KOSPI，首次突破8000点后暴跌6%……市场过热警告

韩国综合股价指数（KOSPI）在2026年5月15日盘中一度升至8,046.78点，首次突破8,000点大关。然而，随着获利回吐盘集中涌现，指数盘中转为下跌，最终以超过6%的暴跌收盘，这显示出象征性突破历史高点与实际站稳是两回事。 此次突破8,000点大关，直观地展现了韩国股市的上涨速度之快。KOSPI去年5月15日收于2,621点，仅在一年内便飙升约5,400点，涨幅达205%。仅看今年，指数在1月22日突破5,000点，2月25日突破6,000点，5月6日突破7,000点，仅过7个交易日便触及8,000点。市场将此解读为，与其说是单纯的流动性驱动的行情，不如说是基于以半导体和人工智能为核心的企业盈利水平本身提高的预期推动了指数上涨。 随着指数飙升，市值也迅速膨胀。有价证券市场与科斯达克市场的合计市值于2026年2月4日首次突破5,000万亿韩元，随后于4月27日突破6,000万亿韩元，5月11日更增至7,070.1万7,250亿韩元。彭博新闻社报道称，截至5月11日，韩国股市总市值已超越台湾，跃居全球第六位。上涨的核心动力来自三星电子和SK海力士。在过去一年里，截至前一天，这两只个股的股价分别上涨了130%和190%，两家公司市值合计一度超过3,000万亿韩元，在KOSPI中的占比扩大至46%。特别是三星电子在5月6日成为亚洲企业中继台湾台积电之后第二家市值突破1万亿美元的公司。 此次涨势的另一大支柱是个人投资者。在过去一年中，个人投资者在有价证券市场上净买入11.66万6,660亿韩元，即使在同期外国投资者净卖出61.4万9,600亿韩元的情况下，仍支撑了市场的买入基础。进入今年以后，尽管外国投资者净卖出76.0万6,90亿韩元，但个人投资者净买入了39万5,620亿韩元。流入股市的待投资金也大幅增加，截至5月13日，投资者预存款项达到137万1,200亿韩元。股票交易活跃账户数量增至1.0606万4,010个，有价证券市场交易金额截至5月14日也增至51万6,969亿韩元。这意味着个人资金的流入起到了推动指数上涨的燃料作用。 然而，在短期内急剧上涨的市场中，过热信号也同时出现。借钱买股的信用交易融资余额截至5月13日达到36万2,677亿韩元，创下历史最高纪录，卖空余额也超过了20万亿韩元。尽管如此，国内外券商大多仍对进一步上涨的可能性持开放态度。高盛集团提出了年内KOSPI 9,000点的目标，花旗集团提出8,500点，摩根士丹利提出9,500点；在国内，现代汽车证券预测为9,750点，NH投资证券预测为9,000点，大信证券预测为8,800点。但同时，也有不少声音警惕6月前后或8月至9月期间波动性可能加大。这种走势表明，虽然在半导体和人工智能行业的业绩持续改善期间，上升趋势可能会持续，但由于上涨速度过快，行情也同时存在在过程中伴随大幅调整、呈现出不稳定态势的可能性。