2023 年 12 月 27 日，香港财经事务及库务局（财库局）和香港金融管理局（金管局）联合发表公众谘询文件，为管理潜在的货币与金融稳定风险，提供透明度和合规性。就有关监管稳定币发行人的立法建议收集意见，展开公众咨询。咨询期从 2023 年 12 月 27 日至 2024 年 2 月 29 日，咨询文件可分别于财库局网站及金管局网站下载。
框架介绍
该框架的设计目标明确界定为确保金融稳定，并保护快速发展的数字资产市场中的消费者。通过引入稳健的风险管理策略和严格的许可要求，香港旨在为稳定币交易创造一个安全可靠的环境。
该框架的设计要点包括：
1.制定发牌制度，通过引入新的许可制度立法实施发牌制度，要求合格的法定稳定币发行人获得金融管理专员发放的牌照。
2.指定持牌机构，规定只有指定持牌机构可以提供购买法币稳定币的服务，限制向指定持牌机构购买法币稳定币的服务，并限制仅向持牌发行人向散户投资者出售法币稳定币。
3.对不合规发行组织做出限制，禁止无牌发行机构发行法币稳定币，禁止非指定持牌机构提供购买法币稳定币的服务。
4.授权当局调整稳定币和活动的监管范围，以应对虚拟资产市场的快速变化。
5.在（4）的基础上，落实过渡安排，促进监管制度顺利实施。
沙盒细则
金管局亦将推出「沙盒」安排，向有意并已有具体计划在香港发行法币稳定币的发行人传达监管期望和提供合规指引，同时收集他们对拟议监管要求的意见，以促进后续监管制度的落实，以及确保制度切合监管目标。「沙盒」相关详情将另行公布。
金管局副总裁陈维民表示，「沙盒」安排是让一些将来有意且具备能力的发行人参与，规模会很小，目前未知哪些发行人有兴趣参与。他提到不是每一个牌照申请者都一定要经过「沙盒」阶段，「沙盒」安排只是让发行人有机会更了解金管局的监管期望和提供合规指引等。他又表示，监管稳定币发行人法例将来生效后，当局会提供 6 个月过渡期，让一些在法例生效前已存在的发行机构，于发牌制度生效后首三个月申请牌照，若逾期将被视为无意申请。对于何时上交文件予立法会及推出时间表，陈维民表示，会视乎咨询意见及国际其他地方相关监管进展，尽快推进相关工作，目前未有确实实施时间表。
框架分析
对稳定币监管制度划出了明确界限
作为一次立法尝试，该框架的关键之处在于对稳定币的监管范围做出了明确定义，有助于划定监管的界限，从而为发行人和用户提供透明的操作环境。该框架的核心是优先考虑消费者利益，通过建立保护用户的机制，旨在建立稳定币交易的信任和信誉，这对于数字货币的大规模采用至关重要，并且该框架的影响超出了稳定币的范畴。在开创监管先例，进行成功的探索后，它有机会影响更广泛的 Web3 生态系统，作为其他司法管辖区和其他 Web3 领域虚拟资产领域的可持续和负责任的增长，平衡创新与监管的需要，实现监管与创新共存。
