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Coinbase CEO Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）与 Base 创始人 Jesse Pollock（杰西·波洛克）：开启链上经济新篇章撰文：Techub News 整理
导语
在 Base 主网启动即将满两年之际，一场名为“A New Day One”的重磅发布会在洛杉矶举行。Base 创始人 Jesse Pollock（杰西·波洛克）与 Coinbase 联合创始人兼首席执行官 Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）同台，向全球社区宣告 Base 进入全新发展阶段。这不仅是一次产品更新，更是 Coinbase 及其孵化的 Base 生态对“链上经济”愿景的一次系统性阐述。在当前加密货币寻求主流采用的关键节点，Base 试图通过一款整合社交、金融与创造力的“一切应用”，降低使用门槛，将区块链技术带给全球数十亿普通用户。
摘要
Base 品牌与架构升级：宣布全新品牌形象，并将原有“Base”明确为“Base Chain”，同时推出面向开发者的“Base Build”工具套件和面向终端用户的“Base App”。
性能突破与开放协议栈：Base Chain 通过“闪区块”技术将有效出块时间从2秒缩短至200毫秒，实现“1秒1美分”目标，并强调整个生态构建在以太坊、Farcaster、XMTP等六个开放协议层之上。
Base App：链上经济的“一切应用”：全新推出的 Base App（由 Coinbase Wallet 进化而来）整合了社交网络、加密聊天、支付、交易和DApp发现功能，旨在成为普通人进入链上世界的统一入口。
赋能创作者与开发者：通过“迷你应用”框架、Base Pay（与 Shopify 深度集成）等工具，让创作者能从内容中直接获利，并降低开发者的构建与分发门槛。
愿景：构建全球可及的链上经济：最终目标是吸引十亿用户上链，建立一个提升创新、创造力和经济自由的全球性开放经济体系。
从 Coinbase 到 Base：通往十亿用户的旅程
Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）在开场回顾了 Coinbase 十三年的历程。他重申公司的使命是“增加世界上的经济自由”，而加密货币是实现这一目标最重要的技术。然而，像 Coinbase 主应用这样的受监管托管服务存在局限性：高摩擦的合规流程、逐国拓展的缓慢速度以及对资产服务的限制。
Armstrong 指出，早在2017年，团队就开始探索自托管钱包（如早期的 Toshi 和后来的 Coinbase Wallet），但当时的技术对普通用户来说仍过于复杂：冗长的种子短语、高昂的交易费用和缓慢的确认速度。直到几年前，他与 Jesse Pollock（杰西·波洛克）开始认真思考如何突破技术前沿，为十亿用户打造可用的产品，追求互联网的“网景时刻”或移动端的“iPhone 时刻”。
Pollock 回忆了加入 Coinbase 并与 Armstrong 合作的经历，强调了 Armstrong 给予创新项目的保护和支持，让 Base 这个“小树苗”得以在大型公司内部安全成长。如今，Base 已成为以太坊上最流行的 Layer 2 解决方案之一。Armstrong 将当下的进展归功于整个生态系统的协同创新：稳定币（如 USDC）、智能钱包（简化登录）、人类可读地址（如 ENS 和 Base Names）、开放社交图谱协议（如 Farcaster、Zora）以及即时通讯协议（如 XMTP）等“乐高积木”已经就绪。他认为，行业正处在将这些模块组装成面向十亿用户、真正可用的链上应用的关键临界点。
Base 新篇章：品牌、性能与开放栈
Jesse Pollock（杰西·波洛克）随后正式揭开了 Base 的“第二篇章”。他首先展示了全新的 Base 品牌，从代表“完成”的圆形演变为象征“画布”、“像素”和“构建基石”的方形，寓意着生态的开放性、可组合性和无限可能性。这一品牌是通过过去四个月开放社区共创（brand.base.org）而产生的。
紧接着，Pollock 重新定义了 Base 的三大核心组成部分：
1. Base Chain：即大家所熟知的 Base 以太坊 L2，是 Superchain 的核心部分。其核心目标是在去中心化网络中提供快速、廉价、安全的大规模链上交易。Pollock 宣布了一项重大技术升级：通过“闪区块”（Flash Blocks）技术，Base Chain 的有效出块时间从2秒降至200毫秒，使得链上应用体验近乎即时，终于实现了 Brian Armstrong 一直强调的“1秒1美分”的北极星指标。
2. Base Build：一套旨在帮助开发者构建、扩展和货币化其链上产品的工具套件。目标是将一百万开发者带入链上。
3. Base App（原名 TBA）：这是本次发布的核心。它是由 Coinbase Wallet 团队历时九个月彻底重建的下一代产品。Base App 旨在解决两大痛点：对于普通用户，加密货币产品仍然太难用；对于建设者和创作者，他们缺乏触及用户的渠道和分发能力。Base App 被设计为一个集社交、聊天、支付和交易于一体的“一切应用”，让用户能够连接到一个全球性的链上经济网络。
Base App 深度解析：社交、创造与支付的融合
Base 产品负责人 John Granada 和产品主管 Aneri 详细演示了 Base App 的四大核心体验。
1. 社交网络：Base App 内置了一个社交网络，其革命性在于，用户的每一个帖子都可以被铸造成可收藏的资产（Coin）。当其他人购买这个帖子时，创作者就能直接获利。这意味着，即使粉丝数不多，创作者也能从内容中获得收入；如果帖子走红，创作者和早期购买者都能分享增值收益。这改变了传统社交平台需要巨大流量或品牌合作才能盈利的模式。
2. 应用发现与使用：App 内集成了数千个链上应用（迷你应用），涵盖游戏、预测市场、交易工具、AI 代理等。这些应用可以直接在信息流、主页或聊天中被发现和使用，无需跳转或下载，实现了应用发现、使用和分发的深度整合。
3. 加密聊天：这不是普通的即时通讯。Base App 的聊天是端到端加密的，并且深度整合了金融功能。用户可以在私聊或群聊中直接分享应用、发送或请求支付、进行交易，甚至与 AI 代理对话。这种“消息+金钱”的组合催生了无数新用例。
4. 智能钱包：这一切都构建在名为“Base Account”的智能钱包之上。它提供安全的无 gas 交易、简易的账户注资，并且是一个通用账户，用户既可以在 Base App 内使用，也可以携带到其他任何支持的应用中。Base App 初期支持8条 EVM 链，并计划很快扩展至 Solana 等更多网络。
Aneri 通过一个生活化的场景演示了 Base App 的魔力：在群聊中通过 AI 代理批量支持艺术家、将个人照片帖子资产化并获利、即时发现并投资朋友讨论的代币、以及向哥斯达黎多的合作伙伴进行免费、即时的跨境支付。她强调，在 Base 上，用户拥有自己的身份、资产和社交关系，并且可以将其带到任何地方。
迷你应用生态与开放协议的力量
为了展示 Base App 的可扩展性，发布会邀请了多位生态建设者演示“迷你应用”：
Remix：打造了一个“链上街机”，用户无需下载即可在社交信息流中一键玩游戏，并可以轻松分享分数或基于描述快速创建自己的游戏。
Noise：致力于通过“点赞付费”重塑加密货币在互联网上的流动方式。用户可以为点赞、评论等社交行为设置小额打赏（如0.17美元/次），让创作者在发布内容后立刻获得收入，将日常互动转化为微支付。
Decentralized Pictures：一个基于社区的链上电影制作与资助平台，通过代币化、社区评审和流媒体应用，颠覆传统好莱坞的守门人模式，让观众能直接参与并影响影视内容的创作。
Base 工程负责人 Chinton 深刻阐释了这一切背后的基石：开放协议栈。他对比了早期开放的互联网与如今被一个个“孤岛式”封闭应用主导的移动互联网。Base App 则建立在六个开放的协议层上：用于价值转移的以太坊与 Superchain；用于身份识别的ENS（Base Names）；用于社交图谱的Farcaster和内容所有的Zora；用于去中心化交易的各类 DEX；以及用于加密通信的XMTP。这些协议确保了用户的身份、资产、社交关系和数据是可移植、可互操作且由用户自己掌控的。
Chinton 演示了在一个开放协议栈上，如何在一分钟内完成：在信息流中看到朋友帖子、创建预测市场并分享到社交网络、在群聊中用 AI 代理分摊旅行费用并即时支付、随后将收到的 USDC 存入 Morpho 迷你应用赚取收益。这一切无需在多个应用间切换或重复注册，实现了“可编程货币”带来的无限消费者体验。
Base Account 与 Base Pay：打通链上与线下商业
产品负责人 Wilson 介绍了支撑 Base App 的底层账户系统——Base Account。它是一个开放、可组合的通用身份，支持“使用 Base 登录”任何网站，开发者可以轻松集成。更重要的是，他发布了Base Pay——与 Shopify 深度合作开发的、使用 USDC 的最快结账方式。用户只需一键点击，无需连接钱包或切换网络，即可完成支付。商家则可以按当地货币收款或保留 USDC。
Shopify 开发者关系负责人 Alex Danco 上台分享了合作细节。他提到，Shopify 与 Base 拥有共同的“为建设者服务”的基因。双方合作解决了将加密货币支付整合到复杂商业场景中的难题（如预授权捕获）。Base Pay 是打造“最佳支付体验”的最后一块拼图。从2025 年 7 月开始，Base Pay 将逐步向数万家 Shopify 商户开放，并计划在今年内推广至所有使用 Shopify Payments 的商户。未来还将推出使用 USDC 支付返现1%等激励措施，并即将支持线下商户的“点击支付”。
圆桌对话：创作者经济与链上新未来
发布会尾声，Jesse Pollock（杰西·波洛克）与三位知名创作者进行了一场关于链上社交与创作者经济的对话。
知名企业家和早期社交媒体投资者Gary Vee 回顾了互联网从开放到封闭，再到如今必然回归开放（通过区块链）的历程。他认为，Base 所构建的开放协议环境，结合基于兴趣的AI推荐算法，使得新创作者的起步门槛和经济学捕获能力发生了翻天覆地的变化。他强调，Base App 的经济模型更接近于直播中的“打赏文化”，而非单纯的 NFT 投机，其经济潜力是巨大的。
独立视频记者、Huge If True 主持人Cleo Abram 分享了她从大媒体公司离职独立创作的心路历程。对她而言，核心驱动力是创作控制权和可持续的商业模式。她认为，任何创作者都关心两件事：能否将脑海中的想法变成现实并掌控它，以及能否以此支撑自己和团队的发展。Base 所描绘的愿景直接回应了这些根本诉求。
艾美奖提名链上艺术家People Pleaser 讲述了她如何通过 NFT 和链上众筹（作品《白兔》）绕开传统好莱坞体系，成功制作并发行动画片的经历。这证明了链上技术能为数字艺术家提供前所未有的创作自由和融资渠道。她现在正将这一模式产品化，通过其项目 Shibuya 帮助其他电影制作人实现梦想。
讨论一致认为，链上社交有潜力将所有权和控制权真正交还给创作者，并通过无缝的微支付和资产化，在全球范围内建立一个更加公平、开放的创意经济体系。
结语：一个新的开始，一个共同的使命
Jesse Pollock（杰西·波洛克）在总结中再次强调了 Base 不变的使命：将十亿用户带入链上，从而建立一个极大提升创新、创造力和自由的全球经济。他感谢了过去两年全球成千上万建设者的信念与付出，但指出下一篇章需要更广泛的人群参与——数百万创作者和最终数十亿用户。
发布会宣布，Base App 的测试版已向现场观众和等候名单上的用户开放，并将在未来几周和几个月内逐步扩大访问范围。Pollock 呼吁所有人尝试、分享、构建并传播这个新的经济体系，共同迎接这个“新的第一天”。
Base 的这场发布，不仅展示了其在 Layer 2 技术上的持续领先，更清晰地勾勒出一个以用户所有权和开放协议为基础、融合社交与金融的链上经济蓝图。它能否成为加密货币走向主流采用的“网景时刻”，取决于全球社区能否携手，将这幅蓝图变为现实。
49比50：CLARITY法案为何倒在参议院门口？这“主流”，如你所愿。作者 Charlie，常驻硅谷参与和观察前沿科技十五年，聚焦AI如何重构金融服务、支付网络、与资本市场。Fintechnize 与【沙丘路的毛圈狮子】创始人，Venture Partner @ Generative Ventures。曾任OSL美洲支付负责人，加密货币独角兽 Strike 副总裁（参与萨尔瓦多比特币法案，并负责拉美比特币闪电网络和稳定币支付业务），万亿级基金 Franklin Templeton 宏观与货币分析师，全球支付巨头Adyen早期成员。文章为个人观点，不是投资建议。
今天美国参议院这场投票可谓是万众瞩目。
9月15日投票前，比特币已经跌了超过3%，Coinbase和Strategy（原MicroStrategy）都跌了4%左右，PolyMarket上的通过概率降到了百分之十几；下午参议院投票失败以后，比特币一度跌到接近7.5万美元，Coinbase 和 Circle 跌幅也接近11%。
当然，当天美债收益率上升、油价上涨，第二天又恰逢美联储议息会议，所以不能把这些资产的每一点波动都机械地归因于 CLARITY Act。但无论从投票前的市场交易，还是结果出来之后加密相关资产进一步下跌来看，市场显然没有把它当成一场无关痛痒的国会程序。
一边是两万多亿美元规模的加密资产市场，另一边是 Coinbase、Circle、Strategy 这些已经深度嵌入美国公开市场的上市公司，再加上 BlackRock 和Franklin Templeton 等传统金融机构已经进入这个行业，华盛顿的一张票自然也就逐渐变成了华尔街需要定价的风险。
最后的结果大家已经知道了：美国东部时间9月15日下午2点15分，参议院就CLARITY Act进行程序性投票，49票赞成、50票反对，没有达到60票门槛。
更准确地说，这次并不是CLARITY Act本身的最终表决，而是决定是否结束对“开始审议这部法案”的程序性辩论（cloture vote）；也就是说，参议院甚至还没有进入正式修改和最终表决阶段，这部法案就被挡在了门外。
这并不意味着法案在法律意义上已经死亡，多数党未来仍然可以重新尝试，但考虑到中期选举越来越近、国会日程已经非常拥挤，至少今年9月最重要的立法窗口基本已经关上了。
更值得琢磨的问题反而是：一部2025年在众议院以294比134高票通过、当时甚至拿到78名民主党议员支持的法案，为什么一年以后到了参议院，连让大家坐下来正式讨论的60票都凑不到？
而如果只把答案归结为 “民主党阻挠Crypto”，其实又会漏掉这件事最有意思的部分。因为到了最后，CLARITY Act 早已经不只是在讨论 Crypto 到底是不是证券，而是同时卷进了银行存款、稳定币收益、DeFi 开发者责任、消费者保护、州和联邦的监管权，以及特朗普本人和家族的 Crypto 经济利益。
换句话说，过去十几年Crypto一直在争取进入美国主流金融体系，而这次法案的遭遇恰恰说明，它已经真的走进来了。
只是进入主流之后，游戏突然变难了。
GENIUS管的是“钱”，CLARITY想管的是整个市场
去年7月，特朗普签署 GENIUS Act，第一次为支付型稳定币建立了比较完整的联邦法律框架。当时很多报道会笼统地说“美国Crypto监管终于立法”，但如果把GENIUS和CLARITY放在一起看，两者解决的其实完全不是一个层面的问题。
GENIUS主要解决的是“数字美元怎么管”：谁可以发行一个号称1美元兑1美元的稳定币，背后应该持有什么样的储备，储备怎么披露，出了问题由谁监管。
而CLARITY要处理的，则是整个数字资产市场怎么运作——一个代币到底属于证券还是商品，什么情况下由SEC监管，什么情况下由CFTC监管，交易所、经纪商和托管机构需要什么牌照，项目方怎样发行代币，以及交易平台怎样处理客户资产、利益冲突和市场操纵。
所以如果一定要做个简单类比，GENIUS更像是在规定什么样的钱可以发行，而CLARITY是在给整个金融市场修路、发驾照、划分交警管辖范围。它并不决定哪一种币最后会涨，也不是给某几个项目“发免死金牌”，而是在试图回答一个已经困扰美国行业十多年的问题：Crypto进入主流金融体系以后，到底按照谁的规则玩。
这里面最核心的自然还是SEC和CFTC的分工。
过去美国对Crypto最大的争议之一，就是很多代币究竟是不是证券。传统证券法的核心框架来自上世纪30年代，后来法院通过Howey Test判断一项资产交易是否构成“投资合同”；然而把这一整套法律直接套到一个可能经过几年逐渐去中心化的区块链网络上，天然就会产生很多灰色地带。
CLARITY试图把相当一部分真正具有网络用途、并达到一定成熟程度的数字资产纳入“数字商品”范畴，让CFTC承担更多现货市场监管，同时保留SEC对证券发行以及资本形成活动的监管。
这也是为什么这部法案对Coinbase这样的交易平台尤其重要。
过去很多美国Crypto公司面对的现实并不是“完全没有监管”，反而是同时受到证券法、商品法、州牌照、法院判例以及不同监管机构解释的约束，真正缺少的是一张全国统一的地图。CLARITY试图把这些分散的规则重新拼成一个体系，尤其建立数字商品交易所、经纪商和交易商的联邦注册制度。
这里还涉及另一个最近两年越来越现实的话题，就是RWA和证券代币化。一张股票或者债券被搬到区块链上，并不会因为技术形式发生改变，就突然从证券变成商品；证券还是证券，SEC仍然负责监管。CLARITY并不是用Crypto重新发明金融法律，而更像是在原有金融体系旁边把一块长期没有铺平的路接上去。
理解这一点以后，也就能明白为什么去年GENIUS Act通过之后，整个行业仍然把CLARITY看得如此重要。稳定币只是金融体系里“钱”的一部分，而真正涉及交易、发行、融资、托管、DeFi和二级市场的那一大块，仍然没有被国会完整写进法律。
美国现在其实已经有了不少规则，缺的是这些规则能维持多久
CLARITY最容易让圈外人产生的另一个误解，是以为没有这部法案，美国Crypto行业就又回到了Gary Gensler时代那种完全靠执法猜监管边界的状态。
其实并不是。
今年3月17日，SEC和CFTC已经联合发布了一份重要解释，对数字商品、数字证券、稳定币等资产进行分类，并对一个非证券数字资产什么时候可能因为发行安排构成投资合同、什么时候这种投资合同关系又可以结束，给出了更系统的解释。
到了8月，SEC又正式提出新的加密资产发行规则，为部分项目设计专门的发行豁免和安全港，其中包括规模较小的初创融资渠道，以及12个月内最高7500万美元的发行安排。
如果单看2026年的方向，美国Crypto监管其实已经比几年前清晰太多。SEC不再坚持“绝大多数代币都是证券”的模糊立场，CFTC也在利用现有权限探索数字商品现货市场的监管框架。
对于创业公司来说，过去完全依赖律师猜测SEC下一步会不会执法的状态，正在逐渐变成一套至少可以拿来设计产品和合规路径的规则。
但这里有一个看起来非常法律技术、实际上对商业决策特别重要的区别：监管机构今天出台的规则，和国会写进法律的规则，不是一回事。
SEC今天可以作出解释，未来的SEC也可以改变解释；今天可以经过正式程序制定一套新规，下一届政府同样可以通过新的程序重新修改。正式规则当然比主席演讲、工作人员指引更加稳定，也不会因为换一个SEC主席第二天就自动消失，但本质上它们仍然建立在行政机构现有的法定权限之上，法院也可能继续追问这些机构究竟有没有越权。
这一点连现任SEC主席Paul Atkins自己都说得很直接。他在8月提出新规时明确表示，国会立法对于建立足够持久、能够防止未来监管者轻易推翻的规则仍然“不可或缺”。换句话说，即使是今天正在积极推进Crypto新规的SEC，也并不认为自己能够完全替代国会。
从创业者角度来看，这种区别一点都不抽象。一家公司真正考虑的从来不是“我今年能不能上线一个产品”，而是值不值得花三年时间、几千万美元，申请牌照、组建合规团队、重做产品和托管架构以后，相信2029年换一个总统、换一批监管者，这套东西依然大致成立。
大型金融机构更是如此。银行如果真的要把链上托管、结算、交易甚至部分核心银行系统重新搭建起来，看的不是今年和明年的政策，而是未来十年的制度稳定性。
所以CLARITY最核心的价值，可能并不是让美国“变得更支持Crypto”。至少在当前这一届政府下，美国政策已经相当支持Crypto了。
它真正想解决的是另一件事情：把今天的政策方向，从“一届政府的选择”，变成一套更加难以轻易逆转的法律。
真正有意思的冲突，不是SEC和Crypto，而是稳定币开始抢银行的存款了
如果这是几年前，我大概会觉得CLARITY最难谈的地方一定是SEC和CFTC谁来管Crypto。但看到今年的谈判以后，反而是稳定币收益和银行之间的冲突跳上了头条，因为这可能代表Crypto第一次真正碰到了传统金融最核心的利益。
GENIUS Act 已经禁止稳定币发行人直接向持有人支付利息，但很快就出现了另外一个问题：如果不是发行人，而是Coinbase这样的交易平台给用户奖励呢？如果用户持有稳定币可以获得某种收益，银行存款还会不会像以前一样具有吸引力？
Crypto行业看到的是产品竞争。既然用户的钱最终对应的是美元资产，而技术又可以降低分发和运营成本，那么为什么不能把更多收益返给用户？
银行看到的却完全是另一件事。
对于美国大量社区银行来说，低成本存款并不只是一个产品，而是整个资产负债表最关键的资金来源。银行拿到居民和企业的存款，再把这些资金变成小企业贷款、房贷和商业地产贷款。
如果大量资金从银行账户转到可以获得更高收益的稳定币账户，影响的就不仅是银行少赚一点手续费，而可能是整个贷款体系的资金成本。
这也是为什么今年围绕CLARITY的游说，最后演变成了一场Crypto行业和银行业非常直接的利益博弈。在9月投票之前，双方都利用国会休会期直接去参议员所在州游说；银行业最核心的担忧之一，就是稳定币收益可能把传统存款抽走，而Crypto行业则认为银行试图利用监管保护既有利益。
共和党最终版本也专门加入了一个针对社区银行的“熔断”机制，试图让财政部在法案实施后评估稳定币收益是否对小型银行造成重大负面影响，但银行业的反对并没有因此消失。而且这个问题到最后已经越来越不是简单的民主共和两党之争，而更像是共和党内部“银行利益”和“Crypto利益”之间的冲突。
这件事其实非常有象征意义。
过去Crypto和传统银行之间的冲突，大多停留在银行愿不愿意给交易所开户、监管者允许不允许银行托管Crypto这些外围问题；但稳定币发展到今天，双方开始真正争同一笔钱——用户放在哪里的美元。
从金融行业的角度来看，争支付入口很重要，争交易流量也很重要，但真正碰到资产负债表才算进入腹地。
所以反过来看，今年银行业如此激烈地参与CLARITY争议，可能恰恰说明稳定币已经从一个Crypto原生产品，逐渐变成了传统银行必须认真对待的竞争者。
DeFi看起来是在保护程序员，其实是在重新定义什么叫“金融中介”
另一个长期被Crypto圈简化的问题是DeFi开发者保护。
比较直觉的一种说法是，一个程序员只是在GitHub上写了一段开源代码，既不替用户保管钱，也没有能力决定别人怎么使用，当然不应该因为有人用这段代码转账就被当成银行或者汇款公司监管。这个逻辑本身并没有什么难理解的，所以CLARITY过去一年一直在尝试更清楚地区分“写软件”和“经营金融中介”。
但反过来，如果监管规则只要看到“开源代码”几个字就完全退出，那么任何金融中介理论上也都可以给自己包上一层协议外壳，继续收手续费、控制关键权限甚至决定谁能使用，却声称自己只是一个软件项目。
因此真正的问题从来不是“程序员要不要承担责任”，而是谁拥有控制权。
谁替用户保管资产，谁可以单方面升级协议，谁能冻结资金，谁收取费用，谁决定哪些资产进入系统，谁有能力改变交易结果，这些才是判断一个DeFi项目究竟只是提供工具还是已经承担金融中介功能的关键。
这也是为什么CLARITY到了最后会把开发者保护、反洗钱、刑事责任、州消费者保护等一堆看起来互不相关的问题同时卷进来。表面上大家在争一个定义，底层其实是在重新划分责任：区块链把传统金融机构的一部分功能拆散给了开发者、验证节点、前端、协议治理者和交易平台，那么传统法律里原本由一个金融机构承担的责任，也就必须重新分配。
所以Crypto真正进入金融主流以后，最麻烦的问题其实都开始变得非常“不Crypto”。
谁承担责任，谁拿牌照，谁保护消费者，出了问题谁赔钱——这些问题一百年前金融监管就在解决，技术可以重新设计金融基础设施，却不会让这些问题凭空消失。
然后特朗普把一场技术谈判，变成了利益冲突问题
如果CLARITY最后只是卡在SEC和CFTC分工、稳定币收益或者DeFi开发者责任上，反而事情会简单很多，因为这些最终都是可以通过不同利益集团让步来寻找平衡的问题。
今年夏天真正改变谈判性质的，是特朗普及其家族在Crypto行业里的经济利益。
这里其实不需要站在任何一边评价特朗普该不该拥有Crypto资产，真正麻烦的是制度本身出现了一个非常直观的冲突：美国国会正在制定一套决定Crypto公司未来可以做什么、谁可以进入市场以及如何赚钱的基础法律，而现任总统及其家族同时又在这个行业中拥有显著的经济利益。于是对民主党谈判者来说，伦理限制逐渐从一项附加条款，变成了支持整部法案的重要前提。
共和党并不是完全没有让步。9月14日公布的最终修订文本中，共和党谈判方表示一共吸收了126项民主党提出的实质性修改，其中包括更加严格的公职人员Crypto限制，以及扩大州检察长的部分执法权限；而且甚至特朗普本人都接受了Tillis和Gallego提出的伦理框架中的相当一部分内容。
但民主党谈判者仍然认为，最终版本在执行独立性、资产处置范围以及相关漏洞方面不够严格；与此同时，共和党方面则认为已经进行了大量让步，民主党仍然没有形成足够票数支持法案。
最后72小时里，双方实际上已经不是在争论“美国需不需要Crypto市场结构立法”，而是在争论什么样的利益冲突限制才足以让这部法律具备政治合法性。
这里我觉得需要避免一种过于简单的归因。
说“民主党为了反特朗普故意杀死Crypto法案”显然解释不了银行业的反对以及共和党内部的反对票；但反过来说“完全是特朗普的利益冲突毁了CLARITY”，也会忽略稳定币、DeFi、反洗钱、州监管权这些在特朗普问题出现以前就已经存在的深层分歧。
更接近现实的情况，可能是原本几个虽然困难但仍然可以谈判的问题，在中期选举前极度压缩的时间窗口里，又叠加上了一个双方都很难退让的伦理争议。最终文本直到投票前不到两天才公布，600多页内容还在不断调整，技术问题、金融利益和选举政治同时挤到最后几十个小时，最后自然也就很难靠一两个条款救回来。
49比50之后，美国Crypto并没有回到原点
所以我并不觉得CLARITY失败以后，美国Crypto监管会重新回到前几年那种一片混乱的状态。
SEC今年已经把大量重要问题讲得比过去清楚，新的发行规则正在推进；CFTC也已经明确表示，即使国会不通过CLARITY，也会继续研究如何利用现有法律权限推进数字资产市场规则。
换句话说，国会这条路暂时堵住以后，监管权力会更多流回SEC、CFTC以及未来处理诉讼的法院，而不是所有事情全部停摆。
这也是我觉得未来一两年美国Crypto最有意思的状态：规则可能会越来越多，能做的事情可能也越来越多，但制度本身未必因此越来越稳定。
对于短期做产品的公司来说，这两者看起来区别不大。只要SEC不来执法、律师认为规则允许、投资人愿意出钱，产品当然可以继续往前做。但对于真正需要投入几年建设合规体系、银行基础设施、托管和清算网络的大公司来说，“今天可以做”和“五年以后依然可以做”，完全是两个商业问题。
这大概也是为什么行业投入了这么多政治资源推动CLARITY。
Crypto行业过去几年已经在游说和政治活动上投入了数亿美元，尤其是Fairshake这种上亿级别横跨两党的Super PAC。如果只是想换取当前监管机构更友好的态度，其实今天已经基本实现了。真正还没有拿到的，是把这种友好程度写进一部下一任总统也不能轻易改变的法律。
当然，这里也存在一个很强的反方观点：如果SEC和CFTC未来几年能够稳定推进规则，而且这些规则经受住法院挑战和政府更替，那么国会立法的重要性也许没有行业今天想象得那么高。正式规则虽然不像法律那么稳定，却也不是换一个主席就可以随手删除；监管体系本来就是由国会法律、机构规则和法院判例共同构成的。
所以接下来真正值得观察的，并不是预测CLARITY明年到底有多少概率重新通过，而是看SEC和CFTC这条“没有国会也继续走”的路线到底能走多远。如果企业能够基于这些规则放心投入，而且下一届政府也没有大幅推翻，那么CLARITY这次失败的长期影响会比目前想象得小很多；相反，如果这些规则不断遭遇法院对监管权限的挑战，或者2028年之后又随着政治周期明显反转，那么市场最终还是会重新回到Congress面前。
Crypto终于进入了真正的金融政治
回头看这次CLARITY失败，我反而觉得它最值得记住的，并不是哪一个党投了多少票，也不是比特币当天到底跌了4%还是5%。
过去我关注这个行业的十几年，Crypto行业习惯把自己描述成一个挑战传统金融体系的外部力量。早期最重要的问题是Bitcoin到底是不是钱，后来变成以太坊和各种Token到底是不是证券，再后来是SEC究竟有没有权力监管这些公司。整个行业和华盛顿的关系，基本还是一个新兴行业要求旧体系给自己留出空间。
到了今天，情况已经完全不同。
稳定币开始和银行争存款，Coinbase这样的交易平台需要全国性的金融牌照体系，BlackRock等传统金融机构已经在做代币化资产，DeFi开始逼迫监管者重新定义什么叫金融中介，而总统和政治人物在Crypto中的经济利益，也开始需要和传统金融一样面对利益冲突规则。
这其实才是一个行业真正进入主流以后的样子。
大家以前总说希望Crypto获得监管清晰度，但真正的监管清晰从来不是监管者简单说一句“你们可以做”。一旦进入金融体系核心，每一条所谓的清晰规则背后，都意味着有人获得权限、有人失去利益，有人拿到牌照，也有人需要承担过去没有承担过的责任。
从这个角度来看，CLARITY越接近终点反而越难通过，并不是一件特别意外的事情。
因为当Crypto还很小时，所有人都可以抽象地支持“创新”和“清晰监管”；等到它真的开始影响银行存款、资本市场、消费者保护和政治人物自身利益的时候，大家才需要回答那些真正困难的问题。
CLARITY这次没有解决这些问题，但美国Crypto也已经不可能回到过去了。
未来几年真正的悬念，不再是美国到底接不接受Crypto，而是谁来写这套规则，以及这套规则究竟能够维持多久。
而这一次49比50的投票，真正没有跨过去的，也不是表面上的一票。
是从“这一届政府愿意这么做”，到“美国法律以后都这么做”之间的那道门槛。
《比特币杂志》宣布 BMTV 将于 9 月 14 日上线，扩展其以视频为先的财经媒体平台依托《比特币杂志》成熟的媒体平台与现场活动制作团队，BMTV 将从其位于纳什维尔的演播室，每日提供金融市场、宏观经济、地缘政治、人工智能和比特币相关报道。
美国田纳西州纳什维尔，2026 年 9 月 14 日——BTC Inc. 旗下全球媒体品牌《比特币杂志》（Bitcoin Magazine，以下简称“公司”）今日确认，BMTV（Bitcoin Magazine TV）将于 2026 年 9 月 14 日正式上线。该直播日播节目将在每周一至周五美国东部时间上午 9:30 至 11:30 播出，从公司位于纳什维尔的演播室带来金融市场、宏观经济、地缘政治、人工智能及比特币领域的报道。
BMTV 由《比特币杂志》媒体网络背后的制作团队打造；该媒体网络在 2025 年的曝光量已突破 10 亿次。BMTV 标志着该品牌迈向“视频优先”财经新闻报道的下一步。节目将融合实时市场报道、及时分析，以及与比特币、宏观金融、科技和公共政策领域重要人士的对话。
BMTV 的嘉宾阵容将包括比特币、金融市场和宏观金融领域的知名人士，例如 Jack Mallers、Adam Back、Lyn Alden，以及摩根士丹利的 Amy Oldenburg；其他嘉宾将陆续公布。
BMTV 的出镜团队将由新晋播出人才 Grace Remington 担任新闻主播，Sean Hagan 担任市场分析师。
Remington 加入 BMTV 前，已在广播新闻行业工作十年，曾任职于 CBS Sports、VSiN 和 ESPN+，并在美国东南部地区拥有地方电视新闻工作经验。
BMTV 主播 Grace Remington 表示：
“优秀的播报一直都在于帮助人们理解正在发生的变革时刻。比特币正代表着其中一个时刻——它不仅是一种资产，更是一项技术和一种理念，正在重塑世界各地围绕货币、市场和主权的讨论。我很高兴能在这样一个重要时刻加入 BTC Inc.，并以应有的严谨、好奇心和活力，帮助讲述这个故事。”
Hagan 将担任节目出镜市场分析师。他自 2022 年起就在比特币媒体和市场领域工作，其中包括在 2026 年拉斯维加斯比特币大会（Bitcoin 2026）担任新闻台主播。他将基于第一性原理，对每日价格波动、资金流向、宏观趋势及机构采用情况进行分析。
BMTV 分析师 Sean Hagan 表示：
“比特币是一种更优越的货币技术，对个人和机构都具有优势。我很期待能为 BMTV 带来有原则的分析，从投机中提炼出实质内容，让观众理解真正推动这一资产的因素。”
幕后团队
Remington 和 Hagan 将获得制作团队的支持。该团队由 BMTV 执行制作人兼导演 Spencer Nichols 领导；Madison Hanson 将担任嘉宾节目副制作人，负责管理节目的嘉宾邀约及演播室候场区运营。
《比特币杂志》媒体主管 Mark Mason 表示：
“为了引领财经新闻的下一时代，《比特币杂志》正从传统出版领域扩展至高水准、以视频为先的广播网络。BMTV 的设计目标是每天为我们的受众带来及时的市场报道、原创分析和具有影响力的对话。依托 2025 年曝光量突破 10 亿次的势头，以及强大的制作团队支持，Grace Remington 和 Sean Hagan 将帮助我们把这一愿景呈现在荧幕上。
BMTV 目前也正积极招募专家撰稿人、分析师、建设者、投资者、政策制定者及思想领袖，参与节目未来的讨论。有意在 BMTV 发言或探索供稿机会的人士，建议提交 BMTV 嘉宾意向表格，供团队审核考虑。
抢先观看：请访问 watchbmtv.com，以便在正式直播前获取独家幕后内容、节目更新及上线提醒。
关于 BTC Inc.
BTC Inc. 是全球领先的比特币媒体企业，运营《比特币杂志》、比特币大会（Bitcoin Conference）以及“面向企业的比特币”（Bitcoin for Corporations）平台。通过其媒体、活动和教育平台，BTC Inc. 向全球个人、机构和企业提供可信赖的新闻、研究与体验，推动比特币的普及与采用。
BTC Inc. 是 Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）的子公司。Nakamoto Inc. 是一家上市比特币公司，拥有并运营由比特币原生企业组成的全球投资组合。
前瞻性声明
本新闻稿中的某些陈述构成美国联邦证券法所定义的“前瞻性声明”。前瞻性声明可通过“估计”“预测”“预计”“相信”“预期”“预计”“潜在”“打算”“可能”“将会”“计划”“寻求”“目标”等词语，或此类词语的否定形式及其他变体加以识别。但即使未使用这些词语，也不代表某项陈述不属于前瞻性声明。
本新闻稿中的前瞻性声明包括但不限于有关 BTC Inc. 业务计划和策略的陈述，包括未来活动的计划、预期出席人数和节目安排，以及预期比特币社群在亚洲的增长。
这些前瞻性声明本身具有不确定性，并涉及大量假设和风险。可能导致实际结果与预测结果存在重大差异的因素包括但不限于：
• 比特币价格的波动，以及其对参会者、赞助商和广告商需求的影响；
• 未来活动可能无法按计划举行，或无法实现预期的出席人数或收入；
• 香港或其他司法管辖区监管环境的变化，可能影响公司举办或推广活动的能力；
• 对场地可用性和第三方供应商的依赖；
• 来自其他比特币和数字资产会议的竞争；
• BTC Inc. 在 2026 年 2 月被收购后整合进 Nakamoto Inc. 运营体系所涉及的风险；
• 整体经济状况及其对活动收入的影响；
• Nakamoto Inc. 向美国证券交易委员会（SEC）提交或将提交的 10-K 年度报告、10-Q 季度报告、8-K 当前报告及其他文件中所详细说明的其他重要因素；有关文件可在 Nakamoto 网站及 SEC 网站查阅。
由于 Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）是 BTC Inc. 的母公司，Nakamoto Inc. 普通股投资者应注意：BTC Inc. 媒体、活动和教育业务的表现及其相关风险，可能影响 Nakamoto Inc. 及其子公司的合并财务业绩、声誉和监管状况。
任何前瞻性声明仅反映该声明作出之日的情况。除非适用法律另有要求，BTC Inc. 和 Nakamoto Inc. 均不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性声明的义务。
恒币科技CodeCoin在2026 AFD宣布稳定币牌照正式获批，标志其全球支付基础设施布局再下一城【哈萨克斯坦•阿斯塔纳，2026年9月10日】全球支付公司恒币科技CodeCoin亮相2026年阿斯塔纳金融日(AFD)，创始人Benny宣布恒币科技CodeCoin获得AFSA稳定币发行牌照许可。活动期间，恒币科技CodeCoin与阿尔金银行签署合作谅解备忘录(MOU)，万事达、花旗银行、中金公司等机构代表共同见证。
取得该数字货币发行牌照许可，是恒币科技CodeCoin全球合规战略的重要进展。Benny表示，公司从成立之初便将合规和真实支付需求置于核心位置，希望通过监管许可、传统金融基础设施和支付技术的协同，改善跨境支付在成本、时效、透明度及可用性方面的长期问题。公司将继续在当地监管框架下推进相关业务，并把风险管理、资金安全和交易可追踪性纳入产品与运营体系。
Benny在演讲中指出，企业跨境经营仍可能面临到账周期较长、中间环节较多、服务时间受限和资金状态不够透明等问题。恒币科技CodeCoin的产品重点是让资金在合规框架内更安全、高效和可控地流转，并通过更清晰的支付路径和资金记录，帮助企业处理国际贸易、供应商付款、企业结算及多币种资金管理需求。
恒币科技CodeCoin定位为面向全球企业与个人的多币种支付基础设施提供者，服务企业、商户和跨境汇款等场景，重点简化跨境结算流程、降低汇率转换和中转环节的摩擦，并为传统金融覆盖不足的市场提供更灵活的支付路径。公司计划以合规许可和金融机构合作为基础，将技术能力转化为企业日常可使用的支付产品。
安全与风险管理也是恒币科技CodeCoin对外强调的基础能力。公司官网披露，其信息安全管理体系于2026年4月通过ISO/IEC 27001认证。账户与资金隔离、可审计支付流程、可追踪交易记录，以及跨司法辖区的合规和反洗钱体系，也被纳入产品与运营框架。恒币科技CodeCoin认为，全球支付的速度、透明度与监管要求必须同步推进，才能形成可持续的服务能力。
除企业跨境支付外， 恒币科技CodeCoin也在探索AI Agent时代的支付需求。Benny提出，随着AI Agent逐步具备自主执行任务、调用服务和完成商业交易的能力，支付权限、数字身份、责任边界及交易记录将成为关键基础设施。AI Agent应在企业预先设定的额度、对象、时间窗口和审批规则内运行，每笔支付均应关联清晰的身份和审计记录。他强调：“真正的问题不在于信任软件，而在于谁来承担责任。公司始终是责任方，代码永远不是。”
香港是恒币科技CodeCoin的运营基地和总部所在地。公司正围绕不同市场推进合规和业务网络建设，并通过银行伙伴、企业客户、商户及支付通道形成跨市场协同。恒币科技CodeCoin管理团队此前参与构建和运营的系统覆盖70多个国家、服务规模超过10亿用户；这一数据反映团队既往经验，并非恒币科技CodeCoin当前自身业务覆盖。公司也已公布面向其生态的恒币科技CodeCoin Card产品规划，支持Visa、JCB及银联网络。
此次与阿尔金银行（中国中信银行股份有限公司的子银行）签署MOU，是恒币科技CodeCoin深化哈萨克斯坦本地金融合作的重要一步。阿尔金银行（中国中信银行股份有限公司的子银行）具备当地银行网络。双方将基于各自能力探索金融科技、跨境支付、数字金融及相关应用场景。万事达、花旗银行、中金公司等机构代表在AFD现场见证签署，也体现出本次合作在区域金融与跨境支付议题中的行业关注度。
哈萨克斯坦位于连接中国、中亚和欧洲市场的重要位置。恒币科技CodeCoin此前已在当地开展合作布局。公司官网新闻中心显示，恒币科技CodeCoin于2026年6月与阿拉套市管理局国家基金签署战略合作MOU，提出共同推动连接粤港澳大湾区与中亚的跨境数字支付基础设施建设。此次取得数字货币发行牌照许可并深化银行合作，进一步提升了公司在哈萨克斯坦国际战略中的节点作用。
未来，恒币科技CodeCoin将继续以合规为基础，以跨境支付为核心应用场景，围绕企业支付、国际贸易结算、AI Agent支付和多币种资金流转建设产品与合作网络。公司计划加强银行体系、监管框架与支付技术之间的协同，让新的支付服务进入企业日常经营，并以哈萨克斯坦为连接中亚和欧亚市场的重要支点，逐步拓展全球支付基础设施。
活动预告｜信任启航·香港：9 月 16 日闭门交流2026 年 9 月 16 日下午，BlockSec 将在香港举办信任启航·香港（Harbouring Trust）闭门交流活动，联合主办方为 East Asia、Jumio 和 TiDB。本场规模约 50 人，定向邀请，主题是共建下一代加密经济的安全与合规底座。
出席者以机构决策层与业务负责人为主。出席机构包括 Bybit、Bitget、Bitget Wallet、Gate、KuCoin、OKX、VDX 等交易平台与钱包，EchoX、Ksher、PayerMax、PingPong、RedotPay、Unlimit、Upay、连连国际、Paycools等支付与稳定币机构，Conflux、Pharos等公链与技术团队，PwC、君合律师事务所等专业服务机构，Bullish、EX.IO、OSL、VDX、富途证券、华泰证券等多家香港证监会持牌机构，以及香港投资推广署。出席代表中包含多位 CEO、COO、CSO、CTO，以及合规与风控负责人。
香港的虚拟资产监管框架正在逐步落地，VATP 发牌制度已经运行，稳定币发行人的监管制度开始执行，围绕 VA dealing、托管、咨询与资产管理的发牌框架也在继续推进。与此同时，AI 正在同时改写攻击与防守，钓鱼、深度伪造、身份冒充和恶意代码生成都在加速，合规运营与团队能力的门槛随之提高。对机构而言，问题已经从能否开展业务，转向如何在守住合规边界的同时保持业务增长。本场交流即围绕这一问题展开。
三条讨论主线
安全：哪些风险可以在损失发生之前被识别，关键操作如何抵御身份伪造与社会工程，异常发生之后团队能否快速阻断和响应。
合规：监管要求进入产品与运营之后，哪些属于明确红线，哪些环节仍有合理的业务空间，KYT/AML、交易监控、制裁筛查与跨境要求如何落到流程里。
团队准备度：从传统金融进入 Crypto，链上交易、资产托管、私钥管理、资金追踪与事件响应都需要新的知识与协作方式，团队的理解程度如何，转账、审批与权限变更的流程是否可靠。
现场议程
开场之后，BlockSec 联合创始人、香港中文大学副教授周亚金将带来主题演讲，讲 Crypto 机构化时代的安全和合规。随后的炉边对话聚焦合规边界、运营实践与增长，跨行业 Panel 把交易、托管、支付与机构资产几个位置上的负责人聚在一起，讨论各方共同面对的风险防线。
桌内介绍环节，每位来宾都会提出一个自己正在关注的问题。Hot Seat 则把会前问卷中出现频率最高的几个问题带到台上，请嘉宾给出具体做法。18:00 以后是活动晚宴，下午的讨论可以在更轻松的氛围中继续。
报名与现场规则
本场活动为定向邀请制，目前仅有少数席位对外开放中，采取审核制入场。有意参加的读者请前往以下Luma 链接报名：https://luma.com/ojqpdvxf
BlockSec 小助手会添加您的微信完成审核，审核通过后确认席位并发送具体地址。
期待 9 月 16 日在香港与您见面。
关于BlockSec
BlockSec 是全球领先的区块链安全和合规公司，于 2021 年由多位业内知名专家联合创立。BlockSec 致力于提升 Web3 世界的安全性和易用性，提供一站式安全服务，包括智能合约/链/钱包安全审计服务、协议安全和数字货币合规(AML/CFT)平台 Phalcon Security / Phalcon Compliance / Phalcon Network、资金追踪调查平台 MetaSleuth和区块链交易分析工具 Phalcon Explorer 等。
目前，BlockSec 已服务全球逾 1000 家客户，既涵盖 Web3 知名公司 Coinbase、Cobo、Uniswap、Compound、MetaMask、Bybit、Mantle、Puffer、FBTC、Manta、Merlin、PancakeSwap 等，也包括了权威监管机构及咨询机构，如联合国、SFC、PwC、FTI Consulting 等。
官网：https://blocksec.com/
Twitter：https://twitter.com/BlockSecTeam
AWS 的 Agentic 战略：让最好用的 AI Agent 建立在 AWS 之上8 月 18 日，AWS 宣布 Amazon Bedrock AgentCore Payments 正式可用，这代表的是，AWS 开始让 AI Agent 在执行任务时可以自己付款。
过去一年，AWS 围绕 Agent 连续推出了 Runtime、Long-Term Memory、Identity、Gateway、Policy 和 Observability。它们分别在解决 Agent 如何运行、如何保留记忆、以什么身份访问外部服务、可以调用哪些工具，以及整个执行过程如何被限制和追踪。现在，Payments 补上了付款这一环。
2025 年，AWS 在纽约峰会的一次公开分享中提到：
Making AWS the best place to build the world’s most useful AI agents.
也就是，让最好用的 AI Agent 建立在 AWS 之上。
AWS 想做的并不是一个最聪明的 Agent，而是一个可以承接不同模型、框架和 Agent 的基础平台。Agent 需要运行、记忆、身份和工具，也需要支付。AWS 要做的，是把这些模型之外的能力一层层补齐。
所以，我们可以带着这个目标来看 AgentCore Payments 到底在做什么。
AgentCore Payments：为 AI Agent 打通支付
简单来说，它把付款变成了 Agent 执行任务时可以调用的一项能力。
比如，一个研究 Agent 正在帮公司做市场调查。它找到了一份付费数据，或者一个按次收费的 API。过去走到这里，任务通常会停下来：人需要注册账号、绑定支付方式、购买套餐，再把 API key 配给 Agent。现在，这笔付款可以直接发生在 Agent 的任务流程里。
开发者会先为 Agent 设定一个 payment session，规定它在多长时间内可以付款、单笔最多花多少、总预算是多少，并连接 Coinbase 或 Stripe Privy 提供的钱包。
当 Agent 调用一个收费服务时，对方会返回价格和付款要求。AgentCore Payments 先检查这笔支出是否符合预先设定的权限和预算，再调用外部钱包完成付款。付款成功以后，Agent 带着支付证明重新请求服务，对方验证后交付数据或结果。
所以，AgentCore Payments 并不是给 Agent 一张可以随便刷的卡。钱仍然放在外部钱包里，预算和权限仍然由人或企业设定。AgentCore Payments 做的，是把支付判断、钱包调用和支付记录接进 Agent 的执行过程。
*图片来源：AWS AgentCore Payments GA 公告*
这张图可以从上往下看。
最上面是 Agent，以及它需要访问的收费 API、内容和数据。Agent 可以通过 AgentCore Gateway 或 Browser 找到这些服务，但只要服务要求付款，原来的任务流程就会多出一次支付判断。
中间的 Payment Manager 负责处理这次付款。左边的 Payment orchestration 连接钱包并处理支付，右边的 Payment guardrail 检查授权和支出上限。也就是说，Agent 可以提出付款请求，但不能自己决定预算，也不能绕过预先设置的限制。
再往下是实际提供资金的钱包和执行付款的协议。目前支持 Coinbase 和 Stripe Privy 钱包，以及 x402 和 MPP 两种机器支付协议。钱包负责签名和出钱，协议负责让 Agent 与收费服务用机器可以理解的方式交换价格、付款要求和支付证明。
最底下的 Identity 与 Observability 分别处理身份和记录。Identity 保管钱包连接需要的凭证，Agent 看不到原始密钥；Observability 则记录支付是否成功、花了多少、由哪个 Agent 和 payment session 发起，方便企业后续检查。
当前产品主要服务付费 API、MCP 工具和数字内容。旅行预订、实体商品购买、退款、欺诈和争议处理要复杂得多，AWS 也没有证明这些场景已经形成规模。产品正式可用，并不代表 Agent Commerce 已经成熟。
AWS 想做的，是 Agent 背后的基础平台
这样一家云公司，为什么要做 Agent 支付？
今天做出一个 Agent demo 已经不算困难。选一个模型，写一段 system prompt，接几个工具，再加一个循环，Agent 就能搜索、推理和执行任务。
真正难的地方通常在 demo 之后出现：Agent 跑在哪里，如何保存状态和记忆，以谁的身份访问外部服务，可以调用哪些工具，哪些动作必须拒绝，任务失败后如何恢复，每次决定又如何被追踪。
这些问题不决定 Agent 在演示中是否聪明，却决定企业敢不敢让它真正行动。
AWS 对 Agent 的理解，正在从“模型加工具”转向一种完整的生产工作负载。
在传统云计算里，一个 workload 从来不只是一段应用代码。它还包括计算、存储、网络、数据库、身份、权限、监控、安全和账单。企业可以更换上层应用，但一旦这些运行关系沉入云平台，迁移就会变得困难。
Agent 也是一样。
模型负责推理，却不会自动解决隔离、状态、身份、工具接入、策略执行、审计和支付。Agent 越自治，这些模型之外的能力越重要。
AgentCore 的产品矩阵看起来很复杂，其实都围绕这些生产问题展开：Runtime 负责运行和隔离，Memory 保存状态与记忆，Identity 管理身份和凭证，Gateway 连接工具，Policy 限制 Agent 可以做什么，Observability 记录它做过什么。现在，Payments 又把预算和付款接了进来。
AgentCore Harness 又把这些能力组装到了一起。开发者定义模型、工具和指令，AWS 负责提供记忆、身份、隔离环境和运行监控。需要更多自定义时，团队仍然可以自己编写编排逻辑，但底层使用的仍是同一套 AgentCore 能力。
这正是 AWS 最熟悉的产品方法：把开发团队反复搭建的基础设施抽象出来，变成可调用、可组合、按使用量付费的云服务。
二十年前，AWS 没有发明服务器、数据库和存储需求，它只是把这些能力重新组织成云。
今天，它正在对 Agent 重做一次。
模型可以换，但 Agent 背后的系统会留下
AWS 这套战略里它并没有要求开发者只能使用自己的模型和框架。
AgentCore 支持不同的开源框架，也允许开发者使用 Amazon Bedrock 之外的模型。AWS 还在接入 MCP、A2A 和 x402 等开放协议，而不是要求所有组件都使用 AWS 的私有接口。
这看起来很开放。但对 AWS 来说，模型和框架越容易变化，它越有理由把竞争位置往下移。
今天领先的模型，半年后未必仍然领先，Agent 框架也会快速迭代。如果平台把全部价值押在一个模型或框架上，它就必须持续承担上层技术变化的风险。
但企业的身份、网络、工具目录、权限策略、运行日志、采购关系和账单不会以同样速度变化，这些能力一旦围绕 AgentCore 建立起来，就比模型更难迁移。
所以，AWS 对模型和框架保持开放，并不意味着它没有平台野心。开放接口让更多模型、工具和 Agent 进入 AWS；身份、权限、工具、日志和账单，则让企业的运行关系逐渐沉淀在 AWS。
模型可以换，但 Agent 背后的系统不会轻易更换。
从开发者入口，到企业预算和 Agent 支付
如果只有 AgentCore，AWS 仍然只是一个基础设施供应商。现在，它正在把开发、运行、分发、采购和具体应用串成一条更完整的商业路径。
Strands 是开发者入口，用开源 SDK 降低 Agent 的开发门槛。Harness 和 Runtime 承接生产运行，让简单和复杂的 Agent 都能使用同一套底层能力。
Marketplace 则把第三方 Agent、工具、MCP 服务和专业服务接入企业采购。企业可以通过已有 AWS 账户购买，统一管理许可、付款和用户访问；部分产品还能直接运行在 AgentCore Runtime，或通过 Gateway 被 Agent 调用。
这一步的重要性不只是多了一个“Agent 应用商店”。
企业采用 Agent 的阻力从来不只有技术。谁来签合同，软件能否进入已有预算，法务和安全如何审核，许可如何分配，费用如何统一结算，都会决定一个产品能不能真正卖进去。
AWS Marketplace 已经拥有这套采购网络。AgentCore 则把采购进来的工具接到运行环境和权限体系中。
于是，一条路径逐渐形成：
Strands 获取开发者，Harness 与 Runtime 承接生产，AgentCore 管理身份、工具和权限，Marketplace 连接第三方供给与企业采购。
AWS 不只是为 Agent 提供服务器。它开始组织 Agent 的供给、运行环境、分发和企业预算。
Payments 又把这条路径往前推进了一步。过去，AgentCore 管理 Agent 在哪里运行、记住什么、以谁的身份调用哪些工具。现在，AWS 也开始处理 Agent 能不能花钱、一次能花多少，以及付款以后留下什么记录。
从 Agentic Payment 的角度看，支付从来不只是最后的资金结算。更难的问题是：Agent 凭什么花钱、可以付给谁、出了问题谁负责，以及整条交易能否被解释和审计。
AWS 正在把这些问题变成云平台能力。
如果未来 API、模型、数据和数字服务更多采用按次付费，AWS 管理的就不只是 Agent 的计算流和工具流，也包括一部分资金流。
AWS 已经做出了可以使用的产品，但市场是否愿意大规模采用、企业会不会把支付权限交给 Agent，以及退款和责任问题如何处理，都还没有答案。
“开放”与“锁定”可以同时发生
AWS 的产品矩阵完整，不等于开发者体验一定领先。企业是否采用 AgentCore，还取决于调试体验、成本透明度以及与现有系统的整合难度。Payments 已经可以正式使用，也不代表企业会立即把大规模支付权限交给 Agent。
另一方面，AWS 一边开放模型、框架和协议，一边让身份、权限、Memory、工具目录、日志、采购和支付逐渐沉淀在自己的平台上。开放降低了进入门槛，企业在 AWS 上建立的系统越完整，迁移成本也会越高。
这就是开放和锁定为什么可以同时发生。
云计算时代，AWS 没有决定企业最终运行什么软件，但它成为大量软件背后的计算、存储、网络、身份和安全基础设施。
Agent 时代，它正在尝试复制同一个位置：不要求自己拥有最强模型，也不要求所有 Agent 都由 AWS 开发，但希望越来越多 Agent 运行在 AWS 上，通过 AWS 连接工具，由 AWS 管理身份、权限和账单，并在预算范围内完成交易。
所以，AWS 真正下注的不是某一个 Agent 产品。
它下注的是：
Agent 越自治，背后的运行、权限、成本与责任系统就越重要。
如果这个判断成立，Agentic AI 的重要赢家未必只有拥有最聪明模型的公司，也可能包括那家让不同模型、框架和 Agent 都能运行、调用工具、被企业采购，并且在授权范围内完成交易的云平台。
AWS 想占据的，就是这个位置。
活动回顾丨Bitcoin Asia 上的 Agent Economy智能流和资金流，过去是两条平行的轨道。
一条跑在应用层，提问、响应、任务完成；一条跑在支付层，授权、清算、对账。两条轨道从不直接相连，中间靠一个动作缝合——人点一下按钮。
人是唯一的接口。
8 月 27 日晚，DogPay 在香港办了一场名为「The Payment Layer for the Agent Economy」的活动，作为 Bitcoin Asia 期间的 Side Event，Money in Motion 联合主办。
讨论的其实是同一件事的不同侧面：当那个按钮不再由人来点，这两条轨道会发生什么。
一、付款方第一次不是人
我在分享里提的判断是：Agentic Payment 真正的变化不在通道，在付款方。
过去二十年，支付行业优化的一切——费率、成功率、结算速度、拒付率——都建立在同一个动作上：人点击，点击构成授权，授权发生在某个确定的时刻。这一刻之前和之后是两个世界，整套风控、清算和争议解决机制都是照着这个结构建的。
Agent 把这个前提拆了。支付变成任务执行过程中的一个字段：预算在哪里设、权限由谁授、什么条件下触发、按结果还是按用量计费、价格是否随负载浮动。系统要回答的不再只是「谁向谁付款」，还有「为什么付、谁批准的、怎么追溯」。
大屿讲 Agent Trading 时，把同一个问题带到了交易场景。他给出两条演进路径：一条是 Agent 成为独立自主的交易主体，自己发现机会、生成交易逻辑；另一条是成为交易者的数字分身，复刻人的交易体系、风险偏好和执行纪律。前者想象空间更大，后者更接近当下能落地的路径。
两条路径听上去差得很远，卡住它们的东西却完全一样：钱包安全、权限管理、审计追踪。
这不是巧合。代理消费和代理交易，分野的标准是同一个——Agent 是在执行人的意图，还是在生成自己的意图。而无论落在哪一边，人都从那个接口的位置上退了出来。
接口消失之后，两条流只能合并到同一条轨道上跑。
二、支付的逻辑，正在往 token 上搬
这件事最激进的实践者不在加密行业，在 Stripe。
我们此前拆过它那笔七十多亿美元的收购——史上最大一笔，买的是 AI 模型网关 OpenRouter，一家不做支付的公司。同期的股东信里，Stripe 十五年来第一次改写了自己的起源故事：资本与智能，正在成为托底每一门生意的两股数字流。
为什么一家支付公司要去管企业怎么花 token？
因为 token 的消费已经变成了流。AMP PBC 分析流经 OpenRouter 的一百万亿个 token 后发现，中位请求并不是一个人在提问，而是一台机器在循环中间。一个 agent 跑一晚上，同类调用重复几千次，无人值守、持续发生。
而 Stripe 这家公司向来只做一件事：在流上收费。
于是围着美元长了二十年的那一整套东西，开始一层层往 token 上搬——计量、路由、定价、风控、对账，一样都不少，只是标的从美元换成了 token。而这套体系里的三个角色也各就各位：AI token 制造账单，卡组织完成刷卡，稳定币负责结算。
模型是商品，计量层是收银台。
这句话底下是一个更冷的结构。稳定币解决的是转移，但它从没解决转移标的的估值。一笔链上付款可以在一秒内完成，可「这次模型调用该付多少」，链和币都回答不了。搬运的成本被压到接近零之后，所有的价值都挤到了定价这一侧。
谁掌握计量，谁就掌握定价。
三、同一个形状，两个方向长出来
回到香港这场活动。
DogPay 讲的三层——DogID 做身份，DogRouter 做用量，DogPay 做支付——放进上面那个坐标里看，几乎是同一个答案。Agent 需要先被识别，才谈得上被授权；被授权之后才能被计量；任务完成之后，付款、分账和对账才有触发的依据。身份、用量、支付，正好是这条链上的三个卡口。
而这个形状不是抄来的，是被约束逼出来的。当消费从离散事件变成连续的流，当付款方从人换成机器，任何人做这件事都会撞上同样三个问题：认得出是谁，算得清用了多少，结得了账。少一层都不成立。
所以香港一场 Side Event 上讨论的三层，和 Stripe 花七十多亿买回来的那个位置，指向的是同一件事。区别只在方向：一个从美元那一侧往上搬，把成熟的支付逻辑套到新商品上；一个从 Agent 原生那一侧往下长，先有机器的用量和身份，再回头解决钱。
出发点相反，形状一样。
这也解释了 DogPay 为什么把自己定位成价值流转网络，而不是一个收款按钮。收款工具处理的是一次性事件；它要处理的是一条一直在跑的流——当人和 Agent 混在同一个协作网络里，价值如何被记录、分配和结算。
形状想清楚了，不等于位置就定了。
从美元往上搬的那一侧，握着二十年的对抗性交易数据和最完整的商户网络；从 Agent 原生往下长的这一侧，握着更早的用量入口和更灵活的合规姿态。谁先站住，现在没有答案。这是一场还没跑的比赛，押哪边都是下注。
四、生而全球的东西，不需要落地
亚洲这一侧的问题，从来不是有没有需求。
这场活动能在 Bitcoin Asia 期间爆满，本身就是信号。从 API 调用到跨境收款再到智能交易，Agent Economy 在亚洲已经是在跑的生意，现场的人不是来听趋势的，是带着各自具体的问题来的。
生机勃勃的另一面，是一个还没被认真回答的问题。
agent 和 stablecoin 都是生而全球的。它们不在任何一个司法辖区出生，不依赖任何一个城市的清算系统，也不需要落地在任何一个地方。传统金融中心的逻辑恰恰相反——资金必须经过某个物理和法律的节点，城市的价值来自它是那个必经之地。
当这个节点开始收缩，香港要想清楚的是：在一个不需要地理的价值网络里，一个城市凭什么被需要。
我倾向于认为答案不在牌照本身。牌照能界定边界，界定不出吸引力；何况一个生而全球的东西，会去找摩擦最小的那条路径，而不是规矩最全的那一条。真正把城市留在网络里的，可能是机构——像 DogPay 这样足够灵活、能同时站在合规和链上两边、又愿意在标准还没成形的时候先做出来的机构。
城市的位置，要靠生态挣回来。
这是判断，不是结论。它成立的前提是接下来两三年里，Agent 支付的规则由做事的人写，而不是等规则写好了再做事。
十月六日，Money in Motion 和 LongTree Labs 会在新加坡办第一届 AGENTIC MONEY，把这些问题继续往下推。
按钮消失之后，两条流会自己找到一条轨道。真正的问题是，它经不经过这里。
Bitcoin Asia 香港现场专访方德证券何峥炜：加密资产增配的空间依然在，「全港首个」AI股票机让投资走向认知平权撰文：TECHUB NEWS 香港报道｜记者 Alma Li｜2026年8月28日
全球投资，一站搞定：一家新一代互联网券商CEO的加密观点
核心观点：
今年5月，方德证券与方德资本同步完成1、4、9号牌虚拟资产业务升级。成为香港少数“交易+顾问+资管”全链条持牌的券商。在Bitcoin Asia 2026现场，方德金控及方德证券首席执行官何峥炜接受了TECHUB NEWS专访：他曾在华尔街亲历加密货币IPO的挫败，也在Jefferies参与了MicroStrategy两期可转债发行；如今他要做的，是把机构级的投研能力通过AI交到个人投资者手里——“深度投研不该只是机构的特权。”
方德证券CEO 何峥炜（左）在Bitcoin Asia 2026香港会场接受TECHUB NEWS记者Alma Li专访
Bitcoin Asia 2026 香港会场，方德证券的展台前人流不断。刚结束一场演讲的何峥炜状态很放松，聊起天来没有架子。展台桌上摆着一台 iPad 样子的设备——那是方德刚推出的 AI 股票机，里面装载的是方德自研的服务体系。采访中，他随手拿起股票机来进行演示，像在展示一件自己早已用顺手的工具。
这是方德证券加大投入香港市场的一年。今年1月，九方智投控股（9636.HK）完成对方德证券、方德资本的收购；5月，方德证券及方德资本获香港证监会批准，第1类、第4类、第9类牌照同步升级虚拟资产业务，成为香港少数三类牌照同步获批的金融科技持牌券商；位于上环金龙中心的四层旗舰店也已正式投入运营。
何峥炜是典型的华尔街出身：美国投行背景，曾在 Jefferies 做投资银行业务，2021 年加入方德证券。他也是香港加密圈的资深参与者——2016至2017 年第一次接触比特币并亲历过 MicroStrategy 的两期可转债发行。我们的对话就从那三张同时升级的牌照开始。
三张牌照同时升级：加密是必须配齐的资产门类
方德证券Bitcoin Asia 2026展台，主打“全港首个专注投资体验的AI智能投资终端”
TECHUB NEWS：今年5月，方德获香港证监会批准，1、4、9号牌升级后可以开展虚拟资产业务。对整个集团来说，这块业务的战略意义在哪里？
何峥炜：我们一直把 Crypto 当作一个非常重要的资产类别。方德从成立之初就坚持站在投资者的角度——我常说我们要做券商领域的一家“综合医院”，医院里要有各种不同的科室、各种不同的药，满足不同病人的需要；放在券商里，就是各种不同的投资产品，满足不同客户的资产配置需求。最传统的产品线我们有股票、固定收益、衍生品、美股期权，后来又有结构化产品、FCN 等等，现在另一个特别重要的资产类别就是 Crypto。本着从客户角度出发，我们非常坚定地要完成牌照升级。
TECHUB NEWS：而且是1、4、9号牌同时升级，这可以覆盖经纪、投顾和资管三条线。
何峥炜：对，我必须强调这一点：我们是1号牌、4号牌、9号牌同时升级。很多券商可能只升级了1号牌，一些资管公司只升级了9号牌，但我们是同时做的。所以在加密服务上，我们能全方位地给到客户。
TECHUB NEWS：升级之后，方德在加密资产这块能给用户哪些服务？是所有用户都能用，还是分层？
何峥炜：这是我很关心的问题。我分两个大的类别讲。第一个是对内的，跟着牌照走：1号牌的交易，零售客户我们提供前四到五个主流币种；专业投资者（PI）客户，我们加了一些币圈生态里特别有意思的币，比如 Uniswap、Chainlink、Litecoin等。一个账户，全部打通。4号牌的投顾，我们建立了一整套完善的 Web3 研究资讯体系——得益于母公司九方智投在研究投顾上的积累，我们现在有周报、月报、年报的 Web3 资产配置定期报告，遇到特别事件随时响应，通过 APP、研究内容和直播触达客户。9号牌的资管，升级之后我们可以给客户做 100% 的资产配置，APP 上有纯币的策略、有跟币相关股票的策略，客户一键 follow、一键下单。
第二个是对外的。我们想做一个开放的生态，4号牌和9号牌我们有很多战略合作方：跟香港的持牌交易所合作，跟持牌资管机构合作，很多都是我们战略级的合作伙伴。
TECHUB NEWS：这算不算方德区别于其他券商的差异性？
何峥炜：我觉得最重要的是1、4、9号牌同时升级，加上方德与香港持牌交易所之间的合作关系，再加上九方整个研究投顾体系的输出——我们其实已经形成了一个闭环：用户从入口进来，我们给他多资产的配置选择，给他投顾的方向，再给他策略。从起点到落点，是一个完整的圈。当然，这只是我们的第一步。
下一站 RWA：股票代币化是真需求
TECHUB NEWS：第一步之后呢？
何峥炜：我们已经在准备第二阶段，后面会有很多 RWA 的东西，尤其是股票代币化。这是真实的需求、真实的市场：7×24小时交易。股票代币化不只是上市公司股票的代币化，也包括一级市场股权的代币化——比如 SpaceX 上市之前，市场对它的兴趣就很大。当然这里面会有竞争，海外已经有人在做了，纳斯达克自己12月6日也要开始推相关交易，大家都在抢这个市场。
TECHUB NEWS：也就是说，下一阶段用户在方德 APP 里可以买到股票代币？
何峥炜：那会是第二阶段。我们已经在和合作伙伴、那些交易所讨论，他们有很多也已经开始上这些服务。还有一个是基金代币化，货币基金代币化现在香港已经比较成熟，7×24小时随时申购赎回，合规上也成熟——你把一个 SFC 认可的东西放到一个基金里，再把这个基金代币化。
新一代互联网券商：从信息平权到认知平权
参会者在方德展台体验AI智能投资终端
TECHUB NEWS：现在已经是一个融合的时代，同一个账户下可以买股票、衍生品和加密资产。方德这个账户体系是怎么做的？
何峥炜：简单讲，你进入方德的主账户，就可以配置我刚才提到的所有资产类别，购买力是打通的。账户打通只是基础设施，我们在基础设施之上叠加了两层：一层是 AI 的功能，一层是服务的功能。AI 不只是帮你投资，它会分析你的 KYC——你是什么类型的客户、你的风险偏好是什么、你目前缺的是什么，然后给你提供支撑。
TECHUB NEWS：方德给自己的定位是“新一代互联网券商”。请你定义一下，什么叫新一代？
何峥炜：如果用一句话总结：我为客户解决的，是认知平权的问题。上一代互联网券商解决的是信息平权的问题。怎么解决认知平权？靠三个东西：第一是专属的服务，face to face，通过投资顾问的沟通，真正了解客户需求，量身定制；第二是深度投研，用自上而下的方法，从全球资产类别的角度，真正站在客户立场看应该加什么权重、减什么权重；第三是 AI 智投。把这三样东西整合在一起，才是新一代。
TECHUB NEWS：但金融市场某种程度上是零和博弈。你帮高净值个人打破了认知平权，让他们接近机构的水平，那机构岂不是要少赚钱？
何峥炜：首先我必须说，投资不是一个零和游戏。你看美国市场，它给投资者带来了什么？大多数人是赚钱的，因为产业在创造真实的价值——英伟达、特斯拉、SpaceX，它们在为整个世界创造真正有价值的东西，还有分红，这不是博弈。第二，机构永远有它自身的壁垒。我们要解决的是：原来个人投资者在这里，机构在那里，我们把个人投资者往上拉一大截，极大地提升他的认知门槛。但他跟机构之间仍然会有差距——资金规模不一样，研究能力也不一样。方德提供 AI 工具给个人，机构也在用 AI，可能还是更强大的 AI。但至少，我们把认知的落差拉到了同一个量级。
这一判断并非一时兴起。在7月接受香港媒体专访时，何峥炜就明确说过，方德AI股票机的目标，是“打破过往深度研究仅服务机构客户的特权，让高质素原创投研内容触达每一位大众用户”。一个多月后的Bitcoin Asia，他把同一逻辑讲得更直白：从信息平权到认知平权。
一台“给个人的投资终端”
方德展台向来访者展示的方德AI股票机
TECHUB NEWS：说回桌上这台 AI 股票机。彭博终端是机构用的产品，方德现在相当于让个人投资者也拥有了一个“终端”？
何峥炜：对。很多机构投资者用 Bloomberg，我自己用 Bloomberg 差不多十五年，已经离不开它了。个人投资者——特别是高净值客户——也需要一个 AI 驱动的终端，帮他们做投资判断。当然，AI只是工具，最终的投资判断和责任仍在投资者自己手中。手机 APP 会受打扰，你要处理别的事情，各种推送会打断你；但这个终端是专属的，能更好地承载投资决策的 AI 功能和专属界面。我现在已经离不开它了，就像当年离不开 Bloomberg 一样。
TECHUB NEWS：我看这里有热点追踪、AI 选股、量化工具，还有一个 AI 助手可以问股票问题。它用的是什么模型？
何峥炜：我们用的是开源大模型做底座，上层架构是我们自己研发的，然后训练了垂直领域的语料。现在各家大模型大家都会用，但出来的东西不一样，差别就在语料和场景上。
TECHUB NEWS：这个机器只给方德用户？
何峥炜：目前主要给方德的用户，跟他的证券账户绑定。对于在方德达到特定资产门槛的客户，我们会赠配。
加密的增长方向：从 1% 到 5%
TECHUB NEWS：怎么看接下来加密市场的增长方向？
何峥炜：先声明，我不是研究分析师，以下不作为投资建议。就基于我刚才演讲的内容：在整个资产配置里，Crypto 的比例还非常低。美国那些主流机构——大学基金如哈佛、布朗，还有贝莱德——配置也就 1% 以下。我们在2025年针对香港持牌9号资管机构做过一个调研，加密相关配置大约也在 1% 以下，大概 0.5%。但同时我们又调研了香港很多家族办公室和财富管理机构，他们的目标是把加密相关资产配到 5%。
香港的财富管理规模是 5.4 万亿美元——这与香港证监会2026年7月发布的《2025年资产及财富管理活动调查》相吻合，该调查显示香港管理资产总值已达42.2万亿港元的历史新高。从 1% 到 5% 是 4 个百分点，1 个百分点差不多是 4000 亿港币，4 个百分点就是 1.6 万亿港币的增量。而整个加密市场现在的总规模还不大，比特币大概 1.4-1.5 万亿美元。上一个周期大家总把比特币跟黄金比——我现在依然相信这个类比：在超主权信用上，比特币和黄金站在同一个位置——它们都是超主权的信用资产。黄金现在是 15 万亿美元的体量，比特币 1.5 万亿，至少在同一坐标上，空间是看得见的。当然，今天我们不构成投资建议，有兴趣可以到我们的 APP 看研究团队的观点。
AI 不会取代人，但会改变一切
TECHUB NEWS：牌照落地之后，竞争就回到服务能力。对方德、对你个人来说，机遇和挑战在哪里？
何峥炜：我认为 AI 可以做很多事情，尤其是 AI 加投顾。AI 可以形成一整套特别完善的、量身定制的服务体系，对于高净值个人投资者来说，这会改变整个生态——原来他的认知在这里，你把他拉到更高层面上。可能以后不需要那么多 APP ，直接调用 API，一个终端就搞定，你跟它讲需求，它直接交易，帮你调用最好的接口。It's going to change a lot of things.
TECHUB NEWS：现在很多人讲 Agent，讲 AI 的推进，你觉得未来完全可行？
何峥炜：我觉得会是一个很大的机会。但我要澄清一点：我不认为 AI 会取代人。同样的 AI 工具，不同的人用，可能是完全不同的结果。你必须会问问题，必须知道怎么用它——让 AI 为我们工作，是我们做 AI 的主人，而不是 AI 做我们的主人。而且 AI 没有欲望，人有。
券商要守住什么：做医院，不做卖药的
TECHUB NEWS：最后一个问题。市场上券商很多，方德又是“生而全球”的公司。作为一家要持久的、对客户负责任的券商，最需要守住的是什么？
何峥炜：最重要的一点是资产的安全性。我们给投资者提供建议的过程——包括我们的 AI 模型——是不是真正站在客户的角度，从客户出发去解决问题。这涉及整个公司的文化：是不是真的“客户出发”的文化，而不是一开始就想“我要推什么产品给你”。我们想做的是一家“医院”，而不是一个“卖药”的机构。医院要先诊断：你适合什么、你需要什么，然后再根据你的需要配产品。有些很复杂的结构化产品，对券商来说是高毛利，但如果这个客户完全没有这个知识面，不清楚底层逻辑，不知道风险在哪里——but I'm not going to do that.
TECHUB NEWS：回到商业逻辑的本质。
何峥炜：本质就是，我们希望每个方德的用户都能真正挣到钱。他笑言，公司内部有句更直白的话：“投资最重要的是赚钱”。APP 好不好用不是金融投资的第一性原理，帮客户挣钱才是。
编辑说明：本文由 TECHUB NEWS 记者 Alma Li 根据 2026 年 8 月 27 日 Bitcoin Asia 2026 香港会场专访录音整理，有删节，未经受访者本人审阅。文中方德证券牌照、旗舰店、AI 股票机、集团收购等信息已与九方智投控股（9636.HK）公开公告核对；受访者中文姓名、头衔及公开履历经 etnet 经济通、财新峰会等公开报道核对。何峥炜关于加密市场的观点为其个人观点，其在采访中已声明不构成投资建议。
免责声明：本文仅作信息交流，不构成任何投资建议。投资涉及风险，证券、期货合约及虚拟资产的价格可升可跌，过往业绩并不代表将来表现。虚拟资产属高风险投资，价格波动剧烈，可能面临部分或全部本金损失的风险。虚拟资产相关证券风险涉及虚拟资产行业风险、投机性风险、不可预见的风险、极端价格波动风险、所有权集中风险、监管风险、欺诈、市场操纵及安全漏洞风险、网络安全风险、潜在操纵比特币网络的风险、分叉风险、非法使用风险、交易时差风险。投资者不应仅依赖本文内容作出投资决策，在作出任何投资决定前，应充分了解相关产品的性质及风险，并根据自身的投资目标、财务状况及风险承受能力审慎考虑，如有需要，应咨询独立的专业意见。方德AI股票机由方德智投有限公司提供。涉及受规管活动部分，由方德证券有限公司提供。AI提供意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险，最终决策由投资者自行决定。
相关公开资料：
1. 九方智投控股：最新业务发展之自愿性公告（2026年7月10日）｜港交所披露易
2. 方德证券及方德资本获香港证监会批准新增虚拟资产业务资格｜美通社
3. 方德證券上環1.9萬呎旗艦店開幕 CEO何崢煒親解「新一代互聯網券商」｜etnet 經濟通
4. 方德證券：未來在香港會逐步擴大覆蓋，料客戶數目將翻倍增長｜etnet 經濟通
5. 香港证监会《2025年资产及财富管理活动调查》：管理资产总值42.2万亿港元创新高
Bitroot 亮相 Bitcoin Asia 2026，并携手 Web3Labs 联合主办 “TO THE MOON” 高端社交之夜这条并行 EVM AI Layer-1 公链将其 10万+ TPS 基础设施与主网路线图带到香港，登上主舞台参与专题讨论，并携手合作伙伴 Web3Labs 汇聚机构资本与建设者。
中国香港，2026年8月28日 —— 面向高吞吐、低延迟应用打造的并行 EVM AI Layer-1 公链 Bitroot，在 Bitcoin Asia 2026（8月27日至28日，香港会议展览中心）上精彩亮相：登上主舞台参与专题讨论，并与本届盛会合作伙伴 Web3Labs 联合主办高端社交活动。
8月27日，Bitroot 首席战略官 Jerry Jiang 作为嘉宾登上 Genesis 主舞台，阐述高性能 Layer-1 基础设施如何成为 AI 原生应用与真实世界资产（RWA）应用的底层支撑。在这些场景中，交易规模对吞吐量与最终性的要求，往往超出通用型公链的承载能力。
8月28日晚，Bitroot 与 Web3Labs 于香港中环 The Centrium 联合主办 “TO THE MOON: THE ELITE BTC NETWORKING” 精英社交之夜。此次仅限受邀出席的活动汇聚了机构资本、加密巨鲸与行业领袖，营造高质量、精准对接的社交氛围，Jerry Jiang 代表 Bitroot 发表致辞。
Bitroot 携强劲发展势头来到香港。在完成核心架构的彻底重构后，其网络通过并行 EVM 执行、Pipeline BFT 共识与 BLS 签名，实现 10万+ TPS 与 0.3 秒最终性。其测试网现已突破 30 万地址，BRT 质押量超过 1 亿枚，项目正稳步迈向主网上线。
Bitroot 首席战略官 Jerry Jiang 表示：“Bitcoin Asia 汇聚了正在塑造行业下一阶段的建设者、投资者与合作伙伴。我们很自豪能在舞台上分享对高性能基础设施的愿景，并与深谙‘优质连接源于合适场域’的伙伴 Web3Labs 共同主办 TO THE MOON。”
Bitroot 谨向 Web3Labs 在本届盛会期间的出色合作致以诚挚感谢。
关于 Bitroot
Bitroot 是一条并行 EVM AI Layer-1 公链，具备 10万+ TPS 与 0.3 秒最终性，专为 AI 与机器经济而打造。项目已完成 100 万美元种子轮融资，拥有 50 位大使与 90+ 生态合作伙伴，测试网现已上线（30 万+ 地址），并配备原生 DEX 与跨链桥，正迈向主网。了解更多：bitroot.co，X 平台 @Bitroot_。
关于 Web3Labs
Web3Labs 是一家总部位于香港的 Web3 生态建设机构，亦为 Bitcoin Asia 的合作伙伴。
媒体联系
Jerry Yu，Bitroot · JerryY@bitroot.co
卓銳證券「AI·CRYPTO 全球資產配置」線下主題論壇吸引近200名投資者八家資管與數位資產機構同場 共探雙主線配置新範式
（香港，2026 年 8 月 27 日）適逢 Bitcoin Asia 2026 在港召開，由卓銳證券（香港）有限公司（下稱「卓銳證券」）主辦的「AI·CRYPTO 全球資產配置」主題論壇，於今日下午在香港萬麗海景酒店舉行。論壇聚焦 AI 與數位資產雙主線驅動下的宏觀週期研判，現場吸引近 200 名投資者參與，互動環節反應熱烈。
論壇匯聚華夏基金（香港）、易方達基金（香港）、Animoca Brands、VDX、BE Trust、Metalpha、BigQuant、北水金控等機構的業界領袖，議題涵蓋數位資產 ETF 的發展路徑、比特幣的機構化進程以及 AI 算力週期的資本傳導，回應投資者在雙主線交匯下對配置方向的關注。
圖註：「AI·CRYPTO 全球資產配置」論壇現場，吸引近 200 名投資者參與。
宏觀研判：AI 牛市能否繼續，需要爆款應用持續接力
卓銳證券基金經理 Jerry Ou 以「AI 與比特幣雙重敘事下的全球資產配置展望」為題發表主題演講，從宏觀週期出發拆解兩條主線對全球資金流向的影響。
他指出 AI 是過去三年美股牛市的絕對主力，而目前 CAPEX 已經到了 CSP 自由現金流轉負的時刻。繼續高強度 CAPEX 只能靠巨額借債，這要求 AI 應用在 2030 年形成 1 萬億美元 ARR（vs.2026 年才 1 千多億美元）才夠還債。目前全球 AI to C 商業化都沒跑通，今年 ARR 大漲幾乎全靠 Anthropic 跑通了 AI to B，主要是編程 AI 取代程式設計師，這導致美國程式設計師職位大幅萎縮，尤其是應屆畢業生。然而，非農就業總人數為何未見顯著下滑，主要是因為 AI 數據中心建設產生的新工作崗位大多位於共和黨執政州和關鍵搖擺州。接下來，AI to B 的爆款應用方向主要在金融、法律、諮詢等高薪白領崗位。而最終衝上 1 萬億美元 ARR，則需要 AI+機器人跑通，目的是大幅降低勞動力成本，實現美國製造業回流。目前 AI 股票尤其是半導體的估值已經處於歷史頂峰，但是否回落甚至轉熊關鍵要看上述 AI 爆款應用能否持續接力，2000 年代科網泡沫破裂是三重利空的意外疊加。
至於比特幣，他認為按四年減半規律，當前處於熊市週期階段，而熊市底部價格通常由挖礦成本決定。
圖註：卓銳證券基金經理 Jerry Ou 就 AI 與比特幣雙重敘事下的資產配置展望發表主題演講。
配置視角：比特幣與主要資產相關性低，配置價值受關注
華夏基金（香港）投資組合管理總監 William Kung以「比特幣新機遇」為題分享。他從資產配置角度指出，過去十年比特幣與主要資產類別的相關性很低——與標普 500、納斯達克 100 的相關係數分別為 0.17 與 0.19，與黃金、債券則接近於零，具備獨特的風險收益特徵。以過去五年的回測為例，在傳統 60/40 組合中納入比特幣，配置比例較高的組合表現相對更佳。
就市場空間，他提到數位資產目前占全球財富總量的比重不足 0.4%，比特幣市值約相當於黃金的 3.5%。機構資金的動向亦在同步變化：根據截至 2026 年 8 月中旬的 13 F 申報，摩根士丹利與摩根大通的比特幣相關敞口環比分別增加約 3.7% 與 12.2%，以太幣相關敞口增幅更為顯著。他並指出，第四次減半後，效率最高礦工的現金生產成本約在 6 萬美元附近，可作為觀察支撐位的參考。
圖註：華夏基金（香港）投資組合管理總監 William Kung 分享比特幣的配置價值與下半年展望。
圓桌一｜比特幣的機構化進程
首場圓桌由 Techub News 聯合創始人 Bobby 主持，VDX 首席戰略官 Paolo、Animoca Brands 投資與戰略合作總監 David Ching 及 BE Trust 投資總監 Yaney 參與討論，議題聚焦 ETF、流動性與新一輪市場週期。三位嘉賓的共同判斷是：這輪上漲並非週期反轉，而是流動性預期、ETF 淨流入與空頭回補疊加的階段性修復。更值得關注的是交易結構的變化。BE Trust 投資總監 Yaney 形容，市場正處於「早期持幣者向華爾街機構換手的關鍵階段」，四年一輪的週期效應正在弱化，波動率將逐步向成熟大類資產收斂。VDX 首席戰略官 Paolo 亦觀察到比特幣與納斯達克科技資產的相關性持續走高，已成為機構眼中的高 Beta 資產。
圖註：圓桌一「比特幣的機構化進程：ETF、流動性與新一輪市場週期」討論現場。
產業滲透：成本下降，反而推高算力需求
易方達香港數碼營銷總監 Sapphire Wang 則從產業滲透與需求端切入，分享 AI 時代的投資新格局。她引述史丹福大學 2026 年 AI Index 報告指出，全球企業的 AI 採用率已超過 88%，滲透速度明顯快於互聯網普及初期。就算力需求的走向，她以傑文斯悖論作解釋：模型推理成本下降並不會減少總消耗，反而因應用場景擴張，推動 Token 與算力需求進一步上升。
她並提到中美 AI 產業鏈高度互補——美國主導模型層與算力晶片，但發電量相對不足，數據中心擴張受制於電力供應；中國掌握光模組、PCB 等硬體產能與能源優勢，先進製程則依賴進口。單一市場難以形成閉環，兩者互為必要條件。
圖註：易方達香港數碼營銷總監 Sapphire Wang 就 AI 時代的投資新格局發表主題演講。
圓桌二｜算力新週期：從晶片到雲端，資本開支如何傳導為投資機會
第二場圓桌由卓銳證券市場副總裁 Miranda 主持，BigQuant 首席執行官梁舉、北水金控聯合創始人 Kylie Li 及 Metalpha 生態負責人 Max參與討論。議題圍繞 AI 資本開支沿產業鏈向下游延伸後，投資機會分佈的變化。三位嘉賓認為，近期 AI 資產回撤是高位擁擠交易的出清，而非產業週期見頂——產業仍在高速成長，只是商業化兌現跟不上炒作預期，二級市場估值已明顯透支。Metalpha 生態負責人 Max 將當前的 AI 行業類比早期的區塊鏈行業：「基建投入巨大、資本熱度極高，但真正跑通閉環、持續盈利的應用仍然稀少。」機會的位置也在移動——從堆算力轉向降本與落地，定製晶片、光通信、液冷、電力基建等效率優化環節，以及垂直應用層，被視為下一階段的主戰場。
圖註：圓桌二「算力新週期：從晶片到雲端，資本開支如何傳導為投資機會」討論現場。
跨界對話延續至會後
論壇最後設自由交流環節，與會機構代表就各自關注的議題繼續深入交流。公募基金、數位資產投資平台與量化科技公司，過往關注重點各有不同，但隨著數位資產合規化推進與 AI 產業週期演進，其面臨的核心課題日趨接近：在市場變數增多、週期縮短的環境下，如何建立清晰且可複製的配置方法。
從傳統證券到虛擬資產，從香港到新加坡、澳洲，卓銳證券正沿著同一條路徑推進——讓不同類型的資產，回到同一張配置表上。目前，卓銳證券持有香港證監會第 1、2、4、5 及 9 類牌照，其中第 1 類牌照已獲批面向專業投資者及零售客戶提供虛擬資產存入、交易及提取的全流程服務；自主研發的一站式平台 ZR，讓投資者以單一帳戶完成股票、ETF 與虛擬資產的配置。
「成為備受信賴的全球金融科技平台」——這是卓銳證券的願景，也是舉辦本次主題論壇的初衷。公司表示，未來將持續圍繞全球資產配置議題舉辦更多線下交流活動，與投資者一同把握雙主線下的市場機遇。
風險提示：嘉賓發言僅為個人觀點分享，不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。Coinbase 与 Stablecore 合作拓展社区银行加密服务Techub News 消息，Coinbase 与 Stablecore 达成合作，将为社区银行和信用合作社提供加密货币托管、交易及稳定币支付服务。
Coinbase 是美国最大的加密货币交易所之一，也是首家在纳斯达克上市的加密平台，受 SEC 监管。Stablecore 专注于为传统金融机构提供数字资产基础设施服务。此次合作标志着加密货币服务进一步向传统社区银行体系渗透，有助于扩大稳定币和加密货币资产在地方金融场景中的应用。（Cointelegraph）LAPTOP 多签地址 2 小时前转出 333 万美元代币Techub News 消息，据 @ai_9684xtpa 监测，$LAPTOP 多签地址于 2 小时前向 0xAe8f 开头地址转移价值 333 万美元的代币，随后其中 372 万枚代币（约 50 万美元）已流向 Gate、Kucoin、Kraken 等交易所。
该多签地址的充值地址显示与做市商 GSR Markets 存在资金关联，目前尚无法确定具体用途。Crypto.com 旗下 Nadex 完成 SEC 注册可交易证券期货Techub News 消息，Crypto.com 旗下衍生品交易所 Nadex 于 9 月 14 日向 SEC 提交的 Form 1-N 通知注册当日生效，获准作为全国性证券交易所交易证券期货产品。该交易所同时继续受 CFTC 监管，为指定合约市场及清算组织。
该注册依据《证券交易法》第 6(g) 条，适用于将证券业务限于证券期货的 CFTC 指定合约市场，注册在提交通知时即生效，无需 SEC 逐项审批具体产品。目前 Crypto.com 正与两大监管机构合作推进美股单只股票永续期货产品，Coinbase、Kalshi、Bitnomial 及 CME 等机构也在 2026 年寻求类似证券期货注册或产品上线。（crypto.news）摩根大通：若 ETF 对冲需求回落比特币或获更多支撑Techub News 消息，摩根大通表示，若当前高企的 ETF 对冲需求有所缓解，比特币可能获得比黄金更多的市场支持。
该观点反映了机构投资者对加密货币配置态度的潜在转变，ETF 对冲需求的下降可能释放更多资金流入比特币市场。（CryptoJack）CoinGecko 与 Ult 达成合作，为其提供实时加密货币价格与市场数据Techub News 消息，加密货币数据聚合平台 CoinGecko 与交易平台 Ult 达成合作。Ult 的现货交易现已整合 CoinGecko 提供的实时加密货币价格与市场数据。该平台同时提供代币化股票、永续合约和体育预测市场交易。
（@coingecko）巨鲸九日内从Coinbase累计提取超900万美元HYPE代币Techub News 消息，链上数据显示，某巨鲸地址在过去九天内持续从 Coinbase 提取 HYPE 代币，累计数量达 107.94K HYPE（约合 911 万美元）。该地址最近一次提取了 55.8K HYPE（约合 465 万美元）。
（@OnchainLens）0x7B4 开头地址近九日自 Coinbase 提取超 10 万枚 HYPETechub News 消息，某 0x7B4E50B6b523DFa9690495fB593b42798322aA41 开头地址近日再次从 Coinbase 提取 55,800 枚 HYPE（约 465 万美元）。该地址近九日内累计提取 107,940 枚 HYPE，总价值约 911 万美元。
该钱包持续从交易所转出代币，目前持有量已超 10 万枚。此类大额链上转移通常被视为投资者选择自我托管资产的信号，也可能反映对项目长期价值的判断。（OnchainLens）ECB行长拉加德亲自干预，致币安欧盟牌照申请受阻Techub News 消息，据《华尔街日报》报道，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德曾亲自要求希腊总理米佐塔基斯拒绝币安的欧盟加密资产服务提供商牌照申请。报道称，拉加德对币安过去在美国的违规行为以及美元稳定币广泛使用可能削弱数字欧元计划的风险表示担忧。
币安此前通过希腊监管机构申请 MiCA 框架下的牌照，希腊当局在6月初告知欧洲证券和市场管理局其倾向于批准。然而，希腊资本市场委员会官员随后告知币安，拉加德反对该申请。币安最终于6月中旬在希腊监管机构做出正式决定前撤回了申请。（BeInCrypto）美国财政部制裁伊朗加密货币交易所 BitBankTechub News 消息，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）周四宣布制裁伊朗加密货币交易所 BitBank，指控其为霍尔木兹海峡过境船只处理比特币付款，并向伊斯兰革命卫队（IRGC）转移数亿美元比特币。美国财政部长 Scott Bessent 称，此次制裁表明利用加密货币为伊朗政权融资的行为无法逃脱 OFAC 的管辖。
此次制裁对象还包括 BitBank 开发商 Pishtaz Simorgh Electronic Trade Company 及 Zanjani 的三名关联人，美方称其为「伊朗政权基于数字资产的制裁规避基础设施的关键组成部分」。此前美国已于 6 月制裁该国最大交易所 Nobitex，8 月制裁 Shelbit 和 Aban Tether，7 月还下令冻结与伊朗相关的超 1.3 亿美元 USDT。（Cointelegraph）摩根大通：若对冲需求下降，比特币需求或超黄金Techub News 消息，摩根大通分析师在周三发布的报告中指出，若投资者减少对比特币现货 ETF 的对冲需求，比特币的需求可能超过黄金。
该分析师表示，7 月下旬美联储会议后，为应对货币贬值的「贬值交易」策略重燃，资金流入比特币现货 ETF 和黄金 ETF。但受实际利率上升及美国参议院未能推进《Clarity 法案》影响，这一趋势近一周有所减弱。数据显示，黄金 ETF 已完全收复年初以来的流出份额，而比特币现货 ETF 仅恢复约一半。分析师特别指出，贝莱德 IBIT 的空头比率接近年初以来最高水平，而 SPDR 黄金 ETF（GLD）的空头比率低于历史均值，表明市场对比特币仍持更怀疑态度。（CoinPost）