撰文：叶开
打造可持续智能生态，首创分布式绿电与 AI 算力融合资产框架，绿电和算力 RWA 模式设计必看！
绿电新能源和 AI 算力的 RWA，满足你所有的想法和幻想，但是开哥敢打赌你不可能一字不落的看完或者一字不落的看懂～～～
上一部的《「绿电 + DePIN+AI」 是 RWA 最佳资产》中展开了在 DePIN 支持下绿电 + AI 的生态框架，并且认为：过去二十年的金融底层支撑是 「土地 + 不动产」，未来二十年的金融底层支撑是 「绿电 + 算力 + DePIN」。
这一段时间以来，新的 RWA 项目在不断验证文章的观点，尤其是香港合规 RWA 的发行项目几乎都在围绕绿电和算力。下半部的框架是 「绿电 + 算力 + 智能设备（DePIN）」 的新不可能三角，展开绿电算力资产、RWA 模式、新金融体系和新智能设备等内容。
众所周知，高算力的背后是高耗能，其本质上是能源供应和碳排的问题。要更高算力，就需要更高的能耗、更多的能源，就可能需要更多的碳排放。我们可以看一组数据：2023 年，亚马逊宣布企业购电协议总购电量达到 8.8GW；同年，Meta 公布了该公司 3GW 的企业购电协议；2024 年 5 月，微软签署了超过 100 亿美元的清洁能源购买协议；年初苹果的发布会视频，自然之母从始至终在审视苹果的零碳之路；而 OpenAI CEO 山姆・奥特曼曾公开表示，「未来的两种货币将是算力和能源，而 AI 技术取决于能源的突破。」
归根结底，绿色算力面临的挑战是算力碳效，不仅要关注算力的更高能耗，还需关注算力的碳排放（是否更绿色）。
一 底层资产：分布式绿色算力用益资产
绿电算力资产的认知容易受传统束缚，需要剥开一层层的来看。
单独的算力资产比较好理解，无非以 AI 算力为主（现在又分智算、超算等不同类别，无非是算力设备分类），然后特殊的有比特币算力。虽然石油美元体系要瓦解，但是能源还是核心基础，只不过有能源转换趋势，转向绿电。比特币算力的特殊性在于，比特币下一步可能成为美国或更多国家的储备资产，甚至是货币和国债的部分锚定，这意味着大量基础资产也需要与比特币发生关联，那最直接的关系就是比特币算力。
单独的绿电资产也比较好理解，绿电是地球的核心能源，太阳能直接转化，围绕绿电的资产可能会有以光伏为主的各种可再生能源发电资产、储能资产、新能源车辆及充电设施资产、绿电凭证 REC 及碳信用资产等。尤其是在光储充和绿电凭证碳信用方面，已经有大量的分布式面向家庭或终端用户的 2C 资产。AI 的终极是绿电，比特币算力的终极也是绿电，制造业的基础比如钢铁、铝等的终极也是绿电，他们既是高耗能产业，也是需要绿色减排产业。甚至在家庭式分布式能源设备基础上，人未来都都可能是碳基硅基合成体：「缸中之脑」 或者 「大脑 + 机器人」，这就意味着任何产业和个体，都是在 「绿电 + AI 算力」 的基础上运转。
上一部提到的绿电 P2P 交易和 VPP 微电网，无论是在中国的非充分市场不能隔墙售电，还是在欧美充分市场可以 P2P 交易，都存在一个核心问题：大部分 VPP 微电网都是并网，摆脱不了对公共电网的输配电网络依赖。目前能够做到离网的，只能是局部区域解决方案，比如某个空间足够大的矿场、园区、厂区，通过光伏和其它可再生能源补充可以单独实现完全离网，才可以真正的 VPP 和 P2P 交易。而并网的 VPP 和 P2P, 唯一的模式是：「绿电 + AI 算力 + 智能设备 (DePIN)」。
这又要回到这个共识：「绿电 > 电力 > 算力 > 基础模型 > 应用」，解决并网和 P2P 交易的核心，就是要倒退回来，从应用和基础模型开始，即最佳的交易资产不是绿电，也不是简单的绿电资产 + 算力资产，而是绿电算力用益资产，用绿电和 AI 算力相结合，提供给大模型或应用模型使用，做分布式预训练、推理和渲染等应用。
绿色算力用益资产
用益资产意味着绿色算力资产的使用权和收益权，而非所有权。交易持有人可以在约定期限内使用绿色算力资产并获得收益，但并不需要拥有资产本身。由于物理或法律限制，绿电无法直接点对点传输，而用益资产交易提供的是对绿电和 AI 算力的使用权，通过绿色算力完成特定的计算任务，客户获得的是计算结果，享受了绿色算力的使用价值，而非占有绿电或 AI 算力资产。这实际上与 AI 算力服务的模式相符，客户享有的是算力资产的用益权。
由于绿色算力用益资产具有耗散型特点，带有时间属性，GPU 小时或绿 GPU 小时，所以用益资产交易的智能合约需要明确绿色算力资产用益权的期限、范围、计价方式、收益方式、任务验证方式等，有助于交易的顺利进行。
所以，核心的底层资产是绿色算力用益资产，不再是 DER 分布式能源资源，而是 DGCR（De Green Computing Re）分布式绿色算力资源。这样就解决了 VPP 和 P2P 交易的核心问题，不再是并网的绿电，而是离网的 DGCR。而且 AI 算力和分布式模型的优化，可以提供对 DGCR 的优化绿电能源管理、动态配置绿电算力资源、高效利用绿电算力资源方面的计算。
这一部分也涉及到分布式人工智能 (DAI) 的发展，也可以称为去中心化 AI 算力，它避免了大规模、高能耗的集中式智算超算中心，而是基于分布式绿色计算或边缘计算，实现一种新的方式，可以重构分布式绿色能源基础设施如何在环境、物理设备、算力计算和终端用户之间的复杂相互作用。分布式算力的发展，也推动了新的类似边缘计算等技术构建预训练网关或者推理网关，实现大模型预训练或推理任务的分布式拆解和边缘计算。
在此基础上，作为有时间属性的耗散型资产，绿色算力用益资产就可以通过网络接收分布式算力任务并完成交易，而一些算力任务不饱和的集中式绿色算力中心，也可以参与到绿色算力用益资产的流动性提供，把闲置时段的算力按小时质押入池，绿色算力交易平台的流动性 AMM 算法直接实现最优配置。这样就实现了绿色算力的需求不均衡、时效性任务、即时计算和非时效性计算等问题的市场化，同时结合个人场景和数据的边缘计算，或许还有更多的衍生价值。
而绿色算力用益资产需要有一个新的共识，我们称之为 「PoGCS」 共识，在链上有绿电算力资产入池机制，可以是绿电和算力分别入池，也可以通过共同的 DePIN 智能设备同时绑定入池，在链上绿电算力资产的确权、定位（分布式唯一位置地址和确权等）和协调入池条件（质押入池、随机时间入池、有限条件入池等），而该智能设备也可以申请运行成为链上绿色算力轻节点 Node，实现一个绿色算力的 BaaS（Blockchain as a Service）。
绿色算力资产上链最佳的模式不是设备和数据上链，而是基于 DePIN 支持的智能设备直接成为绿色算力链的分布式轻节点，关键的问题是你的绿电算力 RWA 项目会设计什么样的智能设备？
二 绿电算力 RWA 模式
绿电算力 RWA 并不仅限于绿电算力用益资产，绿电和 AI 算力资产都有不同的资产包设计模式，还包括 REC 绿电凭证和碳信用资产。RWA 底层资产会对应链上的资产池，如绿电资产池、算力资产池，也可以基于链上节点智能设备组合的绿色算力资产池等；而在预期收入、经营性现金流方面的，比如算力任务的长协、随机的分布式推理任务、绿电资产光储充的经营性收入等。
由于有绿电的绿色低碳概念，所以绿色算力中心是可以发行传统的新基建算力中心绿色债，也可以发行绿色 ABS；如果是一个绿色算力集群或者调度运营的绿色算力中心群，可以构建一个虚拟绿色算力资产池，打包成为绿色算力用益资产包，发行绿色算力固收类债，成立绿色算力引导基金。前者的绿色算力 ABS，后者的绿色算力用益资产包，都需要设立合理的夹层 SPV 或信托结构。
绿色算力 RWA 需要充分学习借鉴不动产金融的模式，建立绿色算力资本模式。
绿色算力资本模式将绿色算力资产分成不同类别和不同发展阶段，设立不同的绿色算力基金或 Crypto Fund，有传统金融市场的上市公司做配合，发行不同模式的 RWA 代币化资产包，并结合流动池和交易平台发行流动性 NFT（数字资产证券化 / 权益化凭证）；
基于 RWA 资产质押，发行绿色算力稳定币，进一步生成绿色算力 Crypto Fund 和绿色算力产业的支付结算投资 PayFi；
基于 RWA 资产质押和 PayFi 等应用场景，在新加坡 / 迪拜等监管合规基础上发行绿色算力平台 Token（加密资产股票），该绿色算力 Token 可以用于提交提案、决策和增发融资；
成立 Future Crypto Fund，用绿色算力 Token 来收购新的绿色算力资产，发行新的 RWA 资产包；
同时，基于绿电凭证 REC 和碳信用资产，发行碳资产 NFT 和碳币，围绕碳资产的叙事和绿色算力社区，成立一只基于碳币的绿色算力 ESG 投资基金。
RWA 标准投资模型
绿电算力 RWA 的标准投资模型，是在绿电生态的基础上增加 AI 算力部分，从而衍生出三类标准投资模型，而这个标准化投资模型往往是对应标准化的智能设备：
一是绿色智能能源站，2B 模式的光储充一体化智慧能源站，站顶光伏 + AI 算力并配套充电、游戏娱乐消费、区域 AI 算力推理和渲染任务、削峰填谷电价套利以及其它绿色算力应用场景，打造成为一个典型的绿色智能能源标准化节点，标准节点可以精准核算节点的整体投入、实际产出和投资回报周期。
二是绿色智慧充储桩，2B 模式的绿色（光伏 / 核电）能源的带储能和 AI 算力的充电桩，批量的分布式充储桩场站配备变配电设备和 AI 算力设备，形成区域绿电算力中心，也是一个典型的绿色智慧充储算标准化节点。
三是绿色智慧家庭光充储算一体化，2C 模式的标准绿色家庭投资模型，欧美有的家庭是农场模式，相当于小型的 2B 工商充储算一体化。如果基于标准化的智能一体化设备，绿色智慧家庭的 「屋顶式光伏 + 户储 + 新能源汽车 + 家庭 AI 算力中心 + 机器人 / VR / 游戏等」，也可以打造成为一个标准的绿色智慧家庭光储充算投资模型。
绿电算力 RWA 产品协议
常见的 RWA 产品协议一般是基于预期收入和经营性现金流的固收类收益权模式，因此对于绿电和算力资产，都可以有自己的固收类 RWA 产品。
比如，绿电的 RWA 产品，可以有充电桩收益权的债，可以有发电侧储能、用电侧工商储能收益权的债，也可以有发电侧发电收益权的债；而 AI 算力 RWA，可以有 AI 算力租赁收益权的债，可以有稳定现金流的 AI 算力设备资产支持的 ABS 等。
当然，最核心的还是绿色算力用益资产 RWA 创新。在智能设备节点的支持下，绿电和算力资产可以形成虚拟绿色算力资产池，在此基础上形成系列的绿色算力用益资产 RWA 协议创新。
绿色算力虚拟资产池，通过智能设备节点将绿电和 AI 算力的用益资产通过资产入池算法协议进入到透明、可控的按设备类别划分的绿色算力资产池。基于 PoGCS 共识，入池资产可以 Staking 发行绿色算力 RWA 用益资产（可租赁 / 交易），质押平台代币进流动池；绿色算力需求方 Staking 发行算力需求合约进流动池，描述其 AI 任务的具体需求（如模型训练、推理、渲染等），并质押代币作为任务完成后的激励；流动池通过去中心化的绿色算力用益资产交易算法，即自动做市商（AMM）机制和 AI 智能算法，实现绿色算力用益资产的动态交易与优化，基于改良的动态算法优化算力资产的交易价格和流动性分配。
改良的 AMM 算法基于绿电和 AI 算力的耗散型资产属性，增加更新轮询的时间（小时）维度，在智能的时间维度进行轮询流动池内的绿色算力用益资产是否在线、延续或者退出，从而确保绿色算力用益资产交易的平滑。任务完成度验证机制可以采用递归零知识证明等技术，验证每个节点的绿色算力计算任务完成度。
RWA 协议为质押的绿色算力用益资产发行 RWA 资产包，开放给二级市场投资者，即在流动池内为 LP 投资；同时，RWA 协议基于算力需求合约和资产的交易，为质押的算力资产生成头寸 NFT，持有头寸 NFT 即享受算力合约完成的代币收入和激励；该头寸 NFT 可以直接在流动池内交换或二级市场交易，该交易并不影响算力需求合约的执行；同时，可以质押该头寸 NFT 进行借贷，获得代币流动性，进一步去投资绿色算力资产。
该流动性交易算法和流动池其实就是一个 RWA 交易所的核心，也可以扩展为一个垂直的绿色算力 RWA 交易平台。
在绿色算力用益资产的 RWA 产品基础上，进一步开发提供绿色算力用益资产的质押借贷、保险、期权等金融产品，为设备提供者和流动性提供者提供多样化的投资选择；以虚拟资产池中的绿色算力资产作为储备资产，发行锚定绿色算力的稳定币，提供一种基于绿色算力资产的价值稳定工具；进一步开发绿色算力指数，为稳定币提供价格锚定。
稳定币可用于绿电和 AI 算力相关的支付、抵押和结算，提升绿色算力资产的市场流通性。
绿电算力 RWA 多层市场设计
借鉴美债 T-Bill 的模式，绿电算力 RWA 的资本市场设计，可以分为四层：
第一层，以传统债的形式在持牌合规的交易所发行，比如香港合规的券商和交易所，或新加坡合规的持牌机构，完成绿色算力 RWA 产品的私募发行和一级市场；
第二层，类似 T-Bill 模式将合规发行的代币化证券产品绿色算力 RWA 资产，基于新加坡或迪拜的合规监管，质押发行二层的绿色算力治理或平台代币，在新加坡或迪拜的持牌交易所上新，形成以绿色算力 RWA 底层资产为支持的二级市场，并基于合规框架发行绿色算力稳定币；
第三层，在此基础上，结合 ATS 和 offshore 交易所，结合绿色算力 RWA 底层资产、绿色算力治理或平台代币以及稳定币形成绿色算力流动池，或扩展为绿色算力 RWA 交易所，并继续衍生绿色算力的借贷、保险、期货期权、TRS 等 Defi 产品；
第四层，结合绿色算力生态的扩大，各个产业环节和场景的绿电凭证 REC 和碳信用资产，尤其是结合 2C 的家庭绿色算力智能设备，基于新加坡的合规设计发行碳币，作为碳资产代币化中介桥梁打通中国碳减排 CCER 和欧洲碳减排 CER。
三 绿电算力的新金融体系
下一代未来二十年的新金融底层支撑将会是 「绿电 + 算力 + DePIN」，就如同前二十年金融的底层支撑是 「土地 + 不动产」。
在底层资产层面，最关键的一个是绿电资产，能源战略将会转换为绿色能源；一个是算力资产，包括主流的 AI 算力和特别的 BTC 算力。绿电和算力资产通过 DePIN 分布协议和智能设备入到分布式 VA 资产池，也有其它 FA 资产和另类资产通过各种基础设施、侧链或者 DePIN 技术入池。
DePIN 分布式协议和智能设备的关键在于能够基于物理设备的工作量证明运行链上轻节点，从而实现新金融体系的 RWA 基础设施，即 BaaS（Blockchain as a Service）。
分布式 VA 资产池，池化和可控资产很关键，并建立起资产 Oracle 机制。然后进一步基于 Staking 质押模式，形成不同的可控、可用的虚拟资产池，比如虚拟绿电资产池、虚拟算力资产池以及虚拟绿色算力用益资产池等，并有节点的组合 DAO 等机制。
第三层，通过资产入池算法、动态定价和流动性交易算法，实现绿色算力用益资产的池化、可控和可信资管，进一步 RWA 代币化，如果标准话则是 RWA 协议产品，如果是非标准则是具体的 RWA 投行服务项目。
在流动池和流动性交易算法的基础上，引入多元化的市场参与者，买方卖方和流动性提供者 LP、做市商 MM、套利投机投资者等，构建一个融合去中心化交易所、流动性交换池、ATS 暗池的 RWA 交易市场。
第四层，在绿色算力 RWA 用益资产基础上，发行权益类、加密股类和 T-REITs 类的 RWA 产品，并在第二层基于 Staking 继续衍生新的加密金融产品如绿色算力借贷、期权期货、保险、TRS 合成资产等，最重要的是进一步支撑发行绿色算力稳定币和绿色算力指数。
最后是应用层，用户和投资者可以使用绿色算力稳定币和消费卡，持有或交易绿电凭证 REC 和碳信用资产，还有家庭绿色算力的智能套利等应用场景。
四 绿电算力的新智能设备
绿色算力底层资产、绿色算力 RWA、新金融体系都离不开 「绿电 + AI 算力 + 智能设备」 的新不可能三角。如图所示：
（图示 「绿电 + AI 算力 + 智能设备」 的不可能三角）
在这个绿色算力不可能三角中，AI 算力意味着更大规模（集中）和更大能耗（碳减排），绿电意味着更绿色和更低碳，智能设备 DePIN 则意味着更分布式，小规模甚至家庭分布式。
这里面，结合 DePIN 分布式协议和 PoGCS 共识轻节点的智能设备，将成为绿色算力虚拟矩阵的一个智慧终端节点，它是绿色算力分布式资产的核心基础设施，也是绿色算力或碳资产的智能矿机，但在现实世界资产中它又是一个实实在在的光储充算智能设备。（所以，你考虑过你的智能设备是什么样了吗？）
绿色算力智能设备，2B 形式可能是分布式绿电智能能源站或带储能和算力的智能充电桩，2C 形式则可能是零碳家庭智能光储充算一体化设备。智能硬件即矿机，绿电算力使用即挖矿，2B 的智能设备可以运行或配套升级为绿色算力区域节点或区域算力中心，链接分布式家庭节点的分布式推理渲染或边缘计算。
分布式的零碳家庭光储充算一体智能设备，将会承载更多的加密世界社会责任和宏大叙事，现实世界里的 AI 动态电价套利、家庭机器人与 VR 智能设备的算力中心，加密世界里的分布式绿色算力矿机、AI Agent 和 UBI 全民基本收入。该智能设备可以构建一个 「屋顶光伏 - 储能 - 充电桩 - 智算中心 - 家庭智能机器人 - 超级空间娱乐设备」，一定条件下可以实现一个完全离网的绿色智算生态和零碳家庭生活方式。我们可以想象一下科幻电影展示的家庭智能机器人或具身智能机器人，未来家庭将需要一个绿色生活方式的智算中心：家庭机器人实时的具身智能算力，类黑神话的游戏娱乐的本地渲染，家庭绿色能源和智能家电家居的预测和管理，家庭数据、消费和健康等 AI 计算等等。
总结
「绿电 + 算力 + 智能设备」 的不可能三角概念，通过整合绿色能源、AI 计算能力和分布式智能设备，构建了一个高效、低碳、可持续的智能生态系统。这一生态系统不仅可以推动能源与计算的绿色转型，还为未来的智能家庭和智能社区提供了坚实的基础。通过合理的系统设计、创新的商业模式和有效的融资策略，我们可以将这一前瞻性的概念转化为现实，推动绿色算力与智能设备的深度融合，实现经济效益与环境效益的双赢。
