中心化生态自我进化的证明。不需要 Google 的工程师来告诉我们「该怎么做」。
第三，警惕「解决方案」背后的中心化图谋。当有人告诉你「危机迫在眉睫、只有我们才能解决」时，请保持警惕。在加密世界，任何要求你放弃控制权的「解决方案」，都可能比它声称要解决的问题更危险。那些在论文中占据大量篇幅的政府干预方案，恰恰是最需要警惕的对象。
第四，尊重「沉睡」的权利。关于 P 2 PK 地址的处置，如果社区最终决定让它们永远沉睡，那也是去中心化自治的合法结果。不是所有资产都必须「被拯救」，不是所有价值都必须「被释放」。有时候，坚守原则比保全资产更重要。
结语
量子威胁是真实的，但恐慌是可控的。这篇来自 Google Quantum AI 的白皮书，表面上讨论的是技术，实际输出的是一种价值观：在危机面前，去中心化的原则可以被牺牲，中心化的干预才是出路。
我们不必否认论文在技术层面的贡献——量子资源估算、攻击模式分类等确有价值。但我们必须有能力区分技术讨论和价值观植入。当一篇技术论文花费大量篇幅讨论政府如何「打捞」加密资产，却将社区自发的技术方案一带而过时，其立场倾向已经昭然若揭。
量子计算机的确在进步，椭圆曲线密码学的确需要被替换，但这并不意味着我们要放弃去中心化的核心原则，更不意味着我们要将加密世界的命运交还给政府或技术精英。
加密货币的价值，不仅在于其技术先进性，更在于其承载的去中心化理念。如果我们为了保护资产而放弃了原则，那么最终保留下来的，也不过是另一种形式的中心化资产罢了——而那样的资产，恰恰是加密货币最初试图取代的东西。
让我们用去中心化的方式，解决去中心化的问题。这才是正途。
参考资料
- Safeguarding cryptocurrency by disclosing quantum vulnerabilities responsibly, Google Quantum AI, March 30, 2026.加密量子基金 Quantum Crypto 推出 2100 万美元开创性宏观对冲基金总部位于伦敦的数字资产投资公司 Quantum Crypto 推出一支专注于加密货币的宏观对冲基金，名为 Quantum Crypto Fund I 加密量子基金第一期，并为该基金募资至少 2100 万美元。
据披露， Quantum Crypto Fund I 主要面向寻求对早期加密风险投资与交易进行“多元化”投资的家族办公室和高净值个人，已获得亚太地区传统资本领投，家族办公室、高净值个人跟投。该基金是一只封闭式基金，将通过投资链间金融产生收益。
Quantum Crypto 创始人兼管理合伙人 Chris Chern 表示，该基金一期目前已完成了大约一半的募资目标，并计划在 2024 年第二季度内继续融资，然后在未来一年内部署资金。
(来源链接)IonQ 与 Synopsys 达成量子计算突破，股价上涨 10%Techub News 消息，量子计算公司 IonQ 与电子设计自动化巨头 Synopsys 达成量子计算突破，其量子-经典集成技术有望彻底改变工程模拟，显著缩短开发时间并提升效率。受此消息影响，IonQ 股价上涨 10%。
（Crypto Briefing）Ledger CTO 称比特币应对量子计算威胁的迁移或需数年Techub News 消息，硬件钱包制造商 Ledger 首席技术官 Charles Guillemet 表示，比特币应对量子计算威胁的迁移过程可能耗时数年。他指出，挑战核心在于迁移本身，而新的签名方案 SHRINCS 也带来了新的钱包状态和恢复风险。（Crypto.news）Lopp 发文探讨量子计算时代比特币所有权证明与财产权保护Techub News 消息，比特币技术专家 Lopp 在 X 平台发表文章，探讨量子计算对加密货币的潜在影响。他指出，关于量子迁移的争论远比简单的“冻结或不冻结易受攻击的比特币”更为复杂，核心问题在于如果 ECDSA 签名算法无法再可靠地证明合法所有权，应如何最大限度地减少对财产权的侵犯。文章深入分析了在量子计算威胁下，保护比特币网络财产权的可能路径与权衡。（@lopp）StarkWare 启动量子安全比特币自动研究挑战赛，奖金超 2 万美元Techub News 消息，StarkWare 宣布启动量子安全比特币自动研究挑战赛，奖金总额超过 2 万美元。该挑战旨在加速量子抗性比特币技术的开发，以应对未来量子计算对加密货币安全构成的潜在威胁。
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